磷酸铁锂产业链系列报告（二）：5G布局提速，基站电池有望全面铁锂化.pdf

东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 深度报告 【行业证券研究报告】 新能源汽车产业链行业 磷酸铁锂产业链系列报告（二）：5G布局提速，基站电池有望全面铁锂化 核心观点 5G布局提速，基站储能电池需求超 161GWh，其中2020年需求14.4GWh。近日，中央政治局以及工信部先后召开会议，会议明确表示加快5G建设进度，推进5G复工复产，三大运营商也相继表态加大5G基站建设力度。表明国家推进5G建设决心，在顶层协调部署下，预计今年5G基站建设将超预期，实现68万个5G基站建设，2025年完成760万个基站建设。由于5G使用了更大规模的阵列天线、更高的带宽，单站满载功率接近3800W，是 4G基站功耗的3.5倍，考虑机房其他设备的能耗，我们认为5G基站能耗将达到5300W，以4小时备用时间计算，单个基站后备电源容量需要21.2KWh，而单个4G基站备用电源典型值为11.2GWh。由此我们预计2020-2022年基站备用电源需求容量分别为14.4GWh、21.2GWh和27.56GWh，到 2025年累计备用电源需求容量达到161GWh。 通信基站备用电源：铅酸落幕，铁锂登场。随着锂电池成本持续下降，储能用磷酸铁锂电池的市场售价已经下探0.68元/Wh，即使不考虑削峰填谷的作用，铁锂电池在 5G 基站上的全生命周期成本已经远远超过铅酸电池。而由于 5G基站功耗大幅提升，电费将为三大运营商带来巨大压力。鉴于一般工商业用电峰谷交替频繁，利用备用电源进行削峰填谷降低电费成本将成为5G基站的标配功能。磷酸铁锂电池循环寿命是铅酸电池的4倍，倍率性能好，支持快充，温度范围广，更适合搭配5G基站备用电源，我们设置不同情景测算铅酸电池、磷酸铁锂电池和梯次利用电池的经济性，结果表明，全新铁锂电池每天进行2次完整的峰-平-谷切换，可节省电费1.04万元/年，较铅酸电池多节省电费2554元/年。以2025年760万个5G基站计算，每年可节约电费194亿元。 从动力到基站，铁锂的未来是星辰大海。铁锂复苏的逻辑在动力电池上已经有所验证，如今在5G时代的通信基站储能上，铁锂电池将发挥更大的作用。而铁锂的未来并不止步于此，随着锂电池成本持续下降，铁锂电池有望在大储能领域彻底打开配套空间，广泛应用在各行各业各领域，在发电侧、输配电侧和用电侧发挥平滑发电输电、削峰填谷、调峰调频、峰谷套利、光储风储和备用电源的强大作用。 投资建议与投资标的 我们认为本轮铁锂电池产业链的复苏是技术升级和成本下降的必然结果。铁锂价格的下降和性能的提升为自身产业链打开了巨大的成长空间。我们建议全面配置磷酸铁锂电池产业链，建议关注宁德时代(300750，未评级)（磷酸铁锂电池绝对龙头，大规模布局储能电池）；另外建议关注正极材料环节湘潭电化(002125，未评级)（铁锂正极产品质量优，压实密度高）、德方纳米(300769，未评级)（宁德时代铁锂正极最大供应商）、中国宝安(000009，未评级)（子公司贝特瑞铁锂正极产能2万吨，常州在建产能1.5万吨）。 风险提示 铅酸替代速度不达预期：储能成本下降低于预期；市场竞争加剧风险。 Table_BaseInfo 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国 行业 新能源汽车产业链行业 报告发布日期 2020年03月14日 行业表现 资料来源：WIND、东方证券研究所 证券分析师 卢日鑫 021-63325888-6118 lurixinorientsec 执业证书编号：S0860515100003 证券分析师 李梦强 021-63325888-4034 limengqiangorientsec 执业证书编号：S0860517100003 证券分析师 彭海涛 021-63325888-5098 penghaitaoorientsec 执业证书编号：S0860519010001 联系人 顾高臣 021-63325888-6119 gugaochenorientsec 资料来源：公司数据，东方证券研究所预测，每股收益使用最新股本全面摊薄计算，(上表中预测结论均取自最新发布上市公司研究报告，可能未完全反映该上市公司研究报告发布之后发生的股本变化等因素，敬请注意，如有需要可参阅对应上市公司研究报告) 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 磷酸铁锂产业链系列报告（二）：5G布局提速，基站电池有望全面铁锂化 2 目 录 5G布局提速，基站储能电池需求超161GWh . 4 三大运营商齐发力，5G基站建设进度或超预期 . 4 5G基站高功耗促使备用电源扩容 . 5 5G基站储能电池总需求高达161GWh，其中2020年新增14.4GWh . 6 铁锂基站储能元年，替代趋势明确 . 7 通信基站备用电源：铅酸落幕，铁锂登场 . 7 铁塔停止采购铅酸电池，铁锂渗透加速 . 11 中国移动率先开启铁锂电池招标，联通电信有望跟进. 12 从动力到基站，铁锂的未来是星辰大海 . 13 投资建议：全面配置磷酸铁锂中游材料和电池环节 . 14 风险提示 . 14 xOxOpPrNxOqP9PbP9PpNoOtRnNiNnNnOeRqRnQbRoPmPMYoPyRwMoPpP有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 磷酸铁锂产业链系列报告（二）：5G布局提速，基站电池有望全面铁锂化 3 图表目录 图1：5G通信场景 . 5 图2：基站供电系统示意图 . 5 图3：5G基站耗电单元. 5 图4：2019-2025年5G基站对备用电池电池需求量（单位：GWh）. 7 图5：宏基站磷酸铁锂电池全寿命成本比较（TCO分析）（单位：万元） . 8 图6：北京市一般工商业用电时间段划分 . 9 图7：2019-2025年5G基站铁锂电池需求量测算 . 11 图8：中国铁塔2018年至今磷酸铁锂电池招标公告. 11 图9：以锂离子电池为代表的电化学储能整体处于示范和部署阶段 . 13 图10：抽水蓄能占全球储能装机的主导地位 . 13 表1：2020年以来，各方加大5G建设力度 . 4 表2：4G、5G基站单站能耗对比 . 6 表3：不同时代基站典型功耗对比 . 6 表4：5G基站储能电池需求量测算 . 6 表5：铅酸电池与磷酸铁锂电池性能对比 . 8 表6：通信基站备用电源铅酸VS铁锂使用成本比较 . 8 表7：单个5G基站备用电源铁锂和铅酸削峰填谷对电费消耗的影响测算 . 10 表8：中国移动2020年磷酸铁锂电池集中采购招标份额分布 . 12 表9：三大运营商及铁塔铁锂电池招标情况统计 . 12 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 磷酸铁锂产业链系列报告（二）：5G布局提速，基站电池有望全面铁锂化 4 我们第一篇报告详细分析了磷酸铁锂电池在新能源汽车领域复苏的逻辑，实际上铁锂电池的应用领域不局限与新能源汽车，在基站储能、工商业储能、大中小型 UPS、电网侧储能、用户侧储能等领域都有着潜在的应用前景。本文详细分析磷酸铁锂电池在5G基站储能中的应用前景，我们认为随着三大运营商和铁塔招标开启，磷酸铁锂电池将成为本次5G基站备用电源的主流，对整个铁锂产业链产生积极影响。 5G布局提速，基站储能电池需求超161GWh 三大运营商齐发力，5G基站建设进度或超预期 近日，中央政治局以及工信部先后召开会议，会议明确表示加快 5G建设进度，推进 5G复工复产，三大运营商也相继表态加大 5G基站建设力度。 从时间轴来看，联通于2月21日召开全国疫情期间投资建设工作推进视频会，要求各省公司突出重点、加快5G建设，上半年与中国电信力争完成47个地市，10万个基站的建设任务，预计前三季度即可合作完成25万个基站建设，比原计划提前一季度。截至2020年2月20日，中国联通已累计开通5G基站6.4万个，网络覆盖所有直辖市、主要省会城市，以及京津冀、长三角、大湾区等区域的重点城市。 2 月 22 日工信部召开电视会议，中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔和中国广电相关负责人参与会议并发言。会议强调要加快5G商用步伐，加快推进建设进度，特别是独立组网的建设步伐。 2月29日，中国移动表示2020年“建设30万个5G基站”的目标不会变，今年将在全国地级以上城市建设5G网络。截止1月底，中国移动已开通7.4万个5G基站，5G套餐用户数达到673.6万户。 3月4日，中共中央政治局召开常务委员会议，指出要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。同日，中国移动发布 2020 年度通信用磷酸铁锂电池集中招标公告，计划采购 1.95GWh磷酸铁锂电池，金额不超过25.08亿元。 3 月 6 日，中国移动发布 2020 年 5G 二期无线网主设备集中采购公告，正式启动旗下 28 个省、自治区、直辖市共232143个基站的采购招标，拉开2020年5G大规模建设的序幕。 表1：2020年以来，各方加大5G建设力度 时间 单位 重点内容 1月7日 中国铁塔 2020年工作会议，助力5G大规模商用 2月21日 中国联通 2020年完成25万个5G基站建设 2月22日 工信部等 加快5G商用步伐，加快推进建设进度 2月29日 中国移动 维持2020年建设30万个5G基站目标不变 3月4日 中央政治局 加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度 3月4日 中国移动 发布2020年度通信用磷酸铁锂电池集中招标公告 3月6日 中国移动 5G设备二期招标23.21万个 数据来源：互联网，东方证券研究所 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 磷酸铁锂产业链系列报告（二）：5G布局提速，基站电池有望全面铁锂化 5 当前中央政治局、工信部等一系列举措表明国家推进 5G 建设决心十分坚决，在顶层协调部署下，相关主力单位也纷纷表态，预示着疫情期间将创造条件，积极开展5G布局，而防控结束之后，5G基站的建设将明确提速。根据三大运营商计划，2020年将完成55万个5G基站建设，鉴于联通和电信完成计划超前，预计今年5G基站建设将超预期，实现全国主要地市5G信号覆盖。 图1：5G通信场景 数据来源：搜狐科技，东方证券研究所 5G基站高功耗促使备用电源扩容 通信移动网络中，基站是移动通信网络耗能主要组成部分，占到整个网络耗能 80%以上。基站的供电系统由市电引入，通过交流配电箱、开关电源转换为 48V 直流后连接到基站设备，基站设备再通过馈线/光纤连接到铁塔上的天线。基站设备的内部结构主要包含：BBU、射频单元（RRU/AAU）、功率放大器（PA）、主电源、天线接口、散热系统（空调或风扇）等，也是基站主要的耗电部分。 图2：基站供电系统示意图 图3：5G基站耗电单元 数据来源：网优雇佣军，东方证券研究所 数据来源：网优雇佣军，东方证券研究所 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 磷酸铁锂产业链系列报告（二）：5G布局提速，基站电池有望全面铁锂化 6 在4G时代，单个基站功耗最大可达1300W，由于5G使用了更大规模的阵列天线、更高的带宽，基站将处理海量数据，耗能明显高于原有 3G、4G 基站。根据测算，满载 5G 基站单站功率接近3800W，是 4G的3.5倍，即使空载情况下，功率也达到2300W，是 4G的2.6倍。如果考虑其他设备的能耗（如空调系统），单个 5G 基站的能耗将超过 5KW。备用电源容量的设计一般按照基站峰值功耗来定，为了满足必备的时长需求，更换大容量的后备电源不可避免。单个4G基站备用电源典型值约11.2KWh，而5G基站则需要扩容到21.2KWh，几乎翻倍。 表2：4G、5G基站单站能耗对比 业务负荷 中兴 4G（S333) 中兴 5G(S111） 华为 5G(S111） 中兴 4/5G能耗对比 100% 1044.72W 3674.85W 3852.5W 5G约是4G的3.5 倍 50% 995.06W 2969.97W 3196.2W 5G约是4G的3 倍 30% 949.22W 2579.83W 2889.7W 5G约是4G的2.7 倍 空载 837.21W 2192.57W 2319W 5G约是4G的2.6 倍 数据来源：快科技，东方证券研究所 表3：不同时代基站典型功耗对比 序号 基站形态 典型功耗（W） 备注 1 2G、4G、5G 13k 多网独立建设 2 2G/4G、5G 8k 2G融合4G建设 3 4G/5G 6k 5G融合4G建设 4 5G 5k 5G单独建设 数据来源：5G功耗与通信电源整体方案研究，东方证券研究所 5G基站储能电池总需求高达161GWh，其中2020年新增14.4GWh 2020年将是5G基站建设加速年，根据三大运营商规划，预计2020年将新建68万个5G基站，对备用电池需求容量高达 14.4GWh。由于 5G 通信频段在 3300-3400MHz、3400-3600MHz 和4800-5000MHz范围，同等功率下，传输距离下降，单个5G基站覆盖范围较4G基站小，行业预计5G基站部署数量将是4G基站的1.5倍。目前三大运营商供给拥有514万个4G基站，其中移动241万个，联通135万个，电信138万个，那么5G网络实现全国覆盖需要超过770万个基站。我们预计2025年前，我国5G宏基站数量达到760万个，此后5G组网以微基站为主。那么整个5G 宏基站备用电源总需求容量高达 161GWh，未来三年新增电池需求分别为 14.42GWh，21.2GWh和27.56GWh，增速分别为423%、47%和30%。 表4：5G基站储能电池需求量测算 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 5G 基站累计建设数量（万个） 13 81 181 311 461 611 761 年度新增 5G数量（万个） 13 68 100 130 150 150 150 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 磷酸铁锂产业链系列报告（二）：5G布局提速，基站电池有望全面铁锂化 7 5G 工程功耗-平均值(W) 5300 5300 5300 5300 5300 5300 5300 5G 应急时长(小时） 4 4 4 4 4 4 4 备用电源容量（KWh） 21.2 21.2 21.2 21.2 21.2 21.2 21.2 蓄电池需求总容量（GWh） 2.76 17.17 38.37 65.93 97.73 129.53 161.33 蓄电池年度新增（GWh） 2.76 14.42 21.20 27.56 31.80 31.80 31.80 铁锂电池份额 30% 50% 70% 80% 100% 100% 100% 铁锂电池年度需求量（GWh） 0.83 7.21 14.84 22.05 31.80 31.80 31.80 数据来源：工信部，电子发烧友，东方证券研究所 图4：2019-2025年5G基站对备用电池电池需求量（单位：GWh） 数据来源：工信部，电子发烧友，东方证券研究所 铁锂基站储能元年，替代趋势明确 通信基站备用电源：铅酸落幕，铁锂登场 自移动通信行业发展以来，铅酸电池以极高的性价比和技术成熟稳定性，再加上铅酸电池庞大的市场和完善的后端资源处理配套，在通信基站领域是备用电源的首选，占据了基站备用电源 90%以上的市场。而随着磷酸铁锂电池成本持续下降，铅酸电池的备用电源地位岌岌可危。当前铅酸电池48V/12Ah 价格仅为220元左右，对应单位价格0.38元/Wh；储能用磷酸铁锂电池价格下降到0.78元/Wh，梯次利用铁锂电池价格约 0.4 元/Wh。从售价上看，磷酸铁锂电池是铅酸电池的两倍，但从使用成本角度考虑，铁锂电池在基站储能领域的全生命周期成本已经远远超过铅酸电池。我们认为铅酸电池被替代是行业发展的必然结果，随着5G基站功耗大幅增长，用电成本大幅增加，基站对调峰调频需求强烈，铅酸电池较低的循环寿命和较慢的充电速度无法满足5G时代的需求，而铁锂电池在这方面为5G基站带来很大的经济性。 从两类电池的性能指标对比来看，磷酸铁锂电池性能指标全面领先铅酸电池。铁锂电池循环寿命可达3000次以上，而铅酸电池的循环寿命仅500次左右，能量密度方面，铁锂电池大幅领先，叠加工作电压，工作温度等，更适合替代铅酸作为基站备用电池。 2.7614.4221.2027.5631.80 31.80 31.800%50%100%150%200%250%300%350%400%450%0.005.0010.0015.0020.0025.0030.0035.002019 2020 2021 2022 2023 2024 2025有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 磷酸铁锂产业链系列报告（二）：5G布局提速，基站电池有望全面铁锂化 8 表5：铅酸电池与磷酸铁锂电池性能对比 电池性能指标 铅酸电池 磷酸铁锂电池 梯级利用电池 循环寿命(次） 500 3000 2000 质量比能量(Wh/Kg) 3045 120190 90-120 体积比能量（Wh/L） 70 400 125-250 自放电率 高 低 低 工作温度范围（） 25-28 -5-55 -5-55 工作电压范围（V） 1.75-2.35 2.5-3.65 2.5-3.65 单体标称电压（V） 2 3.2 3.2 数据来源：中国知网，东方证券研究所 尽管当前铅酸电池较铁锂电池便宜一半，把循环寿命、占地面积、维护花销，空调降温花销等考虑进来后，铁锂配套的备用电源使用成本优势已经有所体现，我们测算采用铁锂电池之后，平均每年的备用电池费用8100元，较铅酸电池低1700元/年，若全国500万个基站全部采用铁锂电池，则可节约85亿元备用电源费用。而从时间轴上看，第三年之后铁锂电池的累计使用成本就可低于铅酸电池。 表6：通信基站备用电源铅酸VS铁锂使用成本比较 全生命周期比较 铅酸 全新铁锂 梯次铁锂 电池价格（元/Wh） 0.38 0.68 0.6 基站电池容量（KWh） 26 26 26 电池成本（万元） 0.99 1.77 1.56 循环次数 1000 3000 2000 场地机柜（万元） 1 0.8 0.8 空调（万元） 0.5 0.5 0.5 维护成本（元/年） 0.5 0.5 0.5 总花费（万元） 9.76 8.07 8.90 平均每年备用电源成本（万元） 0.98 0.81 0.89 数据来源：中国知网，东方证券研究所 图5：宏基站磷酸铁锂电池全寿命成本比较（TCO分析）（单位：万元） 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 磷酸铁锂产业链系列报告（二）：5G布局提速，基站电池有望全面铁锂化 9 数据来源：通信用磷酸铁锂电池的节能减排应用，东方证券研究所 运营商的压力不仅在备用电源花费上，在5G时代，由于功耗大幅增加，运营商将面临非常大的电费压力，单个 5G 基站每天电费约 125 元。如果把铁锂电池削峰填谷作用考虑进来，可大幅降低5G基站用电费用。一般工商业用电分为高峰时段、平段和低谷时段，各段时长的分配以地区划分均不一样。但每天的时段划分并不连续，以北京为例，高峰时段为10:00-15:00和18:00-21:00共8 小时；平段为 7:00-10:00、15:00-18:00 和 21:00-23:00，共计 8 小时；低谷时段为 23:00-7:00共8小时。利用低谷时段给备用电源充电，在高峰时段用备用电源给基站供电，则起到削峰填谷的作用，峰谷电费价差高达1元/KWh，则每年可为基站剩下一笔不小的费用。 图6：北京市一般工商业用电时间段划分 数据来源：北京市发改委，东方证券研究所 磷酸铁锂电池倍率性能优异，充放电速度快，根据北京规划的峰谷时间段分布，可完成两次充放电，如23:00-7:00用谷电充满，10:00-15:00高峰期放电；然后在15:00-18:00用平电充满，在18:00-21:00 高峰期放电，每天可节约35.8元电费（4小时*6.5KW*1+3小时*6.5KW*0.5）。而铅酸电池3.9035.1986.4987.7889.08311.38612.68113.97615.27116.5666.248 6.4486.498 6.848 7.048 7.248 7.4487.648 7.848 8.048024681012141618第1年总支出第2年总支出第3年总支出第4年总支出第5年总支出第6年总支出第7年总支出第8年总支出第9年总支出第10年总支出铅酸电池 磷酸铁锂电池有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 新能源汽车产业链行业深度报告 磷酸铁锂产业链系列报告（二）：5G布局提速，基站电池有望全面铁锂化 10 只能循环一次，可节约26元电费。我们设置了三种情景来对比铁锂电池与铅酸电池对基站储能削峰填谷的作用： 情景 1：备用电源不进行削峰填谷，单个基站每年电费+更换电池费用对比全新铁锂电池较铅酸电池少1500元，而梯次利用铁锂电池花费仅减少600元。 情景 2：备用电源进行削峰填谷，各类电池日均充放电1次，铅酸电池可节省电费7843元/年，全新铁锂电池可节省9048元/年，梯次利用铁锂电池可节省8970元/年。使用全新铁锂电池比铅酸电池可多节省电费1200元/年。 情景 3：备用电源进行削峰填谷，铅酸和梯次利用电池日均充放电1次，全新铁锂电池依托快充优势，充分利用24小时峰-平-谷转换时间，进行2次完整的调峰调频，则可节省电费1.04万元，较铅酸电池多节省电费2554元/年。 表7：单个5G基站备用电源铁锂和铅酸削峰填谷对电费消耗的影响测算 项目 铅酸 全新铁锂 梯次铁锂 基站功耗（KW） 6.50 6.50 6.50 备用电源可用时长 4 4 4 峰值电费 1.3 1.3 1.3 峰值时长 8 8 8 平值电费 0.8 0.8 0.8 平值时长 8 8 8 谷值电费 0.3 0.3 0.3 谷值时长 8 8 8 情景 1：不进行削峰填谷 每年电费（万元） 4.56 4.56 4.56 换电池费用摊销（万元/年） 0.33 0.18 0.26 整体费用（万元） 4.88 4.73 4.82 情景 2：备用电源进行削峰填谷（日均充放电 1 次） 每年电费（万元） 3.61 3.61 3.61 换电池费用摊销（万元/年） 0.49 0.22 0.31 整体节约（万元） 0.7843 0.9048 0.8970 情景 3：备用电源进行削峰填谷（新铁锂日均充放电 2 次） 每年电费（万元） 3.61 3.25 3.61 换电池费用摊销（万元/年） 0.49 0.44 0.31 整体节约（万元） 0.7843 1.0397 0.8970 数据来源：中国移动，中国知网，东方证券研究所测算 若全国完成760万个5G基站布局，使用铁锂电池作为备用电源并进行削峰填谷，较使用铅酸电池每年多节省电费 194 亿元。面对巨大的电费压力，铁锂电池在基站中作为高频调峰调谷的重要性凸显，我们看好磷酸铁锂电池成为5G基站的必备电源。随着5G基站的布局，假设2020-2022年磷酸铁锂电池的使用比例分别为 50%、70%和 80%，则未来三年对铁锂电池的需求量分别为7.21GWh、14.84GWh和22.05GWh。