2019年中国锂电池三元正极材料行业概览.pdf

头豹研究院 | 新材料系列行业概览 400-072-5588 2019 年 中国锂电池三元正极材料行业概览 报告摘要 新材料研究团队 中国锂电池三元正极材料行业是中国锂电池行业的 上游，三元正极材料是锂电池的核心材料，广泛应 用于新能源动力电池、 3C 数码产品电池和储能电池 领域。2018 年中国锂电池三元正极材料市场规模达 245.2 亿元人民币，近五年复合增长率达 76.3%，预 计保持 29.7%复合增长率，于 2023 年增长至 790.4 亿元人民币。未来，中国锂电池三元正极材料行业 内部发展将呈现以下趋势： （1）三元正极材料占锂 电池正极材料比例不断提高； （2）高镍三元正极材 料需求稳步增加。 热点一：新能源纯电动乘用车增长空间可观 热点二：5G、物联网布局前期，三元正极材料具备机遇 热点三：三元正极材料市场门槛提高，行业良性发展 2015 年以来，在全球各国政府的支持和引导下，作为最 具代表性的新能源汽车类型，纯电动汽车受到各国政府 和车企大力认可和支持，获得广阔的发展空间和巨大的 发展红利。在纯电动汽车加速普及，渗透率逐步提高的 趋势下，三元材料的需求量将得到进一步释放。 伴随 5G、物联网等新兴信息技术的创新、发展和应用， 锂电池应用面临发展机遇。在使用三元正极材料作为主 流 3C 数码电池正极材料的趋势下，未来三元正极材料 潜在需求增长可观。 在中国新能源纯电动汽车补贴力度降低以及补贴门槛提 高的背景下，纯电动车企对高性能动力电池需求持续增 加，作为影响电池性能的核心材料，高性能正极材料的 需求随之上升。三元材料技术的升级推动市场准入门槛 提高， 加速低端落后产能淘汰， 有效限制市场过度竞争，王凌之 陈夏琳 分析师 邮箱： csleadleo行业走势图 分析师 相关热点报告 新能源系列行业概览 2019 年中国动力锂电池回收 行业概览 新材料系列行业概览 2019 年中国锂电池负极材料 行业概览 新能源系列行业概览 2019 年中国薄膜太阳能电池 行业概览 2 报告编号19RI0749 目录 1 方法论 . 5 1.1 研究方法 . 5 1.2 名词解释 . 6 2 中国锂电池三元正极材料行业市场综述 . 9 2.1 锂电池三元正极材料的定义与分类 . 9 2.2 中国锂电池三元正极材料行业的发展历程 . 10 2.2.1 初步规模化应用（2008-2013 年） . 11 2.2.2 稳步发展阶段（2014-2016 年） . 12 2.2.3 高速发展阶段（2017 年至今） . 12 2.3 中国锂电池三元正极材料行业的市场规模 . 13 2.4 中国锂电池三元正极材料行业的产业链分析 . 14 2.4.1 上游分析 . 15 2.4.2 中游分析 . 17 2.4.3 下游分析 . 19 3 中国锂电池三元正极材料行业驱动因素分析 . 20 3.1 新能源纯电动乘用车需求增长空间可观 . 20 3.2 5G 和物联网发展带来潜在增长点 . 23 3.3 三元正极材料市场门槛提高，推动行业良性发展 . 24 4 中国锂电池三元正极材料行业制约因素分析 . 25 4.1 中国新能源纯电动汽车政策补贴加速退坡 . 25 3 报告编号19RI0749 4.2 消费者对纯电动汽车的认可度依然较低 . 27 4.3 纯电动自燃事故频发，导致高镍三元材料发展进度放缓 . 2 7 5 中国锂电池三元正极材料行业政策及监管分析 . 29 6 中国锂电池三元正极材料行业发展趋势分析 . 32 6.1 三元材料占锂电池正极材料比例持续提高 . 32 6.2 高镍三元材料需求稳步增加 . 33 6.3 市场集中度逐步上升 . 36 7 中国锂电池三元正极材料行业市场竞争格局 . 38 7.1 中国锂电池三元正极材料行业竞争格局概述 . 38 7.2 中国锂电池三元正极材料行业典型企业分析 . 39 7.2.1 天津巴莫科技有限责任公司 . 39 7.2.2 湖南瑞翔新材料股份有限公司 . 41 7.2.3 天津玉汉尧石墨烯储能材料科技有限公司 . 42 4 报告编号19RI0749 图表目录 图 2-1 锂电池正极材料分类（根据材料体系划分） . 9 图 2-2 三元正极材料分类（根据具体材料和材料含量划分） . 10 图 2-3 中国锂电池三元正极材料行业发展历程 . 11 图 2-4 中国锂电池三元正极材料市场规模（按销售额统计） ，2014-2023 年预测 . 14 图 2-5 中国锂电池三元正极材料行业产业链 . 15 图 2-6 中国各类锂电池三元正极材料市场出货量，2018 年 . 18 图 3-1 中国纯电动汽车及纯电动乘用车销量，2014-2018 年 . 21 图 3-2 全球传统乘用车企纯电动汽车发展规划 . 22 图 3-3 中国 5G 智能手机出货量，2019-2023 年预测 . 23 图 4-1 新能源纯电动汽车中央财政补贴政策变化，2016-2019 年 . 26 图 5-1 中国锂电池三元正极材料行业相关政策及规范，2011-2019 年 . 29 图 6-1 中国锂电池正极材料市场占比变化，2014-2018 年 . 33 图 6-2 钴金属与镍金属单位价格比较，2014 年 1 月-2019 年 6 月 . 34 图 6-3 各类三元正极材料的镍钴锰金属原材料使用量的相对比例 . 3 5 图 6-4 中国锂电池三元正极材料市场出货量占比，2018 年 . 36 图 7-1 中国锂电池三元正极材料行业主要竞争者介绍 . 39 5 报告编号19RI0749 1 方法论 1.1 研究方法 头豹研究院布局中国市场，深入研究 10 大行业，54 个垂直行业的市场变化，已经积 累了近 50 万行业研究样本，完成近 10,000 多个独立的研究咨询项目。 研究院依托中国活跃的经济环境，从材料、工业制造、新能源等领域着手，研究内 容覆盖整个行业的发展周期，伴随着行业中企业的创立，发展，扩张，到企业走向 上市及上市后的成熟期， 研究院的各行业研究员探索和评估行业中多变的产业模式， 企业的商业模式和运营模式，以专业的视野解读行业的沿革。 研究院融合传统与新型的研究方法， 采用自主研发的算法， 结合行业交叉的大数据， 以多元化的调研方法， 挖掘定量数据背后的逻辑， 分析定性内容背后的观点， 客观 和真实地阐述行业的现状， 前瞻性地预测行业未来的发展趋势， 在研究院的每一份 研究报告中，完整地呈现行业的过去，现在和未来。 研究院秉承匠心研究， 砥砺前行的宗旨， 从战略的角度分析行业， 从执行的层面阅 读行业，为每一个行业的报告阅读者提供值得品鉴的研究报告。 头豹研究院本次研究于 2019 年 07 月完成。 6 报告编号19RI0749 1.2 名词解释 锂电池： 一类由锂金属或锂合金为正极材料、 使用非水电解质溶液的电池， 锂电池可分 为锂金属电池和锂离子电池，本报告中提到的“锂电池”均指锂离子电池。 锂离子电池： 一种二次电池 （蓄电池） ， 主要依靠锂离子在正极和负极之间移动来工作。 在充放电过程中，Li+在两个电极之间往返嵌入和脱嵌： （1） 充电时，Li+从正极脱嵌， 经过电解质嵌入负极，负极处于富锂状态； （2）放电时，Li+从负极脱嵌，经过电解质 嵌入正极，正极处于富锂状态。 锂电池正极材料：可简称为“正极材料” ，是锂电池的主要组成部分之一，正极材料的 性能直接影响了锂电池的各项性能指标。 三元正极材料：可简称为“三元材料” ，在锂电池正极材料中，指以镍盐、钴盐、锰盐 为原料，或以镍盐、钴盐、铝盐为原料制成的三元复合材料。 前驱体： 多种元素高度均匀分布的中间产物， 该产物经化学反应可转为成品， 并对成品 性能指标具有决定性作用。 钴酸锂：化学式为 LiCoO 2 ，又称锂钴氧、锂钴复合氧化物，一种层状结构的金属复合 氧化物，是目前锂电中应用最广泛的正极材料，主要用于小型锂电池。 锰酸锂：化学式为 LiMn 2 O 4 ，又称锂锰氧，是一种尖晶石结构的金属复合氧化物，用 作锂离子电池的正极材料。其既可用于小型锂电池，又可用于动力锂电池。 磷酸铁锂：化学式为 LiFePO 4 ，又称磷酸亚铁锂，是一种橄榄石结构的磷酸盐，用作锂 离子电池的正极材料，主要用于动力锂电池。 镍钴锰（NCM） ：三元材料的一种，化学式为 LiNi x Co y Mn z O 2 ，其中 x+y+z=1，目前 在中国应用最为广泛的三元材料。 7 报告编号19RI0749 镍钴铝（NCA） ：三元材料的一种，化学式为 LiNi x Co y Al z O 2 ，其中 x+y+z=1。 包覆： 一种常见的材料改性工艺， 在正极材料中的作用是为其表面创造保护层， 降低正 极材料副反应，从而提高正极材料性能。 比容量：单位质量或体积的电池或活性物质所能放出的电量。 循环过程：蓄电池一次充电和放电称为一个循环过程。 循环寿命：电池容量降到某一规定值之前，能反复充放电的次数。 循环性能： 表征电池使用寿命的一项指标。 电池的循环性能越好， 电池的使用寿命越长。 库伦效率： 又称放电效率， 指电池放电容量与同循环过程中充电容量之比， 即放电容量 与充电容量之百分比。电池库伦效率越高，在一定电容量下的放电量更大。 首次效率：即首次放电效率，通过第一次充放电循环放电容量除以充电容量计算得出。 能量密度：单位体积或单位质量电池所具有的能量，分为体积能量密度（Wh/L）和质 量能量密度（Wh/kg） 。 倍率： 衡量电池充放电能力的一项指标。 电池的充放电倍率越高， 通常意味着电池功率 越大，充放电速度越快。 3C 数码产品：计算机、通讯和消费电子产品三类电子产品的简称。 3C 数码电池：应用于 3C 数码产品领域的蓄电池，本报告中提到的“3C 数码电池”均 指 3C 数码锂离子电池。 动力电池： 为交通工具提供动力来源的电源， 多指为电动汽车、 电动列车、 电动自行车、 高尔夫球车提供动力的蓄电池， 常用的动力电池包括铅酸电池、 镍氢电池、 锂离子电池 等，本报告中提到的“动力电池”均指动力锂离子电池。 动力锂电池：应用于电动工具、电动自行车和电动汽车等领域的锂离子电池。 8 报告编号19RI0749 储能电池： 应用于太阳能发电、 风力发电等可再生能源储能发电的蓄电池， 本报告中提 到的“储能电池”均指储能锂离子电池。 储能锂电池：应用于太阳能发电、风力发电等可再生能源储能发电的锂电池。 AR：增强现实技术（Augmented Reality） ，是一种将虚拟信息与真实世界相融合的 技术，可提高使用者对现实世界的感知能力，加强使用者与现实世界的关联。 VR：虚拟现实技术（Virtual Reality） ，是一种将使用者脱离真实环境，完全浸入虚拟 环境的计算机技术，其基本实现方式是计算机模拟虚拟环境从而给人以环境沉浸感。 ：第四代移动通信技术（4th-Generation） ，是集 3G 与 WLAN 于一体并能够传 输高质量视频图像的技术。 ：第五代移动通信技术（5th-Generation） ，5G 通信网络峰值理论传输速度可达 每 8 秒 1GB，比 4G 通信网络的传输速度快数百倍。 物联网： 在互联网基础上延伸和扩展的网络， 是将各种设备与互联网结合起来而形成的 一个巨大网络，实现在任何时间、任何地点，人、机、物的互联互通。 万物互联：物联网的广泛和深度应用，将人、数据和事物结合成更加相关的整体。 863 计划：国家高技术研究发展计划，是以中国政府为主导，以国家战略领域为研究 目标国家性计划。 石墨烯：一种前沿新材料，具有优异的光学、电学、力学特性，在材料学、生物医学等 方面具有重要的应用前景。 直流内阻： 工作条件下电池的电压变化与相应的放电电流变化之比， 是评价电池性能和 寿命的重要指标之一。 温升：电子电气设备中的各个部件高出环境的温度。 9 报告编号19RI0749 2 中国锂电池三元正极材料行业市场综述 2.1 锂电池三元正极材料的定义与分类 锂电池主要由正极材料、负极材料、电池隔膜、电解质以及电池壳体等几个部分组成。 其中， 正极材料是锂电池的关键部分， 直接决定锂电池的能量密度和安全性， 影响锂电池的 综合性能。正极材料在锂电池材料成本中占比高达 3040%，降低正极材料成本是降低锂 电池成本的关键途径。 根据材料体系， 锂电池的主流正极材料可分为钴酸锂、 锰酸锂、 磷酸铁锂和三元材料 （见 错误!未找到引用源。 ） 。其中三元材料是以金属盐为原料，经过调配混料等多道工序制成三 元材料前驱体， 再与碳酸锂、 氢氧化锂等锂盐混合， 经过烧结、 粉碎等工序制成的复合材料。 与钴酸锂、锰酸锂、磷酸铁锂相比，三元材料在比容量、循环寿命、能量密度、安全性和成 本等方面的综合优势更显著，因此被广泛应用于新能源纯电动乘用车和 3C 数码产品领域。 图 2-1 锂电池正极材料分类（根据材料体系划分） 来源：头豹研究院编辑整理 三元材料一般分子式为 Li（Ni a Co b X c ）O 2 ，其中 a+b+c=1。三元材料的主流分类方 式是以具体材料 X 划分。当 X 为铝（Al）时，三元材料指镍钴铝（NCA）三元材料。当 X10 报告编号19RI0749 为锰（Mn）时，三元材料指镍钴锰（NCM）三元材料。此外，根据镍（Ni）元素的相对 含量高低，镍钴锰三元材料又可细分为 NCM333（亦称 NCM111） 、NCM523、NCM622 和 NCM811 四种主流型号（见错误!未找到引用源。 ） 。当镍元素的相对含量更高，镍钴锰 三元材料的综合性能更强，同时技术工艺门槛更高。 图 2-2 三元正极材料分类（根据具体材料和材料含量划分） 来源：头豹研究院编辑整理 2.2 中国锂电池三元正极材料行业的发展历程 2000 年以后，3C 数码产品的增加促使中国锂电池需求持续上升，锂电池正极材料的 需求随之扩大。2008 年以前，中国锂电池正极材料以钴酸锂为主，钴酸锂销量占正极材料 总销量的 80%以上，三元材料占比低于 5%。自 2008 年起，中国三元材料的规模化应用初 步开启，至今经历了三个发展阶段（见错误!未找到引用源。 ） 。 11 报告编号19RI0749 图2-3中国 锂 电池三 元正 极 材料行 业发 展 历程 来源：头豹研究院编辑整理 初步规模化应用（2008-2013 年） 2014 年以前，拉动中国锂电池正极材料需求增长的主要应用领域为手机、笔记本电脑 等 3C 数码产品，3C 数码产品锂电池的主流正极材料为钴酸锂。中国三元正极材料规模化 应用是在钴酸锂价格持续高涨的契机下开始。 2006 至 2008 年，作为销量占比超过 80%的正极材料，钴酸锂价格随原材料钴金属价 格大幅上升而上涨， 导致迫于成本压力的下游锂电池厂商选择成本较低的三元材料作为替代， 三元材料的市场需求显著增加， 在正极材料市场应用份额占比由 2006 年的 2%上升至 2008 年的 14%。为满足三元材料持续上升的需求，天骄科技和金和新材等三元材料典型代表企 业开始扩大生产规模，当升科技等从事钴酸锂制造的企业也开始研制并量产三元材料。至 2013 年末，中国三元材料市场份额占比达 30%。在此期间，NCM523 逐渐成为主流三元 材料，应用于手机、笔记本电脑和平板电脑等 3C 领域。 12 报告编号19RI0749 稳步发展阶段（2014-2016 年） 2014 至 2016 年，钴酸锂价格一直处于相对低位，钴酸锂正极材料需求回升，三元材 料替代钴酸锂作为 3C 数码产品锂电池正极材料的趋势减缓。 2015 年起，中国新能源汽车行业的发展提速，纯电动汽车销量由 2014 年的 4.5 万辆 增长至 2016 年的 40.9 万辆。在此期间，相比三元材料，磷酸铁锂成本更低，受到下游电 池厂青睐， 需求量大幅增长， 在正极材料的市场占比也大幅提高。 虽然三元材料海外市场需 求量的快速增长促使中国三元材料出口量稳步上升， 但是在中国市场， 三元材料需求增速相 对缓慢， 市场占比保持约 30%。 在这一阶段， 海外电池厂商开始采用 NCM622 作为主流三 元材料，NCM622 的研发和制备在中国三元正极材料行业中同步开展。 高速发展阶段（2017 年至今） 2017 年起，伴随纯电动乘用车产销量的大幅增长以及国家财政补贴技术要求门槛的提 高， 动力电池对续航和能量密度的要求不断提高， 比容量和能量密度相对较低的磷酸铁锂的 市场需求受到影响，具备比容量和能量密度明显优势的三元材料获得迅速发展。在此期间， 三元材料市场需求量大幅上升，出货量由 2016 年末的 5.9 万吨增加值 2018 年的 13.7 万 吨，占正极材料市场的比例由不及 35%提升至 50%以上，主导中国锂电池正极材料行业市 场需求的发展。 在此时期， 中国锂电池三元正极材料企业竞争力凸显， 与海外领先企业的技术差距大幅 缩小，容百科技、当升科技等行业头部企业成功研制并量产高镍三元材料 NCM811，推动 了 NCM811 规模化应用，以及其在三元材料中占比的提高，为进一步发展高镍三元材料奠 定了坚实基础。 在中国纯电动乘用车渗透率持续提高的趋势下， 中国锂电池三元材料行业将13 报告编号19RI0749 继续保持高速发展。 2.3 中国锂电池三元正极材料行业的市场规模 近五年来， 中国新能源汽车行业发展迅猛， 其中新能源纯电动汽车增量明显。 新能源纯 电动汽车产销量的爆发推动了动力电池相关行业快速发展， 受动力电池需求的大幅上升， 作 为动力电池成本占比最大的部分，正极材料的市场需求显著增长。2016 年后，得益于技术 成熟度的提高和国家政策的引导和大力支持， 三元正极材料替代磷酸铁锂， 成为动力电池主 流正极材料，市场规模迅速扩大。2014 至 2018 年，中国锂电池三元正极材料行业市场规 模从 25.4 亿元人民币迅速增长至 245.2 亿元人民币，年复合增长率达 76.3%。 在全球新能源汽车市场需求持续增长的环境下， 作为全球动力锂电池主要供应商， 宁德 时代、 比亚迪等中国锂电池企业销售规模将保持增长态势。 此外， 伴随新一代通信技术的发 展，3C 数码产品应用领域将得到拓展，带动 3C 数码电池需求量增加，改变近两年来的增 长颓势。 受益于锂电池下游需求的持续上升， 未来五年中国锂电池三元正极材料行业市场规 模将保持 29.7%的年复合增长率，于 2023 年增长至 790.4 亿元人民币（见错误!未找到引 用源。 ） 。 14 报告编号19RI0749 图 2-4 中国锂电池三元正极材料市场规模（按销售额统计） ，2014-2023 年预测 来源：头豹研究院编辑整理 未来中国锂电池三元正极材料行业市场规模得以增长主要基于以下三点原因： （1）新 能源纯电动乘用车需求增长空间可观； （2）5G 和物联网的发展为三元材料带来增长机遇； （3）三元材料技术升级，推动行业良性发展。 2.4 中国锂电池三元正极材料行业的产业链分析 中国锂电池正极材料行业产业链分为三部分： 产业链上游参与者为硫酸钴、 硫酸镍、 硫 酸锰、 碳酸锂、 氢氧化锂等金属盐化合物、 三元前驱体等原材料供应商以及反应釜、 混合机、 窑炉、 破碎机等通用设备提供商， 产业链中游主体为锂电池三元正极材料生产商， 产业链下 游由锂电池电芯生产企业构成（见错误!未找到引用源。 ） 。 15 报告编号19RI0749 图 2-5 中国锂电池三元正极材料行业产业链 来源：头豹研究院编辑整理 上游分析 中国锂电池三元正极材料行业的上游参与者是原材料和设备提供商， 其中上游原材料主 要涉及钴、镍、锰和锂等金属化工原料，向上可延伸至相应金属矿物原料。原材料成本是三 元材料的主要生产成本，占总成本比例 80%以上，设备折旧产生的制造费用占生产总成本 1020%。 上游原材料可分为金属盐和三元前驱体两类： （1）三元材料的金属盐原材料包括硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰、氢氧化锂和碳酸锂等， 属大宗商品，广泛应用于农业饲料、钢铁、化工、医药、电子、半导体等多个国民经济支柱 行业。金属盐由金属矿石冶炼而成，因此矿石价格对金属盐价格影响显著。 16 报告编号19RI0749 从钴、镍、锂、锰金属矿石原料储量角度而言，由于资源匮乏、开采难度大等原因，中 国镍、钴、锂矿资源高度依赖进口，其中钴资源最为匮乏，进口依赖度达 90%，镍和锂资 源进口依赖度分别为 80%和 70%。据美国地质勘探局数据，2018 年全球钴储量约 690 万 吨，中国储量约 8 万吨，占全球总储量的比重仅 1.2%。2018 年全球钴产量约 14 万吨，中 国钴产量为 0.3 万吨， 占比仅 2.2%。 2018 年全球镍储量约 8,900 万吨， 中国镍储量约 280 万吨，占全球总储量的比重仅 3.2%。2018 年全球镍产量约 230 万吨，中国镍产量为 11 万吨，占比仅 4.8%。中国锂资源相对丰富，然而受到开采条件、环境保护等因素限制，中 国对进口锂矿的依赖度较大。 中国锰储量丰富， 但是中国锰矿需求量大， 导致锰矿进口量大。 钴、镍、锂、锰金属矿石原料的应用领域有所不同，导致影响其价格变动的主要因素不 尽相同： 钴资源下游应用集中在 3C 数码锂电池领域，钴资源在 3C 数码锂电池领域的应用 比例超过 50%。 全球钴供给集中度较高， 供应量由嘉能可集团和欧亚资源集团等少 数企业控制。由于钴需求在锂电池中占比高，应用领域单一，以及钴供应被寡头垄 断，钴资源的价格高昂，且受下游需求变化而波动的现象明显。近两年来，以智能 手机为代表的 3C 数码产品需求增速放缓，导致钴需求增长疲软，钴价保持相对低 位； 镍资源广泛应用于钢铁、机械、建筑和化工领域，其中不锈钢对镍资源的消费量占 中国镍资源总消费量的比例约 85%，锂电池镍消费量占比较低，仅 3%。中国不锈 钢行业景气度对镍需求及其价格产生重大影响。近两年来，不锈钢需求量保持平稳 状态，镍需求增长缓慢，镍价保持平稳水平； 锂资源广泛应用于锂电池、玻璃和陶瓷等领域，其中锂电池对锂资源的需求占比近17 报告编号19RI0749 50%。新能源纯电动行业的快速发展是驱动锂资源需求上涨的主要因素，伴随新能 源汽车对锂资源需求的快速上升，锂矿产能不断扩大，锂矿及其化合物原料供给过 剩现象凸显，导致价格持续下跌； 锰资源广泛应用于钢铁、化工、农业饲料和电池领域，其中钢铁行业对锰资源的需 求最大，锂电池三元材料的原材料高纯度硫酸锰对锰矿的需求占比较低。中国钢铁 行业景气度对锰需求及其价格产生重大影响。近两年来，钢铁行业发展放缓导致锰 矿需求增长放缓，锰矿价格趋于稳定； （2）三元前驱体原材料为三元材料的镍钴锰化合物中间体，以镍、钴、锰等金属盐为 原料，经过配料、沉淀、过滤、洗涤、干燥等多道工序制作而成，其品质对三元材料的性能 产生重要影响。 由于三元前驱体和三元材料的原材料相似， 具备前驱体制备技术的三元材料 企业在产能充足的情况下，通常仅采购镍、钴、锰、锂等金属盐，自行制备前驱体原料，节 省前驱体委外加工费，从而降低三元材料整体生产成本。2018 年下半年以来，由于三元前 驱体的原材料钴价格持续下滑，镍、锰价格保持稳定，三元前驱体生产成本稳步下降。 从议价能力角度而言， 由于原材料成本为生产三元材料的主要成本， 上游原材料供应商 对锂电池三元材料企业的议价能力强，原材料价格与三元材料价格保持高度相关性。 锂电池三元材料的生产设备主要为反应釜、混合机、窑炉、破碎机等通用设备。该类设 备国产化程度高，市场价格稳定。 中游分析 中国锂电池三元正极材料行业的中游参与者为各类型三元材料生产企业。 根据技术实力 和业务定位的不同， 三元材料生产企业可具体分为高镍三元材料生产企业和普通三元材料生18 报告编号19RI0749 产企业，其中高镍三元材料包括 NCM622、NCM811 以及 NCA 等，普通三元材料包括 NCM333 和 NCM523 等。相对于普通三元材料，高镍三元材料的镍相对含量更高，具备 高比容量、高倍率和高能量密度的优势，然而高镍三元材料的制作工艺复杂、技术门槛高， 行业内仅容百科技、 当升科技等部分企业能够规模化生产质量稳定、 品质高的高镍三元材料， 因此在中国三元正极材料市场中， 普通三元材料生产企业众多， 市场出货量占比超过 80%， 显著高于高镍三元材料出货量（见错误!未找到引用源。 ） 。2018 年下半年以来，在技术门槛 较低的普通三元材料行业中， 市场供过于求现象凸显， 市场价格逐渐下滑， 导致普通三元材 料生产企业在议价上处于劣势地位。 而能满足高性能动力电池需求的高镍三元