消金公司期中考：头部优势明显，新玩家入局加速行业洗牌.pdf

0 消费金融公司 2020期中考 ：头部优势明显，新玩家加速行业洗牌 研究机构 报告编审 于百程 报告主笔 王若曦 消金公司期中考： 头部 优势明显 ， 新玩家入局加速行业洗牌 2020 0 消费金融公司 2020期中考 ：头部优势明显，新玩家加速行业洗牌 2020 年，是中国首批消费金融公司获批筹建的第十年，同时，消费金融领域也迎来考验之年。在年初疫情的冲击之后，又面临最高法以 4 倍 LPR 为标准来确定民间借贷利率的考验。在此情况下，持牌消费金融公司将交出怎样的成绩单？ 近日，蚂蚁消费金融获批筹建，成为全国第 31 家获批筹建的持牌消费金融公司。截至目前，全国共有 27 家消费金融公司获批开业，最近开业的一家为阳光消费金融。国内获批的消费金融公司中，富银消费金融、冀银消费金融以及易生华通 据零壹智库不完全统计，截至目前，在已开业 27 家消费金融公司中，共有 19 家消费金融公司 对外公布了业绩数据。 除今年刚批复开业的阳光消费金融、平安消费金融外，捷信消费金融、马上消费金融等公司仍未披露业绩情况。 摘要 bstract 1 消费金融公司 2020期中考 ：头部优势明显，新玩家加速行业洗牌 一、 头部优势明显，中小规模消金忙扩张 截至目前，国内共有消费金融公司 27 家，其中，捷信、招联、马上消费金融属于行业第一梯队，总资产在 500 亿元以上。 据零壹智库不完全统计， 此次披露了 2020 年半年度业绩的消费金融公司中，有 16 家披露了资产业绩情况，其中， 招联消费金融的总资产为 920.76 亿元，以断层式优势稳居头部，仅招联消费金融一家的资产规模就占 16 家公司总资产规模的近三分之一。 兴业、中银、中邮消费金融 3 家公司处于中部，总资产 规模 在 300 亿元左右 ， 位列行业第二梯队 。 头部消费金融公司与中小规模公司之间分化愈加明显。 图 1： 截至 2020 年 6 月底消费金融公司总资产情况（单位：亿元） 数据来源： 消费金融公司 2020 年股东半年报，零壹智库 从整体来看，中国银行业协会发布中国消费金融公司发展报告 (2020)的数据显示，截至 2019 年末，拥有消费金融牌照的 26 家消费金融公司资产规模达 4988.07 亿元，同比增长 28.67%；贷款余额 4722.93 亿元，较上年增长 30.5%。 截至 2020 年 6 月， 16 家已披露总资产的消费金融公司资产规模达 2864 亿元，受到疫情等因素的影响，总资产与 2019 年年末相比有所缩水。 920.76348.32312.17286.72173.48123.43123.0594.10389.3285.9172.8470.7469.7941.7936.3515.1101002003004005006007008009001000招联兴业中银中邮杭银尚诚长银五八海尔哈银湖北锦程北银晋商盛银苏宁小米2 消费金融公司 2020期中考 ：头部优势明显，新玩家加速行业洗牌 在资产规模整体缩水的情况下，中小规模消费金融公司在疫情的影响下抵抗住压力，资产规模均有不同程度的扩张。杭银、长银、哈银、北银、晋商、盛银消费金融 6 家公司的资产规模都在 2020 上半年有所扩张，其 中杭银、哈银表现亮眼，资产分别增加16.78 亿元、 15.42 亿元；盛银、北银、晋商消费金融资产分别增加 8.29 亿元、 7.04亿元、 4.59 亿元；长银五八消费金融资产相比上年末增加 0.45 亿元。 图 2： 2020 年 6 月末与 2019 年 12 月末消费金融公司资产规模比较 数据来源： 零壹智库 二、 最受疫情影响 湖北消费金融 在营业收入方面，据零壹智库不完全统计，有 12 家消费金融公司公布了具体的营业收入数据。 2020 年上半年 12 家消费金融公司的平均营业收入为 13.19 亿元，其中 3 家的营业收入在平均规模之上，且前 3 家营业收入占 11 家的 70%。 图 3:2020 年上半年消费金融公司营业收入情况（单位：亿元） 020040060080010002019年末资产 2020年 6月末资产3 消费金融公司 2020期中考 ：头部优势明显，新玩家加速行业洗牌 数据来源：零壹智库 从同比增（减）幅度上看，大部分公司营业收入保持增长态势，中小规模公司潜力逐渐释放，营收同比大幅增长。杭银、长银五八消费金融较去年同期分别增长 224.50%、214.79%。 除了湖北消费金融营业收入与去年同期相比下降 15.96%外，其他消费金融公司基本处于增长状态。 湖北是今年国内受疫情影响最严重的的 地区，因而当地的消费金融行业也受到了较大的影响。 图 4:2020 年上半年消费金融公司营业收入同比增（减）情况 数据来源：零壹智库 60.2329.6221.310.378.86 6.8 6.28 5.51 3.7 3.08 2.520.03020406080招联 兴业 中银 中原 杭银 海尔长银五八湖北 锦程 晋商 苏宁 小米-15.96%0.29%11.49%30.76%37.89%41.86%65.18%214.79%224.50%-50.00% 0.00% 50.00% 100.00% 150.00% 200.00% 250.00%湖北海尔苏宁招联晋商兴业锦程长银五八杭银4 消费金融公司 2020期中考 ：头部优势明显，新玩家加速行业洗牌 三、 消金公司净利润受冲击严重 小米、华融消费金融潜力无限 在净利润方面， 2020 年上半年大部分消费金融公司实现了盈利。 除了 2020 年 5 月刚开业的小米消费金融外，仅有华融消费金融处于亏损状态。 图 5:2020 年上半年消费金融公司净利润情况（单位：亿元） 数据来源：零壹智库 9 月 1 日，小米消费金融透露，截至 8 月 31 日小米消费金融线下业务余额已经突破5000 万。目前已经与多家商业银行完成授信合作，总授信额度为 63.9 亿元。 小米消费金融目前仅有一款名为“小米大额贷”的现金分期产品，该产品最高额度 20万，最多借 36 个月，但仅对特邀用户开放。据业内人士推测，小米消费金融开业一个月 343.9 万元营业收入或主要由该款产品贡献。 小米消费金融是今年以来继平安消费金融后第二家获批开业的公司，也是第 26 家正式开业的消费金融公司。成立于 2020 年 5 月 29 日，注册资本 15 亿元，大股东小米公司持股 50%，二股东渝农商行持股 30%。 值得一提的是，小米消费金融也是首家由互联网企业发起设立并控股的消费金融公司。目前互联网巨头百度、 360、新浪均有参股持牌消费金融公司，但并未掌握实际控5.785.321.2 1.01 0.930.67 0.490.38 0.36 0.256 0.130.1 0.04-0.09-0.126-1012345675 消费金融公司 2020期中考 ：头部优势明显，新玩家加速行业洗牌 制权。 近年来，小米在金融领域动作频频。旗下小米金融自 2015 年成立以来，以贷款和第三方支付为核心业务，并陆续拿下了保险经纪、保理、融资担保等多块金融牌照，并于今年 1 月拿下消费金融牌照。今年 3 月底，小米集团与尚乘集团联合成立的香港虚拟银行天星银行正式开启试营业。 小米金融围绕小米集团的生态链展开，范围包括消费信贷、第三方支付、 互联网理财、互联网保险、供应链金融、金融科技、虚拟银行及海外板块等。 据公开信息，小米消费金融以个人消费信贷为主，覆盖旅游、家装、教育、 3C 等不同场景，拟采取线上线下业务联动的发展模式，构建包括现金分期、消费分期、循环贷等形态的普惠金融产品矩阵。 华融消费金融 2019 年亏损额为 1.98 亿元，在持牌消金机构中排名落后。今年上半年，其股东方合肥百货披露， 公司于 2019 年 12 月 30 日审议通过关于放弃华融消费金融股份有限公司增资优先认购权的议案，报告期内，华融消费金融已办理完成上述增资相关的验资及工商变更登记工 作，本次变更登记完成后，合肥百货实际持有华融消费金融股份有限公司 15.33%股权。华融消费金融上半年 给合肥百货带来的 投资损益为亏损 193.2 万元，按照 最新 持股比例计算，华融消费上半年亏损约 1260 万元。 照此趋势，可以预见的是，未来华融消费金融有望逐渐扭亏为盈，实现盈利。 从净利润增幅来看，除了杭银、兴业消费金融在今年上半年表现不俗，净利润分别同比增长 244.40%、 20.36%，晋商消费金融净利润同比增长 9.79%。 杭银消费金融在客群上一直定位于 公务员和事业单位在编在岗客群，今年以来延伸至至电信、烟草等央 企、大型国企。 湖北 、 海尔、招联、锦程消费金融 2020 年 上半年 净利润相比去年同期大幅降低， 分别下降了 93.41%、 70.33%、 18.56%、 16.70%。 海尔消费金融主要 以家电、教育和医美为三大展业领域，疫情对这些线下消费市场造成了严重冲击。 四、 新玩家抢食市场 消费金融公司压力加大 整体来看，上半年消费金融公司净利普遍出现下滑， 一方面是受疫情大环境的影响，如湖北消费金融设立于此次疫情受创严重地区武汉。 6 消费金融公司 2020期中考 ：头部优势明显，新玩家加速行业洗牌 另一方面， 当前信用贷款遇冷，抵押类贷款成了消费金融业务的中流砥柱，其中房屋抵押又是抵押类贷款中的最佳选择。据了解，湖北、中银、锦程消费金融都有涉足房屋“二抵贷”业务，而此类业务的真实逾期率堪忧。 此外，随着竞争必然导致优胜劣汰的马太效应和挤出效应，强者的市场地位在竞争中不断稳固和增强；弱者在竞争中市场规模不断萎缩，甚至可能被挤出市场。 除了自身业绩增压外，现有消金机构还面临着行业竞争加剧的挑战。年内持牌消金市场扩容不断加速，随着各路巨头竞速入局，消费金融市场也或将重新被“定义”。 2019 年 5 月，哈银消费金融的注册资本 也由 10.5 亿元增加至 15 亿元， 其 新股东为百度系的度小满（重庆）科技有限公司，该公司出资 4.5 亿元，拿下了哈银消费金融 30%的股权。 随着百度的入局，阿里、腾讯、微博等互联网巨头均纷纷开动，直接或间接入股持牌消费金融公司。 2019 年 6 月 ，微博全资子公司微梦创科网络科技（中国）有限公司出资 2 亿元 ,入股了包银消费金融，包银消金的注册资本由此增加到了 5 亿元。中邮消费金融的大股东邮储银行中则出现了蚂蚁金服、腾讯的身影，二者分别持有邮储银行0.91%和 0.16%的股份 。 当前，由平安、小米等主导的消金机构已相继开业，此外， 蚂蚁消费金融获批筹建 ，来势汹汹 。 在此 优 优胜劣汰 竞争过程，消费金融行业竞争格局 将 逐步转变为大中小不同机构之间的垄断竞争，甚至最终出现少数大型机构之间的寡头竞争格局。 与此同时， 中国消费金融公司发展报告 2020（下称报告）显示，根据行业生命周期理论来看，消费金融行业发展的多方面特征，也标志着消费金融行业逐渐由成长阶段进入成熟阶断。消金行业已逐步从成长期迈向成熟期，市场增长率不高、行业盈利能力下降都是一种历史的必然。 针对后期发展方向，报告建议，机构 应归消费金融本源，深耕场景金融。场景金融业务具有用途可控、意愿真实、直接促进消费，是消费金融发展的内在要求和必然选择。消费金融公司需充分认识场景金融发展的紧迫性，加大场景金融的创新力度和传统渠道业务的转型力度，根据小额高频和大额低频等不同消费场景特点，努力推进线上与线下、消费场景与金融服务的无缝嵌入和深度融合。 根据消费金融的客户分散化和业务小额化的零售金融特点，充分利用大数据、云计算、人工智能、区块链等 技术 ，进一步提升消费金融企业的获客能力、风控能力和服务水平，不断创新消费金融的新产品、新模式、新业态，深 度融合线上线下，进一步推进消费金融的行业变革与模式转型，形成消费金融的核心竞争力。 7 消费金融公司 2020期中考 ：头部优势明显，新玩家加速行业洗牌 零壹财经 金融与科技知识服务平台，建立了传播 +数据 +研究 +智库 +学院的第三方服务平台，覆盖新金融生态的各个细分领域，提供研究、咨询、品牌、培训、传播等服务。已经服务超过 300 家机构。 零壹财经是中国互联网金融协会成员、北京市互联网金融行业协会发起单位并任投资者教育与保护专委会主任单位、中国融资租赁三十人论坛成员机构、湖北融资租赁协会副会长单位。 零壹传播 零壹财经具备专业的新金融传播服务平台，包括新金融门户网站 （ 01caijing） 和强大的内容平台，为新金融提供专业的内容建设和传播服务；旗下包含零壹财经、零壹智库、 01 区块链、零壹租赁智库、零售金融观察、 Fintech 前线、 财星 等内容品牌。 零壹智库 零壹智库是零壹财经旗下的内容品牌及研究服务平台，坚持独立、专业、开放、创新的价值观，包含零壹研究院、零壹财经华中新金融研究院、零壹租赁智库等研究机构，建立了多元化的学术团队，通过持续开展金融创新的调研、学术交流、峰会论坛、出版传播等业务，服务新金融机构，探索新金融发展浪潮。 零壹智库 Pro 关于我们 About 零壹财经 零壹智库 Pro 8 消费金融公司 2020期中考 ：头部优势明显，新玩家加速行业洗牌 零壹智库 Pro 是零壹财经旗下的知识付费平台 （ 01caijing/report/index.htm） 。产品体系： VIP会员 +精品报告 +专业社群。通过专业化、体系化的内容生产，稳定输出市场前沿的研究报告、信息资讯和数据产品，为用户搭建整套认知升级、决策支持和资源拓展体系，为新金融专业玩家提供专业支持。 01 FINDs 01FINDs 是零壹财经旗下的新金融动态数据库（ 01caijing/finds/home.htm），全称为 “ 新金融信息洞察和数据系统 ” （ 01Financial Information, Insight and Data System，缩写为 FINDs）。 01FINDs 为新金融人群提供找公司、行业分析、数据指标、投融资、研究报告、新闻舆情等服务，助力提升 金融决策效率。 报告声明 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