2020年第二季度中国地方政府财经数据概览.pdf

地方政府与公共机构 行业深度研究 2020年9月15日 分析师联系人 傅予彬 +86.21.2057.4067 助理副总裁分析师 黄宝桦 +44.20.7772.5333 副总裁高级信用评级主任 方敬 +65.6398.8311 副董事总经理 客户服务 美洲 +1.212.553.1653 亚太 +852.3551.3077 日本 +81.3.5408.4100 欧洲、中东、非洲 +44.20.7772.5454 中国地方政府 2020年第二季度财经数据概览 2020年上半年，新冠肺炎疫情令中国 (A1/稳定) 地方政府财政状况承受重压。虽然多数 地方经济增速有所回升，但我们预计各省份的复苏进程将是渐进式的且存在差异。 各省份GDP增长受疫情影响不一。2020年第二季度，全国GDP从第一季度同比下 滑6.8%回升至增长3.2%。31个省份 1 中，上半年地方GDP从下降19.3%到增长 5.1%不等，有14个省份的经济增长为负。我们预计各省份经济受疫情影响不一， 部分经济实力较强的省份今年经济增速下滑幅度预计更大，短期内将缩小地方经 济差异 2 。 财政收入仍为负增长。尽管第二季度GDP总体恢复增长，但财政收入增长仍面临 压力。2020年上半年，地方政府一般公共预算收入同比下降7.9%，原因是受疫情 影响经济增长放缓，且中央推行减税措施以支持经济。虽然6月份地方政府一般 公共预算收入在年内首度实现正增长，但是除非这一恢复性增长势头在今年余下 时间能够保持，否则我们预计地方政府将无法实现今年官方确定的一般公共预算 收入负3.5%的全年目标，从而将发行更多一般债以弥补可能扩大的财政赤字。 地方政府债券发行加速。2020年上半年地方政府新增债券发行额合计人民币2.8 万亿元，较2019年上半年增长28%。人民币1万亿元的特别国债发行已经完成， 大部分直接转给了地方政府。鉴于大量债券资金用于基建项目，工业部门的复苏 速度将快于消费部门。我们预计，基建投资力度的加大可能会增加公共部门债 务，但鉴于今年政府未明确提出经济增长目标，这一风险与往年相比更为有限。 图表1 2020年上半年全国和地方GDP增长均大幅放缓 资料来源：国家统计局 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 20% 25% 全国GDP增速GDP增速最高省份水平增速最低省份水平 穆迪报告Regional & Local Governments China: Q2 2020 Debt and Finances Update的中文翻译本，英文报 告于2020年9月14日发表(中文为翻译稿，如有出入，以英文为准)。 地方政府与公共机构 MOODYSINVESTORSSERVICE 2 2020年9月15日 中国地方政府：2020年第二季度财经数据概览 宏观经济 从全国层面来看，第二季度中国GDP从第一季度同比下滑6.8%回升至增长3.2%。中国政府今年并未为各级政府设 定经济增长目标 (自2002年以来首次)，表明2020年经济回升预计缓慢。 疫情已对各省份经济增长产生广泛影响。2020年上半年，14个省份经济出现负增长。内地31个省份中，有9个省 份的GDP增长水平弱于全国1.6%的负增长。2020年上半年湖北 (最早爆发疫情的省份) 经济同比降幅最大，其次是 辽宁和北京和内蒙古。受疫情冲击相对较小的省份迄今为止经济增长受影响相对有限，例如西藏和新疆。我们预计 在适度政策支持之下，年内中国地方GDP增速将逐步回升。不过，我们预计各省份经济受疫情影响不一，部分经济 实力较强的省份今年经济增速下滑幅度预计更大，年内将暂时缩小地方经济差异，但中期来看地方经济差异将再度 扩大 3 。 因今年早些时候所有省份为应对疫情均采取了相应的封锁措施，工业活动受直接影响，2020年上半年全国工业增加 值同比下降1.3%。不过随着工厂复工复产，第二季度全国工业增加值同比增长4.4%。2020年上半年13个省份工业 增加值出现下滑，同期吉林、新疆和甘肃三个省份的工业增加值同比实现正增长，涨幅分别为3.6%、2.2%和1.2% (见图表3)。 2020年上半年全国固定资产投资同比下降3.1%，降幅较第一季度的16.1%大幅收窄。中央政府采取了前所未有的措 施，通过支持投资来提振经济，例如增加投向基建项目的地方债券发行量。因此在31个省份中，有22个省份2020 年上半年固定资产投资同比实现正增长，11个省份的固定资产投资增速高于去年同期 (见图表4)。其中西藏固定资 产投资增速最快，2020年上半年该地区固定资产投资同比增长18.5%，而去年同期为负增长26.3%。湖北、内蒙 古、江苏、贵州和天津是仅有的、固定资产投资增速低于全国3.1%负增长的几个省份。与此同时，6月份消费关键 指标零售额仍为负增长，具体为同比下降1.8%，表明消费部门的复苏速度低于工业部门。 2020年前6个月，29个省份的社会融资规模增速超过了GDP增速 (见图表5)。6月份社会融资规模存量增长 12.8%，增速为2018年8月以来最高。社会融资规模增长加速的原因是货币及信贷政策放宽，以及地方政府债券发 行强劲 4 。 图表2 所有省份2020年上半年GDP增长放缓 资料来源：各省统计部门 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 0. 0 0. 5 1. 0 1. 5 2. 0 2. 5 2020年上半年GDP (人民币万亿元) -左轴累计同比增长(2020年上半年) -右轴 累计同比增长(2019年上半年) -右轴全国GDP增速(2020年上半年) -右轴 地方政府与公共机构 MOODYSINVESTORSSERVICE 3 2020年9月15日 中国地方政府：2020年第二季度财经数据概览 图表3 多数省份2020年上半年工业增加值增速下降 资料来源：各省统计部门 图表4 2020年上半年11个省份的固定资产投资增速较去年同期加快 资料来源：国家统计局、穆迪投资者服务公司 图表5 超过90%的省份的社会融资规模增速超过GDP增速 资料来源：中国人民银行 -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 10% 15% 0. 0 1. 0 2. 0 3. 0 4. 0 5. 0 6. 0 地区生产总值(2020年上半年，万亿元) -左轴工业增加值累计同比增长(2020年上半年) -右轴 工业增加值累计同比增长(2019年上半年) -右轴全国工业增加值累计同比增长(2020年上半年) -右轴 -70% -60% -50% -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30% 40% 0. 0 0. 5 1. 0 1. 5 2. 0 2. 5 3. 0 固定资产累计投资额(万亿元) -右轴累计同比增长(2020年上半年) -右轴 累计同比增长(2019年上半年) -右轴全国累计同比增长(2020年上半年) -右轴 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 0 2, 000 4, 000 6, 000 8, 000 10,000 12,000 14,000 16,000 18,000 20,000 22,000 24,000 26,000 28,000 地区社会融资规模增量(2020年上半年, 亿元) -左轴占GDP比重(2020年上半年) -右轴 占GDP比重(2019年上半年) -右轴全国社会融资规模占GDP比重(2020年上半年) -右轴 地方政府与公共机构 MOODYSINVESTORSSERVICE 4 2020年9月15日 中国地方政府：2020年第二季度财经数据概览 财政状况 2020年前6个月，中国地方政府一般公共预算收入 (税收和非税收入) 同比下降7.9% (见图表6)，远低于去年同期 3.3%的增长，同时也低于2020年负增长3.5%的官方目标。2020年上半年全国税收收入同比下降11.3%，同期非税 收入下降8.0%。我们预计年内中国地方政府一般公共预算收入仍将面临压力，且达到官方目标有困难，原因主要 是GDP增长放缓且进一步实施减税降费。 地方政府主要使用中央政府转移支付和一般债募集资金来弥补财政赤字。考虑到今年由于财政收入大幅减少会出现 较大的财政赤字，中央政府将2020年转移支付增长目标定为12.8%，远高于2019年6.8%的实际增长率。 2020年上半年地方政府土地出让金收入增长5.2%，而2019年上半年下降1.0% (见图表7)。土地出让金收入相对强 劲的增长在一定程度上受到了国务院3月份宣布的土地新政的支持，该新政策赋予了省级政府更大的土地转换自主 权 5 。 图表6 2020年上半年中国地方政府一般公共预算收入大幅下降 资料来源：财政部 图表7 2020年上半年土地出让金收入实现增长 资料来源：财政部、穆迪投资者服务公司 -14% -9% -4% 1% 6% 11% 16% 0 300 600 900 1, 200 1, 500 1, 800 2, 100 2, 400 2, 700 20 14 . 01 20 14 . 02 20 14 . 03 20 14 . 04 20 14 . 05 20 14 . 06 20 14 . 07 20 14 . 08 20 14 . 09 20 14 . 10 20 14 . 11 20 14 . 12 20 15 . 01 20 15 . 02 20 15 . 03 20 15 . 04 20 15 . 05 20 15 . 06 20 15 . 07 20 15 . 08 20 15 . 09 20 15 . 10 20 15 . 11 20 15 . 12 20 16 . 01 20 16 . 02 20 16 . 03 20 16 . 04 20 16 . 05 20 16 . 06 20 16 . 07 20 16 . 08 20 16 . 09 20 16 . 10 20 16 . 11 20 16 . 12 20 17 . 01 20 17 . 02 20 17 . 03 20 17 . 04 20 17 . 05 20 17 . 06 20 17 . 07 20 17 . 08 20 17 . 09 20 17 . 10 20 17 . 11 20 17 . 12 20 18 . 01 20 18 . 02 20 18 . 03 20 18 . 04 20 18 . 05 20 18 . 06 20 18 . 07 20 18 . 08 20 18 . 09 20 18 . 10 20 18 . 11 20 18 . 12 20 19 . 01 20 19 . 02 20 19 . 03 20 19 . 04 20 19 . 05 20 19 . 06 20 19 . 07 20 19 . 08 20 19 . 09 20 19 . 10 20 19 . 11 20 19 . 12 20 20 . 01 20 20 . 02 20 20 . 03 20 20 . 04 20 20 . 05 20 20 . 06 收入(人民币十亿元)支出(人民币十亿元)收入累计同比增长-右轴 -40% -25% -10% 5% 20% 35% 50% 0 4, 000 8, 000 12,000 16,000 20,000 24,000 土地使用权出让收入(亿元) -左轴土地使用权出让收入累计同比增长-右轴 地方政府与公共机构 MOODYSINVESTORSSERVICE 5 2020年9月15日 中国地方政府：2020年第二季度财经数据概览 2020年上半年地方国有企业(国企)利润同比下降45%，降幅较2020年第一季度的86%收窄。不过，该降幅远差于 去年同期4%的增长 (见图表8)。2019年，国企在支撑地方政府收入方面发挥了重要作用，因为中央政府开始向一 些国企收取更高分红以部分弥补地方政府的收入缺口 6 。但今年国企利润转弱限制了2021年额外可分配给地方政府 的资金。 2020年上半年地方国企利润率(利润/收入)从2020年第一季度的0.7%回升至2.8%，不过仍远低于去年同期的4.9% (见图表9)。截至2020年6月底，地方国企杠杆率 (资产负债率) 略低去年同期 (0.3个百分点)，为62.5%。财政部不 再发布具体的地方国企资产与负债统计。 图表8 2020年上半年地方国企利润增速远低于去年同期 资料来源：财政部 图表9 地方国企利润率同样低于2019年 资料来源：财政部 -100% -80% -60% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 600 1, 200 1, 800 2, 400 3, 000 3, 600 4, 200 4, 800 地方国企实现利润(季度，亿元) -左轴利润累计同比增长-右轴 0. 00% 1. 00% 2. 00% 3. 00% 4. 00% 5. 00% 6. 00% 50.00% 55.00% 60.00% 65.00% 70.00% 20 14 . 03 20 14 . 06 20 14 . 09 20 14 . 12 20 15 . 03 20 15 . 06 20 15 . 09 20 15 . 12 20 16 . 03 20 16 . 06 20 16 . 09 20 16 . 12 20 17 . 03 20 17 . 06 20 17 . 09 20 17 . 12 20 18 . 03 20 18 . 06 20 18 . 09 20 18 . 12 20 19 . 03 20 19 . 06 20 19 . 09 20 19 . 12 20 20 . 03 20 20 . 06 年初至今利润率(右轴)资产负债率 地方政府与公共机构 MOODYSINVESTORSSERVICE 6 2020年9月15日 中国地方政府：2020年第二季度财经数据概览 房地产业 2020年上半年建筑指标各异。共有11个省份的房地产新开工面积同比增长，22个省份的房地产在建面积实现同比 增长 (见图表10)。有13个省份的房地产竣工面积同比增长。 2020年第二季度，一线、二线和二线以下城市住宅价格上涨开始趋稳 (见图表11)。穆迪已将中国房地产行业的展望 调整为稳定 7 ，反映我们预计未来6-12个月全国住宅销售同比将增长0%-5%，库存仍将接近历史平均水平，同时境 内外融资环境仍将保持良好。 图表1 0 2020年上半年多数省市建筑指标各异 资料来源：国家统计局 图表11 一线、二线及二线以下城市 8 房价涨幅回落 资料来源：国家统计局、穆迪投资者服务公司 -70% -50% -30% -10% 10% 30% 50% 70% 90% 房地产新开工施工面积累计同比增长(2020年上半年)房地产施工面积累计同比增长(2020年上半年)房地产竣工面积累计同比增长(2020年上半年) -10.0% -5.0% 0. 0% 5. 0% 10.0% 15.0% 20.0% 25.0% 30.0% 35.0% 40.0% 一线城市二线城市二线以下城市 地方政府与公共机构 MOODYSINVESTORSSERVICE 7 2020年9月15日 中国地方政府：2020年第二季度财经数据概览 国内地方政府债券市场 2020年上半年，中国地方政府债券发行额共计人民币3.5万亿元，较2019年上半年发行额高23% (图表12)。新增 债券占地方政府债券发行总额的80%，其余大多为再融资债券 (见图表13)。2020年上半年没有置换债发行，因为 大部分存量债务已在2018年底之前完成置换。 到2020年上半年末，地方政府发行的新增债券占人民币4.73万亿元全年新增债券额度的59%。上述人民币4.73万 亿元的新增债务限额包括新增专项债人民币3.75万亿和新增一般债人民币0.98万亿元。在2020年上半年地方政府 发行的人民币2.8万亿元新增债券中，约80%为发行所得主要用于基建项目的专项债。 除了提高地方政府债券发行限额以外，中央政府还发行了人民币1万亿元的抗疫特别国债，大部分资金已下达至地 方政府 (包括市县基层)，以支持经济复苏。 2020年上半年发行的90%以上地方政府债券期限较长 (7年或以上) (图表14)。7年期和10年期债券分别占发行总额 的9%和36%，15年或更长期限债券占47%。因此，2020年上半年发行的地方政府债券的加权平均期限由2019年6 月底的9.3年延长至15.1年。地方政府债券更长的期限能够与今年投资周期更长、规模更大的基建项目期限相匹 配，且有助于进一步降低融资成本。 2020年上半年地方债总交易额为人民币6.8万亿元，是2019年上半年的交易额的1.4倍 (图表16)。这是因为地方政 府债券在第一季度提前发行 9 以及启动部分省市向个人投资者出售地方政府债券的试点计划 10 。我们预计，随着地 方债市场持续发展，交易量将随之增长。 2020年4月底，5年期地方债与同期国债的利差从2020年1月初14个基点的低点回升至44个基点的高点 (图表17)。 在财政部建议将最低发行利差要求调整到25个基点之后，2020年上半年发行的多数地方政府债券的利差为25个基 点，与2019年相当。河北在2020年上半年发行债券，发行利差为35个基点，是同期所有债券的最大利差水平。 利差水平最低的是宁夏和内蒙古发行的地方债，利差为14个基点 (见图表18)。 图表1 2 2020年上半年地方政府债券发行额较去年同期高20%以上 资料来源：债券发行信息披露文件 图表1 3 2020年上半年发行的多数地方政府债券为新增债券 资料来源：债券发行信息披露文件 0 1, 000 2, 000 3, 000 4, 000 5, 000 6, 000 7, 000 8, 000 9, 000 10,000 11,000 20 14 20 15 . 05 20 15 . 06 20 15 . 07 20 15 . 08 20 15 . 09 20 15 . 10 20 15 . 11 20 15 . 12 20 16 . 02 20 16 . 03 20 16 . 04 20 16 . 05 20 16 . 06 20 16 . 07 20 16 . 08 20 16 . 09 20 16 . 10 20 16 . 11 20 16 . 12 20 17 . 02 20 17 . 03 20 17 . 04 20 17 . 05 20 17 . 06 20 17 . 07 20 17 . 08 20 17 . 09 20 17 . 10 20 17 . 11 20 17 . 12 20 18 . 02 20 18 . 03 20 18 . 04 20 18 . 05 20 18 . 06 20 18 . 07 20 18 . 08 20 18 . 09 20 18 . 10 20 18 . 11 20 18 . 12 20 19 . 01 20 19 . 02 20 19 . 03 20 19 . 04 20 19 . 05 20 19 . 06 20 19 . 07 20 19 . 08 20 19 . 09 20 19 . 10 20 19 . 11 20 19 . 12 20 20 . 01 20 20 . 02 20 20 . 03 20 20 . 04 20 20 . 05 20 20 . 06 置换(定向承销，亿元)置换(公开招标，亿元)新增(公开招标，亿元)再融资(公开招标，亿元) 0% 25% 50% 75% 100% 0 500 1, 000 1, 500 2, 000 2, 500 3, 000 新增( 公开招标) -右轴再融资(公开招标) -右轴置换(公开招标) -右轴发行总额(2020年上半年, 亿元) -左轴 地方政府与公共机构 MOODYSINVESTORSSERVICE 8 2020年9月15日 中国地方政府：2020年第二季度财经数据概览 图表14 2020年上半年发行的地方政府债券90%以上期限较长 资料来源：债券发行信息披露文件 图表15 专项债占2020年上半年地方政府债券发行总额的68% 资料来源：债券发行信息披露文件 图表16 2020 年上半年二级市场交易规模相当于 2019 年上半年的 1.4 倍 (人民币十亿元) 资料来源：中央国债登记结算有限责任公司 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 1-2年-右轴3年-右轴5年-右轴7年-右轴10年-右轴15-30年-右轴发行总额(2020年上半年，亿元) -左轴 0% 25% 50% 75% 100% 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 一般债专项债发行总额(2020年上半年, 亿元) -左轴 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 1800 20 14 20 15 . 05 20 15 . 06 20 15 . 07 20 15 . 08 20 15 . 09 20 15 . 10 20 15 . 11 20 15 . 12 20 16 . 01 20 16 . 02 20 16 . 03 20 16 . 04 20 16 . 05 20 16 . 06 20 16 . 07 20 16 . 08 20 16 . 09 20 16 . 10 20 16 . 11 20 16 . 12 20 17 . 01 20 17 . 02 20 17 . 03 20 17 . 04 20 17 . 05 20 17 . 06 20 17 . 07 20 17 . 08 20 17 . 09 20 17 . 10 20 17 . 11 20 17 . 12 20 18 . 01 20 18 . 02 20 18 . 03 20 18 . 04 20 18 . 05 20 18 . 06 20 18 . 07 20 18 . 08 20 18 . 09 20 18 . 10 20 18 . 11 20 18 . 12 20 19 . 01 20 19 . 02 20 19 . 03 20 19 . 04 20 19 . 05 20 19 . 06 20 19 . 07 20 19 . 08 20 19 . 09 20 19 . 10 20 19 . 11 20 19 . 12 20 20 . 01 20 20 . 02 20 20 . 03 20 20 . 04 20 20 . 05 20 20 . 06 地方政府与公共机构 MOODYSINVESTORSSERVICE 9 2020年9月15日 中国地方政府：2020年第二季度财经数据概览 图表17 2020年上半年地方政府债券利差趋势不一 资料来源：中央国债登记结算有限责任公司 图表1 8 2020年上半年多数地方政府债券发行利差为25个基点 注：最大信用利差指同一时期发行的、相同期限的中国国债与地方政府债券收益率之间的最大差值。最窄信用利差指同一时期发行的、相同期限的中国国债与地方政府债 券收益率之间的最小差值。 资料来源：债券发行信息披露文件 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 1. 5% 2. 0% 2. 5% 3. 0% 3. 5% 4. 0% 4. 5% 5. 0% 5. 5% 20 14 . 01 20 14 . 02 20 14 . 03 20 14 . 04 20 14 . 05 20 14 . 06 20 14 . 07 20 14 . 08 20 14 . 09 20 14 . 10 20 14 . 11 20 14 . 12 20 15 . 01 20 15 . 02 20 15 . 03 20 15 . 04 20 15 . 05 20 15 . 06 20 15 . 07 20 15 . 08 20 15 . 09 20 15 . 10 20 15 . 11 20 15 . 12 20 16 . 01 20 16 . 02 20 16 . 03 20 16 . 04 20 16 . 05 20 16 . 06 20 16 . 07 20 16 . 08 20 16 . 09 20 16 . 10 20 16 . 11 20 16 . 12 20 17 . 01 20 17 . 02 20 17 . 03 20 17 . 04 20 17 . 05 20 17 . 06 20 17 . 07 20 17 . 08 20 17 . 09 20 17 . 10 20 17 . 11 20 17 . 12 20 18 . 01 20 18 . 02 20 18 . 03 20 18 . 04 20 18 . 05 20 18 . 06 20 18 . 07 20 18 . 08 20 18 . 09 20 18 . 10 20 18 . 11 20 18 . 12 20 19 . 01 20 19 . 02 20 19 . 03 20 19 . 04 20 19 . 05 20 19 . 06 20 19 . 07 20 19 . 08 20 19 . 09 20 19 . 10 20 19 . 11 20 19 . 12 20 20 . 01 20 20 . 02 20 20 . 03 20 20 . 04 20 20 . 05 20 20 . 06 20 20 . 07 中债地方政府债5年到期收益率-左轴中债国债5年到期收益率-左轴地方政府债与国债之间的利差（基点）-右轴 - 5 10 15 20 25 30 35 40 0 500 1, 000 1, 500 2, 000 2, 500 3, 000 公开招标总额(2020年上半年, 亿元) -左轴最大信用利差-右轴最窄信用利差-右轴 地方政府与公共机构 MOODYSINVESTORSSERVICE 10 2020年9月15日 中国地方政府：2020年第二季度财经数据概览 附录 图表19 表1：地方国企境外债券发行 (截至2020年第二季度末) 地方政府 发债企业集团 评级 发行日期 金额 (百万) 币种 期限 (年) 票面年利 率(%) 彭博代码 北京 北京市基础设施投资有限公司 A1/稳定 2018.11.27 400 美元 3 4.150 AV8965056 北京 北京市基础设施投资有限公司 A1/稳定 2018.12.11 500 港元 3 3.850 AW1659324 北京 北京市基础设施投资有限公司 A1/稳定 2017.09.26 700 美元 3 2.750 AP2188948 北京 北京市基础设施投资有限公司 A1/稳定 2015.07.29 600 欧元 4 1.500 UV3124731 北京 北京市基础设施投资有限公司 A1/稳定 2015.07.14 50 美元 3 2.500 AF2431696 北京 北京市基础设施投资有限公司 A1/稳定 2015.03.19 500 欧元 3 1.000 EK7881973 北京 北京市基础设施投资有限公司 A1/稳定 2015.02.13 300 港元 5 2.800 EK7343891 北京 北京市基础设施投资有限公司 A1/稳定 2014.11.20 300 美元 6 3.250 EK5933933 北京 北京市基础设施投资有限公司 A1/稳定 2014.11.20 925 美元 3 2.625 EK6035449 北京 北京市基础设施投资有限公司 A1/稳定 2014.07.09 600 港元 3 2.350 EK3605699 北京 北京市基础设施投资有限公司 A1/稳定 2014.03.20 300 美元 5 3.625 EK1153189 北京 北京市国有资产经营有限责任公司 - 2017.09.28 400 美元 5 3.375 AP2869455 北京 北京市国有资产经营有限责任公司 - 2017.08.07 400 欧元 5 1.350 AN7802308 北京 北京市国有资产经营有限责任公司 - 2015.05.26 700 美元 10 4.125 EK9077950 北京 北京市国有资产经营有限责任公司 - 2015.05.26 300 美元 5 3.000 EK9216780 北京 北京市燃气集团有限责任公司 A3/稳定 2017.05.31 500 美元 5 2.750 AN7224412 北京 北京能源集团有限责任公司 A3/负面 2015.07.28 300 欧元 3 1.500 UV3253324 北京 北京能源集团有限责任公司 A3/负面 2014.02.26 300 美元 3 2.750 EK0848995 北京 北京控股有限公司 Baa1/稳定 2018.04.24 500 美元 5 4.950 AS1974490 北京 北京控股有限公司 Baa1/稳定 2017.04.21 800 欧元 5 1.300 AN2331295 北京 北京控股有限公司 Baa1/稳定 2015.12.17 200 美元 25 4.990 QJ9903460 北京 北京控股有限公司 Baa1/稳定 2015.05.15 700 港元 5 3.900 EK9071839 北京 北京控股有限公司 Baa1/稳定 2015.05.07 500 欧元 5 1.435 EK8724289 北京 北京控股有限公司 Baa1/稳定 2013.05.06 500 美元 5 4.625 EJ6349322 北京 北京控股有限公司 Baa1/稳定 2012.04.25 800 美元 10 4.500 EJ1380009 北京 北京控股有限公司 Baa1/稳定 2011.05.12 600 美元 10 5.000 EI6599407 北京 北京控股有限公司 Baa1/稳定 2011.05.12 400 美元 30 6.375 EI6599449 北京 北京汽车集团有限公司 Baa3/稳定 2015.11.02 500 欧元 5 1.900 QJ3696706 北京 北京首都创业集团有限公司 Baa3/稳定 2018.03.19 630 人民币 2 5.200 AR7559651 北京 北京首都创业集团有限公司 Baa3/稳定 2018.03.19 500 美元 3 4.250 AR7404189 北京 北京首都创业集团有限公司 Baa3/稳定 2015.04.01 600 美元 3 2.875 EK8272933 北京 北京首都创业集团有限公司 Baa3/稳定 2013.07.09 100 美元 3 4.000 EK6302930 北京 北京首都创业集团有限公司 Baa3/稳定 2018.07.26 400 美元 3 浮动利 率 AT2765424 北京 首创置业 Ba3/稳定 2017.07.05 100 美元 3 3.700 AO1662789 北京 首创置业 Ba3/稳定 2014.12.02 450 美元 永续 7.125 EK6250121 北京 首创置业 Ba3/稳定 2013.04.08 400 美元 永续 8.375 EJ6083228 北京 首创置业 Ba3/稳定 2019.11.07 500 美元 永续 可变利 率 ZQ511266 北京 北京建工集团有限责任公司 - 2018.08.13 600 美元 3 5.750 AU0476880 北京 北京建工集团有限责任公司 - 2015.06.10 500 美元 3 3.850 EK9439036 北京 北京首钢集团 - 2019.05.16 500 美元 5 4.000 ZS5863619 北京 北京首钢集团 - 2018.03.28 500 美元 1 3.950 AR9570029 北京 中关村发展集团股份有限公司 - 2020.01.16 300 美元 3 2.875 ZP537860 北京 北京首都创业集团有限公司 Baa3/稳定 2020.03.11 300 美元 3 2.800 BG680220 地方政府与公共机构 MOODYSINVESTORSSERVICE 11 2020年9月15日 中国地方政府：2020年第二季度财经数据概览 地方政府 发债企业集团 评级 发行日期 金额 (百万) 币种 期限 (年) 票面年利 率(%) 彭博代码 上海 上海国际港务(集团)股份有限公司 A1/稳定 2019.06.11 300 美元 10 3.375 AZ0975542 上海 上海国际港务(集团)股份有限公司 A1/稳定 2019.06.11 400 美元 5 2.875 ZS9863524 上海 上海国际港务(集团)股份有限公司 A1/稳定 2017.08.09 500 美元 4 0.000 AO5336224 上海 上海国际港务(集团)股份有限公司 A1/稳定 2017.08.09 500 美元 5 0.000 AO5336562 上海 上海电气(集团)总公司 A3/稳定 2015.05.22 600 欧元 5 1.125 EK8997984 上海 上海电气(集团)总公司 A3/稳定 2014.08.14 500 美元 5 3.000 EK4187713 上海 上海临港经济发展(集团)有限公司 Baa1/稳定 2018.08.28 300 美元 3 4.625 AU2764184 上海 上海建工集团股份有限公司 Baa2/稳定 2015.07.21 400 美元 5 3.750 AF2691893 上海 光明食品(集团)有限公司 Baa2/稳定 2019.06.12 500 欧元 5 1.375 AZ1273533 上海 光明食品(集团)有限公司 Baa2/稳定 2017.07.28 800 欧元 3 1.125 AO2963703 上海 光明食品(集团)有限公司 Baa2/稳定 2016.06.03 400 欧元 3 1.625 LW1093373 上海 光明食品(集团)有限公司 Baa2/稳定 2013.05.21 500 美元 5 3.000 EJ6679793 上海 上海华谊(集团)公司 Baa3/稳定 2014.12.02 350 美元 5 4.000 EK6241500 上海 绿地 Ba1/稳定 2019.06.18 500 美元 3 6.750 AZ2072306 上海 绿地 Ba1/稳定 2019.03.05 350 美元 3 7.250 AX5181844 上海 绿地 Ba1/稳定 2019.01.16 300 美元 2 7.875 AW7455362 上海 绿地 Ba1/稳定 2018.12.13 430 美元 2 9.125 AV7504807 上海 绿地 Ba1/稳定 2018.07.25 300 美元 3 浮动利 率 AT7484385 上海 绿地 Ba1/稳定 2018.06.19 200 美元 1 7.875 AT0651089 上海 绿地 Ba1/稳定 2018.06.15 250 美元 3 浮动利 率 AT1182142 上海 绿地 Ba1/稳定 2018.05.16 500 美元 1 6.750 AS6849465 上海 绿地 Ba1/稳定 2018.03.27 460 美元 3 5.250 AR0737478 上海 绿地 Ba1/稳定 2018.02.02 300 美元 5 5.900 AR0737510 上海 绿地 Ba1/稳定 2017.08.17 500 美元 3 4.850 AO7244319 上海 绿地 Ba1/稳定 2017.07.06 400 美元 1 4.500 AO1306874 上海 绿地 Ba1/稳定 2017.06.22 500 美元 1 4.000 AN9939652 上海 绿地 B