全球产业链系列之五：从纺织机械出口看中国的产业升级.pdf

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 未经许可，禁止转载 证 券 研 究 报 告 【 资产配置专题 报告 】 从纺织机械出口看中国的产业升级 全球产业链系列之五 中国出口技术复杂度持续稳步提升。 我们测算了中国的出口技术复杂度，该指 标是出口结构所隐含的人均 GDP 水平，绝大部分国家出口技术复杂度与人均 GDP 排名相当，而中国的出口技术复杂度排名远比人均 GDP 排名更加靠前。 1995 年以来，一方面中国出口技术复杂度排名稳步提高，另一方面人均 GDP 向出口技术复杂度快速收敛。 是哪些贸易品带动了中国出口技术复杂度的提升？ 根据测算 出口技术复杂度 的提升基本全部来自制造业。从绝对贡献的角度看， SITC 第七大类 机械与运 输设备 的贡献最为突出， 办公设备 和 机械设备 贡献了大部分。从相对贡献的角 度看，对出口技术复杂度的贡献要分散的多， 化工产品和机械设备 子类基本都 有显著的贡献， 办公设备 也有显著的贡献。尤其是审视近二十年获得出口比较 优势的细 分产品，普遍对出口技术复杂度有较强的支撑作用。 从纺织机械贸易数据能够看到产业升级的清晰路径。 2000 年至今，纺织机械 实现了出口比较优势的从无到有 ，且已经成为机械品类中出口比较优势最强的 品类之一， 2019 年是关键的一年，纺织机械的所有子品类都获得了出口比较 优势。 我们认为， 纺织机械很可能将成为长期顺差项目，中国纺织机械出口 主要替代的是发达国家。 2019 年中美贸易 摩擦 的压力下中国纺织机械所有子 品类出口份额都大幅增加，且主要替代德、意、英、法、日等国的份额，这从 另一侧面体现了中国纺织机械已具备较强的国际竞争力。 中国资本品的未来：中国的资本品同中间品出口与后发国家发展可能共振。 从中国进口的增加对中等收入国家的增长有显著的正面作用，而这个过程也给 中国带来了稳定的出口增加值，将成为中国出口比较优势、出口结构演化的重 要推动力。 2015 年以来中国对中等收入国家的资本品出口增长迅猛，既稳定 了中国出口，也提高了中国出口技术复杂度。 风险提示： 疫情加剧，全球贸易超预期收缩。 证券分析师：牛播坤 电话： 010-66500825 邮箱： 执业编号： S0360514030002 相关研究报告 全球产业链的分析框架：驱动因素、变化和展 望 2020-09-14 全球产业链重构中的危与机之三 RCEP 下 中国 +的渐展之翼 2020-11-23 低利率之下，海外固定收益绝对回报策略如何 实现收益增厚 “固收 +”系列报告专题三 2020-11-24 后疫情时期的共振与分化 2021 年海外大 类资产配置展望 2021-01-16 后疫情时代中国出口的确定性在哪里 全球 产业链系列报告之四 2021-01-17 华创证券研究所 多资产配置研究 资产配置专题 2021 年 02 月 03 日 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 未经许可，禁止转载 投资主题 报告亮点 利用 225 个国家的 SITC 三位代码贸易品出口数据测算了各类贸易品的技术复 杂度和所有国家的出口技术复杂度进行国际对比，并对出口技术复杂度的增长 进行了分贸易品的拆分。 以纺织机械为案例，从国内技术发展史的介绍、进口替代、出口比较优势、贸 易替代等多角度刻画其产业升级的全过程。 投资逻辑 通过审视产业升级的趋势和贸易品出口比较优势提升的分布，把握中国在全球 产业链中分工位置演化的图景。 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 3 目 录 一、中国产业升级在出口结构上的投影 . 5 二、管中窥豹 从纺织机械行业看产业升级 . 11 （一）纺织机械与纺织服装 产业链的关系 . 11 （二）中国纺织机械技术发展的三个阶段 . 15 （三）从贸易数据看纺织机械产业升级到了什么程度？ . 16 （四）从 2019 年的情况看中国纺织机械的竞争力到底有多强 . 18 三、中国资本品的未来：中国的资本品中间品出口与后发国家发展可能共振 . 20 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 4 图表目录 图表 1 出口技术复杂度与人均 GDP 的正相关关系 . 6 图表 2 中国、韩国与日本 1995 年至 2019 年的出口技术复杂度与人均 GDP 的对比 . 6 图表 3 中国出口技术复杂度与人均 GDP 排名与日韩和其他金砖国家的对比 . 7 图表 4 大类贸易品对中国 2015 年以来出口技术复杂度的贡献 . 8 图表 5 各贸易品对出口技术复杂度提升的绝对贡献 . 8 图表 6 各贸易品对出口技术复杂度提升的相对贡献 . 8 图表 7 中国近二十年获得比较优势的贸易品（标注技术复杂度在 3 万美元以上的品类） . 9 图表 8 2000 年至 2010 年获得比较优势的贸易品类及其技术复杂度 . 9 图表 9 2010 年至 2019 年获得比较优势的贸易品类及其技术复杂度 . 10 图表 10 全球机械品类出口份额 . 11 图表 11 纺织机械的八个子行业与纺织产业链的关系图 . 12 图表 12 全球纺织产业转移历程 . 12 图表 13 纺织服装产业链的全球出口占比 . 13 图表 14 纺织服装业的产业转移案例 . 13 图表 15 纺织机械行业的 产业转移 . 14 图表 16 纺织皮革机械的全球出口占比 . 14 图表 17 “两机专项 ”实施前后技术发展情况对比表 . 15 图表 18 中国 纺织工业的发展路径 . 16 图表 19 中国纺织机械产业的发展路径 . 16 图表 20 2000 年以来机械行业贸易品比较优势的变化 . 17 图表 21 加入世贸以来机械行业贸易品 RCA 的变化 . 17 图表 22 纺织机械及零件的进出口金额（亿美元） . 18 图表 23 中国化纤机械替代了哪些国家 . 18 图表 24 中国纺纱机械替代了哪些国家 . 18 图表 25 中国织造机械替代了哪些国家 . 19 图表 26 中国针织机械替代了哪些国家 . 19 图表 27 中国辅助装置及零部件替代了哪些国家 . 19 图表 28 中国非织造布机械替代了哪些国家 . 19 图表 29 中国染整机械替代了哪些国家 . 20 图表 30 中国中间品进口渗透的增长效应 . 21 图表 31 中国资本品 出口中对中等收入国家出口的占比不断提高 . 21 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 5 我们在全球产业链重构中的危与机之三 RCEP 下中国 +的渐展之翼中，描述了中 国 +的基本国际分工结构，产业承接国进口来自中国的中间产品以生产最终产品出口，并 以越南为例通过 GVC 方法刻画了越南出口对中国中间品的依赖，同时从不同技术类型产 业发展的路径依赖角度审视中国与越南，得出中国 +模式中，越南与中国的相对分工位置 仍然比较稳定。本文我们将以中等技术产品（机械） 1中 专用机械设备的分项 纺织机械为 例，试图探讨中国这类产品的国际竞争力状况， 这类产品的竞争力将是中国 +分工结构稳 定性的基石。之所以选择纺织机械，是由于纺织机械一方面服务纺织产业，与纺织服装 产业链的转移相关联，另一方面技术分类上 属于中等技术产品（机械）。 在进入主题前， 我们引入一个衡量出口技术水平的指标，试图通过该指标 捕捉中国出口结构 体现出的产 业升级。 一、 中国产业升级 在出口结构上的投影 ：稳步向上 从贸易数据来看， 出口结构的升级 可以 采 用的一个指标是豪斯曼等人 2提出的 PRODY 指 数 和 EXPY 指数，其中 PRODY 指数是以产品出口国的人均 GDP 的加权平均值（权数为 该国该产品标准化后的 RCA 指数）来估计该产品的技术， 其 经济意义是， 出口该产品的 国家平均意义下 有多高的 人均 GDP， 公式为： PRODY = Y = Y ， 其中， 表示 i国家 k产品的出口， = 表示 i国家的总出口， = 表示 i 国家 k产品的显示性比较优势 ， Y表示 i国家的人均 GDP。 该指标 在国内一些文献中也经 常被称为技术复杂度指数。 EXPY 则是 一 国 出口 产品 PRODY 的加权平均值（以该产品出口占该国出口 份额 为权数） ， 该指数 的经济意义是 国家出口 结构 隐含的 人均 GDP 水平 ， 也在国内一些文献中被称为出 口技术复杂度指数， 公式为： EXPY = PRODY 。 如下图所示， 该指数同一国的人均 GDP 水平 高度正相关 。 1 Lall, Sanjaya. The Technological structure and performance of developing country manufactured exports, 198598. Oxford development studies 28.3 (2000): 337-369. 分类列表见 unctadstat.unctad/en/Classifications/DimSitcRev3Products_Ldc_Hierarchy.pdf 2 Hausmann, R., Hwang, J. & Rodrik, D. What you export matters. J Econ Growth 12, 125 (2007). 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 6 图表 1 出口技术复杂度与人均 GDP 的正相关 关系 资料来源： Hausmann, R., Hwang, J. & Rodrik, D. What you export matters，华创证券 我们以 225 个国家的 SITC 三位代码贸易品出口数据计算中国的 EXPY 指数， 绘制 下图， 可以得到如下几点信息： 1. 中国技术复杂度和人均 GDP 持续攀升 ； 2. 不论是技术复杂度还是人均 GDP，中国的增长都显著快于同时期的韩国 ； 3. 中国与韩国出口复杂度差距收敛速度远快于人均 GDP；中国出口技术复杂度 基本 已 经达到日韩十年前的水平。 图表 2 中国 、韩国与日本 1995 年至 2019 年的 出口 技术 复杂度 与人均 GDP 的 对比 资料来源： UNCTAD，华创证券 1995 2000 2005 2010 2015 2019 1995 2000 2005 2010 2015 2019 1995 2000 2005 2010 20152019 9.4 9.5 9.6 9.7 9.8 9.9 10.0 10.1 10.2 10.3 7.5 8.0 8.5 9.0 9.5 10.0 10.5 11.0 ln( EXPY ) 对数人均 GDP（ PPP） 中国大陆 韩国 日本 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 7 进一步， 我们审视 出口技术复杂度和人均 GDP 的世界排名，如下图所示： 1. 多数国家人均 GDP 排名与出口技术复杂度排名是相当的， 定序角度，出口复杂度隐含了 一国的人均 GDP 水平 ； 2. 中国的人均 GDP 排名在 1995 年远远落后于出口技术复杂度排名， 此后技术复杂度排名 的进步 和 人均 GDP 排名向其收敛同步进行，这是融入全球化红利的两重性： 既将已 有的 技术水平 “变现 ”，同时技术水平得到持续进步； 3. 日本的出口技术复杂度排名和人均 GDP 排名都有所下降，韩国最近十五年出口技术复杂 度排名基本稳定，人均 GDP 排名显著上升， 南非、巴西、俄罗斯 三个金砖国家两个排名 都在降低 ， 印度最近十年却展示了极快的出口技术复杂度提升速度 。 但需要注意的是， 印度最近十年出口强度（出口 /GDP）是下降的， 占比相对较小的贸易部门 限制了 人均 GDP 向出口技术复杂度收敛的速度 。 越南在最近十年的出口技术复杂度排名以极快的速 度上升，这与越南 快速融入全球化有关，通过高端半成品的进口，出口技术水平显著提 高 。 图表 3 中国 出口技术复杂度 与人均 GDP 排名与日韩和其他金砖国家的对比 资料来源： UNCTAD，华创证券 中国 哪些贸易品类为技术复杂度的提升贡献较多 ？ 首先 ， 合乎直觉的是 SITC 编码的 0-4 类原材料贡献不大 ，贡献集中在制造业品类 ；其次，我们从绝对和相对两个角度看制造 业品类对技术复杂度的贡献，将每千亿美元出口贡献的技术复杂度提升作为相对贡献的 值。 从 绝对贡献的角度 看 ，第七大类机械与运输设备的贡献最为突出， 75 章 办公设备 、 77 章 电力机械设备 、 74 章 通用机械 和 72 章 专用机械 贡献了大部分，其他三类制造业产 品中，贡献主要来自 51 章 有机化学品 、 65 章 纺织品 、 69 章 金属制品 、 87 章 金属仪器 和 89 章 未列明杂项制品 。 从相对贡献的角度看，制造业产品对出口技术复杂度的贡献分散 1995 20002005 201020152019 1995 2019 1995 2000 2019 1995 2019 1995 2019 1995 20002005 2010 2015 2019 1995 2010 2019 19952010 2019 0 30 60 90 120 150 0 30 60 90 120 150 出 口 技 术 复 杂 度 世 界 排 名 人均 GDP（购买力平价）世界排名 中国 日本 韩国 南非 巴西 俄罗斯 印度 越南 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 8 的多， 第五类 化工 产品 中，除了无机化学品和肥料外，都对出口技术复杂度有显著的贡 献， 机械 设备中的 72 章 专用机械 、 73 章 金工机械 和 74 章 通用机械 以及 75 章 办公设备 也有显著的贡献。 图表 4 大类贸易品对中国 2015 年以来出口技术复杂度的贡献 资料来源： UNCTAD，华创证券 图表 5 各贸易品对出口技术复杂度提升的绝对贡献 图表 6 各贸易品对出口技术复杂度提升的相对贡献 资料来源： UNCTAD，华创证券 资料来源： UNCTAD，华创证券 近二十年获得出口比较优势的产品，技术复杂度是怎样的？ 审视近二十年新获得出口比 较优势的制造业产品 及其技术复杂度（ PRODY） ， 这些贸易品分布在 51 章 有机化学品 、 66 章 非金属矿物制品 、 67 章 钢铁 、 72 章 专用机械 、 74 章 通用机械 、 77 章 电力机械设备 、 0 200 400 600 800 1000 0类 食品及活动物 1类 饮料及烟类 2类 非食用原料 (燃料除外 ) 3类 矿物燃料、润滑油及有关原料 4类 动植物油、脂及蜡 5类 化学成品及有关产品 6类 按原料分类的制成品 7类 机械及运输设备 8类 杂项制品 -400 -200 0 200 400 600 51章 有机化学品 52章 无机化学品 53章 染料、鞣料及着色料 54章 医药品 55章 精油盥洗及光洁制品 56章 肥料 57章 初级形状的塑料 58章 非初级形状的塑料 59章 化学原料及产品 61章 皮革制品 62章 橡胶制品 63章 木制品 (家具除外 ) 64章 纸制品 65章 纺织品 66章 非金属矿物制品 67章 钢铁 68章 有色金属 69章 金属制品 71章 动力机械 72章 专用机械 73章 金工机械 74章 通用机械 75章 办公设备 76章 电信设备 77章 电力机械设备 78章 陆路车辆 79章 其他运输设备 81章 卫生水道照明装置 82章 家具 83章 箱包 84章 服装 85章 鞋靴 87章 科学仪器 88章 摄影器材 89章 未列名杂项制品 -1000 -500 0 500 1000 51章 有机化学品 52章 无机化学品 53章 染料、鞣料及着色料 54章 医药品 55章 精油盥洗及光洁制品 56章 肥料 57章 初级形状的塑料 58章 非初级形状的塑料 59章 化学原料及产品 61章 皮革制品 62章 橡胶制品 63章 木制品 (家具除外 ) 64章 纸制品 65章 纺织品 66章 非金属矿物制品 67章 钢铁 68章 有色金属 69章 金属制品 71章 动力机械 72章 专用机械 73章 金工机械 74章 通用机械 75章 办公设备 76章 电信设备 77章 电力机械设备 78章 陆路车辆 79章 其他运输设备 81章 卫生水道照明装置 82章 家具 83章 箱包 84章 服装 85章 鞋靴 87章 科学仪器 88章 摄影器材 89章 未列名杂项制品 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 9 81 章 卫生水道照明装置 中（不计仅有一个子类新获出口比较优势的贸易品类），这些新 获得出口比较优势的制造业产品平均技术复杂度（ PRODY）远高于同期的出口技术复杂 度（ EXPY），如 2000 年 与 2010 年 之间 获得比较优势的贸易品类 平均 技术复杂度 是 28389 美元， 2010 年中国出口技术复杂度仅 20602 美元， 2010 年至 2019 年获得比较优势的贸 易品类平均技术复杂度是 30276 美元，这些品类对中国出口技术复杂度有极大的支撑。 图表 7 中国 近二十年获得比较优势的贸易品（标注技术复杂度在 3 万美元以上的品类） 资料来源： UNCTAD，华创证券 注：蓝点是 2000 年已经具备比较优势的贸易品，红点是在 2000 年至 2010 年获得出口比较优势的贸易 品，灰点是在 2010 年至 2019 年获得出口比较优势的贸易品 图表 8 2000 年至 2010 年获得比较优势的贸易品类及其技术复杂度 SITC 三位代码 技术复杂度（ PRODY） 贸易品名称 513 30207.8 羧酸类及其酐、卤化物、过氧化物及过酸物及其卤 化、磺化、硝化或亚硝化衍生物 514 36882.19 含氮化合物 634 23362.78 贴面板、胶合板、刨花板和其他未另列明的已加工 木材 657 31429.64 特种纱、特种纺织物及有关产品 662 20092.27 粘土质建筑材料和耐火建筑材料 664 31962.24 玻璃 674 23208.12 经包覆、镀或涂的铁或非合金钢压延产品 678 25571.25 铁丝或钢丝 679 24843 铁或钢制的管子和中空型材及管子配件 712 23962.53 水蒸气轮机和其他蒸汽轮机及其未另列明的零件 724 24167.24 纺织及皮革用机械及其未另列明的零件 737 30781.83 金属加工机械 (机床除外 )及其未另列明的零件 741 29818.99 加热和冷却设备及其未另列明的零件 744 28836.29 机械装卸设备及其未另列明的零件 541 医药品，第 542组所列的药 剂除外 746 滚珠轴承或滚柱轴承 884 未另列明的光学制品 885 钟表 897 未另列明的珠宝、金银器皿 及其他贵重金属或半贵重金属 材料制成的物品 513 羧酸类及其酐、卤化物、过 氧化物及过酸物及其卤化、磺 化、硝化或亚硝化衍生物 514 含氮化合物 657 特种纱、特种纺织物及有关 产品 664 玻璃 737 金属加工机械 (机床除外 )及 其未另列明的零件 745 非电动机械、工具和机械器 械及其未另列明的零件 747 管子、锅炉外壳、槽、桶及 类似物品用的龙头、旋塞、阀门 及类似器具 749 未另列明机械的非电动零件 及附件 759 专门用于或主要用于第 751 和 752组所列机器的零件及附件 515 有机无机化合物、杂环化合 物、核酸及其盐类和磺胺 675 压延合金钢产品 677 钢轨及铁道铺轨用 的钢铁材料 725 造纸厂和制浆厂机械、切纸机以及其他制造 纸制品的机械；及其零件 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 500 550 600 650 700 750 800 850 900 950 EX PY 20 19 SITC三位代码 2000 2010 2019 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 10 SITC 三位代码 技术复杂度（ PRODY） 贸易品名称 745 32641.45 非电动机械、工具和机械器械及其未另列明的零件 747 33901.97 管子、锅炉外壳、槽、桶及类似物品用的龙头、旋 塞、阀门及类似器具 749 32267.68 未另列明机械的非电动零件及附件 759 36652.07 专门用于或主要用于第 751和 752组所列机器的零件及附件 772 23535.75 电路开关或保护用电器或联连电路用电器；电阻 器，加热电阻器除外；印刷电路；装有两个或两个 以上用于开关、保护或联接电路、控电或配电的装 置的板、台、桌、柜和其他基座 776 29476.02 热离子管、冷阴极管或光阴极管及其他管；二极管、 晶体管及类似半导体器件；光敏半导体器件；发光 二极管；安装好的压电晶片；电子集成电路和微型 组件；及其零件 811 27967.02 预制建筑物 873 24661.63 未另列明的表计和计数器 898 26717.64 乐器及其零件和附件；唱片、磁带及其他音响或类 似录音 平均 28389.02 资料来源： UNCTAD， 华创证券 图表 9 2010 年至 2019 年获得比较优势的贸易品类及其技术复杂度 SITC 三位代码 技术复杂度（ PRODY） 贸易品名称 515 53777.17 有机无机化合物、杂环化合物、核酸及其盐类和磺 胺 562 18218.58 肥料（第 272 组所列除外） 642 17879.6 切成一定尺寸或形状的纸和纸板及其制品 663 28172.25 未另列明的矿物制品 675 36901.1 压延合金钢产品 676 19383.93 钢或铁条材、棒材、角材、型材 677 49905.51 钢轨及铁道铺轨用的钢铁材料 725 37331.55 造纸厂和制浆厂机械、切纸机以及其他制造纸制品 的机械；及其零件 743 25570.66 泵 (液泵除外 )、空气或其他气体压缩机和风扇；配 有风扇的通风或循环罩，不论是否装有过滤器；离 心机；过滤或净化装置；及其零件 748 26360.97 传动轴和曲柄；轴承箱和普通轴承；齿轮和齿轮装 置；滚珠或滚柱丝杠；变速箱和其他变速器；飞轮 和滑轮；离合器和联轴节；铰接链；及其零件 791 27165.96 铁路车辆（包括气垫列车）及有关设备 812 22642.76 未另列明的卫生、水道、供暖设备和配件 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 11 SITC 三位代码 技术复杂度（ PRODY） 贸易品名称 平均 30275.84 资料来源： UNCTAD，华创证券 总结来说， 通过出口技术复杂度 从贸易数据看产业升级， 能够进行国际对比和贸易品的 拆分 分析，但其仅是从出口的单一维度看，还需要结合进口情况加以分析， 这是 GVC 方 法擅长的，我们在全球产业链系列报告中探讨已经较多，本文仍然聚焦出口。 二、管中窥豹 从纺织机械行业看产业升级 纺织机械并非 产业升级的孤例， 但正如我们文章开头所说的，纺织机械既属于资 本品、 中等技术产品（机械），且同纺织产业迁移关联性较大，我们将其 作为机械行业 整 体竞 争力 提升 的一个 代表 。从全球出口份额的角度，中国大陆机械产品的出口份额已经从 1995 年的 2.1%提升至 2019 年的 15.8%，成为了世界第一大机械产品出口国， 我们不能说中国 的机械产品已经超越了德国、美国、日本、意大利等国，但从市场份额上已经能够看到 竞争力。 图表 10 全球机械品类出口份额 资料来源： UNCTAD，华创证券 （一） 纺织机械 与 纺织服装 产业链的关系 纺织机械是一个相对广泛的概念，是把各种天然纤维和化学纤维加工成为纺织品所需要 的机械设备的总称。一般织造衣物从原材料到成衣的过程大致需要经历 5 个环节，每个 环节各自对应不同的纺织机械设备： 第一步：对棉、毛、麻等原材料进行开棉除杂等前期加工处理，对应设备主要为前纺设 备、缫丝设备等； 第二步：将纤维纺成纱线，对应设备为纺纱机械； 第三步：将纱线制成布料或者成衣，主要采取编织的方法，对应设备为编织机械，其中 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 16.0% 18.0% 1995 2008 2019 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 12 又分为针织机械和织造机械； 第四步：将布料或者成衣进行染色印花等整理，对应设备为染整机械； 第五步：对布料进一步加工制成衣物，所用设备称为服装机械。 此外，也可以采取非织造方式直接将原材料加工成布料，将纺织短纤维或者长丝进行定 向或随机排列形成纤网结构，然后采用机械、热粘或化学等方法加固而成为非织 造布， 对应设备为非织造机械。 图表 11 纺织机械的八个子行业与纺织产业链的关系图 资料来源： 陈革、杨建成 纺织机械概述，华创证券 自 20 世纪初以来，全球纺织服装行业已历经五轮的产业转移，目前已进入第六轮产业转 移期间，全球贸易摩擦的加剧使得国内纺织服装产业逐步向外转移。 图表 12 全球纺织产业转移历程 资料来源：前瞻产业研究院，华创证券 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 13 图表 13 纺织服装 产业链 的全球出口占比 资料来源： UNCTAD，华创证券 中国部分纺织服装行业企业的海外产能占比已经接近 40%，并仍在积极布局，疫情过后， 全球纺织制造中心向东南亚的迁移分散配置过程可能加速。 图表 14 纺织服装业的 产业转移案例 资料来源： 前瞻产业研究院 ，华创证券 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 1995 2000 2005 2010 2015 2019 中国 越南 德国 意大利 印度 孟加拉国 土耳其 美国 荷兰 西班牙 法国 香港 其他 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 14 图表 15 纺织机械行业的产业转移 资料来源：前瞻产业研究院，华创证券 图表 16 纺织皮革机械的全球出口占比 资料来源： UNCTAD，华创证券 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% 100% 1995 2000 2005 2010 2015 2019 中国大陆 德国 意大利 日本 韩国 美国 中国台湾 越南 法国 比利时 墨西哥 捷克 其他 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 15 （二） 中国纺织机械技术发展 的三个阶段 3 1 第一阶段（ 1980 年以前）：模仿学习阶段 。 这一阶段处于中国工业化初期，中国的 纺织机械制造业技术积累不够，制造能力偏低，开发手段落后，处于摸索学习阶段。这 一阶段生产经营活动的计划经济特征明显，生产布局由政府操控，订单由政府下达， 企 业的核心任务是完成生产指标，侧重于数量的增加，忽视了产品技术水平的提高 ，因此， 市场结构呈现 弱竞争性，技术创新动力不足，技术水平提高的步伐非常缓慢 。这一时期 主要以测绘仿造为新产品开发手段，从引进原东德粘胶成套设备完成保定化纤厂粘胶项 目开始，到建设上海石化、天津石化、辽阳石化和四川维尼纶厂 “四大化纤 ”为标志，逐 步解决了纺织工业急需的原料问题；以 “大会战 ”方式，自行设计开发了 54 型、 74 型染整 设备，不断扩充纺织机械产品门类， 初步奠定了我国较完整的、基本自足的纺织机械、 器材制造与供应配套体系。 2 第二阶段（ 19802005 年）：引进技术国产化阶段 。 随着改革开发的不断深入，国 内外市场逐步放开，国外先进的纺织机械进口量逐年增多，中国纺织机械的业内人士看 到了 国际上先进的纺织机械制造技术和先进的产品，开始走上技术追赶之路。在这个时 期， 国家有两项重大政策促使纺织机械制造业加快了技术引进、消化吸收的步伐： 一是 80 年代初，国家在全国范围内提出 “引进 3000 项国外技术 ”，通过技术引进、技术改造 和技术开发，实现国产化；二是 90 年代初，国家开始实施 自动络筒机和喷气织机引进 技术与国产化 项目（简称 “两机专项 ”）。在这两项政策的指引下，纺织机械行业先后 从 6 个国家 17 家外商引进了涤纶短纤维纺丝成套设备、转杯纺纱机、自动络筒机、清梳 联合机等 192 项当时纺织工业急需的纺织机械设计制 造技术，国家在用汇、资金和政策 等方面大力支持纺织机械工业发展。两个项目的实施使我国纺织机械关键产品 实现了技 术的跨越，也标志着我国纺织机械产品开发开始从单纯的测绘仿造，过渡到引进技术国 产化阶段。 这一阶段有两个显著特点。一是 产品技术水平实现了跨越式提高 。 “两机专项 ” 中开发的自动络筒机、清梳联合机、精梳机、浆纱机、整经机、织机用高速多臂装置等 纺织机产品均已达到或接近同期国际先进水平（表 1）。二是 通过技术引进消化吸收， 国内大量的技术人员赴国外进行技术交流和考察，国外技术人员到国内进行技术指导， 我国纺织机械技术积累开 始形成，开始步入消化吸收再创新阶段。 图表 17 “两机专项 ”实施前后技术发展情况对比表 资料来源： 姜凌， 我国纺织机械技术发展路径分析 ，华创证券 3 姜凌，我国纺织机械技术发展路径分析 批注 w1: 作者名 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 16 3 第三阶段（ 2005 年以后）：消化吸收再创新阶段 。 这一阶段，我国纺织工业发生了 几项重要的转变：开始 从主要依靠劳动力比较优势向主要依靠创新驱动转变 ， 从对资源 消耗依赖型向资源节约和环境友好型转变 。在此期间，国务院公布了纺织工业调整和 振兴规划和装备制造业调整和振兴规划，通过 “八五 ”、 “九五 ”和 “十五 ”的引进技术、 消化吸收，我国纺织机械行业积累了技术发展的经验 ， 开始从引进技术国产化，逐步过 渡到消化吸收再创新和自主创新阶段。 目前，在先进的纺织机械中，自动化技术产品占 主机造价的比重逐年增加，其中带有自调匀整的并条机其控制系统占主机造价接近 50%， 新型自动络筒机控制系统占主机造价达 35% 40%。自动化技术在纺织工业中的应用， 大大减少了劳动用工，棉纺万锭用工从 300 人降到了不到 100 人，有些纺织企业甚至可 减少到 30 人以下。 图表 18 中国 纺织工业的发展路径 资料来源： 姜凌， 我国纺织机械技术发展路径分析 ，华创证券 图表 19 中国纺织机械产业的发展路径 资料来源： 姜凌， 我国纺织机械技术发展路径分析，华创证券 （ 三 ） 从贸易 数据看纺织机械产业升级到了什么程度？ 2000 年至今， 中国 纺织机械实现了 国内市场占有率的飞跃式提升和 出口比较优势的 从无到有，且已经成为机械品类中出口比较优势最强的品类之一 。 根据 北京现代商报 和 人民日报（海外版）的纺织工业联合会 专访， 中国纺织机械在国内市场上的占有 率从 2001 年的 37%提升至 2019 年的 80%以上，实现了飞跃式提升。从 2000 年到 2019 年的时间区间看 ，已有多种机械贸易品获得了比较优势， 主要是 74 章通用机械的分项， 纺织机械的显示性比较优势 则 是从无到有的，且 纺织机械是 比较优势提升幅度最大的子 品类之一 ，造纸机械也初步获得了出口比较优势 。 对纺织机械而言， 2019 年是关键的一年， 纺织机械 所有子品类都获得了出口比较优 势。 从纺织机械子品类看，化纤机械和针织机械是较早获得出口比较优势的产品， 2019 年，随着染整机械获得了出口比较优势，所有纺织机械子品类均获得了出口比较优势。 纺织机械很可能将成为长期顺差项目。 从进出口数据看， 2015 年开始纺织机械及零 批注 w2: 作者名 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 17 部件已经从净逆差项转变为小幅顺差。我们能看到纺织机械的进口波动比出口大得多， 且出口的趋势性增长非常明显，作为机械品类中出口比较优势最强的分项，出口料将持 续 稳定 增长 ，而 进口替代对于纺织机械进口存在着持久的压制，随着这个过程的持续， 纺织机械的顺差 很 可能 将 走向持续扩大 。 图表 20 2000 年以来机械行业贸易品比较优势 的变化 资料来源： UNCTAD，华创证券 图表 21 加入世贸以来机械行业贸易品 RCA 的变化 资料来源： UNCOMTRADE，华创证券 711 水蒸气或其他蒸气锅炉、过热 热水锅炉及其附属设备；及其零 件 712 水蒸气轮机和其他蒸汽轮机及 其未另列明的零件 716 旋转式电力设备及其未另列明 的零件 724 纺织及皮革用机械及其未另列 明的零件725 造纸厂和制浆厂机械、切纸机 以及其他制造纸制品的机械；及 其零件 737 金属加工机械 (机床除外 )及其未另列 明的零件 741 加热和冷却设备及其未另列明 的零件 743 泵 (液泵除外 )、空气或其他气体压缩 机和风扇；配有风扇的通风或循环罩， 不论是否装有过滤器；离心机；过滤或 净化装置；及其零件 744 机械装卸设备及其未另列明的 零件 745 非电动机械、工具和机械器械 及其未另列明的零件 746 滚珠轴承或滚柱轴承 747 管子、锅炉外壳、槽、桶及类 似物品用的龙头、旋塞、阀门及 类似器具 748 传动轴和曲柄；轴承箱和普通轴承； 齿轮和齿轮装置；滚珠或滚柱丝杠；变 速箱和其他变速器；飞轮和滑轮；离合 器和联轴节；铰接链；及其零件 749 未另列明机械的非电动零件及 附件 0.0 0.5 1.0 1.5 2.0 2.5 -0.2 0.0 0.2 0.4 0.6 0.8 1.0 1.2 1.4 1.6 1.8 2.0 2019 年 RCA 2000年 RCA 出口比较优势从无到有 第二象限 0.00 0.50 1.00 1.50 2.00 2.50 3.00 3.50 200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182019 化纤机械 纺纱机械 织造机械 针织 辅助装置及零部件 非织造布机械 染整机械 资产配置专题 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（ 2009） 1210 号 18 图表 22 纺织机械及零件的进出口金额（亿美元） 资料来源： Wind，华创证券 （ 四 ） 从 2019 年的情况 看 中国纺织机械的竞争力到底有多强 中国纺织机械出口主要替代的是发达国家。 2019 年中美贸易战的背景下，一些东南 亚国家尤其是越南吸引了大量外资流入，资本品需求大幅增加，这样 的 外生冲击下中国 纺织机械所有子品类的份额都大幅增加 ，能够表明中国纺织机械已经具备一定的国际竞 争力。从纺织机械的子品类看 ，在化纤机械领域替代了 德国、意大利、英国 的 部分 份额， 在纺纱机械领域同日本主要替代了 德国、荷兰 的部分份额 ，在织造机械领域替代了 比利 时、意大利 和 德国 的部分份额 ，在针织机械领域