医疗科技企业案例报告：微医从挂号网到冲刺上市微医的成长与突围.pdf

0 医疗科技企业案例报告 微医 研究机构 报告主编 赵金龙 执笔团队 茅云影 医疗科技企业案例报告 微医 从挂号网到冲刺上市，微医的成长与突围 2021 添加小壹微信，加入行业群 每日获取更多深度报告 0 医疗科技企业案例报告 微医 0 医疗科技企业案例报告 微医 l 从挂号网到乌镇互联网医院，再到数字健康共同体，微医见证了中国“互联网 + 医疗”的三次迭代。截至 2020 年底，微医注册医生数超 27 万名，连接国内超 7800 家医院，其中包括 95%以上的三甲医院；注册用户约 2.22 亿，平均月付 费用户约 2540 万。 l 与阿里健康、京东健康、平安好医生等从医药电商起家不同，微医从医疗服务 和健康维护领域突围，并选择医保作为切入口，以拓展支付方式赋能主营业务。 2020 年，微医的医疗服务和健康维护板块同比增幅分别高达 280%和 252%。 l 微医在慢病管理服务上重点布局多年，其数字慢病管理服务会员累计超过 14.5 万名， 2020 年会员带来的平均收入约 3600 元 /人。微医旗下 27 家互联网医院中 有 17 家支持医保结算，其“互联网 +医保 +医疗 +医药”模式正在山东、天津等 地推行，降本提质成效显著。 l 微 医在品牌认知度、用户基础、财务技术背景等方面 略逊于国内其他头部互联 网医疗企业。若要取得长远的发展，微医还需要在多元化增值业务开发、慢病 管理试点模式推广等方面继续强化。 1 医疗科技企业案例报告 微医 目录 一、见证 “ 互联网 +医疗 ” 三次迭代，打造数字健康共同体 . 2 二、差异化突围，打通医保赋能主营业务 . 3 三、深耕慢病管理市场，打造完整闭环生态 . 5 四、后疫情时代，利好政策之下风险犹存 . 7 2 医疗科技企业案例报告 微医 作为与人类生存质量最高度关联和最具创新想象力的新兴概念，数字健康这个超级赛道 一向备受资本市场的关注。 中商产业研究院和灼识咨询报告显示，中国互联网医疗市场规模由 2015 年的 498 亿元 增至 2018 年的 986 元，复合年增长率为 25.57%，预计 2021 年市场规模将扩至 2831 亿 元。 作为国际知名数字健康独角兽之一，微医创建至今已逾十年，核心业务覆盖医疗、医药、 医检、健保等领域，致力于打造覆盖“互联网 +医疗健康”全产业链的数字健康平台。 一、 见证“互联网 +医疗”三次迭代，打造数字健康共同体 互联网医疗已经经 历了三次产业迭代，而微医作为互联网医疗健康先行者，其十年发展 演变史亦是中国互联网医疗的缩影。 最开始，互联网医疗被定义为给实体医院赋能，微医的挂号网正是这一阶段的典型代表。 挂号网从上海起步，通过互联网的便捷性，将此前较为稀缺的挂号资源直接传递至 PC 和手机上，帮助医院优化就医服务流程，改善患者就医体验。 2015 年，随着中国第一家互联网医院 微医的乌镇互联网医院诞生，互联网医疗正式 进入 2.0 时代。在线诊疗、处方流转、医保在线支付等新业态有效打破时间、空间上的 限制，实现了线上线下诊疗一体化，让不平衡的医疗资源 获得再分配的机会。 现如今，中国互联网医疗正在向数字健康共同体（ HMP， Health Maintenance Platform） 阶段迈进。在这一阶段，由平台型互联网医院牵头的数字健康共同体，将形成“医、药、 保”的服务闭环，以用户健康为导向提供综合性的数字医疗服务。 2020 年初，微医与天 津市人民政府签署数字健康战略合作协议，由天津微医互联网医院牵头、协同全市 267 家基层医疗卫生机构，全面启动数字健康共同体省级示范区建设。 3 医疗科技企业案例报告 微医 资料来源：微医招股书，零壹智库 图 1： 微医主营业务与规模 十年内，微医在平台生态上不断积累规模，寻找突破口。 2021 年 4 月 1 日深夜，微医向 港交所递交了招股书文件。根据招股书，截至 2020 年 12 月 31 日，微医注册医生数超 27 万名，连接国内超 7800 家医院，其中包括 95%以上的三甲医院。微医注册用户约 2.22 亿，平均月付费用户约 2540 万。 二、差异化突围，打通医保赋能主营业务 相比阿里健康、京东健康、平安好医生有着阿里、京东和平安集团巨大资源的支持，微 医股权较为分散，股东结构中腾讯只持有近 9%的股份。微医几乎是凭一己之力冲刺上 市，跻身互联网医疗四强。 4 医疗科技企业案例报告 微医 资料来源 ：微医招股书，零壹智库 图 2： 微医股权架构 2020 年度，京东健康医药和健康产品销售收入占比达 86.5%，而平安好医生健康商城收 入亦超过 50%。阿里健康 2021 上半年财报显示，医药自营业务和医药电商平台分别占 总收入的 84.28%和 12.92%。微医选择了一条与竞争对手不同的赛道，从医疗服务和健 康维护领域突围。 微医的医疗服务是指其“线上 +线下”一体化的数字医疗咨询和诊断服务，满足用户多 样化的医疗需求，包括线上预约、诊疗、咨询、医疗费用结算和配药；而健康维护指其 会员服务制度，微医通过提供数字慢病管理服务和一体 化健康管理服务，解决会员的长 期服务需求，以此改善用户健康状况。 微医招股书显示，其 2020 年医疗服务营收 7.07 亿，健康维护服务营收为 11.25 亿，分 别占总收入的 38.6%和 61.4%。目前这两部分业务都处于高速增长中， 2020 年分别同期 增长 280%和 252%。其中，医疗服务毛利率为 31.1%，健康维护服务毛利率为 24.7%。 相较于医药电商成熟的商业模式，在线医疗服务的场景更为严肃，要想在医院和患者之 间打通桥梁，微医选择医保作为切入口，以拓展支付方式赋能主营业务。 公共医疗保险基金是中国医疗支出的最主要支付方式，覆盖了中国 95%以上的人口，占 2019 年中国医疗健康支出的 31%以上。然而，医疗资源主要掌握在公立医院手中，医 保主要定点都在实体医院尤其是公立实体医院。 微医旗下的乌镇互联网医院正是医保开放的探索者之一，从开设互联网医院、纳入医保 定点，到患者身份验证、复诊确认，再到医保在线结算，几乎是基于互联网的医疗流程 5 医疗科技企业案例报告 微医 再造，构建起互联 网医院医保在线支付结算的完整闭环。微医摸索出的这一模式，也成 为了行业判定互联网医院真正打通医保在线支付的“黄金五步”。 资料来源：零壹智库 图 3： 医保在线支付打通步骤 医保这一重要支付渠道的加持，极大地提升了平台的支付效率、增加了用户便利，并且 强化了用户认可并使用数字医疗服务的意愿。反过来，平台也能够帮助医保控费。 三、深耕慢病管理市场，打造完整闭环生态 根据 Frost&Sullivan 统计资料， 2019 年中国有确诊慢性病患者近 3 亿人，包括心脑血管 疾病、癌症、慢性呼吸系统疾病、糖尿病等。 2020 年慢病管理市场行业规模为 5.6 万亿， 预计 2030 年将提升至 14.9 万亿元，市场规模巨大。 6 医疗科技企业案例报告 微医 资料来源： Frost&Sullivan，微医招股书，零壹智库 图 4： 2015- 2030年（预测）中国慢病市场规模（单位：十亿元） 慢病管理服务是微医重点布局多年的市场之一。截至 2020 年 12 月 31 日，微医的数字 慢病管理服务会员累计超过 14.5 万名； 2020 年，数字慢病管理服务会员带来的年平均 收入约 3600 元 /人。 微医依托区域互联网医院在地市率先构 建起的医联体模式，通过不同机构间的数据互 通，为慢病患者提供涵盖线上线下首诊、线上签约建党、数字诊疗、在线医保结算、药 品配送、慢病全程管理服务等在内的标准化、智能化慢病管理服务，实现了“院内 +院 外”、“线上 +线下”的完整连续的管理服务。 7 医疗科技企业案例报告 微医 资料来源：微医招股书，零壹智库 图 5： 微医数字慢病管理技术平台业务流程图 该模式一大亮点在于，微医在多个试点区域打通了医保支付的结算环节，完成了全链条 的闭环。微医建立的 27 家互联网医院中，其中 17 家互联网医院能够支持医保结算。目 前，“互联网 +医保 +医疗 +医药”这种模式正在 山东、天津等地推行，降本提质成效显 著。以微医在山东泰安提供的数字慢病管理服务为例， 2020 年单次处方金额较 2019 年 降低约 12.7%，同时亦减少了用于慢病的公共医疗保险基金总支出。 微医以慢病管理这个市场规模最大又最容易数字化的“高频”领域为切入口，依托区域 互联网医院构建起的医联体（包括纳入医保定点机构），再通过紧密融合医保、商保等 支付手段，据此便可拥有低成本且可持续的大规模获客途径。 凭借完善的服务闭环与用户生态，微医不但能够获取高粘度会员用户，还沉淀了海量结 构化的健康数据，未来更有机会在常规诊疗服务的基 础上挖掘出多样化的潜在增值服 务，开拓高毛利商业模式，如个性化的日常健康保健消费或护理服务，更精准的定制化 医疗服务，以及各种商业健康险产品等。 四、后疫情时代，利好政策之下风险犹存 近几年，国家在推动医疗行业互联网化发展方面不断突进。 2018 年，国务院办公厅印发 关于促进“互联网 +医疗健康”发展的意见，明确鼓励医疗机构运用“互联网 +”优 化现有医疗服务，“做优存量”；推动互联网与医疗健康深度融合，“做大增量”。 8 医疗科技企业案例报告 微医 2020 年新冠疫情期间，国务院、国家卫健委、国家医保局、国家发改委、网信办、工信 部等更是连续重磅推出数条支持互联网 +医疗健康发展，特别是积极推动“互联网 +”医 保服务相关指导意见，让在线诊疗、电子处方流转、处方药品线上销售、医保支付报销 等重磅改革明确落地，相关部门逐步打通了互联网医疗的政策环节。 同时，疫情促使全国老百姓深度体验互联网医疗，微医互联网总医院为全国用户提供在 线咨询、心理救助、在线复诊、医保用药和防疫科普等服务。截至 2020 年 6 月中旬， 微医互联网平台累计访问量近 1.6 亿，免费咨询服务人次超 200 万。从熟悉 线上问诊方 式，到接受并认可了医疗服务互联网化的模式，加速完成了此前可能 10 年都难以实现 的用户教育工作，进一步推动了数字医疗服务的发展。 尽管形势整体利好，但随着“互联网 +”医疗行业的持续扩张，政府的监管也将日趋严 格。互联网医院依托实体医院存在，并将与实体医院共同划分医保总额，这或将给微医 的市场拓展和业务增量带来一定限制。 更为重要的是，虽然微医在线上医疗服务和健康维护服务上占得先机，但随着各大线下 医疗机构加强自身的互联网医院建设，微医的优势将大大削弱，需要开辟新的业务并改 善产品和服务的功能性以满足用户需求。微医布局的保险经纪、医药交易平台、医学教 育、视频技术等业务如何与医疗服务板块联动创收新盈利，依旧是其面临的一大难题。 此外，正如微医招股书指出，目前其大部分收入来自会员式的健康维护服务，如果“无 法继续保留或吸引更多会员及企业客户”，或无法将试点模式拓展至更多城市，微医的 业务、财务状况和经营业绩可能会受到重大不利影响。 0 医疗科技企业案例报告 微医 1 医疗科技企业案例报告 微医 2 医疗科技企业案例报告 微医 3 医疗科技企业案例报告 微医