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卓佳益普索联合报告 后疫情时代中国 营商环境及趋势 随着新冠疫情在国内得到有效控制与经济的强势复苏，中国率先 步入后疫情时代并成为疫情后第一个实现增长的国家。本报告旨 在分析后疫情时代中国的营商环境及投资机遇，为业界领袖和决 策者提供专业指导与支持卓佳集团 益普索集团 卓佳集团（卓佳）是亚洲领先的业务拓展专家。结合环球知识与本地专业， 提供综合的商务、企业、投资者、人力资源及薪酬管理、企业信托及债务服 务、战略业务咨询。从企业成立到上市等阶段，卓佳为客户奠定稳健的基 础，在每个阶段协助促进其业务增长。 卓佳的战略总部设于香港特别行政区，全球办事处遍及21个国家/地区47 个城市，服务50,000位客户，包括在亚洲上市的2,000多家公司，以及超过 40%名列财富杂志全球500强企业的公司。卓佳有超过2,700名员工， 其中630名是认证专业人员。卓佳的优势源自深厚的行业经验、敬业的专业 团队、以科技驱动的流程、标准化的系统、对法律法规的持续关注，以及广 泛的业界网络。 卓佳在中国内地的服务网络覆盖13个城市，专业服务人员约500人，客户超 过20,000家。卓佳为筹划进入内地市场的境外跨国公司和企业，以及寻求在 亚洲及其他地区实现国际化发展的境内企业，提供专业化协助。 益普索是全球领先的市场研究集团，于1975年成立于法国巴黎，1999年在 巴黎上市，在全球90个市场设有办公室，是全球唯一由研究专业人士拥有 并管理的市场研究集团。益普索于2000年进入中国，已成为中国最大的个 案研究公司，在中国大陆的上海、北京、广州、深圳、成都、武汉等6个城 市设有办公室。 益普索专注于战略咨询、商务咨询、定性研究，市场策略及消费者理解、社 媒资讯分析、创新研究、品牌健康追踪、客户体验管理、企业及意见领袖声 誉、用户体验、创意评估、质量管理、神秘客、数据采集、新车诊断、医疗 健康等多个领域。服务范围涵盖了快消、母婴、金融、汽车、通讯、医药保 健、地产、泛娱乐、互联网与新科技、教育和旅游等诸多行业。 益普索不断在市场研究领域进行专业能力的提升，同时基于瞬息变化的市场 环境，全面从数据获取、洞察提供、数据平台和顾问咨询等四个方面进行颠 覆式创新，建立“数据-洞察-行动”的闭环。除提供洞察以外，着力打造以 洞察为指导的顾客体验优化及精准营销服务，以成为科技驱动的市场营销服 务商后疫情时代中国营商环境及趋势 | 1 目录 2 3 3 5 6 11 11 12 16 16 17 21 21 22 25 27 27 28 前言：后疫情时代中国营商环境及趋势 一后疫情时代中国营商环境的外部影响因素 1.1 国际经贸规则重构 . 1.2 中美贸易摩擦 . 1.3 新冠疫情全球蔓延 . 二后疫情时代中国营商环境的内部影响因素 2.1 双循环战略 . 2.2 营商环境政策 . 三中国营商环境现状与发展趋势 3.1 营商环境全球排名稳步提升 . 3.2 营商环境指标取得长足进步 . 四中国市场的机遇与挑战 4.1 总体机遇与挑战 . 4.2 私募股权基金行业 . 4.3 医疗健康行业 . 4.4 消费品行业 . 结语 参考资料2 | 卓佳益普索联合报告 前言 据世界银行2019年10月24日发布的2020年营商环境报告，中国营商环境排名跃居全球第31名，较上年提 升15位。报告显示，中国营商环境总体得分77.9分，比上年上升4.26分，已连续两年被世界银行评选为全球营 商环境改善幅度最大的10个经济体之一。 营商环境排名上升表明了世界银行对中国改善营商环境做出努力的肯定，以及对中国经济前景的信心。中国政 府致力于持续推动促进外商投资及对外投资的重大举措，2020年1月1日实施中华人民共和国外商投资法实 施条例与优化营商环境条例，公平对待内外资企业等各类市场主体，积极促进外商投资并保护外商合法 权益。2020年7月23日起施行“2020年版外商投资准入负面清单”，全国与自贸试验区外商投资准入负面清单 分别减至33与30条。全面放开对于证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、寿险公司的外资股比限制。 随着新冠疫情在中国得到全面有效的控制，中国率先步入后疫情时代，各项经济数据显示中国经济开始回暖， 并基本摆脱新冠疫情所带来的不利影响。但国际经贸规则加速重构、中美贸易摩擦不断升级、新冠疫情全球蔓 延并加速了前两者带来的全球产业链重构，当前国际形势复杂且充满不确定性。 卓佳中国与益普索中国合作编制后疫情时代中国营商环境及趋势，旨在分析疫情后国内形势及投资机遇， 为业界领袖和决策者提供专业指导与支持后疫情时代中国营商环境及趋势 | 3 1.1 国际经贸规则重构 近年来区域性多边贸易谈判不断兴起，其中以美欧日等发达经济体主导的全面与进步跨太平洋伙伴关系 协定（CPTPP）、日本-欧盟经济伙伴关系协定（JapanEU EPA）、美墨加贸易协定（USMCA）、 越南欧盟自由贸易协定（EVFTA）几个大型区域贸易协定陆续生效（详情请查阅下图），开始成为构建全 球贸易新规则体系的新平台，并呈现出高标准、全方位、广覆盖，以及强排他性等特征。 一后疫情时代中国营商环境的外部影响因素 墨西哥 、 加拿大 文莱 、 新加坡 、 马来西亚 日本 越南 USMCA: 2020.07.01 美国 CPTTP: 2018.12.30 澳大利亚、智利、 新西兰、秘鲁 EVFTA: 2020.08.01 欧盟 RCEP 中国、柬埔寨、印度尼西亚、老挝、缅甸、 菲律宾、泰国、韩国、澳大利亚、 新西兰与印度（于2019年退出谈判） JapanEU EPA: 2019.02.01 欧盟 这些全球贸易新规则也体现出了一些新的特点： “三零”规则“零关税、 零壁垒、零补贴” 不再局限于“边境措施”， 延伸到“边境内措施” 服务贸易、数字贸易正 成为竞争焦点 国际贸易规则 新特点4 | 卓佳益普索联合报告 中国正积极推进谈判的多个区域贸易协定中，区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）是最有影响力的协定 之一。今年以来，中国与东盟贸易投资合作稳定增长，2020年1月至8个月贸易总值2.93万亿元，同比 增长7%，上半年中国对东盟非金融类直接投资同比增长53.1%。东盟已首次超越欧盟成为中国最大的贸易伙 伴。 1 中国与东盟经贸合作逆势上扬，推动东亚区域经济持续复苏。 目前各方正紧锣密鼓地推进RCEP法律文本的审核等工作，积极为年内如期签署协定作准备。一旦该协定生效， 将建成涵盖人口约35亿的世界上最大的自贸区，GDP总和将高达23万亿美元。将有助于区域内进出口企业降低 经营成本，减少不确定风险，同时促进区域内各要素流动，也将有利于本地区吸引区域外投资。 2 区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）是由东盟10国发起，邀请中国、日本、韩国、澳大利亚、新西兰、 印度共同参加，通过削减关税及非关税壁垒，建立16国统一市场的自由贸易协定后疫情时代中国营商环境及趋势 | 5 1.2 中美贸易摩擦 中美两国间贸易摩擦的起源是两国间贸易的不平衡。由“双赤字”导致的巨额负债使美元资金回流困难。 因此，美国需要采取措施缩减负债，促使美元资金回流。中国海关总署2020年10月13日公布的最新数据 显示，2020年9月，中国从美国进口的商品和服务增长了24.7%，至132亿美元，这是2018年8月两国贸易摩 擦开始以来，中国从美国最高的月度进口总额。前三季度中美贸易总值2.82万亿元(人民币，下同)，同比增长 2%。其中，中国对美出口额2.18万亿元，增长1.8%；自美进口6,408.6亿元，增长2.8%。中美虽因经贸摩擦 经历了贸易额的下降，但两国经贸合作仍存在深厚基础与互补性。 2008年经济危机之后，中国调整战略，从出口导向型转向内需拉动型，尽管中美贸易对中国经济影响较十年 前有限，但中美关系是当今世界最重要的双边关系。作为世界第一和第二大经济体，中美关系不仅关乎两国利 益，也影响地区和世界未来。 面对中美贸易摩擦，中方政府应继续深化改革、扩大开放，以更深层次的制度型开放谋求长远发展6 | 卓佳益普索联合报告 1.3 新冠疫情全球蔓延 1.3.1 新冠疫情后中国经济复苏情况 新冠疫情给中国经济带来了严峻考验。据统计局数据，中国GDP第一季度同比下降4.8%，为206,504亿元，改 革开放40年来首次出现经济的负增长。其中，第一产业下降3.2%，为10,186亿元，第二产业受到的影响较为 严重，同步下降9.6%，为73,638亿元。第三产业下降5.2%，为122,680亿元。 第二季度中国疫情已基本得到控制，而国际疫情持续蔓延，对全球经济增长带来许多不确定的因素，给中国经 济恢复带来了一定的困难与挑战。各项经济指标显示，中国经济正在复苏。10月19日，据国家统计局发布数 据显示，第三季度中国国内生产总值（GDP）同比增长4.9%。前三季度经济增速由负转正，国民经济延续稳 定恢复态势。 制造业 中国制造业并未在疫情期间受到严重影响。自制造业采购经理指数（PMI）及部分构成指数与相关指标总体在 2月达到最低值以来，在第二、三季度均明显回升。9月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为51.5%，比上 月上升0.5个百分点，至3月以来持续位于临界点以上，制造业景气明显回升。 3 图表1. 2020年中国制造业PMI及部分构成指数与相关指标（经季节调整），单位%， 数据来源：中国国家统计局 20 30 40 50 60 从业人员 进口 采购量 产成品库存 新订单 生产 制造业采购经理指数 九月 八月 七月 六月 五月 四月 三月 二月 一月 服务业 服务业增加值在第一季度受疫情冲击，同比有所下降，而在第二、三季度服务业企业生产经营稳定恢复，增加 值实现了正增长。现代服务业也保持快速增长。第三季度，金融业与信息传输、软件和信息技术服务业同比分 别增长7.9%和18.8%。尽管租赁和商务服务业受影响较大，其在第二、三季度逐渐回升。 4后疫情时代中国营商环境及趋势 | 7 消费品业 受疫情影响，中国居民消费总体上有较大幅度的下降，同时消费价格有一定程度的上升，但随着国内疫情逐步 得到控制，居民消费逐渐回暖，居民消费价格与商品零售价格均有所回落。 5 图表2. 2020年前三季度中国服务业部分指标，数据来源：中国国家统计局 图表3. 2020年3至9月中国居民消费趋势，数据来源：中国国家统计局 -15 -10 -5 0 5 10 15 20 租赁和商务服务业 信息传输、软件和信息技术服务业 金融业 服务业 Q1 Q2 Q3 增加值同比增加（%） -5.2 1.9 4.3 -9.4 -8.0 -6.9 6.0 7.2 7.9 13.2 15.7 18.8 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 社会消费品零售总额 九月 八月 七月 六月 五月 四月 三月 餐饮收入 商品零售 商品零售价格指数 居民消费价格指数8 | 卓佳益普索联合报告 图表4. 2020年3至9月中国主要经济类型工业增加值变化趋势， 数据来源：中国国家统计局 -6 -4 -2 0 2 4 6 8 外商及港澳台投资企业 私营企业 股份制企业 国有及国有控股企业 三月 四月 七月 五月 八月 六月 九月 经济类型 私营企业、股份制企业、国有控股企业与外商及港澳台投资企业的工业增加值至第二季度起已率先转为正增 长。外商及港澳台投资企业受疫情影响较大，而恢复情况最为明显。 1.3.2 新冠疫情后世界经济形势 新冠肺炎疫情在全球的蔓延对世界经济形成重大冲击，国际货币基金组织（IMF）10月13日发布了世界经 济展望报告，预计2020年全球GDP增速为-4.4%，预计2020年中国经济将增长1.9%，是全球唯一实现正增 长的主要经济体。 6 经济合作与发展组织也于2020年9月16日发布了经济展望中期报告，对各个国家2020年、2021年的GDP 增长水平进行了分析和预测，预测显示未来中国经济对比美国、欧洲以及其他东南亚国家将恢复更快，增长态 势良好后疫情时代中国营商环境及趋势 | 9 图表5. OECD预测各国家2020年与2021年GDP增长水平， 数据来源：2020年经济展望中期报告， oecd 图表6. 对比2019第四季度，2020年第二季度GDP与消费水平，数据来源：2020年经济展望中期 报告，oecd -30 -25 -20 -15 -10 -5 0 5 印度 西班牙 英国 法国 墨西哥 意大利 南非 欧洲 地区 加拿大 巴西 德国 土耳其 全世界 美国 日本 印度尼 西亚 澳大 利亚 韩国 中国 国内生产总值 消费水平 OECD将全球各个国家2020年第二季度的GDP以及消费水平与2019年第四季度进行对比，可以看出，几乎所 有国家在第二季度还处于经济状况受到疫情冲击的阶段，而中国经济已经回暖，并且在第二季度结束时恢复 到了疫情前水平。 -4 -8 -10 -6 -2 0 2 4 6 8 10 全世界 G20 澳大利亚 加拿大 欧洲地区 德国 法国 意大利 日本 韩国 墨西哥 土耳其 英国 美国 阿根廷 巴西 中国 印度 印度尼西亚 俄罗斯 沙特阿拉伯 南非 2019 2020 202110 | 卓佳益普索联合报告 除中国外的国家，工业生产的反弹较为温和，反映出在高度不确定性下投资需求疲软，国际商品贸易出现急 剧收缩。就全球来看，工业生产已从4月攀升，一些国家实现了大幅回升，但总体仍然疲软。 图表7. 对比2020年1月，工业生产变化趋势， 数据来源：2020年经济展望中期报告，oecd -60 -50 -40 -30 -20 -10 0 10 印度尼 西亚 意大利 土耳其 法国 西班牙 德国 墨西哥 欧洲 地区 巴西 英国 加拿大 美国 日本 韩国 中国 四月 七月 六月后疫情时代中国营商环境及趋势 | 11 2.1 双循环战略 经过四十年的改革开放，中国已经具备了以国内大循环为主体的能力。大规模的资源市场优势、稳定的投资环 境优势和明显的产业链比较优势为大力发展双循环战略打下了坚实的基础。加快形成以国内大循环为主体、国 内国际双循环相互促进的新发展格局。双循环战略是更高层次的对外开放，意味着未来外资进入中国的门槛将 进一步降低。 国内产业链与供应链的提升能更好地优化出口格局，真正做到“以内促外”。同时在保障出口的情况下，大力 提倡进口，以国际贸易与国际投资作为联结国内外循环的纽带，完成中国的经济全球化模式从出口导向型客场 模式到以内需为驱动型主场模式的转换。国际大循环和国内大循环共同发展旨在更好地利用两个市场、两种资 源，以互相学习、交流合作的态度吸收优秀的外来资源。对于有意开拓中国市场的外资企业而言，目前是进入 中国的有利时期。 中国双循环战略下的投资机遇 1. 区域经济重构的机遇 在“双循环”格局下，在区域良性竞争的背景下，未来在中国可能会形成新的区域发展格局。国内的经济体系 将逐步向中西部梯度转移，国家也出台了很多相应的鼓励政策。资本密集型产业和企业应该抓住这个机会向国 内的中西部转移，重塑企业自身的竞争力。 2. 消费升级的机遇 随着居民生活水平的提高，对优质商品和服务的需求日益增加，高端消费品方面将迎来巨大的投资机遇。 3. 数字经济发展的机遇 新基建涉及的5G、大数据中心、人工智能、工业互联网等领域的建设正是中国经济数字化转型的基础设施， 其中蕴含许多投资机遇。 二后疫情时代中国营商环境的内部影响因素 近年来，中国进出口贸易总值稳步上升。举办进博会的举措践行了中国双循环战略。2020年11月5日至 10日，第三届中国国际进口博览会在上海如期举行。数据显示，首届进博会累计意向成交金额578.3亿 美元，第二届进博会意向成交金额达711.3亿美元。第三届进博会世界500强企业参展数量已达到往届 规模。从首届进博会至今，大量外资企业和产品受益于进博会的“溢出效益”，成功打开中国市场。 未来，将有更多的外资企业通过进博会这个通道成功地进入中国市场12 | 卓佳益普索联合报告 2.2 营商环境政策 近年来，全球经济增速放慢，中国的生产率增长也有渐缓的趋势。为了进一步扩大对外开放，不断建立完 善的外商投资促进机制，营造出高水平的稳定公平的对外开放环境，鼓励外国投资者依法在中国境内进行投 资，政府陆续出台了一系列完善营商环境的部署与政策。 2019年3月21日第十三届全国人民代表大会第二次会议通过中华人民共和国外商投资法， 7 该法在市场 准入方面，明确了国家对于外商实行准入前国民待遇加负面清单管理模式；在投资促进方面，政府为外国投 资者提供法律、政策措施、投资项目信息等方面的咨询服务，并积极建立多边的投资促进机制；在投资保护 方面，国家制定了相关的法律法规法章，为外商投资者和外商投资企业提供便利，维护其合法权益。2020年 1月1日，中华人民共和国外商投资法实施条例正式实施。 同日，优化营商环境条例 8 也正式施行。其主要原则之一就是减少政府对市场活动的干预，持续精简涉 企经营手续、优化涉企政务办理服务，同时条例明确为市场主体营造稳定、公平、透明、可预期的营商环 境，通过建立知识产权侵权惩罚性赔偿机制等健全监管执法保护市场主体的合法权益。 2020年7月15日国务院公布关于进一步优化营商环境更好服务市场主体的实施意见。 9 其中对持续提高 投资建设便利度、简化企业生产审批流程、优化外资企业经营环境、降低创业就业门槛、提升涉企服务质量 和效率、完善优化营商环境长效机制等几大方面作出更细致的规定。 2020年7月23日起施行“2020年版外商投资准入负面清单”， 10 全国与自贸试验区外商投资准入负面清单分 别减至33与30条。全面放开对于证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、寿险公司的外资股比限制。 案例分享 客户A为世界知名仓储物流公司，在中国超过30个城市拥有仓储基地。由于公司业务发展迅速，现有团 队需要专注于核心业务，无法投入过多精力关注最新财税政策。卓佳团队协助其进行税务审查工作时， 发现自2019年4月起，政府新推出了增值税期末留抵税额退税制度，了解到其满足增量留抵退税条件。 卓佳通过研究政策细则并与税务局紧密沟通，在一个月内为其集团项下的公司申请了退还增量留抵税额 逾千万元后疫情时代中国营商环境及趋势 | 13 2.2.1 北京 2018年，北京市颁布北京市进一步优化营商环境行动计划（2018年-2020年）。 11 北京持续优化营商环 境，两年连推三版改革方案，共推出395项改革措施，为各类市场主体在北京长期稳定发展创造良好条件，主 要简化行政审批、经营审批流程，节省企业和个人交易成本、时间，以及加大对小微企业贷款、增加知识产权 保护、加强市场监督。下一步，北京将在政务服务、市场准入门槛等方面推出系列改革措施，持续打造国际一 流营商环境。 2020年，北京市基于优化营商环境条例，发布了北京市优化营商环境条例。 12 条例重点阐述了利用 信息技术提高行政效率、为市场主体创造平等公平的竞争环境的内容，同时，还提到与天津市、河北省协同推 进优化营商环境工作的信息。 2020年7月27日，世界银行对外发布了中国优化营商环境的成功经验改革驱动力与未来改革机遇 13 专 题报告。作为世界银行评估中国营商环境的样本城市之一，北京在企业开办、不动产登记、办理建筑许可等领 域改革举措值得在全国进行推广。 根据北京市发展改革委营商环境评价处负责人观点，北京市围绕企业全生命周期的痛点难点问题，在重点领 域和关键环节推进体制机制创新，持续为企业营造良好的发展条件。北京将进一步整改不合理准入限制；进 一步放开民间投资领域，支持民营企业参与电力、电信、铁路等重点行业和领域改革；试点“备查制”“证 照联办”；对跨部门、跨层级的政务服务事项，建立业务协同机制。 2.2.2 上海 根据世界银行于2020年7月27日发布的中国优化营商环境的成功经验：改革驱动力与未来改革机遇的专 题报告中，上海是参与测评的城市之一，权重为55%。此份专题报告认为，在“一网通办”中，上海通过区 块链、大数据和其它数字技术整合了全市范围内的跨机构政务服务，极大地提高了行政效率，并提升了上海 的营商便利度。“一网通办”的改革经验值得被推荐，并因为营商环境改革，上海将成为世界范围内经济发 展受益最大的全球城市之一。 自2017年上海召开优化营商环境推进大会以来，上海市加快了营商环境改革的步伐，此后三年，逐步推出了 营商环境1.0、营商环境2.0、营商环境3.0及4.0版本，共系统实施了300多项营商环境改革任务14 | 卓佳益普索联合报告 数据显示，随着营商环境的改善，2019年，上海实到外资达190.48亿美元，规模创历史新高，平均每天实 到外资超5,200万美元。截至2019年底，上海累计吸引720家外资跨国公司地区总部和461家外资研发中心落 户。在吸引外资之外，上海同期还掀起了创业热潮。截至2019年底，上海市企业期末户数约为220万户，其 中，新设企业367,620户，同比增长约8%。 14 就营商环境来看，上海居全国先列，让很多企业得以享受营商环境改革所带来的红利。 2017 优化营商环境 1.0版改革 2017年正式推出上海市 营商环境改革1.0版， 提出逾56项改革任务及 线上政务处理系统 2019 优化营商环境 2.0版改革 包含开办企业、施工许 可办理、获得电力等方 面的内容，对企业办理 频率较高的政务提出明 确数量指标、全方位推 动营商环境持续优化， 进入国际前列 2020 优化营商环境 3.0版改革 持续深入“放管服”改 革，利用电子数据信息 提出“一网通办”优化 服务、加强市场主体知 识产权保护、增强对小 微企业的支持以及放宽 金融业等领域的市场 准入 2020 优化营商环境 4.0版改革 基于国务院优化营商 环境条例，上海在 2020年4月发布了上 海市优化营商环境条 例，其中强调了在 （上海）自由贸易试验 区和张江国家创新示范 区等区域进行本地改革 政策试验并说明上海将 于长三角地区合作协同 优化整个长三角地区的 营商环境 2.2.3 广州 广州是国家中心城市和综合性门户城市、国际商贸中心和综合交通枢纽，是粤港澳大湾区的核心引擎。 根据卓佳集团白皮书推动粤港澳大湾区经济增长的新型财富管理与投资计划，作为广东省省会，广 州一直被公认为当地政治、经济、科技、教育及文化中心，是华南地区最大、内地人口数量第三的城市。广 州具备如下优势： 1. 创新地位 广州是中国医疗和生物科技排名最高的城市之一 2. 国际综合交通枢纽 拥有完善的海陆空与公共交通系统，是中国南方的重要交通枢纽 3. 营商成本较低 与深圳、香港和澳门相比，在广州开展业务的成本更低 4. 工业基础强大 广州是重要的工业基地，拥有先进的技术基础设施后疫情时代中国营商环境及趋势 | 15 2019年7月，广州市推动现代化国际化营商环境出新出彩行动方案出台，进一步推动广州营商环境优化 的步伐。2019年底，广州营商环境在中国营商环境与民营企业家评价调查报告中居于榜首。2019年1月 份至11月份广州的民间投资同比增长31.3%，显示出，随着营商环境改革的推进，广州市场经济主体活动更 加活跃，经济得到了高质量发展。 2020年1月，广州颁布广州市对标国际先进水平全面优化营商环境的若干措施，率先对接国际先进营商 规则，围绕企业和群众的关注热点（手续流程的精简便易、时间成本的减少降低）进行持续深化细化科技 化国际化，激发市场活力。广州营商环境改革持续深化细化，市场主体获得感、满意度显著提升，良好的营 商环境有力推动经济高质量发展。 2.2.4 深圳 自1980年建立经济特区以来，深圳已树立起投资城市的美誉，并已成为最吸引全球投资者的目的地之一。 深圳市商务局数据显示，2020年上半年，深圳全市设立外商投资企业接近2,000个，吸收合同外资近80亿美 元，实际使用外资超40亿美元，同比增长了5%。作为中国最具创新力的现代大都市之一，截止2019年底， 深圳已有17,000多家国家级高新科技企业，在国内仅次于北京。 15 未来深圳将充分利用其作为先行示范区和 粤港澳大湾区中心城市的历史机遇，寻求进一步高质量发展。 2018年1月在深圳市委六届九次全会上，提出“坚定不移营造更加市场化国际化法治化的营商环境”，打造 服务效率最高、市场最具活力的营商环境。随后关于加大营商环境改革力度的若干措施正式出台。同年 11月21日，深圳还率先推出企业投资项目备案“秒批”服务，实现了高效率行政服务的提供。 在2020年3月，深圳市主动对标国际水平，在全面评估深圳营商环境的基础下，精准式的制定了深圳市 2020年优化营商环境改革重点任务清单。重点任务清单涉及了商事登记、工程建设项目审批、市政设 施接入服务、不动产登记、企业融资、纳税服务、跨境贸易、法治保障、公共资源交易、劳动力市场监管、 政务服务、知识产权保护和运用、市场监管、包容普惠创新等14个重点领域，共提出210项具体改革举措， 聚焦市场主体关注点，靶向发力，持续推进营商环境的改革。 今年适逢深圳经济特区成立40周年。经过40年的迅速发展，深圳已跻身亚洲城市GDP五强，且整个城市仍将 以各项制度保障来加快推进对外开放。同时，在国内外贸易、投资与融资、金融与税收、金融创新以及人员 出入方面建立更加灵活的政策体系和更加科学的管理体系16 | 卓佳益普索联合报告 3.1 营商环境全球排稳步提升 近年来，中国营商环境排名稳步提升。2018年与2019年排名连续提升32位和15位，6年来累计提升65位。 世界银行称，由于大力推进改革议程，中国连续两年跻身全球优化营商环境改善幅度最大的十大经济体。 营商环境的改善，一定程度上促进了外商投资并巩固了中国作为全球重要的投资目的地地位。据联合国贸发会 （UNCTAD）最新数据显示，2019年全球对外直接投资（FDI）为13,940亿美元，相比2018年继续下降1.3%； 同期中国FDI为1,410亿美元，同比增长0.7%，占全球FDI的份额进一步上升至10%，稳居世界第二。 世界银行Doing Business项目自2003年开始连续发布营商环境报告，编制营商环境便利度分数及排名以此 衡量全球190个经济体的企业营商难易程度。营商环境报告对全球经济体商业监管的衡量参照企业全生命 周期，以企业日常运营为核心，量化指标贯穿启动、选址、融资、日常运营以及破产清算。 三营商环境现状与发展趋势 图表8. 近年中国营商环境全球排名， 数据来源：世界银行2020年营商环境报告 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 96 90 84 78 78 46 31后疫情时代中国营商环境及趋势 | 17 图表9. 2020年全球十大外商投资目的地， 数据来源：联合国贸发会议，外国直接投资/跨国公司数据库， unctad/fdistatistics 300 250 200 150 100 50 0 美国 246 中国 141 新加坡 92 新西兰 84 爱尔兰 78 巴西 72 中国香港 68 英国 59 印度 51 加拿大 50 2 3 5 1 4 6 7 8 9 10 排行 十亿 (美元) 3.2 营商环境指标取得长足进步 1. 开办企业 开办企业指标，即衡量开办并运营一个工业或商业企业时，完成政府要求的手续所需的时间和费用，以及最低 实缴资本。 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 158 128 136 127 93 28 27 图表10. 中国开办企业全球排名， 数据来源：世界银行2020年营商环境报告18 | 卓佳益普索联合报告 2. 纳税指标 2016-2020年中国纳税指标排名持续上升，其中准备、申报和缴纳3类主要税项和派款所需时间大幅降低，低 于东亚及太平洋地区平均水平，在中国办税所需时间越来越少归功于政府对中小企业实行企业所得税优惠政 策，加强电子化纳税申报和缴纳系统。 在中国开办企业的耗时越来越短，且耗时远远小于东亚及太平洋地区平均水平。这得益于将公司印章发放完全 纳入企业注册登记一站式服务，使得开办企业更加便利。 图表11. 在中国开办企业耗时（天数）， 数据来源：世界银行2020年营商环境报告 图表12. 中国纳税指标全球排名， 数据来源：世界银行2020年营商环境报告 2014 2015 2016 2017 2018 32 29 29 27 23 2019 2020 9 9 2020 25.6 东亚及太平洋地区 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 120 120 132 131 130 114 105后疫情时代中国营商环境及趋势 | 19 3. 跨境贸易指标 中国通过实行进出口货物提前申报、升级港口基础设施、优化海关行政管理和公布收费标准等措施，简化进出 口程序，使得跨境贸易越来越便利，耗费时间与成本较东亚及太平洋平均水平相比相对较低。 图表14. 中国跨境贸易指标全球排名， 数据来源：世界银行2020年营商环境报告 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 74 98 96 96 97 65 56 图表13. 在中国办税所需时间（小时/年），数据来源：世界银行2020年营商环境报告 2014 2015 2016 2017 2018 318 261 261 259 207 2019 2020 142 138 2020 173 东亚及太平洋地区20 | 卓佳益普索联合报告 4. 保护中小投资者指标 2020年中国在保护中小投资者指标上排名大幅度提升，高于亚太地区平均排名（第99位）与经合组织高收入 经济体平均排名（第46位），在披露程度的细分指标上得分全球第一。 图表15. 中国跨境贸易成本（美元）， 数据来源：世界银行2020年营商环境报告 图表16. 中国保护中小投资者指标全球排名， 数据来源：世界银行2020年营商环境报告 0 100 200 300 400 500 600 700 800 484 2016 2015 2017 2018 2019 2020 东亚及太平洋地区 进口 出口 745 484 745 484 745 484 745 314 326 256 241 381 423 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 98 132 134 123 119 64 28后疫情时代中国营商环境及趋势 | 21 4.1 总体机遇与挑战 2020年，新冠疫情对世界经济造成巨大冲击。今年6月，国际货币基金组织（IMF）预测今年全球GDP增速 为-4.9%，主要经济体中只有中国能够实现正成长。6月以后，各大经济体逐渐放松经济封锁，全球经济出 现缓慢复苏的现象，因此IMF最新报告将今年全球GDP增速上调至-4.4%，鉴于中国经济率先实现“V”型复 苏，IMF10月13日发布世界经济展望报告对中国的增速预测大幅上调至1.9%。 四中国市场的机遇与挑战 图表17. IMF10月13日对主要经济体2020年GDP增速预测， 数据来源：World Economic Outlook A Long and Difficult Ascent，IMF 0.02 0.04 0 -0.02 -0.04 -0.06 -0.08 -0.10 -0.12 中国 1.9% 美国 -4.3% 欧元区 -8.3% 日本 -5.3% 英国 -9.8% 印度 -10.3% 俄罗斯 -4.1% 中国成为国际投资避险重要区域。中国制造业PMI指数自3月后均超过50%，显示出中国经济的全面复苏。 在全球经济复苏乏力背景下，大量国际资金涌入中国投资避险。根据联合国2020年贸易和发展报告显 示，2020年全球外国直接投资可能下降40%，而中国1-8月实际使用外资6,197.8亿元人民币（不含银行、证 券、保险领域），同比增长2.6%，大幅领先其他国家。 16 人民币地位大幅提高。2019年，国家外汇管理局取消合格境外机构投资者（QFII）和人民币合格境外机构投资 者（RQFII）投资额度限制，进一步开放金融市场。面对新冠疫情，美国、日本等国家纷纷采取激进的量化宽 松政策，这使得中国与海外利差走阔，人民币资产吸引力上升。由于中国占国际贸易市场份额与人民币作为储 备货币的份额严重失衡，随着中国整体经济水平的发展和人民币自由化程度的提高，人民币的地位必将大幅提 高。 中国有全球最大的中等收入群体，消费潜力巨大。根据国家统计局数据，目前中国14亿人口中，中等收入群体 人口超过4亿，未来15年内，这一数字有望翻倍。但由于商品和服务缺口较大、消费顾虑多、产品品质不高等 因素，中国中等收入群体的消费潜力尚未完全释放，具有极大的开发空间22 | 卓佳益普索联合报告 双循环战略助推产业结构升级，持续开放的政策为外资提供公平的参与机会。双循环战略目标之一就是提升消 费层级。外资拥有的技术、管理等方面优势，在中国产业结构升级过程中不可或缺。在国务院发布的进一步 做好稳外贸稳外资工作的意见中，就提出“鼓励外资更多投向高新技术产业”、“加大重点外资项目支持服 务力度”等举措，以持续开放的政策引导外资助力产业结构调整。 进入中国市场同时也面临着挑战。疫情后国际市场不确定性增强，这将增加投资中国市场的风险；其次，面对 中国消费者独特的消费习惯和内资机构逐步强大的市场压力，外资机构面临严峻的本土化挑战；最后，中国劳 动力市场工资水平逐渐升高，外资机构进入面临一定的成本压力。 4.2 私募股权基金行业 市场规模大，成长空间足 近年来，中国私募基金领域发展步伐加快，基金规模逐年跃升。2020年8月底，中国私募基金市场产品数量达 89,784只，市场规模15.02万亿元，占年GDP的15%左右，但相较于发达的经济体，中国私募基金领域还有较 大的上升空间。今年1-8月新增私募基金数量存量8,074只，增长率达9%，预计全年增长率将超过10%。 图表18. 中国基金数量及规模， 数据来源： 中国证券投资基金业协会官网， 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020M8 80k 90k 70k 60k 50k 40k 30k 20k 10k 140k 160k 180k 120k 100k 80k 60k 40k 20k 基金数量（只） 基金规模（亿元） 基金数量（只） 基金规模（亿元） 由于中国私募基金市场发展步伐加快，市场规模逐步扩张，对外资机构的吸引力增加。在中国金融业不断开放 的大背景下，私募基金领域政策管制逐步放松，为外资机构参与中国私募基金市场提供了极大的便利性。 自 2016年6月中国证监会允许外资私募持股比例超过49%之后，外资私募布局中国便正式拉开序幕。随着近年来 中国政府在金融业的不断开放，外商独资私募证券投资基金管理（简称“WFOE PFM”）在中国市场的业务范 围也在进一步拓展后疫情时代中国营商环境及趋势 | 23 图表19. 中国私募股权投资基金规模， 数据来源： 中国证券投资基金业协会官网， 2014 2015 2016 2017 2018 2019 160k 140k 120k 100k 80k 60k 40k 20k 70 80 60 50 40 30 20 10 基金规模（亿元） 股权投资基金规模占比（%） 基金规模（亿元） 股权投资基金规模占比（%） 随着中国对金融业的不断开放，中国市场对全球资金的吸引力愈加明显，外商独资私募证券投资基金管理（简 称“WFOE PFM”）在中国市场的业务范围也在进一步拓展。然而， 在深入市场的过程中，资产管理公司亦面 临着本地竞争、不断演变的合规要求、更精明的当地投资者等诸多挑战。 国家政策管制逐步放松 2016年，中国证监会和中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）发布私募基金登记备案相关问题解答（ 十），开放外资私募基金管理人在中国境内开展私募证券投资基金管理业务，不受外资比例限制。 2019年在中国证监会的指导下，中基协继续推出“四项政策”，为