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北上与 ETF流入大消费全球资金观察系列六分析师：李美岑SAC： S0160521120002分析师：王源SAC： S0160522030003报告日期： 2022.5.7证券研究报告摘要全球市场资金流向 ：1）大类角度， 近两周（ 4月 25日 -5月 6日）资金流入货币市场，近期趋势上， 货币 股票 债券 。美股于 4月初结束反弹行情，开启震荡下行。2）跨市场角度， 2022年以来，资金仍持续流向新兴市场，发达市场与新兴市场之差扩大至 -5.06%，再创年内新低。 近两周发达市场与新兴市场表现均回落，发达市场与新兴市场收益率之差小幅缩窄 。3）市场风格角度， 近两周资金整体追求平衡，小幅流入价值，流出成长，平衡 价值 成长 。 2020年 11月以来，价值持续优于成长。 市场表现上，价值与成长近两周均出现调整 。国内市场资金流向：北上 ： 1）大类行业而言 ，近两周 消费、高端制造、科技净流入分别达 54.13、 32.86、 10.14亿元。 2）一级行业而言 ，从数量和金额上看，上周净流入一级行业较多，其中家电、食品饮料、基础化工净流入较多，分别为 34.75亿元、 26.16亿元和 22.59亿元。今年以来北上资金净流入最多的一级行业为银行（ 200.10亿元）、电新（ 196.21亿元）、有色（ 142.33亿元）；流出最多的大类行业为医药（ 210.84亿元）、食品饮料（ 181.30亿元）、计算机（ 158.26亿元）。 3）个股角度而言 ，近两周周北上资金净买入前列的个股是：贵州茅台 (28.61亿元 )、美的集团 (18.74亿元 )、汇川技术 (9.14亿元 )、国电南瑞 (8.72亿元 )、格力电器 (8.48亿元 ) ，净流入 top15中，消费与高端制造居多。 2022年以来，北上资金净买入前列的个股是：贵州茅台 (28.61亿元 )、美的集团 (18.74亿元 )、汇川技术 (9.14亿元 )、国电南瑞 (8.72亿元 )、格力电器 (8.48亿元 )。南下： 1) 大类行业而言 ，近两周南下资金在各行业间流向分化扩大，净流入最多与净流出最多行业之差达 61亿港元；南下资金南下资金净流入最多的行业为可选消费 &医疗保健，净流出最多的 GICS行业为电信服务。 2）一级行业而言 ，近两周南下资金净买入前列的一级行业依次是：社会服务 (40.2亿港元 )、纺织服饰 (15.8亿港元 )、传媒 (13.5亿港元 )；近两周南下资金净买入末列的一级行业依次是：通信 (-7.6亿港元 )、汽车 (-4.9亿港元 )、有色金属 (-4.9亿港元 )。今年以来南下资金净买入前列的一级行业依次是：传媒 (370.3亿港元 )、社会服务 (356.8亿港元 )、医药生物 (233.4亿港元 )；净买入末列的一级行业依次是：银行 (-177.4亿港元 )、汽车 (-101.8亿港元 )、食品饮料 (-68.1亿港元 )。 3）个股角度而言 ，近两周南下资金净买入前列的个股是：美团 -W (39.9亿港元 )、腾讯控股 (7.7亿港元 )、安踏体育 (7.1亿港元 )、李宁 (6.9亿港元 )、招商银行 (5.5亿港元 )。今年以来，南下资金净买入前列的个股是：美团 (296.55亿港元 )、腾讯控股 (219.24亿港元）、快手 (114.18亿港元 )、中国海洋石油（ 95.16亿港元 )、李宁 (69.02亿港元 ) 。ETF资金流向 ： 1）指数视角上， 多角度测算下，近两周 ETF资金整体流入。 2）行业视角上， 财通分类下，近两周大类行业 ETF资金流向不一，消费 ETF净流入居首，近两周净流入30.72亿，高端制造 ETF持续流出。新发基金： 4月 25日 -5月 6日新发基金发行份额为 320.04亿份， 5月以来共发行 22.34亿份。国内市场资金需求： 近两周 IPO与再融资需求回落；两融余额小幅上升，回购规模大幅扩大。风险提示：无风险利率上行、宏观经济大幅波动、产业政策风险、市场波动超预期，全球资本回流美国超预期、中美博弈超预期、通胀超预期等。目录01. 全球资金大类流向：近两周资金流入货币市场02. 全球资金跨市场流向：资金持续流向新兴市场03. 全球资金风格流向：平衡 &大盘风格受资金青睐04. 北上：大幅流入消费、高端制造05. 南下：大消费中，资金流入社会服务、纺织服装与传媒06. ETF与新发基金：消费 ETF净流入居首07. IPO&再融资情况：近两周 IPO&再融资需求下降08. 两融与回购：两融余额小幅回升，回购规模扩大09. 资金因子：净流入因子与重要股东减持因子表现占优全球资金大类流向： 4月中旬后，资金阶段性流出股市 近两周（ 4月 25日 -5月 6日）资金流入货币市场，从股、债中流出，美股于 4月初结束反弹行情，开启震荡下行。 资金流向 ：近期趋势上，货币 股票 债券。 市场表现 ：四月开始，美股反弹趋势暂时中断，标普、纳指出现调整。资料来源： EPFR， Wind，财通证券研究所注：本报告后续“近两周”均代表 4月 25日至 5月 6日期间 1图 1：近两周资金流入货币市场 图 2：近两周纳指 &标普出现回调-20000200040006000800010000120001400016000 货币 债券 股票（亿美元）8090100110120130140150标普 500 纳斯达克（标准化点位，点）全球资金跨市场流向：资金持续流入新兴市场 资金持续流向新兴市场，发达市场 3月以来整体表现优于新兴市场。 跨市场比较： 2022年以来，资金仍持续流入新兴市场，发达市场与新兴市场之差扩大至 -5.06%，再创新低，为年内最小值。 跨市场比较： 近两周发达市场与新兴市场表现均回落，两周内发达市场与新兴市场收益率之差小幅缩窄。资料来源： EPFR， Wind，财通证券研究所 2图 3：近两周资金流向新兴市场 图 4：近两周新兴市场表现更优-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%-2%0%2%4%6%8%10%12%14%发达 -新兴（右） 发达市场 新兴市场-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%020406080100120140160发达 -新兴（右） 发达市场 新兴市场（标准化点位，点）全球资金风格流向：近两周平衡 &大盘风格受资金青睐 风格上看，当下资金追求平衡型，中盘风格优于大小盘。 资金偏好（价值 or成长） ：近两周资金整体追求平衡，小幅流入价值，流出成长，平衡 价值 成长。 资金偏好（大盘 or中盘 or小盘） ：从资金偏好上看，近期大盘风格相对占优，大盘 中盘 小盘。 市场表现 ： 2020年 11月以来，价值持续优于成长。近两周价值与成长均出现调整。资料来源： EPFR， Wind，财通证券研究所 3图 5：近两周资金青睐平衡型 图 6：近两周资金流入大盘风格 图 7：近两周价值表现占优-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%价值型风格 平衡型风格 成长型风格-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%9%大盘风格 中盘风格 小盘风格0%5%10%15%20%25%020406080100120140160价值 -成长（右） 价值型风格 成长型风格（标准化点位，点）北上：近两周北上净流入 73.33亿元， 5月净流出 21.78亿 近两周北上资金大幅流入，相较三月中上旬，流出幅度收窄，近两周净流入 73.33亿元。 截至 5月 6日，北上资金年内累计净流出达 206.67亿元，近两周北上资金净流入 73.33亿元， 4月 27日单日净流入 43.59亿元，为两周内最大值。图 8：北上资金累计净流入额（亿元） 图 9：北上资金成交额资料来源： Wind，财通证券研究所 4-100001000200030004000500001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 122019 2020 2021 20220%5%10%15%20%25%30%01000200030004000500060007000800090002022/01/042022/01/062022/01/102022/01/122022/01/142022/01/182022/01/202022/01/242022/01/262022/01/282022/02/082022/02/102022/02/142022/02/162022/02/182022/02/222022/02/242022/02/282022/03/022022/03/042022/03/082022/03/102022/03/142022/03/162022/03/182022/03/222022/03/242022/03/282022/03/302022/04/012022/04/072022/04/112022/04/132022/04/202022/04/22陆股通 :当日成交金额 (人民币 ) 陆股通标的当日成交总额（亿元）陆股通成交额占比（ %，右轴）北上：消费、高端制造近两周净流入超 30亿 近两周北上多数大类行业净流入，消费、高端制造净流入均超 30亿；大金融年内累计净流入最多，达 202.47亿。 近两周北上资金大多数大类行业净流入，消费、高端制造、科技净流入分别达 54.13、 32.86、 10.14亿元。 截至 5月 6日，今年以来北上资金净流入最多的财通大类行业为大金融（ 202.47亿元）、高端制造（ 156.00亿元）；流出最多的大类行业为消费（ 261.67亿元）、科技（ 207.84亿元）。图 10：北上资金近两周净流入 财通大类行业 图 11：北上资金 YTD净流入 财通大类行业资料来源： Wind，财通证券研究所5北上：近两周流入前三行业为家电、食品饮料、基础化工图 12：北上资金近两周净流入 一级行业 图 13：北上资金 YTD净流入 一级行业资料来源： Wind，财通证券研究所 从数量和金额上看，近两周净流入一级行业较多，其中家电、食品饮料、基础化工净流入较多，分别为 34.75亿元、26.16亿元和 22.59亿元。 4月 25日 -5月 6日，北上资金净流入最多的一级行业为：家电（ 34.75亿元）、食品饮料（ 26.16亿元）、基础化工（ 22.59亿元），流出最多的一级行业依次为：银行（ 42.94亿元）、钢铁（ 18.60亿元）、建筑（ 14.75亿元）。 截至 5月 6日，今年以来北上资金净流入最多的一级行业为银行（ 200.10亿元）、电新（ 196.21亿元）、有色（ 142.33亿元）；流出最多的大类行业为医药（ 210.84亿元）、食品饮料（ 181.30亿元）、计算机（ 158.26亿元）。6北上：贵州茅台与美的集团近两周净流入共 47亿，位列前二 近两周北上资金净买入前列的五大个股为：贵州茅台 (28.61亿元 )、美的集团 (18.74亿元 )、汇川技术 (9.14亿元 )、国电南瑞 (8.72亿元 )、格力电器 (8.48亿元 ) 。卖出此前加仓的宁德时代（ 40.07亿元）。表 1：北上资金上周净流入 个股 TOP50资料来源： Wind，财通证券研究所表 2：北上资金上周净流出 个股 TOP507资金净流入前 50排名 证券简称 净流入（亿） 排名 证券简称 净流入（亿）1 贵州茅台 28.61 26 凯莱英 2.92 2 美的集团 18.74 27 东方雨虹 2.82 3 汇川技术 9.14 28 璞泰来 2.76 4 国电南瑞 8.72 29 洋河股份 2.67 5 格力电器 8.48 30 中微公司 2.66 6 中远海控 7.84 31 长春高新 2.42 7 恩捷股份 7.04 32 天赐材料 2.41 8 比亚迪 6.48 33 南京银行 2.36 9 宁波银行 5.46 34 国瓷材料 2.33 10 通威股份 5.40 35 四维图新 2.33 11 涪陵榨菜 5.39 36 海大集团 2.30 12 长江电力 5.08 37 航发动力 2.18 13 阳光电源 4.99 38 东方盛虹 2.16 14 三一重工 4.98 39 中国巨石 2.08 15 兖矿能源 4.96 40 盐湖股份 2.03 16 隆基股份 4.95 41 东方财富 2.02 17 歌尔股份 4.92 42 中国太保 1.88 18 赣锋锂业 4.03 43 东航物流 1.87 19 海尔智家 3.93 44 石大胜华 1.86 20 斯达半导 3.89 45 联创电子 1.75 21 亿纬锂能 3.61 46 五矿稀土 1.63 22 国轩高科 3.17 47 中环股份 1.59 23 三全食品 3.13 48 光启技术 1.59 24 三花智控 2.95 49 永辉超市 1.59 25 贝泰妮 2.94 50 乐普医疗 1.57 资金净流出前 50排名 证券简称 净流入（亿） 排名 证券简称 净流入（亿）1 宁德时代 -40.07 26 江苏银行 -2.75 2 招商银行 -38.42 27 华菱钢铁 -2.72 3 中国建筑 -12.45 28 福斯特 -2.68 4 海康威视 -8.83 29 安琪酵母 -2.64 5 紫金矿业 -8.60 30 先导智能 -2.55 6 恒生电子 -8.03 31 河钢股份 -2.51 7 恒瑞医药 -7.42 32 山东黄金 -2.50 8 立讯精密 -6.30 33 中国平安 -2.49 9 复星医药 -5.65 34 上海机场 -2.45 10 五粮液 -5.52 35 中国中铁 -2.42 11 牧原股份 -5.32 36 交通银行 -2.38 12 药明康德 -5.03 37 海螺水泥 -2.31 13 宝钢股份 -4.92 38 山西焦煤 -2.16 14 中国中免 -4.83 39 兆易创新 -2.14 15 保利发展 -4.76 40 珀莱雅 -2.13 16 闻泰科技 -4.68 41 分众传媒 -2.13 17 海天味业 -4.56 42 绝味食品 -2.08 18 中矿资源 -4.27 43 日月股份 -2.03 19 紫光国微 -4.14 44 中国医药 -1.98 20 天合光能 -3.90 45 杰瑞股份 -1.97 21 当升科技 -3.76 46 中科创达 -1.90 22 华友钴业 -3.46 47 新希望 -1.90 23 中信证券 -3.44 48 索菲亚 -1.82 24 建设银行 -2.79 49 南钢股份 -1.80 25 欧派家居 -2.78 50 喜临门 -1.72 北上：“大金融” YTD净流入整体领先 2022年以来，北上资金净买入前列的五大个股是：国电南瑞 (83.45亿元 )、阳光电源 (77.22亿元 )、紫金矿业 (67.54亿元 )、长江电力 (49.16亿元 )、汇川技术 （ 36.21亿元）。大金融整体受重视， YTD净流入前 15个股中，包括招商银行、兴业银行、邮储银行、交通银行。资料来源： Wind，财通证券研究所表 3：北上资金 YTD净流入 个股 TOP50 表 4：北上资金 YTD净流出 个股 TOP508资金净流入前 50排名 证券简称 净流入（亿） 排名 证券简称 净流入（亿）1 国电南瑞 83.45 26 杉杉股份 15.25 2 阳光电源 77.22 27 万科 A 14.70 3 紫金矿业 67.54 28 中国银行 14.31 4 长江电力 49.16 29 斯达半导 13.64 5 汇川技术 36.21 30 赣锋锂业 13.63 6 兴业银行 34.39 31 天顺风能 12.73 7 邮储银行 31.86 32 农业银行 12.72 8 容百科技 28.56 33 陕西煤业 12.25 9 隆基股份 25.80 34 中国石油 12.14 10 先导智能 24.58 35 璞泰来 11.89 11 中国中铁 21.30 36 杰瑞股份 11.79 12 交通银行 20.89 37 国轩高科 11.61 13 中国建筑 20.77 38 云铝股份 11.49 14 大秦铁路 19.93 39 明阳智能 11.42 15 三花智控 18.77 40 中远海控 10.17 16 招商银行 18.70 41 神火股份 10.17 17 中微公司 18.69 42 东方盛虹 9.58 18 德方纳米 17.90 43 万泰生物 9.41 19 卫星化学 17.80 44 华鲁恒升 9.20 20 中国神华 17.50 45 三七互娱 9.05 21 海螺水泥 17.31 46 绿地控股 8.86 22 分众传媒 16.14 47 工商银行 8.80 23 天合光能 15.97 48 盐湖股份 8.77 24 宁波银行 15.90 49 北新建材 8.75 25 涪陵榨菜 15.36 50 双星新材 8.72 资金净流出前 50排名 证券简称 净流入（亿） 排名 证券简称 净流入（亿）1 宁德时代 -121.32 26 中兴通讯 -12.07 2 贵州茅台 -75.38 27 生益科技 -11.94 3 恒瑞医药 -65.93 28 华域汽车 -11.88 4 东方财富 -56.72 29 酒鬼酒 -11.39 5 爱尔眼科 -51.21 30 恒生电子 -11.27 6 五粮液 -48.58 31 拓普集团 -11.26 7 中国中免 -45.90 32 浙江鼎力 -11.06 8 迈瑞医疗 -41.17 33 合盛硅业 -10.78 9 兆易创新 -29.29 34 启明星辰 -10.74 10 中国平安 -27.25 35 华润三九 -10.15 11 山西汾酒 -25.47 36 片仔癀 -10.03 12 伊利股份 -20.19 37 恒立液压 -10.01 13 国瓷材料 -19.16 38 智飞生物 -9.95 14 药明康德 -17.08 39 蓝思科技 -9.88 15 保利发展 -16.99 40 中科创达 -9.78 16 万华化学 -16.93 41 光威复材 -9.70 17 立讯精密 -16.47 42 卫宁健康 -9.63 18 中国巨石 -15.20 43 金山办公 -9.58 19 格力电器 -14.99 44 中信证券 -9.52 20 安琪酵母 -13.83 45 海康威视 -9.44 21 华兰生物 -13.81 46 华菱钢铁 -9.10 22 比亚迪 -13.76 47 金域医学 -9.09 23 长安汽车 -13.43 48 正泰电器 -9.02 24 工业富联 -12.72 49 平安银行 -8.91 25 上汽集团 -12.13 50 首旅酒店 -8.90 南下：五月第一周资金继续流入，达 14.47亿人民币 近两周南下资金继续流入，五月第一周净流入 14.47亿人民币。 截至 4月 22日，今年南下资金累计净流入达 892.67亿人民币，五月至今，南下资金流入 14.47亿人民币。 近两周南下资金净流入 36.47亿人民币（ 43.38亿港元）。图 14：南下资金累计净流入额 图 15：南下资金近期净流入资料来源： Wind，财通证券研究所9南下：行业资金流向分化扩大，可选消费净流入 54亿港元 近两周南下资金在各 GICS行业间流向分化扩大，净流入最多行业与净流出最多行业之差达 61亿港元；南下资金净流出最多的 GICS行业为电信服务，流入最多的行业为可选消费 & 医疗保健。 今年以来南下资金净买入前列的 GICS行业依次是：可选消费 (428.6亿港元 )、信息技术 (340.9亿港元 )、医疗保健 (243.7亿港元 )；今年以来南下资金净买入末列的 GICS行业依次是：金融 (-211.7亿港元 )、日常消费 (-60.1亿港元 )、公用事业 (-56亿港元 )。 近两周南下资金净买入前列的 GICS行业依次是：可选消费 (53.9亿港元 )、医疗保健 (10.9亿港元 )、金融 (7.0亿港元 )；近两周南下资金净买入末列的 GICS行业依次是：电信服务 (-7.1亿港元 )、材料 (-7.0亿港元 )、日常消费 (-2.7亿港元 )。图 16：南下资金上周净流入 GICS行业 图 17：南下资金 YTD净流入 GICS行业资料来源： Wind，财通证券研究所 10南下：社会服务净流入超 40亿，纺织服装、传媒流入超 10亿图 18：南下资金近两周净流入 一级行业 图 19：南下资金 YTD净流入 一级行业资料来源： Wind，财通证券研究所 从一级行业来看，近两周社会服务净流入超 40亿港元，远远领先其他一级行业。 今年以来南下资金净买入前列的一级行业依次是：传媒 (370.3亿港元 )、社会服务 (356.8亿港元 )、医药生物 (233.4亿港元 )；净买入末列的一级行业依次是：银行 (-177.4亿港元 )、汽车 (-101.8亿港元 )、食品饮料 (-68.1亿港元 )。 近两周南下资金净买入前列的一级行业依次是：社会服务 (40.2亿港元 )、纺织服饰 (15.8亿港元 )、传媒 (13.5亿港元 )；近两周南下资金净买入末列的一级行业依次是：通信 (-7.6亿港元 )、汽车 (-4.9亿港元 )、有色金属 (-4.9亿港元 )。11南下：净流入前五个股中，可选消费占六成 近两周南下资金净买入前列的个股是：美团 -W (39.9亿港元 )、腾讯控股 (7.7亿港元 )、安踏体育 (7.1亿港元 )、李宁 (6.9亿港元 )、招商银行 (5.5亿港元 )。净流入前五个股中，可选消费占六成。表 5：南下资金上周净流入前 20个股资料来源： Wind，财通证券研究所12Wind代码 证券名称 GICS行业 一级行业 本周净买入 (亿 HKD) YTD净买入(亿 HKD) 净利润增速 (2022E,%) 净利润增速 (2023E,%) PE(TTM) PE(2022E) PE(2023) 股息率 (TTM)1 3690.HK 美团 -W 可选消费 社会服务 39.95 330.92 43.98 127.35 -33.71 -62.21 227.49 0.00 2 0700.HK 腾讯控股 信息技术 传媒 7.75 218.53 -27.64 14.44 12.21 17.44 15.24 0.46 3 2020.HK 安踏体育 可选消费 纺织服饰 7.12 30.31 10.47 26.49 24.00 22.45 17.75 1.63 4 2331.HK 李宁 可选消费 纺织服饰 6.87 76.69 18.88 24.70 29.34 25.51 20.46 0.35 5 3968.HK 招商银行 金融 银行 5.54 -10.43 13.58 15.21 7.49 6.95 6.03 3.42 6 1024.HK 快手 -W 信息技术 传媒 5.19 117.75 75.58 68.13 -2.69 -11.37 -35.69 0.00 7 2196.HK 复星医药 医疗保健 医药生物 3.07 5.83 16.02 18.77 15.55 12.83 10.80 1.60 8 2318.HK 中国平安 金融 非银金融 2.90 8.39 47.97 19.28 7.59 5.00 4.19 2.17 9 2313.HK 申洲国际 可选消费 纺织服饰 2.12 0.37 48.22 28.33 35.54 24.79 19.31 2.22 10 2015.HK 理想汽车 -W 可选消费 汽车 1.91 18.81 -37.69 274.55 -446.85 -335.38 192.17 0.00 11 2359.HK 药明康德 医疗保健 医药生物 1.87 5.01 55.52 21.77 43.98 30.26 24.86 0.37 12 1288.HK 农业银行 金融 银行 1.85 -11.37 7.33 7.63 3.58 3.36 3.12 7.66 13 0883.HK 中国海洋石油 能源 石油石化 1.58 90.09 32.43 7.50 5.94 4.67 4.35 5.05 14 6837.HK 海通证券 金融 非银金融 1.49 4.78 -2.61 15.28 5.22 4.67 4.05 5.74 15 2328.HK 中国财险 金融 非银金融 1.22 5.29 16.44 14.54 6.30 5.60 4.88 5.86 16 1347.HK 华虹半导体 信息技术 电子 1.20 7.79 13.25 15.22 18.07 15.85 13.76 0.00 17 0388.HK 香港交易所 金融 非银金融 1.17 -30.04 4.32 14.37 36.55 31.77 27.77 2.71 18 1109.HK 华润置地 房地产 房地产 1.12 14.60 5.25 10.68 6.15 6.04 5.46 4.44 19 3988.HK 中国银行 金融 银行 1.11 -20.44 6.01 6.30 3.46 3.31 3.11 7.82 20 6862.HK 海底捞 可选消费 社会服务 1.07 3.84 131.93 107.22 -14.87 48.12 23.22 0.15 南下：恒生互联网成分领跑个股 YTD净流入 今年以来，南下资金净买入前列的个股是：美团 (296.55亿港元 )、腾讯控股 (219.24亿港元）、快手 (114.18亿港元 )、中国海洋石油（ 95.16亿港元 )、李宁 (69.02亿港元 ) 。表 6：南下资金 YTD净流入 /流出前 20个股资料来源： Wind，财通证券研究所 13证券名称 G I C S 行业 一级行业净流入（亿港元）证券名称 G I C S 行业 一级行业净流入（亿港元）1 美团-W 可选消费 社会服务 330.92 1 建设银行 金融 银行 -108.862 腾讯控股 信息技术 传媒 218.53 2 舜宇光学科技 信息技术 电子 -67.003 快手-W 信息技术 传媒 117.75 3 长城汽车 可选消费 汽车 -58.424 中国海洋石油 能源 石油石化 90.09 4 吉利汽车 可选消费 汽车 -55.115 李宁 可选消费 纺织服饰 76.69 5 工商银行 金融 银行 -51.686 药明生物 医疗保健 医药生物 70.07 6 华润电力 公用事业 公用事业 -51.237 中国海外发展 房地产 房地产 58.10 7 华润啤酒 日常消费 食品饮料 -44.018 中国移动 电信服务 通信 50.65 8 香港交易所 金融 非银金融 -30.049 安踏体育 可选消费 纺织服饰 30.31 9 赣锋锂业 材料 有色金属 -29.1110 融创中国 房地产 房地产 29.15 10 中国太保 金融 非银金融 -22.7811 小米集团-W 信息技术 电子 26.51 11 中国银行 金融 银行 -20.4412 小鹏汽车-W 可选消费 汽车 25.31 12 比亚迪股份 可选消费 汽车 -15.4713 海螺创业 工业 环保 23.10 13 紫金矿业 材料 有色金属 -14.9014 理想汽车-W 可选消费 0 18.81 14 中国人寿 金融 非银金融 -14.7515 中国宏桥 材料 有色金属 17.86 15 中远海控 工业 交通运输 -13.3016 中国神华 能源 煤炭 16.79 16 农夫山泉 日常消费 食品饮料 -13.1817 碧桂园服务 房地产 房地产 15.96 17 比亚迪电子 信息技术 电子 -11.7418 金斯瑞生物科技 医疗保健 医药生物 14.88 18 农业银行 金融 银行 -11.3719 华润置地 房地产 房地产 14.60 19 时代电气 工业 机械设备 -11.2920 中银香港 金融 银行 12.44 20 招商银行 金融 银行 -10.43ETF：多角度测算下，近两周 ETF资金整体流入 近两周宽基指数 ETF、风格 ETF资金流入，主题 ETF资金流出。 ETF资金流向 ： 近两周宽基指数 ETF净流入 91.03亿元，更早一周净流入 83.79亿元。 近两周风格指数 ETF净流入 30.56亿元，更早一周净流入 10.95亿元。 近两周主题指数 ETF净流出 2.99亿元，更早一周净流出 0.14亿元。表 8：风格指数 ETF近两周表现 表 9：主题 ETF近两周表现资料来源： Wind，财通证券研究所表 7：宽基指数 ETF近两周表现14排名 基金代码 基金简称近2 周净流入( 亿元)基金规模( 亿元)周度涨幅 今年以来回报1 510300.SH 沪深3 0 0 E T F 32.81 447.38 -2.59% -20.89%2 159915.SZ 创业板E T F 易方达 17.01 170.74 -2.25% -32.45%3 510500.SH 中证5 0 0 E T F 12.57 402.81 -3.06% -24.29%4 510310.SH 沪深3 0 0 E T F 易方达 12.31 99.34 -2.56% -20.72%5 159919.SZ 沪深3 0 0 E T F 8.45 176.13 -2.58% -20.91%汇总 91.03宽基指数排名 基金代码 基金简称近2 周净流入( 亿元)基金规模( 亿元)周度涨幅 今年以来回报1 510880.SH 红利E T F 14.44 181.00 -4.63% -0.27%2 563000.SH 中国A 5 0 E T F 5.77 86.48 -2.49% -20.02%3 159601.SZ A50ETF 3.84 69.11 -2.49% -20.10%4 515180.SH 红利E T F 易方达 3.09 16.55 -3.92% -5.34%5 560050.SH M S C I 中国A 5 0 E T F 2.77 97.07 -2.48% -20.06%汇总 30.56主题风格指数- 风格排名 基金代码 基金简称近2 周净流入( 亿元)基金规模( 亿元)周度涨幅 今年以来回报1 159959.SZ 央企E T F 0.14 23.28 -2.04% -18.23%2 510810.SH 上海国企E T F 0.12 68.43 -3.51% -14.60%3 159983.SZ 粤港澳大湾区E T F 0.06 0.70 -1.29% -22.35%4 159965.SZ 央视5 0 E T F 0.06 0.92 -3.08% -16.77%5 159819.SZ 人工智能E T F 0.04 14.51 -5.39% -34.10%汇总 -2.99主题风格指数- 主题ETF：近两周大幅流入消费，近一月大金融流入居首 财通分类下，近两周大类行业 ETF资金流出 /入表现不一，高端制造 ETF持续净流出。消费 ETF净流入居首，近两周净流入30.72亿。公共服务 ETF其次，净流入 16.26亿。 从近一月的情况看，大金融 &消费净流入最多，其中大金融净流入达 57.72亿，消费净流入达 51.58亿。表 10：消费 ETF近两周净流入居首 表 11：高端制造 ETF近两周净流出最多资料来源： Wind，财通证券研究所图 20：各财通大类 ETF净流入汇总15-20020406080100120140大金融 周期 高端制造 公共服务 消费 科技 医药医美周度 月度 季度排名 基金代码 基金简称近2 周净流入( 亿元)基金规模( 亿元)周度涨幅 今年以来回报1 512690.SH 酒E T F 6.89 59.49 -2.57% -21.46%2 159928.SZ 消费E T F 6.78 86.82 -3.10% -18.13%3 159865.SZ 养殖E T F 3.95 24.32 -8.51% -16.92%4 515170.SH 食品饮料E T F 3.66 28.95 -2.15% -20.47%5 159736.SZ 饮食E T F 3.12 69.41 -2.54% -20.75%汇总 30.72消费排名 基金代码 基金简称近2 周净流入( 亿元)基金规模( 亿元)周度涨幅 今年以来回报1 515790.SH 光伏E T F 5.72 149.71 2.59% -30.39%2 159857.SZ 光伏E T F 0.72 13.10 2.61% -30.27%3 512560.SH 军工E T F 易方达 0.36 5.81 2.99% -30.50%4 515700.SH 新能车E T F 0.15 59.33 2.19% -30.12%5 516880.SH 光伏5 0 E T F 0.14 10.11 2.51% -30.13%汇总 -5.73高端制造新发基金：近两周新发基金 320.04亿份 4月 25日 -5月 6日期间，新发基金发行份额为 320.04亿份， 5月以来共计 22.34亿份。图 21：新发基金发行份额与数量资料来源： Wind，财通证券研究所16图 22：全年新发基金累计份额0501001502002503000100020003000400050006000发行份额 (亿份 ) 总数（右）050001000015000200002500001 02 03 04 05 06 07 08 09 10 11 122019 2020 2021 2022新发基金累计份额（亿IPO&再融资：近两周募资规模回落至 328.5亿 结合募集总额、 IPO融资及定增募集规模及公司数量看，近两周资金需求出现回落。 募集金额统计 ： 4月 25日 -5月 6日募集资金 328.5亿元 ,募集家数为 24家；近两周募资规模回落，近四周分别 327.7、 812.8、 302.6、 25.9亿元。 IPO融资 ： 4月 25日 -5月 6日 IPO融资规模为 77.4亿元 ,首发家数为 9家。 定增情况统计 ： 4月 25日 -5月 6日定增募集规模为 90.15亿元 ,定增家数为 7家。图 23：募资金额统计 (周度）图 24： IPO融资 (周度） 图 25：定增情况统计 (周度）资料来源： Wind，财通证券研究所 1705101520253035400200400600800100012001400募集资金 (亿元 ) 募集家数 (家 ,右轴 )05101520250100200300400500600700800IPO融资 (亿元 ) IPO家数 (家，右轴 )05101520250200400600800100012001400定增募资 (亿元 ) 定增家数 (家，右轴 )两融 &回购：两融余额小幅回升，回购规模大幅扩大 五月第一周两融余额回升，股票回购规模大幅上升，整体资金供给上行。 两融余额 ：截至上周五，沪市两融余额为 8210.56亿，较上上周五增加 27.69亿。 股票回购 ：近两周沪深两市股票回购金额分别为 49.71、 21.16亿元，较更早两周大幅增加。图 26：两市融资融券余额 (周度） 图 27：股票回购金额 (周度）资料来源： Wind，财通证券研究所 180500010000150002000025000 沪市融资融券余额 (亿 ) 深市融资融券余额 (亿 ) 两市融资融券余额 (亿）0102030405060708090股票回购金额，亿元资金因子 &市场表现：净流入因子表现占优 4月 25日 -5月 6日，两类北上资金区间买入力度因子中，净流入因子表现较好。 取“北上资金净流入占流通市值比”和“北上资金净流入”两个北上资金买入力度因子，以排名前 15的个股作为观察窗口，“净流入因子” 个股涨跌幅中位数为 3.36%，较“北上资金净流入占流通市值比”个股的 -3.49%表现更优。资料来源：
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