汽车电子行业：市场回调不改景气赛道坚守汽车电子科技股长期价值-民生证券-41页_2mb.pdf

证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明01* 请务必阅读最后一页免责声明2022年04月04日市场回调不改景气赛道，坚守汽车电子科技股长期价值民生证券研究院电子：方竞、陈蓉芳证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 本月观点：市场回调不改景气赛道，坚守汽车电子科技股长期价值3月国内智能汽车指数进入调整期，全球智能汽车指数震荡后反弹。国证电动智能汽车指数累积下跌12.3%，沪深300指数下跌8.6%；纽交所全球自动驾驶和电动车指数上涨0.9%，标普500指数累积上涨5.2%。3月份全球电动汽车指数从月初到月中创出最大跌幅10.2% ，随后略有反弹；国内智能汽车指数和沪深300走势大体一致。未来几个月蔚小理和高合等新车交付在即和北京车展（预计延迟到6月）等展会催化，持续关注汽车电子赛道投资机会。受消费电子大市及车企涨价影响，汽车电子产业链公司3月跌势持续。特斯拉（柏林超级工厂正式开业），蔚来（ET7交付催化）、英伟达（GTC 2022召开）位居涨幅前三，分别上涨25.6%/14.8%/9.7%。1）车企：3月特斯拉、蔚来涨幅居前为25.6%/9.7%。比亚迪、理想和小鹏跌幅为7.9%/13.1%/18.0%。2）Tier1厂商：德赛西威下跌2.7%，中科创达下跌28.1%；3）芯片厂商：海外厂商英伟达和英飞凌上涨14.8%和6.9%；韦尔股份和北京君正跌幅较大为21.6%和18.8%。4）零部件厂商：光学厂商舜宇光学和联创电子下跌30.4%/17.2%；车载显示模组厂商长信科技下跌16.1%；车载PCB厂商世运电路下跌18.4%；车载连接器厂商电连技术下跌28.6%。激光雷达厂商方面，国外的Luminar上涨3.8%，Velodyne则下跌28.2%；国内激光雷达产业链公司永新光学和炬光科技下跌16.3%和25.2%。蔚小理等造车新势力及特斯拉的3月出货量同比和环比均有不同程度上升，其中小鹏3月整体销量最高达15414台，同增202%。3月蔚来整体销量9985辆，同增38%；3月28日ET7开启交付，4天累计销售163台。3月理想ONE交付11034辆，同增266%。哪吒3月销量12026辆，同增271%。比亚迪3月新能源车销量104878辆，同比增长323.6%。特斯拉2022Q1交付量超31万台，同增67.7%。3月各车厂受上游材料涨价影响，先后提高新车售价。其中特斯拉Model 3/Y经过几轮涨价，最高涨幅达2万元；小鹏的P7/P5/G3i纷纷涨价，涨幅在几千到3万元不等；蔚来5月将对旧车型硬件升级后动态调整在售车型价格。 3月主流新能源车企销量持续增长，补贴退坡及原材料成本压力下新能源车型上调售价1oPoRnMpOmOsMuMrPtPpNnM7NbP8OsQmMtRpNfQnNqMlOoOoQ8OpOqNuOrNyRxNqNnQ证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明 投资建议：精选细分“赛道“龙头推荐已覆盖的汽车电子产业链标的时代电气、韦尔股份、联创电子、永新光学、炬光科技、斯达半导、士兰微、闻泰科技、全志科技。 风险提示：汽车行业回暖不及预期、缺芯影响持续、疫情反复、中美贸易摩擦。年初新能源补贴政策退坡，叠加电池及原材料涨价，各车企普遍上调售价，新能源车需求短期承压。汽车电子产业链相关公司大多消费电子业务占比较高，据CINNO Research统计数据，受疫情和春节假期因素影响，2022年2月中国市场智能手机销量约2348万部，同比下滑20.5%，环比下滑24.0%，相关企业短期业务受到消费电子大市影响。当前受涨价及消费大市影响汽车电子短期承压，优选高端车型产业链及车载业务占比较高公司。重点推荐高端车型配备的摄像头及激光雷达产业链公司，其车载业务从Q2开始陆续进入上量周期。 受涨价及消费大市影响汽车电子短期承压，优选高端车型产业链及车载业务占比较高公司2月国内汽车和乘用车销量同比提升19.4%/28.7%。国内新能源汽车2月销量达33.37万辆，同比增长203.4%，环比下降22.6%。新能源汽车与新能源乘用车渗透率增长，2月渗透率分别为9.21%/21.63%，较1月提升2.16pct/2.46pct。2月国内汽车库存81.5万辆，同比下降14.5%，环比增长10.0%；2月国内经销商库存系数达到1.85，高于行业1.5的警戒线。本年度新增高价格重点车型：理想L9/小鹏G9/高合HiPhi Z，智能驾驶、智能座舱、智能电动配置持续升级。2证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明目录C O N T E N T S行业新闻及公司公告02投资建议及推荐标的03行情回顾及数据跟踪01风险提示043证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明新能源车指数短期调整不改行业景气度01.4证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明5行情回顾：市场进入调整期，不改智能电动汽车行业投资价值1.1图1：国证电动智能汽车指数&沪深300指数资料来源：wind，民生证券研究院图2：纽交所全球电动汽车指数&标普500指数资料来源：wind，民生证券研究院-22%-17%-12%-7%-2%3%8%03-0103-0303-0503-0703-0903-1103-1303-1503-1703-1903-2103-2303-2503-2703-2903-31国证电动智能汽车指数 沪深300-12%-7%-2%3%8%03-0103-0303-0503-0703-0903-1103-1303-1503-1703-1903-2103-2303-2503-2703-2903-31纽交所全球自动驾驶和电动汽车指数 标普5003月国内智能汽车指数走低，全球智能车指数走势随标普500较为震荡。本月（3月1日-3月31日）国证电动智能汽车指数累积下跌12.27%，沪深300指数下跌8.60%；纽交所全球自动驾驶和电动车指数上涨0.90%，标普500指数累积上涨5.21%。全球电动汽车指数从月初到月中创出最大跌幅10.23%，随后一路反弹；三月份国内市场智能汽车指数和沪深300走势大体一致，均持续走低。三月以来由于上游原材料价格上涨，车企纷纷上调新能源车价格，市场担忧终端出货量受影响。但市场短暂调整不影响智能电动汽车产业链投资逻辑，不改智能电动车行业中长期投资价值。证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明6行情回顾：市值普遍调整，国外企业表现相对较好受消费电子大市及车企涨价影响，汽车电子产业链公司3月跌势持续。1）车企：3月特斯拉涨幅最高达25.6%（柏林超级工厂正式开业），蔚来有9.7%的涨幅（受ET7交付催化）。比亚迪、理想和小鹏市值跌幅分别为7.9%、13.1%和18.0%。2）Tier1厂商：德赛西威下跌2.7%，中科创达下跌28.1%；3）芯片厂商：海外厂商英伟达（GTC2022召开）和英飞凌分别上涨14.8%和6.9%；韦尔股份和北京君正的市值跌幅较大，分别为21.6%和18.8%。4）零部件厂商：光学厂商中，舜宇光学跌幅较大为30.4%，联创电子下跌17.2%；车载触控显示模组厂商长信科技下跌16.1%；车载PCB厂商世运电路下跌18.4%；车载连接器厂商电连技术下跌28.6%。海外激光雷达厂商Luminar上涨3.8%，Velodyne则下跌28.2%；国内激光雷达厂商永新光学和炬光科技分别下跌16.3%和25.2%。1.1图3：智能汽车产业链代表性公司2022年3.1-3.31市值变动（%）资料来源：wind，民生证券研究院-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明7行业数据-中国汽车销量跟踪2月汽车与乘用车销量同比上升19.42%，环比下降31.3%。2022年2月中国汽车销量173.73万辆，同比上升19.42%，环比下降31.3%。2022年2月中国乘用车销量148.74万辆，同比上升28.7%，环比下降31.97%。2月的天数较少加上遇到春节假期，所以2月一般为汽车销售的淡季，汽车销量环比下降也处于预期之中。新能源汽车加速渗透，2月销量同增203.4%。国内新能源汽车2月销量达33.37万辆，同比增长203.4%，环比下降22.6%。新能源汽车与新能源乘用车渗透率增长，2月渗透率分别为19.21%及21.63%，较1月环比分别提升2.16pct和2.46pct。1.23图4：中国汽车3月销量（万辆）及增速%资料来源：中汽协，wind，民生证券研究院图5：中国新能源汽车3月销量（万辆）及增速（%）资料来源：中汽协，wind，民生证券研究院图6：中国新能源汽车和乘用车渗透率（%）资料来源：中汽协，wind，民生证券研究院-200%0%200%400%01002003002019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-02销量 同比（右） 环比（右）-500%0%500%1000%02040602019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-02销量 同比（右） 环比（右）0%10%20%30%2017-022017-062017-102018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-02新能源汽车 新能源乘用车证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明8行业数据-新能源车价格变动1.23品牌 时间 车型 最大涨幅（元）哪吒 2022年1月1日哪吒 U Pro 400 5000哪吒 U Pro 610 3000哪吒 U Pro 500 3000哪吒 V 2000极星 2022年1月1日 极星2单电机长续航 5000大众 2022年1月19日 大众ID.4/6 CROZZ 5400比亚迪 2022年2月1日海豚 6000唐 DM 3000宋 Pro DM-i 3000宋 Plus DM-i 3000宋 Plus EV 6000元 Plus 6000元 Pro 6000秦 Plus DM-i 3000秦 Plus EV 6000几何 2022年2月1日 几何 A Pro 1100飞凡 2022年2月1日 飞凡 Marvel R 2000飞凡 ER6 1000福特 2022年2月16日 Mustang Mach-E 7500欧拉 2022年3月1日 欧拉好猫 18000欧拉好猫 GT 12000表1：2022年电动车涨价幅度表品牌 时间 车型 最大涨幅（元）威马 2022年3月1日 威马EX5-Z PRO 创领版 4000威马EX5-Z PRO 3000广汽埃安 2022年3月4日广汽埃安Aion Y 10000广汽埃安 Aion V Plus 5000广汽埃安 Aion S Plus 4000特斯拉2022年3月10日Model Y P 10000Model Y 四驱长续航 10000Model 3 P 100002022年3月15日Model Y 四驱长续航 18000Model Y P 20000Model 3 P 18000Model Y 后驱 142482022年3月17日 Model Y 后驱 15060奇瑞 2022年3月17日 奇瑞小蚂蚁408km 4100小鹏 2022年3月21日小鹏 G3i 14300小鹏 P5 15600小鹏P7 670E 32600理想 2022年3月23日 理想 ONE 11800资料来源：中汽协，42号车库，民生证券研究院整理证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明9特斯拉2022Q1交付量超31万台，同增67.7%，环增0.5%。其中Model3/Y交付共计295.32万辆，Model S/X交付14.72万辆。产量的提升直接利好了交付量的提升，一季度总产量305407辆，其中ModelS/X为14218辆，Model3/Y达291189 辆。未来，特斯拉将加速奥斯汀、柏林等新建工厂和弗里蒙特、上海等现有工厂的产能扩建，以最快速度提高产量满足市场需求。公司预计2022年产品交付增长率超过50%，约140万辆。为保证总体销量，特斯拉2022年将不会推出新的车型，受到关注的Cybertruck、Semi和Roadster等新车可能在明年才会投入生产。同时，在软件方面，公司表示要在2022年实现比人类更安全的全自动驾驶，当前FSD测试车辆已达6万辆。1.2图7：特斯拉分车型销量（千辆）资料来源：特斯拉公告，民生证券研究院图8：特斯拉销量同比及环比增速（%）资料来源：特斯拉公告，民生证券研究院行业数据-造车新势力数据跟踪050100150200250300350model3/Y modelS/X-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%同比 环比证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明10行业数据-造车新势力数据跟踪蔚来3月整体销量9985辆，同增38%，环增63%。其中ES6销量5064辆，同增61%，环增53%。EC6销量3032辆，同增18%，环增75%。ES8销量1726辆，同增18%，环增29%。3月28日蔚来ET7开启交付，截至3月31日已销售163台，公司判断ET7将对提振蔚来的整体销量起到作用。2022年第一季度蔚来交付新车25,768辆，同比增长28.5%，连续8个季度正增长；截至2022年3月底，蔚来车辆已累计交付192,838台。2022年，蔚来将交付3款第二代技术平台NT2.0的车型：3.28交付的ET7、9月交付的ET5、Q2发布&Q3交付的ES7；公司原江淮生产基地生产能力在年中预计提升至60JPH，未来的NeoPark第二生产基地将于Q3正式投产，蔚来产能将不断提升。1.2图9：蔚来汽车销量（辆）资料来源：蔚来官网，wind，民生证券研究院图10：蔚来汽车销量同比及环比增速（%）资料来源：蔚来官网，wind，民生证券研究院0200040006000800010000120002020/3 2020/5 2020/7 2020/9 2020/11 2021/1 2021/3 2021/5 2021/7 2021/9 2021/11 2022/1 2022/3蔚来ES6 蔚来EC6 蔚来ES8 蔚来ET7-200%0%200%400%600%800%2020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-03同比 环比证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明11行业数据-造车新势力数据跟踪小鹏3月整体销量15414台，同增202%，环增148%。其中小鹏P7交付9183辆，同增222%，环减47%，P7首次突破九千台，创造新势力纯电车型的全新纪录。小鹏G3销量1833辆，同减18%，环增191%。小鹏P5销售4398辆，环增114%。小鹏22年第一季度累计交付量达到34561台，为去年同期的2.6倍。截至2022年Q1，小鹏汽车历史累计交付量已超过17万台。小鹏计划在 2023 年正式推出 XPILOT 4.0，实现高速与城市全场景的智能辅助驾驶，并且逐步应用到新车型的硬件与软件平台，确保在 2023 年内将有四款车型支持 XPILOT 4.0。公司在21年财报会议上宣布智能驾驶的中长期规划：小鹏智能辅助驾驶在22年下半年开始会进入到高阶的自动驾驶阶段，2026 年会向无人驾驶过渡。1.2图11：小鹏汽车销量（辆）资料来源：小鹏官网，wind，民生证券研究院图12：小鹏汽车销量同比及环比增速（%）资料来源：小鹏官网，wind，民生证券研究院05,00010,00015,00020,0002020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-03小鹏P7 小鹏G3 小鹏P5-500%0%500%1000%1500%2020/3 2020/5 2020/7 2020/9 2020/11 2021/1 2021/3 2021/5 2021/7 2021/9 2021/11 2022/1 2022/3同比 环比证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明12理想ONE的3月交付量达11034辆，同增266%，环增31%。理想汽车依靠理想ONE单一车型就跻身自主品牌造车新势力前列，以增程式+7座+大空间+三联屏等一系列配置组合拳赢得市场认可。2022年第一季度，理想汽车累计交付31716辆，同比增长152.1%。自交付以来，理想ONE累计交付量已达155,804辆。理想将于4月16日发布全新SUV理想L9，采用全自研的增程系统和底盘控制系统及中央域控制器，且标配百万级智能驾驶高阶传感器和计算平台。另公司还计划于23年交付首款纯电车型，2022年后产品矩阵更丰富，未来将覆盖15-50万元价格区间。1.2 行业数据-造车新势力数据跟踪图13：理想one销量（辆）资料来源：理想官网，wind，民生证券研究院图14：理想one销量同比及环比增速（%）资料来源：理想官网，wind，民生证券研究院0500010000150002020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-03-200%0%200%400%600%800%2020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-03同比 环比证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明13哪吒3月销量12026辆，同增271%，环增69%。以低价切入下沉市场的哪吒汽车，3月销量12026辆，同增401.5%，环增8.7%。自21年11月的销量首次突破万辆后，22年2月受汽车销售季节性和芯片短缺等因素影响，销量跌破10000台，22年3月销量又回归万台以上。2022年第一季度累计出货30152辆，同比增长362%。服务网络方面，截至1月13日，哪吒累计建设32家直营服务中心，280家授权服务中心。1.2 行业数据-造车新势力数据跟踪图15：哪吒汽车销量（辆）资料来源：哪吒公告，wind，民生证券研究院图16：哪吒汽车销量同比及环比增速（%）资料来源：哪吒公告，wind，民生证券研究院0500010000150002020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-03-200%0%200%400%600%2020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-03同比 环比证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明14比亚迪3月新能源汽车销量104878辆，同比增长323.6%，环比增长18.8%。其中新能源乘用车销量104338辆，同比增长346.2%，环比增长19.3%，占新能源车总体销量的99%；新能源商用车销量为540辆，同减60.6%，环减33.3%。未来DM-i销量释放+纯电E平台3.0新车型的投放，配合“海洋+王朝”双驱动战略，比亚迪新能源车销量向上的趋势有望延续。3月23日，比亚迪宣布与英伟达合作：从2023年上半年起，公司将在其部分新能源车上搭载英伟达DRIVE Hyperion平台，提升车辆的智能驾驶和泊车功能。4月3日，比亚迪宣布自3月起停止燃油汽车整车生产，成为全球首家宣布正式停产燃油汽车的车企。1.2 行业数据-造车新势力数据跟踪图17：比亚迪新能源汽车销量（辆）资料来源：比亚迪汽车公告，wind，民生证券研究院图18：比亚迪新能源汽车销量同比及环比增速（%）资料来源：比亚迪汽车公告，wind，民生证券研究院020,00040,00060,00080,000100,000120,000新能源乘用车 新能源商用车-200%-100%0%100%200%300%400%500%600%700%800%同比 环比证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明152月总体汽车产量持续下滑，新能源车产量同增197.9%。2022年2月国内汽车产量181.31万辆，同比上升20.67%，环比下滑25.15%。国内新能源汽车2月产量为36.80万辆，同比上升197.9%，环比下滑18.6%。新能源汽车产量同比增速仍然保持较高水平。1.2 行业数据-中国汽车产量跟踪图19：中国月度汽车产量（万辆）及同比、环比（%）资料来源：中汽协，wind，民生证券研究院图20：中国新能源汽车产量（万辆）及同比、环比（%）资料来源：中汽协，wind，民生证券研究院-200%-100%0%100%200%300%400%500%0501001502002503003502019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-02产量 同比（右） 环比（右）-200%0%200%400%600%800%1000%1200%1400%01020304050602019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-02产量 同比（右） 环比（右）证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明162022年2月国内经销商库存系数达到1.85，经销商库存恢复到2020年12月水平。2月国内汽车库存81.5万辆，同比下降14.5%，环比增长10.0%。2022年1月的经销商库存系数为1.46，到今年2月汽车经销商系数回升至1.85，已经高出1.5的行业警戒线。1.2 行业数据-库存数据跟踪图21：中国汽车库存（万辆）及同比、环比（%）资料来源：wind，民生证券研究院图22：经销商库存系数资料来源：中国汽车流通协会，wind，民生证券研究院-40%-30%-20%-10%0%10%20%0204060801001202019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-02库存 同比（右） 环比（右）1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2020 1.50 14.8 2.68 1.76 1.55 1.74 1.91 1.50 1.56 1.57 1.72 1.802021 1.53 1.68 1.54 1.57 1.51 1.48 1.45 1.37 1.24 1.29 1.35 1.432022 1.46 1.8502468101214162020 2021 2022证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明171.3 新车目录表2：2022年主流新能源汽车智能驾驶方案对比品牌 蔚来 长城汽车 理想 小鹏 广汽埃安 宝马iX 高合车型 ET7 ET5 魏牌摩卡DHT-PHEV L9 G9 AION LX Plus M60 HiPhi Z（预计）时间 2022.03交付 2022.09交付 2022.01预售 2022.04发布 2022.08交付 2022.01上市 2022.06交付 2022.04发布预售价（万元） 44.8、50.6 32.8、38.6 29.9、31.5 45、50 25.5、34.2 28.66-45.96 99.69 60、90智能驾驶平台 芯片NIO Adam（英伟达Driver Orin*4）NIO Adam（英伟达Driver Orin*4）Mobileye EyeQ4英伟达Orin-X英伟达Orin-X 英伟达Drive Orin-X算力（TOPs） 1016 1016 2.5 2*254 2*254 200 传感器摄像头（个） 12 12 5 11 12 12 13毫米波雷达（个） 5 5 5 5 5 6 5激光雷达（个） 1 1 0 1 2 3 1超声波雷达（个） 12 12 12 12 12 12 12资料来源：汽车之家、中国汽车工业信息网，民生证券研究院，备注：“为无公开数据证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明181.4 新车解析理想L9智能驾驶辅助芯片 摄像头 激光雷达 毫米波雷达 超声波雷达方案 算力 搭载总数 具体配置 搭载总数 供应商英伟达Orin-X 2*254Tops 11 8M摄像头 1 禾赛科技 5 121、理想L9为大型六座SUV，发布时间为2022年4月，预计价格45-50万。2、智能驾驶（未来OTA升级后可达）：AP控制器地平线J3+J5芯片和SP控制器定制化Orin-X芯片、1个激光雷达、5个毫米波雷达、12个超声波雷达，另外还有11个800像素的摄像头（包括4个环视+7个ADAS摄像头）等。 激光雷达：禾赛 AT128 的激光波长为905nm ，探测距离方面可以做到200 米，水平视场角为 120 x25.4。 智能驾驶芯片：L9搭载2颗，单颗芯片算力可达254TOPS 。3、智能座舱： 座舱芯片：理想 L9 搭载2颗高通骁龙8155 芯片，配合 24GB 内存和 256GB 高速存储组成的计算平台，并且支持双5G 运营商的切换，确保高速网络的实时在线。 汽车屏幕：采用5屏交互，方向盘上方1个小屏幕采用Mini-LED背光、HUD取代仪表盘、中控区域2块+车顶1块共3块15.7 英寸分辨率为3K的OLED 屏。图23：理想L9座舱五个大屏资料来源：新出行，民生证券研究院表3：理想L9智能驾驶方案硬件配置资料来源：新出行、车家号，民生证券研究院证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明191.4 新车解析小鹏G9智能驾驶辅助芯片 摄像头 激光雷达 毫米波雷达 超声波雷达方案 算力 搭载总数 具体配置 搭载总数 供应商英伟达Orin-X 2*254TOPS 12 4个环视、5个增强感知、前双目、1感知 2 速腾聚创 5 121、小鹏G9为五座SUV，预计交付时间为2022年8月，预计价格28-40万。2、智能驾驶：搭载XPILOT 4.0 智能辅助驾驶系统的首款量产车。芯片搭载Orin-X，共搭载 12 个摄像头、5 个毫米波雷达、12 个超声波雷达以及 2 颗激光雷达。前双目 800 万像素摄像头、两颗290 万像素侧面摄像头。 智能驾驶芯片：2颗英伟达Orin X 芯片，单颗芯片算力可达254TOPS 。 激光雷达：速腾 M1的激光波长为905nm ，探测距离方面可以做到150米，水平视场角为 120 x25。 开放城市NGP功能：多种传感器提供视觉识别；利用高精度地图再结合GPS、IMU、轮速仪的多传感器融合定位，小鹏城市NGP功能能够实现不依赖激光点云地图的厘米级城市定位能力。 3、智能座舱： 座舱芯片：预计小鹏 G9 将会搭载高通骁龙8155 芯片，系统是小鹏自研打造的Xmart OS 系统 汽车屏幕：液晶仪表+中控超大全液晶中控图24：小鹏G9智能驾驶硬件配置资料来源：新出行，民生证券研究院表4：小鹏G9智能驾驶方案硬件配置资料来源：新出行，民生证券研究院证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明201.4 新车解析高合HiPhi Z智能驾驶辅助芯片方案 摄像头 激光雷达 毫米波雷达 超声波雷达搭载总数 具体配置 搭载总数 供应商英伟达Orin-X 13 2个8M摄像头、1个2M摄像头、4个侧向摄像头、2个红外夜视摄像头等 1 禾赛科技 5 121、高合HiPhi Z为4座轿跑SUV，发布时间2021年11月，预计2022年4月的北京车展将公布更详细配置，发售价为60-90万。2、智能驾驶：高合HiPhi Z拥有1颗激光雷达、2颗前向800万像素高清摄像头、1颗后视200万像素摄像头、5颗毫米波雷达、4颗侧向摄像头等共31颗驾驶辅助传感器，而处理芯片则采用来自英伟达的Drive Orin-X。3、智能座舱： 座舱芯片：芯片为高通8155，高合还与3D渲染开发引擎Uneral深度合作 汽车屏幕：配备小尺寸液晶仪表、大尺寸中控屏幕：背后布置有可多轴位移的车载数字机器人HiPhi Bot。可以多方向进行移动，通过与车载多媒体系统和声音采集系统的融合，分辨出交互者的方位，并转动屏幕图25：高合HiPhi Z智能座舱资料来源：车家号，民生证券研究院表5：高合HiPhi Z 智能驾驶方案硬件配置资料来源：新出行，民生证券研究院证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明211.5 2022年汽车活动预告表6：2022年汽车展会/论坛预告论坛/展会名称 时间 参会地点 主题2022广州国际新能源汽车智能制造展览会暨高峰论坛 2022年4月13-14日 广州 三电系统智能制造、汽车电子及智能网联2022年北京国际汽车展览会 2022年4月21-30日（或延期） 北京中国国际展览中心新馆&老馆 智能网联汽车零部件及核心技术、新能源汽车技术与产品2022第二十届华中国际汽车展览会暨新能源智能网联汽车展览会 2022年5月11-15日 武汉国际博览中心（汉阳） 新能源、智能网联2022深圳国际汽车电子技术展览会 2022年5月17-19日 深圳会展中心 汽车电子展区、车联网技术、自动驾驶技术2022第九届广州国际汽车智能座舱技术展览会 2022年5月24-26日 广州保利世贸博览馆. 智能座舱2022第十六届中国国际智能交通展览会 2022年5月31日-6月2日 北京中国国际展览中心新馆 城市智能交通、智能驾驶汽车等2022年上海国际新能源汽车产业展览会 2022年6月29日-7月1日 上海新国际博览中心 三电系统、充电设施、零部件及材料资料来源：民生证券研究院整理证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明22行业新闻&公司公告02.证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明23行业新闻1. 广汽独家投资禾多科技数亿元战略融资3月7日：自动驾驶方案商禾多科技宣布完成数亿元战略融资，由广汽资本独家投资。禾多科技与广汽集团在L2+功能开发、自主泊车、记忆泊车等功能开发方面合作，于2021年6月签订量产定点订单，预计搭载禾多系统的多款广汽车型将于2022年上市。（来源：建约车评）2. 瑞萨电子推出自动驾驶SoC3月8日：日本半导体供应商瑞萨电子宣布，推出R-Car V4H片上系统（SoC）用于辅助驾驶和自动驾驶解决方案的中央处理，算力达34TOPS，可支持车载摄像头、雷达、激光雷达对周围环境的识别与处理，计划于2024年二季度开始量产。（来源：建约车评）3. Aeva FMCW激光雷达进入英伟达自动驾驶平台3月9日：激光雷达厂商Aeva宣布，成为英伟达自动驾驶平台NVIDIA DRIVE首个FMCW（调频连续波）4D激光雷达供应商。公告称，Aeva的FMCW激光雷达可提供即时速度检测和超高分辨率，有助于加速实现完全自动驾驶。2021年，先后有AEye、Luminar和禾赛科技三家激光雷达厂商宣布，将其产品引入英伟达NVIDIA DRIVE平台。（来源：建约车评）4. 广汽埃安自研电池试制线开建3月10日：广汽埃安发布消息称，公司自研的动力电池试制线打桩开建。该试制线项目整体占地面积约1.05万平方米，包含从浆料制备到电池Pack的电池全流程生产工序以及材料研发、理化测试、电性能等实验室。项目预计于2022年底建成，并正式投入运营。（来源：建约车评）2.1证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明24行业新闻5. 宝马、高通与 Arriver 达成战略合作 开发自动驾驶系统3月10日：宝马、高通与 Arriver 宣布合作，共同开发下一代自动驾驶系统。三方将结合宝马现有自动驾驶（AD）软件堆栈、Arriver 的 Vision Perception 和高通片上系统上（SoC）的 NCAP Drive Policy 产品，设计涵盖新车评估计划（NCAP）、Level2 级和 Level 3 级的高级自动驾驶功能。（来源：汽车之心）6. 蔚来正式登陆港交所3月10日：蔚来正式登陆港交所，首日报收于158.9港元，港股市值达2652亿港元（约2144亿元人民币）。招股书显示，蔚来创始人、董事长、CEO李斌持股10.6%，拥有39%投票权；腾讯持股9.8%，拥有17.4%投票权。（来源：建约车评）7. Ouster发布车规级激光雷达芯片Chronos3月11日：Ouster发布最新Chronos芯片，这是一款车规级、定制化的数字激光雷达接收芯片，将搭载于DF系列固态激光雷达上。作为一款SPAD（单光子雪崩二极管）芯片，Chronos将提供更优的内存、动态范围和探测精度。Ouster将于2022年底完成Chronos芯片流片，并在2023年将其集成到首批样品中，最终DF系列将面向2025年量产车项目。（来源：建约车评）8. 奥动新能源与中禾国辰将在华北四省合建换电站3月12日：奥动新能源与易坤集团旗下中禾国辰签署战略合作和合资协议，双方就换电业务在河北、山东、山西、天津等华北四省市的战略和业务合作层面达成一致，规模化布局双城换电运营服务网络。（来源：建约车评）2.1证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明25行业新闻9. 欣旺达参投固态电池研发商高能时代5000万元A轮融资3月14日：全固态锂电池公司高能时代近日完成超5000万人民币A轮融资。本轮融资由同创伟业领投，其他投资方还有中金传誉凤凰基金、欣旺达、珠海高新创投等机构。（来源：36氪）10.白犀牛通过首个L4级自动驾驶系统国际标准ISO22737场景评估测试3月17日：白犀牛无人车宣布，在德国莱茵TV的见证下，公司通过一系列测试验证，成为大中华区第一家通过国标标准ISO22737标准场景评估测试的自动驾驶企业。（来源：建约车评）11.特斯拉柏林超级工厂开业3月22日：特斯拉柏林超级工厂举办首批 Model Y 交付仪式，柏林工厂正式成为特斯拉全球第四座超级工厂以及第二座海外超级工厂。同时，马斯克透露FSD Beta或将在今年稍晚些时候进入欧洲开始测试，具体取决于监管部门批准。12.中国电动汽车百人会论坛3月26日：百人会论坛上，发改委等五部门分别介绍了各自2022汽车产业重点工作部署。智能化：鼓励芯片和汽车企业加快技术研发和协同创新，推进车路网云图一体化发展，加快新型信息网联化道路基础设施建设，拓展智能网联汽车多场景示范应用。电动化：加快柔性充电、无线充电、自动充电等先进技术的研发，积极探索车电分离、充换电结合、电池灵活配置等新模式，促进人、车、桩、网、云等各环节的融合衔接。网联化：深化智慧城市基础设施与智能网联汽车的协同发展，推进数据的互联互通。（来源：汽车纵横）2.1证券研究报告 * 请务必阅读最后一页免责声明26行业新闻13.宁德时代动态调整部分电池产品价格近期，特斯拉、比亚迪、小鹏等多家车企上调旗下新能源汽车的售价。对于动力电池涨价的传闻，宁德时代回应称，“因上游原材料价格大幅上涨，公司相应动态调整了部分电池产品的价格。”（来源：建约车评）14. 比亚迪新能源车型涨价，最高上调6千元3月15日：比亚迪旗下王朝系列和海洋系列涨价3000元6000元不等。其中唐DM-i、宋Pro DM-i、秦PLUS DM-