资源描述
戴一帆 从业资格证号： F3046357 投资咨询证号： Z0015428李嘉豪 从业资格证号： F03086613南华玻璃纯碱产业链数据周报玻璃： 现货下调，库存持续累库供应 日熔量高位；周内信义金晶 1200吨开车，产能利用率继续上升；冷修意愿暂不强烈。需求 疫情修复，但下游开工恢复不及预期；华北华东华南产销均不佳，表需同比偏弱；后续雨季来临，下游的备货意愿不强，订单同比偏弱，维持刚需。库存 玻璃总库存继续累库，华中大致持平，其余地区持续累库；沙河产销回落，库存小累。成本 纯碱和燃料价格高位，部分煤制气和天然气为原料均出现亏损，石油焦承压。玻璃下方背靠成本，上方受到弱需求下高库存的压制 。当前，玻璃主要的利空来自， 高位库存下难以扭转的累库趋势 ；而累库的趋势又来自于两点， 一是日熔高位且冷修不及预期的供应，二是疫情、雨季、房地产对需求的三重利空 。首先，供给端，当前日熔量依旧处高位，近期仍有产线点火复产，考虑到冷修的时间和费用成本，当前玻璃企业冷修意愿暂不强烈。其次，需求端，疫情缓解过程中订单环比修复；房地产新开工下滑明显，利空玻璃未来的需求预期； 6月雨季逐渐影响华东华北区域，下游季节性淡季，补货多刚需，加剧了玻璃高库存对价格的压力，现货价格多日下调。 而玻璃的支撑来源于成本的走高和需求边际的好转信号 。周末， 华东现货存企稳试涨，现货短期存止跌迹象 ；房地产存政策刺激，但板块的预期依旧难有起色。基本面来看， 玻璃短期预计延续震荡 1700-1850区间震荡，长期玻璃受房地产预期影响，利润预计压缩，库存压力较难消化，价格方向预计向下突破 。策略 维持高位做空 FG09合约，点位可参考 1850；近端现货存止跌迹象，空单可选择部分止盈；中期 FG09存向下突破1700的可能；风险 政策利多带动房地产板块反弹；玻璃企业因库存或成本压力提前冷修.纯碱： 基本面向好，去库趋势维持供应 五月前期停车的装置出料，开工上升； 6月，青海盐湖（ 120）、徐州丰城（ 60）等共计近 400万吨存检修计划；三季度季节性开工下滑，但由于利润高位，开工同比往年预计偏高。需求 表需上升明显，订单充足；浮法玻璃产销不佳，但日熔量同比高位，对纯碱存在刚需；光伏玻璃运行产能上升， 对纯碱需求量增加。库存 本周，纯碱周度库存检修继续大幅度去库，且去库节奏未放缓，库存已至同比去年低位；下游原料库存预计较前期累积，但同比依旧不高。青海由于未来对物流的担忧，库存下降明显。成本 纯碱利润高位，原盐价格下调，利润空间继续上升当前，纯碱基本面继续向好， 库存连续去库且幅度超预期 。 SA09合约向上的驱动，除了库存大幅去库的强现实以外，主要来自于两个向好的驱动，以及对主要利空的预期弱化 。利多之一， 三季度供应季节性存减量预期 ， 6月已公布的计划检修涉及约 400万吨产能；利多之二，上半年 光伏投产 存超预期增量，下半年仍有较大的产能投产计划；对于这两点市场大体多有预期， 需要观察三季度装置是否会出现集中检修，还有后续光伏投产计划是否能落地 。而对利空的弱化，在于对 “ SA09前玻璃不会出现大范围冷修”的一致性预期。总结就是，以当前的供需库存出现明显的去库趋势，而未来，供给端季节性下滑，而需求在维持的基础上存在一定的增量可能，纯碱的库存三季度存继续去库的趋势。短期内，限制纯碱价格高度的原因来自于 玻璃的价格 ，还有就是 对于隐性库存的担忧 ；虽然玻璃受房地产终端影响难有大反弹，但 冷修预期不成立则难以实质影响供需 ，因此对纯碱价格的打压更多是 宏观上的系统性风险 。而对于隐形库存的担忧众说纷纭，多单需设好止盈。策略 SA09做多 2900-2950，前期多单可继续持有；参考 09， 01在玻璃冷修预期上有所弱化，且玻璃冷修减量与光伏增量存博弈，多 01空 09短期反套可关注价差修复风险 玻璃提前冷修；光伏投产延迟；宏观上的系统性风险对高利润品种的打压.玻 璃GLASS期货 现货2022/05/16 2022/05/17 2022/05/18 2022/05/19 2022/05/20期货 现货 1768 1692 1751 1678 1776 1678 1761 1672 1748 1672基差 -76 -73 -98 -89 -76100015002000250030001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1沙河大板 玻璃价格2020 2021 20221500170019002100230025002022-1-25 2022-3-25 2022-5-25玻璃 分品牌 价格迎新 德金 安全 南玻 润安利虎 玉晶 台玻 台玻 中玻-50501502501/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1大小板 价差2020 2021 2022010002000300040001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玻璃 期货 价格2019 2020 2021 2022-400-20002004006008001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玻璃 基差2019 2020 2021 2022-100-500501001502005/1 6/1 7/1 8/1玻璃 9-1价差2019 2020 2021 2022沙河现货多日下调 ，安全老玻璃市场低价； 周末华东部分厂家价格上调 ，安全老玻库存大体销售完毕，传沙河周五贸易商包库， 短期现货存企稳可能。库存分区域0500010000150001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玻璃 总库存 （隆众）2019 2020 2021 202201000200030001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1华北 玻璃总库存2019 2020 2021 202201000200030001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1华东 玻璃总库存2019 2020 2021 2022030060090012001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1华南 玻璃总库存2019 2020 2021 202204008001200160020001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1西南 玻璃总库存2019 2020 2021 202205001000150020001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1华中 玻璃总库存2019 2020 2021 202202004006001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1西北 玻璃总库存2020 2021 20225.94%30.02%25.62%12.52%7.15%7.30% 11.45%玻璃 库存 分区域 比例东北华北华东华南华中西北西南据隆众样本， 玻璃总库存继续累库 ，华中大致持平，其余地区持续累库。库存分省份02000400060008000100001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玻璃 十三省 库存2019 2020 2021 20220400800120016001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1沙河 玻璃总库存2019 2020 2021 202202004006008001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1沙河 玻璃 社会 库存2021 2022030060090012001500180021001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玻璃 河北 省库存2017 2018 2019 2020 2021 2022030060090012001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玻璃 山东 省库存2017 2018 2019 2020 2021 2022030060090012001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玻璃 广东 省库存2017 2018 2019 2020 2021 202203006009001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玻璃 江苏 省库存2017 2018 2019 2020 2021 2022玻璃库存分省份 比例河北 山东江苏 浙江安徽 广东福建 湖北湖南 四川山西 陕西辽宁据卓创样本， 玻璃十三省总库存累库 ， 累库幅度有所加剧 ；本周沙河产销回落，库存小累；样本省份均累库。供应87.21%（ +0.00%）17.22（ +0.76%）开工率日熔量14151617181/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玻璃在产日熔量2019 2020 2021 202212341/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玻璃冷修日熔量2019 2020 2021 2022757881848790931/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玻璃开工率2019 2020 2021 202272757881848790931/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玻璃产能利用率2019 2020 2021 2022日熔量高位 ；周内信义金晶共计 1200吨开车，产能利用率继续上升； 冷修预期暂不强烈 。装置变动2022 年国内在建浮法生产线统计表省份 生产企业 生产线名称 日熔量 ( 吨 ) 进展福建河北 沙河市德金玻璃有限公司 三线 800 原计划 2022 年一季度点火 ， 推后海南四川 宜宾环球威力斯浮法玻璃制造有限公司 威力斯二线 600 在建 ， 意向 2022 年点火福建辽宁 信义玻璃 ( 营口 ) 有限公司 营口三线 800 在建 ， 计划 2022 年年底点火辽宁 信义玻璃 ( 营口 ) 有限公司 营口三线 800 在建 ， 计划 2022 年年底点火福建连江瑞玻有限公司 连江二线 800 在建 ， 原计划 2022 年 3 - 4 月份点火 ， 推后信义玻璃 （ 海南 ） 有限公司 四线 600 基本建成 ， 视行情点火福建龙泰实业有限公司 二线 600 在建 ， 计划 2022 年点火5000省份 企业 窑炉 日熔量 日期重庆 重庆市赛德化工有限公司 赛德一线 300 2 0 2 2 年1 月1 0 日湖北 湖北明弘玻璃有限公司 明弘一线 700 2 0 2 2 年1 月2 0 日江苏 东台中玻特种玻璃有限公司 东台二线 600 2 0 2 2 年1 月2 8 日山东 威海蓝星玻璃股份有限公司 威海二线 450 2 0 2 2 年2 月2 3 日山东 台玻集团青岛浮法玻璃有限公 青岛台玻一线 500 2 0 2 2 年4 月6 日广东 河源旗滨玻璃有限公司 河源一线 800 2 0 2 2 年3 月8 日海南 信义玻璃（海南）有限公司 中航二线 600 2 0 2 2 年3 月2 0 日3950福建 漳州旗滨玻璃有限公司 漳州四线 800 2 0 2 2 年1 月1 1 日湖北 湖北三峡新型建材股份有限公 三峡三线 700 2 0 2 2 年1 月1 9 日湖北 荆州亿钧玻璃有限公司 亿钧三线 900 2 0 2 2 年4 月2 9 日重庆 重庆市赛德化工有限公司 赛德一线 300 2 0 2 2 年4 月2 9 日广东 广东英德市鸿泰玻璃有限公司 鸿泰二线 900 2 0 2 2 年5 月8 日海南 信义玻璃（海南）有限公司 海南一线 600 2 0 2 2 年5 月2 7 日山东 山东金晶科技股份有限公司 博山三线 600 2 0 2 2 年5 月2 9 日4800甘肃 甘肃凯盛大明光能科技有限公司 大明一线 600 2 0 2 2 年2 月1 日600浮法玻璃产线变动 2 0 2 2 年浮法玻璃冷修生产线2 0 2 2 年浮法玻璃复产生产线2 0 2 2 年浮法玻璃新点火生产线成本 利润2.02.53.03.54.04.51/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1天然气价格2019 2020 2021 202210002000300040001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1石油焦价格2019 2020 2021 202201000200030001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1动力煤价格2019 2020 2021 2022-4000400800120016001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1煤制气利润（隆众）2019 2020 2021 202204008001200160020001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1石油焦利润（隆众）2019 2020 2021 2022-4000400800120016001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1天然气利润（隆众）2019 2020 2021 2022原料利润纯碱和燃料价格高位， 部分煤制气和天然气为原料均出现亏损 ，石油焦承压。需求0501001501/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1玻璃周度表需2019 2020 2021 20220%50%100%150%200%1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1湖北产销2020 2021 20220%100%200%300%1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1沙河产销2020 2021 20220%60%120%180%1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1华东产销2021 202230004000500060001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月钢化玻璃产量2017 2018 2019 2020 2021 20226009001200150018001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月中空 玻璃产量2017 2018 2019 2020 2021 20226008001000120014001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月夹层 玻璃产量2017 2018 2019 2020 2021 20220204060801001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1钢化炉开工率2020 2021 2022疫情修复，但下游 开工恢复不及预期 ； 华北华东产销均不佳，表需同比偏弱 ；后续雨季来临 ，下游的备货意愿不强，维持刚需。房地产50001500025000350002月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月房屋 新开工 面积2018 2019 2020 2021 20220100002000030000400002月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月房屋 竣工 面积2018 2019 2020 2021 20220100002000030000400003月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月房屋 施工 面积2018 2019 2020 2021 202201000020000300002月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月商品房 销售 面积2018 2019 2020 2021 202202004006001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1商品房成交面积：一二三线和2018 2019 2020 2021 20220501001501/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1商品房成交面积：一线城市2018 2019 2020 2021 20220501001502002503001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1商品房成交面积：二线城市2018 2019 2020 2021 2022房地产新开工下滑明显，房地产板块整体景气度不高， 现实暂未体现“竣工周期” ，玻璃需求预期伴随房地产新开工走弱月度平衡表1002003004005006001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月玻璃月度 表需2019 2020 2021 202202004006001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月玻璃月度 库存2019 2020 2021 20223403804204601月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月玻璃月度 产量2019 2020 2021 2022024681月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月玻璃 进口量2019 2020 2021 2022024681月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月玻璃出口量2019 2020 2021 20221月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月产量 4 2 5 . 0 5 3 8 3 . 5 9 4 2 5 . 6 0 4 1 3 . 0 8 4 3 2 . 2 2 4 2 0 . 8 9 4 4 3 . 0 0 4 4 5 . 0 7 4 2 8 . 1 0 4 4 5 . 7 5 4 3 1 . 7 2 4 4 3 . 9 8进口 6 . 1 5 3 . 6 5 6 . 0 3 3 . 5 6 4 . 1 2 4 . 5 3 4 . 6 9 2 . 1 8 5 . 1 1 5 . 1 2 4 . 7 8 1 . 7 0出口 2 . 7 8 1 . 9 9 3 . 4 8 3 . 5 2 3 . 7 1 3 . 3 0 3 . 2 0 2 . 8 0 3 . 2 3 2 . 8 5 3 . 2 1 4 . 6 2净进口 3 . 3 7 1 . 6 6 2 . 5 5 0 . 0 4 0 . 4 1 1 . 2 3 1 . 4 9 - 0 . 6 2 1 . 8 8 2 . 2 7 1 . 5 7 - 2 . 9 2总供给 4 2 8 . 4 2 3 8 5 . 2 5 4 2 8 . 1 5 4 1 3 . 1 2 4 3 2 . 6 3 4 2 2 . 1 2 4 4 4 . 4 9 4 4 4 . 4 5 4 2 9 . 9 8 4 4 8 . 0 2 4 3 3 . 2 9 4 4 1 . 0 6需求 3 5 1 . 7 1 2 9 8 . 8 1 4 9 6 . 0 2 4 5 5 . 8 3 4 7 5 . 3 2 3 8 6 . 6 3 4 6 4 . 0 1 4 1 0 . 5 7 3 7 6 . 3 2 4 0 6 . 0 0 4 3 0 . 9 4 4 7 3 . 1 9库存 1 3 7 . 1 2 2 2 3 . 5 6 1 5 5 . 6 8 1 1 2 . 9 8 7 0 . 2 9 1 0 5 . 7 8 8 6 . 2 6 1 2 0 . 1 4 1 7 3 . 8 0 2 1 5 . 8 2 2 1 8 . 1 7 1 8 6 . 0 4供给- 需求 7 6 . 7 1 8 6 . 4 4 - 6 7 . 8 7 - 4 2 . 7 1 - 4 2 . 6 9 3 5 . 5 0 - 1 9 . 5 2 3 3 . 8 8 5 3 . 6 6 4 2 . 0 2 2 . 3 5 - 3 2 . 1 31月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月产量 4 4 1 . 5 0 3 9 1 . 7 4 4 3 7 . 7 8 4 2 2 . 4 3 4 3 5 . 0 0 4 2 0 . 0 0 4 3 5 . 0 0 4 3 5 . 0 0 4 1 8 . 0 0 4 3 0 . 0 0 4 1 5 . 0 0 4 2 5 . 0 0产量同比 3 . 8 7 % 2 . 1 2 % 2 . 8 6 % 2 . 2 6 % 0 . 6 4 % - 0 . 2 1 % - 1 . 8 1 % - 2 . 2 6 % - 2 . 3 6 % - 3 . 5 3 % - 3 . 8 7 % - 4 . 2 7 %进口 4 . 0 6 1 . 0 5 1 . 3 3 2 . 7 7 1 . 5 0 2 . 0 0 2 . 2 0 2 . 0 0 2 . 2 0 3 . 0 0 2 . 5 0 2 . 0 0出口 5 . 9 1 3 . 5 4 4 . 5 3 4 . 6 8 5 . 0 0 4 . 8 0 4 . 5 0 4 . 5 0 5 . 0 0 4 . 5 0 5 . 0 0 4 . 0 0净进口 - 1 . 8 5 - 2 . 4 9 - 3 . 2 0 - 1 . 9 1 - 3 . 5 0 - 2 . 8 0 - 2 . 3 0 - 2 . 5 0 - 2 . 8 0 - 1 . 5 0 - 2 . 5 0 - 2 . 0 0总供给 4 3 9 . 6 5 3 8 9 . 2 5 4 3 4 . 5 8 4 2 0 . 5 2 4 3 1 . 5 0 4 1 7 . 2 0 4 3 2 . 7 0 4 3 2 . 5 0 4 1 5 . 2 0 4 2 8 . 5 0 4 1 2 . 5 0 4 2 3 . 0 0需求 4 4 7 . 8 0 3 3 5 . 6 7 3 4 9 . 6 2 3 8 9 . 1 2 4 0 6 . 2 6 3 9 0 . 0 0 4 4 0 . 0 0 4 4 0 . 0 0 4 0 0 . 0 0 4 2 0 . 0 0 4 1 0 . 0 0 4 2 5 . 0 0需求同比 2 7 . 3 2 % 1 2 . 3 4 % - 2 9 . 5 2 % - 1 4 . 6 3 % - 1 4 . 5 3 % 0 . 8 7 % - 5 . 1 8 % 7 . 1 7 % 6 . 2 9 % 3 . 4 5 % - 4 . 8 6 % - 1 0 . 1 8 %库存 1 7 7 . 8 9 2 3 1 . 4 7 3 1 6 . 4 3 3 4 7 . 8 3 3 7 3 . 0 6 4 0 0 . 2 6 3 7 9 . 2 3 3 7 1 . 7 3 3 8 6 . 9 3 3 9 5 . 4 3 3 9 7 . 9 3 3 9 5 . 9 3供给- 需求 - 8 . 1 5 5 3 . 5 8 8 4 . 9 6 3 1 . 4 0 2 5 . 2 4 2 7 . 2 0 - 7 . 3 0 - 7 . 5 0 1 5 . 2 0 8 . 5 0 2 . 5 0 - 2 . 0 0玻璃平衡表20212022预计 6月份淡季难改累库趋势 ， 库存拐点或现 7-8月 ；长期房地产板块难有起色， 格局预计维持过剩 。纯 碱SODA期货 现货2022/05/16 2022/05/17 2022/05/18 2022/05/19 2022/05/20期货 现货 2928 2950 2902 2950 2987 2950 2999 2950 3041 3000基差 -22 -48 +37 +49 +41-1000-500050010001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1纯碱 基差2019 2020 2021 2022010002000300040001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1重碱 沙河 价格2019 2020 2021 2022010002000300040001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1重碱 华北 价格2019 2020 2021 2022010002000300040001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1纯碱 期货 价格2019 2020 2021 2022-400-300-200-10001002003005/1 5/31 6/30 7/30纯碱 9-1价差2020 2021 2022048121/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1千纯碱仓单2019 2021 2022本周，期货价格偏强震荡。传下月重碱采购价私下协商在 3020-3050附近，周五沙河纯碱现货价 上调至 3000。价差区域价差轻重碱价差010002000300040001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1轻碱华北价格2019 2020 2021 2022-20002004006008001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1华北轻重碱价差2019 2020 2021 2022-200-10001002003004005006001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1重碱：华北 -华 中 价差2019 2020 2021 2022-200-10001002003004005006001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1重碱：华北 -华中 价差2019 2020 2021 2022-2000200400600800100012001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1重碱：华北 -西北 价差2019 2020 2021 2022-400-300-200-10001002003004005001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1重碱：华北 -西南 价差2019 2020 2021 2022库存0501001502001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1纯碱 周度库存2019 2020 2021 20220501001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1轻碱 周度库存2019 2021 20220501001501/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1重碱 周度库存2019 2021 20220204060801001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1纯碱 交割库 库存2021 202220304050601/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1下游玻璃企业 原料库存 天数2019 2021 2022本周，纯碱周度库存检修继续 大幅度去库 ，且去库节奏未放缓，库存已至同比去年低位； 下游原料库存预计较前期累积 ，但同比依旧不高。青海由于未来对物流担忧，库存下降明显。供应50607080901001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1纯碱周度 开工率2019 2020 2021 20224045505560651/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1纯碱周度 产量2019 2020 2021 202215202530351/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1重碱 周度产量2019 2020 2021 202215202530351/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1轻碱 周度产量2019 2020 2021 202290.06%（ +3.13%）59.70（ +3.61%）开工率周产量五月前期停车装置出料，开工上升； 6月，青海盐湖（ 120）、徐州丰城（ 60）等共计近 400万吨 存检修计划； 三季度季节性开工下滑 ，但由于利润高位，开工同比往年预计偏高。供应 装置变更区域 厂家 产能 起始日期 结束日期 备注华中 河南骏化 60 2 0 2 2 / 5 / 1 2 0 2 2 / 5 / 1 1 正常检修（降负4 成）华中 金山孟州 30 2 0 2 2 / 5 / 5 2 0 2 2 / 5 / 7 故障检修华东 江苏井神 60 2 0 2 2 / 5 / 6 2 0 2 2 / 5 / 1 9 正常检修（降负生产）西北 青海昆仑 150 2 0 2 2 / 5 / 7 2 0 2 2 / 5 / 1 0 正常检修西北 青海盐湖 120 2 0 2 2 / 5 / 9 2 0 2 2 / 5 / 1 1 故障检修（降负生产）华东 江苏实联 110 2 0 2 2 / 5 / 1 0 2 0 2 2 / 5 / 1 3 正常检修（降负3 成）西北 甘肃金昌 20 2 0 2 2 / 5 / 1 1 2 0 2 2 / 5 / 1 2 故障检修华中 金山孟州 30 2 0 2 2 / 5 / 1 3 2 0 2 2 / 5 / 1 4 故障检修西北 青海盐湖 120 2 0 2 2 / 5 / 1 3 2 0 2 2 / 5 / 1 6 故障检修华中 应都新城 65 2 0 2 2 / 5 / 6 预计2 0 2 2 / 5 / 3 1 正常检修（降负生产）西南 云南大为 20 2 0 2 1 / 5 / 2 1 待定 暂缓开车华南 南方碱业 60 2 0 2 2 / 2 / 1 6 待定 原料检修（降负5 成）纯碱5 月装置变化开车停车纯碱装置投产纯碱装置关停企业 工艺 产能 ( 万吨 ) 预计时间 备注企业 工艺 产能 ( 万吨 ) 预计时间甘肃金昌 联碱法 20 2021 年 5 月已投产 -晶昊盐业 氨碱法 26 2021 年 4 月 /8 月已投产 2021 年 4 月增产 16 万吨 ， 8 月扩产 10 万吨金山化工 联碱法 - 2021 年年底已投产 小苏打项目 ， 配套 60 万吨合成氨安徽红四方 联碱法 20 预计 2022 年年底 扩产连云港德邦 联碱法 60 预计 2022 年年底 产能置换 ， 具备点火条件河南骏化 联碱法 20 预计 2022 年投产 扩产后一直未投放 ， 未来仍存在不确定重庆湘渝 联碱法 20 预计 2022 年年底改造完成 煤气化技术改造后产能或达 90 万一 100 万吨内蒙古博源集团（ 远兴能源一期 ）天然碱 540 预计 2022 年年底建成 一期项目 ， 计划 2023 年上半年出产品中盐化工 氨碱法 90 预计 2023 年 发投转让内蒙古博源集团（ 远兴能源二期 ）天然碱 240 预计 2027 年投产 二期项目应城新都 联碱法 50 待定 计划扩产 50 万吨 ， 待确定北海金山 联碱法 300 待定 2020 年 4 月签订合作协议连云港碱业 氨碱法 130 2021 年 12 月 20 日装置停车 ， 退出市场金山获嘉 联碱法 40 2021 年 5 月 30 日开车云南大为 联碱法 20 2021 年 4 月复产 ， 2021 年 5 月暂缓开车南方碱业 氨碱法 60 预计 2023 年表需03060901/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1纯碱 周度表需2019 2020 2021 202210203040501/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1重碱 周度表需2020 2021 2022102030401/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1轻碱 周度表需2020 2021 20220.50.70.91.11.31.52020/10/9 2021/2/9 2021/6/9 2021/10/9 2022/2/9纯碱 产销纯碱 重碱 轻碱表需上升明显 ，订单充足；浮法玻璃产销不佳，但日熔量同比高位，对纯碱存在刚需；光伏玻璃运行产能上升，对纯碱需求量增加。成本 利润150025003500450055001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1液氨价格2018 2019 2020 2021 202202004006001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1原盐价格2018 2019 2020 2021 20220500100015001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1烟煤末价格2018 2019 2020 2021 2022-500050010001500200025001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1联碱法利润2018 2019 2020 2021 2022-40004008001200160020001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1氨碱法利润2018 2019 2020 2021 2022纯碱利润高位，原盐价格下调， 利润空间继续上升光伏80%85%90%95%1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1光伏玻璃产能利用率2019 2020 2021 202220000300004000050000600001/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1光伏玻璃运行产能20
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