东吴证券-轻工制造行业跟踪周报_疫后复苏叠加成本下行_推荐中顺洁柔_晨光文具_21页_1mb.pdf

证券研究报告 行业跟踪周报 轻工制造 东吴证券研究所 1 / 21 请务必阅读正文之后的免责声明部分 轻工制造行业跟踪周报 疫后复苏叠加成本下行，推荐中顺洁柔、晨光文具 2022年 07月 04 日 证券分析师 张潇 执业证书： S0600521050003 yjs_证券分析师 邹文婕 执业证书： S0600521060001 行业走势 相关研究 家具 618验证消费回补及集中度提升， Juul 收到 FDA 营销拒绝令 2022-06-27 FDA 向 Juul 发布营销拒绝令，思摩尔大客户 Vuse 有望快速抢占份额 2022-06-24 地产数据好转推荐内销家具，电子烟牌照陆续发放民营资本深度参与 2022-06-20 增持 （ 维持 ） Table_Summary 投资要点 上周行情： 轻工制造板块指数上涨。 2022/6/27 至 2022/7/03，上证综指上涨 1.13%，深证成指上涨 1.37%，轻工制造指数上涨 1.67%，在 28个申万行业中排名第 15；轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：家用轻工（ +1.95%）、 造纸（ +0.90%） 和 包装印刷（ +0.74%） 。 必选：推荐中顺洁柔、晨光文具。 疫情影响持续修复，首推成本下行，业绩拐点临近，管理层变革走上正轨的【中顺洁柔】；推荐前期疫情受损较重， 2022Q3 有望快速修复，同时双减影响边际缓解的【晨光文具】。 家具： 周度地产销售数据呈持续修复态势，持续推荐份额加速提升的龙头标的。 2022M5 住宅销售面积 同比 -36.6%（ 2022M4 为 -42.4%）， 环比 +23.8%。 周度来看，三十大中城市商品房成交面积环比增长。2022/6/27-2022/7/3，三十大中城市商品房成交面积同比 -2.8%，环比+6.6%；其中一线、二线、三线城市同比分别 +14.5%、 -2.5%、 -19.1%；周环比分别 +33.8%、 -5.1%、 +20.9%。 2022M5 家具类社 零同比 -12.2%（ 2022M4 同比 -14.0%）。家具类社零延续偏弱表现，但龙头月度订单表现稳健且修复速度快于行业。疫情扰动下龙头韧性凸显，与行业的分化持续加剧，行业集中度有望快速提升。随着地产 政策放松及疫情逐步得到控制，家居板块估值有望持续修复。推荐管理改善及整家战略下零售有望加速的【索菲亚】；开店加速自主品牌拓展顺利的【喜临门】 ； 整装高增龙头地位不断巩固的【欧派家居】 ； 零售化改革的先行者，大家居路线日益清晰的【顾家家居】； 同时推荐 估值处于低位的功能沙发龙头【敏华控股】，建议关注【志邦家居】、【金牌厨柜】。 电子烟： 监管方向持续清晰，政策风险逐步消除持续提示电子烟版块机会。 随着国内电子烟各环节牌照陆续发放及美国 PMTA审核加速，全球电子烟监管方向持续清晰，政策风险逐步消除。持续 推荐雾化技术领先， 一次性小烟有望放量的【思摩尔国际】，建议关注 品牌及用户量优势有望延续的【雾芯科技】，国内提取尼古丁生产企业【润都股份】、【金城医药】 ，持续布局电子烟 及 HNB 赛道 的 【华宝股份】、【劲嘉股份】、【顺灏股份】、【盈趣科技】 。 造纸： 我们预计 2022H2 浆价震荡下行，成本压力缓解推荐【中顺洁柔】 。 本周木浆价格小幅 上升 （ 周 环比 +67 元 /吨） ； 双胶纸价格 小幅上升（周 环比 +100 元 /吨） ；箱板纸及瓦楞纸价格窄幅 下行 （周环比 -7 元 /吨 、 -41 元 /吨 ）。 短期看，木浆供给在新增产能递延、 4-5 月海外采购量偏小、旺季需求修复等因素影响下仍偏紧，或 随大宗商品下跌 从高位震荡小幅回调。 后续来看，若 Aurauco 新增产能于 Q3 末顺利投产，纸浆供应偏紧局面有望改善 。 持续 推荐【太阳纸业】 、 【华旺科技】、【仙鹤股份】 。 风险提示： 原材料价格波动，中美贸易摩擦加剧，下游需求偏弱等。 表 1： 重点公司估值（估 值 截至 2022/7/1） 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（元） EPS PE 投资评级 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 603833 欧派家居 905.87 148.71 4.40 5.06 5.95 33.80 29.39 24.99 买入 603816 顾家家居 453.03 55.12 2.65 3.19 3.88 20.80 17.28 14.21 买入 002572 索菲亚 245.06 26.86 0.13 1.48 1.84 206.62 18.15 14.60 买入 -26%-23%-20%-17%-14%-11%-8%-5%-2%1%4%7%2021/7/5 2021/11/2 2022/3/2 2022/6/30轻工制造 沪深 300 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 2 / 21 603008 喜临门 140.79 36.34 1.45 1.87 2.41 25.06 19.43 15.08 买入 数据来源： Wind，东吴证券研究所；注：盈利预测来自东吴证券研究所 。 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 3 / 21 内容目录 1. 上周行情：轻工制造指数上涨 . 5 2. 重要行业新闻 . 7 2.1. 造纸 . 7 2.2. 电子烟 . 8 2.3. 定制家居 . 8 3. 家居重点行业数据更新 . 9 3.1. 三十大中城市商品房成交情况：新房销售环比下降 . 9 3.2. 原材料成本： TDI 同比上涨、 MDI 及软泡聚醚同比下跌 . 11 3.3. 家具月度数据：建材卖场销售景气度上升 . 12 3.4. 地产月度数据： 5 月竣工、新房销售及新开工表现偏弱 . 14 4. 电子烟行业数据更新 . 15 5. 造纸重点行业数据更新 . 16 5.1. 原材料成本：木浆周环比上升 . 16 5.2. 纸价：箱板纸、瓦楞纸、白卡纸、白板纸周环比下降 . 17 6. 公司重点公告 . 19 7. 风险提示 . 20 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 4 / 21 图表目录 图 1： 各行业周涨跌幅（ 2022/6/27-2022/7/3） . 5 图 2： 轻工二级子版块周涨跌幅（ 2022/6/27-2022/7/3） . 5 图 3： 轻工三级子版块周涨跌幅（ 2022/6/27-2022/7/3） . 5 图 4： 轻工制造及其子版块近一年（ 2021/7/1-2022/7/1）行情走势 . 5 图 5： 30 大中城市商品房累计成交面积（万平方米） . 10 图 6： 一线城市累计成交面积（万平方米） . 10 图 7： 二线城市累计成交面积（万平方米） . 10 图 8： 三线城市累计成交面积（万平方米） . 10 图 9： 30 大中城市商品房单周成交面积（万平方米） . 11 图 10： 一线城市单周成交面积（万平方米） . 11 图 11： 二线城市单周成交面积（万平方米） . 11 图 12： 三线城市单周成交面积（万平方米） . 11 图 13： 2021/5/7-2022/7/1 TDI 国内现货价（元 /吨） . 12 图 14： 2021/7/2-2022/7/1 软泡聚醚华东市场价（元 /吨） . 12 图 15： 2021/7/2-2022/7/1 MDI 国内现货价（元 /吨） . 12 图 16： 2020/5-2022/5 家具制造业累计营收（亿元） . 13 图 17： 2020/5-2022/5 家具制造业累计利润总额（亿元） . 13 图 18： 建材家居卖场累计销售额（亿元） . 13 图 19： 全国建材家居卖场景气指数（ BHI） . 13 图 20： 家具及零件月度出口金额（亿美元） . 14 图 21： 家具类月度零售额（亿元） . 14 图 22： 累计房屋竣工面积（亿平方米） . 14 图 23： 累计房屋新开工面积（亿平方米） . 14 图 24： 累计房屋销售面积（亿平方米） . 15 图 25： 单月房屋竣工面积（万平方米） . 15 图 26： 单月房屋新开工面积（万平方米） . 15 图 27： 单月商品房销售面积（万平方米） . 15 图 28： 美国月度电子烟销量情况（百万支） . 16 图 29： 废黄板纸参考价（元 /吨） . 16 图 30： 木浆参考价（元 /吨） . 16 图 31： 木浆 CFR 现货价（美元 /吨） . 17 图 32： 上交所纸浆期货指数收盘价（元 /吨） . 17 图 33： 箱板纸参考价（元 /吨） . 17 图 34： 瓦楞纸参 考价（元 /吨） . 17 图 35： 双胶纸参考价（元 /吨） . 18 图 36： 双铜纸参考价（元 /吨） . 18 图 37： 白卡纸参考价（元 /吨） . 18 图 38： 白板纸参考价（元 /吨） . 18 图 39： 木浆生活用纸参考价（元 /吨） . 18 表 1： 重点公司估值（估值截至 2022/7/1） . 1 表 2： 轻工板块部分标的估值 . 7 表 3： 2022/6/25-2022/7/2 三十大中城市商品房成交情况 . 10 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 5 / 21 1. 上周行情：轻工制造指数上涨 2022/6/27 至 2022/7/03，上证综指上涨 1.13%，深证成指上涨 1.37%，轻工制造指数上涨 1.67%，在 28 个申万行业中排名第 15；轻工制造指数细分行业涨跌幅由高到低分别为：家用轻工（ +1.95%）、造纸（ +0.90%）和包装印刷（ +0.74%）。 图 1： 各行业周涨跌幅 （ 2022/6/27-2022/7/3） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 图 2： 轻工二级子版块周涨跌幅（ 2022/6/27-2022/7/3） 图 3： 轻工三级子版块周涨跌幅 （ 2022/6/27-2022/7/3） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 图 4： 轻工制造及其子版块近一年 （ 2021/7/1-2022/7/1） 行情走势 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%商业贸易建筑材料有色金属房地产电子食品饮料化工交通运输医药生物银行公用事业休闲服务建筑装饰机械设备轻工制造家用电器深证成指纺织服装上证指数传媒通信采掘综合钢铁计算机国防军工农林牧渔非银金融电气设备汽车1.95%0.90% 0.74%0%1%1%2%2%3%家用轻工 (申万 ) 造纸 (申万 ) 包装印刷 (申万 )4.63%2.62% 2.57% 2.21%1.11%0.61% 0.26%0%1%1%2%2%3%3%4%4%5%5%定制家居纸包装 瓷砖地板卫浴制品娱乐用品其他家居用品金属包装 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 6 / 21 数据来源： Wind，东吴证券研究所 表 2： 轻工板块部分标的估值 归母净利润（百万元） YoY（ %） PE 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 定制 603833.SH 欧派家居 2,666 3,083 3,626 29.2% 15.6% 17.6% 34 29 25 002572.SZ 索菲亚 123 1,348 1,678 -89.7% 999.7% 24.5% 207 18 15 300616.SZ 尚品宅配 90 127 235 -11.5% 41.6% 85.0% 56 40 21 603180.SH 金牌厨柜 * 338 418 514 15.5% 23.7% 23.0% 13 10 8 603801.SH 志邦家居 * 506 607 735 27.8% 19.9% 21.2% 15 12 10 002853.SZ 皮阿诺 -729 248 312 -470.0% -134.0% 25.8% - 8 7 603208.SH 江山欧派 * 257 454 575 -39.7% 76.6% 26.7% 22 12 10 603898.SH 好莱客 65 355 441 -76.4% 443.6% 24.2% 47 9 7 软体 603816.SH 顾家家居 1,664 2,014 2,450 96.9% 21.0% 21.6% 21 17 14 1999.HK 敏华控股 2,247 2,510 3,105 17% 12% 24% 12 11 9 603008.SH 喜临门 559 725 932 78.3% 29.8% 28.6% 25 19 15 603313.SH 梦百合 -276 401 632 -172.8% -245.5% 57.6% - 14 9 其他家具 603848.SH 好太太 300 337 402 13% 12.30% 19.30% 21 19 16 300729.SZ 乐歌股份 * 185 259 374 -14.9% 40.0% 44.3% 20 15 10 603600.SH 永艺股份 * 181 243 308 -22.0% 34.4% 26.7% 16 12 9 603661.SH 恒林股份 * 338 413 503 -7.1% 22.2% 21.7% 12 10 8 603610.SH 麒盛科技 * 357 433 518 30.6% 21.2% 19.8% 13 11 9 -30%-20%-10%0%10%20%30%40%2021/7/1 2021/9/1 2021/11/1 2022/1/1 2022/3/1 2022/5/1 2022/7/1上证指数 轻工制造 (申万 ) 造纸 (申万 ) 包装印刷 (申万 ) 家用轻工指数 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 7 / 21 造纸包装 002078.SZ 太阳纸业 2,957 3040 3465 51.4% 2.8% 14.0% 11 11 9 603733.SH 仙鹤股份 * 1,017 1,069 1,363 41.8% 5.1% 27.6% 17 16 12 605377.SH 华旺科技 * 449 497 584 72.5% 10.7% 17.6% 12 11 9 600966.SH 博汇纸业 * 1,706 1,566 1,817 104.5% -8.2% 16.0% 6 7 6 600567.SH 山鹰国际 * 1,516 1,631 1,994 9.7% 7.6% 22.2% 9 8 6 002191.SZ 劲嘉股份 * 1,020 1,265 1,560 23.8% 24.0% 23.4% 14 11 9 002831.SZ 裕同科技 * 1,017 1,456 1,826 -9.2% 43.2% 25.4% 24 17 14 002803.SZ 吉宏股份 227 270 343 -59.3% 18.8% 27.0% 23 19 15 个护 002511.SZ 中顺洁柔 581 705 877 -35.90% 21.30% 24.40% 27 22 18 3331.HK 维达国际 1,638 1,643 1,946 -12.60% 0.30% 18.40% 12 12 10 1044.HK 恒安国际 * 3236 3378 3669 -28.8% 4.4% 8.6% 11 10 10 300888.SZ 稳健医疗 1,239 1,435 1,722 -67.5% 15.8% 20.0% 22 19 16 003006.SZ 百亚股份 * 228 266 320 24.9% 16.5% 20.6% 24 21 17 605009.SH 豪悦护理 363 364 440 -39.80% 0.2% 20.9% 17 16 14 其他轻工 603899.SH 晨光股份 1,518 1,773 2,118 20.9% 16.8% 19.5% 31 27 22 6969.HK 思摩尔国 际 5244 4366 5906 120.3% -16.7% 35.3% 20 24 18 000026.SZ 飞亚达 388 401 461 31.9% 3.4% 15.0% 11 11 9 605099.SH 共创草坪 380 440 705 -7.5% 15.7% 60.2% 29 25 15 数据来源： Wind，东吴证券研究所 注：盈利预测来自东吴证券研究所； *标注为未覆盖标的，盈利预测来自 wind 一致预测；敏华控股、维达国际归母净利润 货币为港元，敏华控股数据对应年份为 FY2022、 FY2023E、 FY2024E； 恒安国际、思摩尔国际归母净利润采用2022/7/1 港元兑人民币中间价 0.85 进行汇率折算；估值截至 2022/7/1。 2. 重要行业新闻 2.1. 造纸 【 2022 年 5 月我国机制纸及纸板出口量同比增长 114.80%】 5月份，我国机制纸及纸板当月进口量为 71.99万吨，与去年同期的 93.60万吨相比，下降 23.09%。当月出口量为 60.40 万吨，与去年同期的 28.12 万吨相比，增长了 114.80%；（纸业观察网 ， 6 月27日 ） 【文化纸再掀涨价潮，最高上调 200 元 /吨】近日，包括 APP 中国、晨鸣纸业及太阳纸业在内的多家文化纸巨头发布涨价函，宣布自 7月 1 日起部分文化纸产品上调 200 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 8 / 21 元 /吨；（中国纸业网 ， 6月 28日 ） 2.2. 电子烟 【 思摩尔联合诺奖团队启动尼古丁成瘾机制研究，今年将公布成果】思摩尔与中科院深圳先进技术研究院旗下的内尔神经可塑性实验室联合，启动了针对尼古丁成瘾机制研究，该研究旨在探索满足消费者需求前提下，将尼古丁含量降至对消费者不成瘾水平 ,以最大程度减少电子雾化产品对公众健康的实际影响。（蓝洞新消费， 6月 27日） 【 Juul 提交法庭文件，称 FDA 忽略了 6000 页气溶胶数据】据报道， Juul 在周二提交的法庭文件中表示， FDA 忽略了公司提交的 6000 页气溶胶的关键数据，这些数据能证明 Juul产品的公共健康益处超过潜在风险；（蓝 洞新消费， 6月 29日） 【印第安纳州电子烟税将从 7月生效，税率 15%】据报道，美国印第安纳州将于 7月 1 日开始对电子烟征税，税率是电子烟盒和电子烟产品批发价的 15%，征税将使电子烟产品变贵；（蓝洞新消费， 6月 29日） 【美国夏威夷州州长计划否决调味电子烟禁令】据报道，美国夏威夷州州长伊格宣布，他可能会否决州立法机构 5 月通过的调味电子烟和烟草禁令；（蓝洞新消费， 6月 30日） 2.3. 定制家居 家居微观察最新消息：据英国会计和商业资讯公司 BDO 最新出台的“高街零售销售追踪”（ High Street Sales Tracker）数据显示，截至 2022年 6月 19日的一周，同类产品（ LFL）的总销售额增长了 7.30%。同类产品的商店总销售额在去年同期 +129.94%的基础上又增加了 18.30%；同类产品的非商店总销售额较去年同一周的 +11.50%下降了4.33%。 （家具迷， 6月 29日） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 9 / 21 3. 家居重点行业数据更新 3.1. 三十大中城市商品房成交情况：新房销售环比下降 2022年 6月 25日至 2022年 7月 2日，三十大中城市商品房成交套数 43307套，同比下降 5.3%，周环比上升 4.9%，成交面积 488.1万平方米，同比下降 2.8%，周环比上升 6.6%；其中一线城市成交套数 10717套，同比上升 14.1%，周环比上升 33.4%，成交面积 116.12 万平方米，同比上升 14.5%，周环比上升 33.8%；二线城市成交套数 22789套，同比下降 10.5%，周环比下降 10.9%，成交面积 280.4万平方米，同比下降 2.5%，周环比下降 5.1%；三线城市成交套数 9801套，同比下降 9.8%，周环比上升 27.2%，成交面积 91.58万平方米，同比下降 19.1%，周环比上升 20.9%。 从累计数据看， 2022 年 1 月 1 日至 2022 年 7 月 2 日， 三十大中城市商品房成交套数 62.73 万套，同比下降 36.3%；成交面积 0.68 亿平方米，同比下降 35.2%；其中一线城市成交套数 14.57万套，同比下降 36%；成交面积 0.16亿平方米，同比下降 34%；二线城市成交套数 31.02 万套，同比下降 32.4%；成交面积 0.36 亿平方米，同比下降29.9%；三线城市成交套数 17.15 万套，同比下降 42.5%；成交面积 0.16 亿平方米，同比下降 45.6%。 表 3： 2022/6/25-2022/7/2 三十大中城市商品房成交情况 一线城市 二线城市 三线城市 合计 成交套数（套） 10,717 22,789 9,801 43,307 同比（ %） 14.1% -10.5% -9.8% -5.3% 周环比（ %） 33.4% -10.9% 27.2% 4.9% 成 交 面 积 （ 万 平 方米） 116.1 280.4 91.6 488.1 同比（ %） 14.5% -2.5% -19.1% -2.8% 周环比（ %） 33.8% -5.1% 20.9% 6.6% 数据来源： Wind，东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 10 / 21 图 5： 30 大中城市商品房累计成交面积（万平方米） 图 6： 一线城市累计成交面积（万平方米） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 累计数据为各年 1 月 1 日起累计成交情况 数据来源： Wind，东吴证券研究所 累计数据为各年 1 月 1 日起累计成交情况 -60%-30%0%30%60%90%120%150%020004000600080001000012000140001600018000200002021-07 2021-10 2022-01 2022-0430大中城市 :商品房成交面积（万平方米）（年初至今累计）30大中城市 :商品房成交面积 YOY（年初至今累计）-40%-10%20%50%80%110%140%170%200%0100020003000400050002021-07 2021-10 2022-01 2022-0430大中城市 :商品房成交面积 :一线城市（万平方米）（年初至今累计）30大中城市 :商品房成交面积 :一线城市 YOY（年初至今累计）图 7： 二线城市累计成交面积（万平方米） 图 8： 三线城市累计成交面积（万平方米） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 累计数据为各年 1 月 1 日起累计成交情况 数据来源： Wind，东吴证券研究所 累计数据为各年 1 月 1 日起累计成交情况 -20%0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%02000400060008000100002021-07 2021-10 2022-01 2022-0430大中城市 :商品房成交面积 :二线城市（万平方米）（年初至今累计）30大中城市 :商品房成交面积 :二线城市 YOY（年初至今累计）-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%01000200030004000500060002021-07 2021-10 2022-01 2022-0430大中城市 :商品房成交面积 :三线城市（万平方米）（年初至今累计）30大中城市 :商品房成交面积 :三线城市 YOY（年初至今累计） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 11 / 21 图 9： 30 大中城市商品房单周成交面积（万平方米） 图 10： 一线城市单周成交面积（万平方米） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 图 11： 二线城市单周成交面积（万平方米） 图 12： 三线城市单周成交面积（万平方米） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 3.2. 原材料成本： TDI同比上涨、 MDI及 软泡聚醚同比下跌 截至 2022 年 7 月 1 日， MDI 国内现货价为 17900 元 /吨，周环比下跌 2.72%，同比下跌 10.05%； TDI 国内现货价为 17450元 /吨，周环比下跌 0.57%，同比上涨 19.93%；软泡聚醚市场价（华东）为 10150元 /吨，周环比下跌 8.56%，同比下跌 34.3%。 -150%-100%-50%0%50%100%150%200%01002003004005006002021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-1730大中城市 :商品房成交面积 :周30大中城市 :商品房成交面积 YoY-150%-100%-50%0%50%100%150%200%250%300%350%0204060801001201402021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-1730大中城市 :商品房成交面积 :一线城市 :周30大中城市 :商品房成交面积 :一线城市 YoY-150%-100%-50%0%50%100%150%0501001502002503003502021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-1730大中城市 :商品房成交面积 :二线城市 :周30大中城市 :商品房成交面积 :二线城市 YoY-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%0204060801001201402021-07-17 2021-10-17 2022-01-17 2022-04-1730大中城市 :商品房成交面积 :三线城市 :周30大中城市 :商品房成交面积 :三线城市 YoY 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 12 / 21 图 13： 2021/5/7-2022/7/1 TDI 国内现货价（元 /吨） 图 14： 2021/7/2-2022/7/1 软泡聚醚华东市场价（元 /吨） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 图 15： 2021/7/2-2022/7/1 MDI 国内现货价（元 /吨） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 3.3. 家具月度数据：建材卖场销售景气度 上升 2022年 1-5月 ,家具制造业实现累计营业收入 2948.9亿元，同比 -2.5%；家具制造业累计利润总额 132.6亿元，同比 -2.1%； 2022年 5月 ,家具制造业企业数量为 7176家，亏损企业数量为 1931家，亏损企业比例为 26.9%。 10,00012,50015,00017,50020,00022,5002021-05-07 2021-09-07 2022-01-07 2022-05-07现货价 :TDI:国内9,00012,00015,00018,00021,0002021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02市场价 (中间价 ):软泡聚醚 (散水 ):华东15,00020,00025,00030,0002021-07-02 2021-10-02 2022-01-02 2022-04-02现货价 :MDI(PM200):国内 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 13 / 21 图 16： 2020/5-2022/5 家具制造业累计营收（亿元） 图 17： 2020/5-2022/5 家具制造业累计利润总额（亿元） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 2022年 1-5月 ,建材家具卖场累计销售额 5150.1亿元，同比 +34.1%。 2022年 5月 ,全国建材家具卖场景气指数（ BHI）为 123.07，同比上升 2.08点，环比上升 8.13点。 2022年 5月 ,家具及零件出口金额为 63.1亿美元，同比持平；家具类社会零售额 121.7亿元，同比 -12.2%。 图 18： 建材家居卖场累计销售额（亿元） 图 19： 全国建材家居卖场景气指数 （ BHI） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%02,0004,0006,0008,00010,0002020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01家具制造业营业收入（亿元）家具制造业营业收入累计同比（ %）-50%0%50%100%150%200%250%01002003004005002020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01家具制造业利润总额（亿元）家具制造业利润总额累计同比（ %）-100%-50%0%50%100%150%02,0004,0006,0008,00010,00012,00014,0002020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01建材家居卖场销售额累计值（亿元）建材家居卖场累计同比（ %）0204060801001201401601802020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01全国建材家居景气指数 (BHI) 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 14 / 21 图 20： 家具及零件月度出口金额（亿美元） 图 21： 家具类月度零售额（亿元） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 3.4. 地产月度数据： 5月竣工、新房销售及新开工表现偏弱 2022 年 5 月 ,房屋竣工面积 2388.01 万平方米，同比 -28.27%；房屋新开工面积11889.06万平方米，同比 -41.85%；商品房销售面积 10970.23万平方米，同比 -31.77%。2022年 1-5月 ,房屋竣工面积 1.7亿平方米，累计同比 -14.2%；房屋新开工面积 5.16亿平方米，累计同比 -30.6%；商品房销售面积 5.07亿平方米，累计同比 -23.6%。 图 22： 累计房屋竣工面积（亿平方米） 图 23： 累计房屋新开工面积（亿平方米） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 -100%0%100%200%300%400%500%0204060802020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01家具及其零件月度出口金额（亿美元）家具及其零件月度出口金额同比（ %）-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%0501001502002502020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01零售额 :家具类 :当月值 零售额 :家具类 :当月同比-20%-10%0%10%20%30%40%50%024682020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01累计房屋竣工面积（亿平方米）累计房屋竣工面积同比（ %）-40%-20%0%20%40%60%80%05101520252020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01累计房屋新开工面积（亿平方米）累计房屋新开工面积同比（ %） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 15 / 21 图 24： 累计房屋销售面积（亿平方米） 图 25： 单月房屋竣工面积（万平方米） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 图 26： 单月房屋新开工面积（万平方米） 图 27： 单月商品房销售面积（万平方米） 数据来源： Wind，东吴证券研究所 数据来源： Wind，东吴证券研究所 4. 电子烟行业数据更新 据美国 CDC 统计， 2022 年 1 月 23 日美国电子烟单月总销量较 2020 年 2 月增长44.3%至 2140 万支，其中非烟草味电子烟（薄荷、薄荷醇等其他口味）销量增长 62.5%（从 970 万支至 1580 万支）。 2022年 1月，美国烟草口味电子烟销量较 2020年 2月增长 9.0%至 550 万支，销量市占率下降 8.4pp 至 25.9%；薄荷醇口味电子烟销量较 2020年 2 月增长 34.3%至 850 万支，销量市占率下降 3.0pp 至 40.0%；薄荷口味电子烟销量较 2020年 2月增长 26.3%至 80万支，销量市占率下降 0.5pp至 3.9%；其他口味电子烟销量较 2020年 2月增长 137.6%至 640万支，销量市占率提升 11.8pp至 30.1%。 -50%0%50%100%150%0481216202020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01累计商品房销售面积（亿平方米）累计商品房销售面积同比（ %）-40%-20%0%20%40%60%80%05000100001500020000250002020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01单月竣工面积（万平方米） 同比-60%-40%-20%0%20%40%60%80%05,00010,00015,00020,00025,00030,0002020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01单月房屋新开工面积（万平方米） 同比-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%120%05,00010,00015,00020,00025,00030,0002020-05 2020-10 2021-03 2021-08 2022-01单月商品房销售面积 同比 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 16 / 21 图 28： 美国月度电子烟销量情况（百万支） 数据来源： CDC，东吴证券研究所 5. 造纸重点行业数据更新 5.1. 原材料成本： 木浆周环比 上升 截至 07月 01日 ,废纸最新价 2332元 /吨 ,周环比下降 4元 /吨；木浆最新价 7229.5元 /吨 ,周环比上升 67 元 /吨； SHFE 纸浆期货指数 +4.82%，收于 6744 元 /吨。进口原材料方面，阔叶浆 /针叶浆 CFR 平均价分别收于 756/978 美元 /吨；周环比分别上升 7 美元 /吨 /持平。 图 29： 废黄板纸参考价（元 /吨） 图 30： 木浆参考价（元 /吨） 数据来源：卓创资讯，东吴证券研究所 数据来源：卓创资讯，东吴证券研究所 2,0502,1002,1502,2002,2502,3002,3502,4002,4502,5002,550废黄板纸参考价（元 /吨）4,0004,5005,0005,5006,0006,5007,0007,5008,000针叶浆参考价（元 /吨） 请务必阅读正文之后的免责声明部分 东吴证券研究所 行业跟踪周报 17 / 21 图 31： 木浆 CFR 现货价（美元 /吨） 图 32： 上交所纸浆期货指数收盘价（元 /吨） 数据来源：卓创资讯，东吴证券研究所 数据来源：卓创资讯，东吴证券研究所 5.2. 纸价： 箱板纸、瓦楞纸 、白卡纸、白板纸 周环比 下降 截至 07月 01日 ,箱板