长江期货-宏观金融期货周报_22页_1mb.pdf

宏观金融期货周报2022-06-27长江期货研究咨询部余雪飞 执业编号 F3054229 投资咨询资格编号 Z0015952金融期货周度观点 股指期货：震荡偏强证监会：交易型开放式基金正式纳入互联互通。 6月 25日全面注册制改革研讨会顺利举行。 6月29日起上海餐饮业有序恢复堂食。本周一公布规模以上工业增加值，周四公布中国官方 PMI，预期数据走暖支撑权益市场。乌克兰方面发布消息，基辅和基辅州遭大约 14枚导弹打击。综上所述，经济恢复预期支撑权益市场，预期指数震荡偏强。 国债期货：区间震荡中国 5月社会融资规模增量 27900亿人民币；中国 5月新增人民币贷款 18900亿人民币；中国 5月M2货币供应同比增长 11.1%， M1同比增长 4.6%， M2-M1剪刀差继续走阔。中国 5月 PPI同比6.4%，前值 8%； CPI环比转降，同比涨幅保持稳定； PPI环比、同比涨幅均继续回落。预期国债期货区间震荡。 周度观点01股指期货走势回顾1.1 预期 6月经济数据回暖；“全面注册制”；预期股指震荡偏强。资料来源： 同花顺、长江期货0.00200.00400.00600.00800.002,000.002,500.003,000.003,500.004,000.00上证综指成交量 :上证综合指数 上证综合指数-50.000.0050.00100.003,000.004,000.005,000.006,000.002021-01-182021-02-182021-03-182021-04-182021-05-182021-06-182021-07-182021-08-182021-09-182021-10-182021-11-182021-12-182022-01-182022-02-182022-03-182022-04-182022-05-182022-06-18沪深 300股指 及基差IF基差 沪深 300股指期货 :收盘价 (主力合约 )-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.002,500.003,000.003,500.004,000.004,500.00上证 50股指及基差IH基差 上证 50股指期货 :收盘价 (主力合约 )-100.00-50.000.0050.00100.00150.005,000.005,500.006,000.006,500.007,000.007,500.008,000.00中证 500股指及基差IC基差 中证 500股指期货 :收盘价 (主力合约 )新冠疫情1.2资料来源： 同花顺、长江期货0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.0035,000.002022-03-21 2022-04-21 2022-05-21 2022-06-21新型冠状病毒肺炎 :新增确诊数 :俄罗斯0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.00100,000.00600,000.001,100,000.001,600,000.002022-04-06 2022-05-06 2022-06-06新冠全球情况新型冠状病毒肺炎 :新增确诊数 :全球（左轴）新型冠状病毒肺炎 :新增死亡数 :全球（右轴）0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00美国疫情情况新型冠状病毒肺炎 :新增确诊数 :美国（左轴）0.0020,000.0040,000.0060,000.0080,000.00100,000.00120,000.002022-03-20 2022-04-20 2022-05-20 2022-06-20新型冠状病毒肺炎 :新增确诊数 :英国新冠疫情1.2资料来源： 同花顺、长江期货 全球新增确诊人数有上升的趋势 。 “ 奥密克戎 ” 新冠变异株仍在不断变种 ， 传染性强 、 传播速度更快 、 传播过程隐匿 ， 感染风险在加大 。 短期内 ， 境外输入压力保持； 国内疫情 防好转 ， 各地区对疫情的防控力度有所放松 。 国内本土疫情中 ， 北京 、 上海等地防控压力减小 ，供应链 、 服务业有所恢复 。0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.002022-03-21 2022-04-21 2022-05-21 2022-06-21新型冠状病毒肺炎 :新增确诊数 :巴西0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.00新型冠状病毒肺炎 :新增确诊数 :印度0.0050.00100.00150.00200.00250.000.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.00中国疫情情况新型冠状病毒肺炎 :新增确诊数 :中国 (不含港澳台 )新型冠状病毒肺炎 :境外输入 (新增 ):中国 (右轴 )PMI仍在荣枯线下，但有所回暖1.3 5月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合 PMI产出指数同步回升，分别为 49.6%、 47.8%和48.4%，虽低于临界点，但明显高于上月 2.2、 5.9和 5.7个百分点。 产需两端有所恢复。 生产指数和新订单指数分别为 49.7%和 48.2%，比上月回升 5.3和 5.6个百分点，表明制造业产需均有不同程度恢复，但恢复动力仍有待增强。 价格指数继续回落。 主要原材料购进价格指数为 55.8%，低于上月 8.4个百分点，继续高于 55.0%，制造业原材料采购价格涨幅有所收窄，但仍处于相对较高水平。资料来源： 同花顺、长江期货0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0070.0080.00制造业 PMI:生产制造业 PMI:新订单制造业 PMI:新出口订单制造业 PMI:在手订单制造业 PMI:产成品库存制造业 PMI:采购量制造业 PMI:进口制造业 PMI:出厂价格制造业 PMI:主要原材料 制造业 PMI:原材料库存制造业 PMI:从业人员中国台湾 :制造业 PMI:供 制造业 PMI:生产经营活 2022-04 2022-03 2021-0430.0035.0040.0045.0050.0055.0060.0065.0070.002020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05中国 PMI制造业 PMI财新 PMI:综合产出指数财新 PMI:服务业经营活动指数中国战略性新兴产业采购经理指数 (EPMI):当月值流动性平稳1.4资料来源： 同花顺、长江期货 周一至周四央行连续 4天开展 100亿元 7天期逆回购操作，利率均持稳在 2.10%，当日均有 100亿元逆回购到期。本周五，据中国央行公告， 为维护半年末流动性平稳，周五进行 600亿元人民币的 7天期逆回购操作。单日净投放提升至 500亿元，创今年 3月末来的最大规模。 隔夜 SHIBOR利率保持在低位，一周 SHIBOR利率有所上升。-10,000.0000-8,000.0000-6,000.0000-4,000.0000-2,000.00000.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.0000货币净投放量1.00001.20001.40001.60001.80002.00002.20002.40002.6000SHIBOR利率Shibor:隔夜 Shibor:1周 Shibor:1月 Shibor:3月海外：美国 PMI回落1.5 美国 6月 Markit制造业 PMI初值录得 52.4，创 23个月新低，并大幅低于预期的 56， 5月为 57。美国 6月 Markit服务业PMI初值为 51.6，创 5个月新低，也低于预期的 53.5， 5月为 53.4。美国 6月服务与制造业综合 PMI初值录得 51.2，创 5个月新低， 5月为 53.6。 因快速的通货膨胀降低需求，美国经济活动在 6月份显著放缓。 美国 5月非农就业人口增加 39万人，高于预期 32万人；美国 5月失业率为 3.6%，预期为 3.5%；资料来源： 同花顺、长江期货115,000.00120,000.00125,000.00130,000.00135,000.00140,000.00145,000.00150,000.00155,000.00美国 :非农就业人数 :季调 月45.0055.0065.0075.00 美国 PMI美国 :Markit:综合 PMI(初值 ) 美国 :Markit:制造业 PMI(初值 )美国 :Markit:服务业 PMI:商业活动 (初值 )海外：欧元区经济修复放缓1.6 欧元区 5月 ZEW经济景气指数 -29.5，前值 -43。欧元区经济增长信心不足。 欧元区 5月制造业 PMI终值 54.6，服务业 PMI终值 56.3，综合 PMI终值 54.9。由于俄乌局势仍在僵持，供应短缺、通胀压力加剧和需求疲弱等不利因素继续困扰着欧元区制造商，欧元区经济承压。资料来源： 同花顺、长江期货40.0045.0050.0055.0060.0065.002020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05欧元区 PMI欧元区 :综合 PMI:产出 欧元区 :制造业 PMI 欧元区 :服务业 PMI-60.00-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00100.002020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05ZEW经济景气指数 :欧元区 月02国债期货市场回顾2.1 中国 5月社会融资规模增量 27900亿人民币，预期 20300亿人民币，前值 9102亿人民币。中国 5月新增人民币贷款18900亿人民币，预期 12230亿人民币，前值 6454亿人民币。中国 5月 M2货币供应同比增长 11.1%，前值 10.5%； M1同比增长 4.6%，前值 5.1%， M2-M1剪刀差继续走阔。 中国 5月 CPI同比 2.1%，前值 2.1%；中国 5月 PPI同比 6.4%，前值 8%。 CPI环比转降，同比涨幅保持稳定； PPI环比、同比涨幅均继续回落。资料来源： 同花顺、长江期货0.000.200.400.600.801.001.201.401.601.8096.0097.0098.0099.00100.00101.00102.00103.00国债期货走势基差 10年期国债股指期货 :收盘价 (主力合约 ) 5年期国债股指期货 :收盘价 (主力合约 )产出缺口2.2资料来源： 同花顺、长江期货 2022年一季度国内生产总值 270178亿元，按不变价格计算，同比增长 4.8%，比 2021年四季度环比增长 1.3%。 2022年 1 5月份，全国固定资产投资（不含农户） 205964亿元，同比增长 6.2%。其中，民间固定资产投资117128亿元，同比增长 4.1%。从环比看， 5月份固定资产投资（不含农户）增长 0.72%。从产业来看，制造业投资增长 10.6%，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长 6.7%。-10.00-5.000.005.0010.0015.0020.000.00500,000.001,000,000.001,500,000.002018-032018-072018-112019-032019-072019-112020-032020-072020-112021-032021-072021-112022-03中国 GDP中国 :GDP:累计值 中国 :GDP:累计同比-40.00-20.000.0020.0040.00投资情况固定资产投资 (不含农户 )完成额 :第三产业 :基础设施建设投资 :累计同比固定资产投资 (不含农户 )完成额 :房地产业 :累计同比固定资产投资 (不含农户 )完成额 :累计同比固定资产投资 (不含农户 )完成额 :制造业 :累计同比产出缺口2.2资料来源： 同花顺、长江期货 5月份，社会消费品零售总额 33547亿元，同比下降 6.7%。其中，商品零售 30535亿元，同比下降 5.0%；餐饮收入 3012亿元，下降 21.1%。 按美元计价， 5月份我国进出口总值 5377.4亿美元，增长 11.1%。其中，出口 3082.5亿美元，增长 16.9%；进口2294.9亿美元，增长 4.1%；贸易顺差 787.6亿美元，扩大 82.3%。铁矿砂进口量价齐跌，原油、煤炭、天然气和大豆等进口量减价扬。-6,000.00-4,000.00-2,000.000.002,000.004,000.006,000.008,000.00-50.000.0050.00100.00150.002019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-05进出口进出口差额 :当月值 月 进口总值 :当月同比 月出口总值 :当月同比 月-20.00-10.000.0010.0020.0030.0040.000.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.002019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-04消费水平社会消费品零售总额 :当月值 社会消费品零售总额 :当月同比货币缺口2.3资料来源： 同花顺、长江期货1、 流动性存量变化0.00001.00002.00003.00004.00005.0000LPR报价利率贷款市场报价利率 (LPR):1年 贷款市场报价利率 (LPR):5年0.005.0010.0015.0020.002018-10 2018-12 2019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-04存款准备金率存款准备金率 :大型存款类金融机构存款准备金率 :中小型存款类金融机构0.005.0010.0015.000.00100.00200.00300.00400.002018-112019-022019-052019-082019-112020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-05社会融资规模社会融资规模存量 :期末值 社会融资规模存量 :期末同比-15.00-10.00-5.000.005.0010.0015.002019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-05货币供应增速M1同比 -M2同比 M1(货币 ):同比 M2(货币和准货币 ):同比货币缺口2.3 2、 央行操作资料来源： 同花顺、长江期货研究咨询部-10,000.0000-8,000.0000-6,000.0000-4,000.0000-2,000.00000.00002,000.00004,000.00006,000.00008,000.000010,000.0000货币净投放量0.0000100.0000200.0000300.0000400.0000500.0000600.0000700.0000货币投放量 :逆回购0.000010,000.000020,000.000030,000.000040,000.000050,000.000060,000.00002020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-05中期借贷便利 (MLF):余额0.00001.00002.00003.00004.0000利率走廊逆回购 :7日 :回购利率常备借贷便利 (SLF):操作利率 :7天中期借贷便利 (MLF):操作利率 :1年全国银行间质押式回购交易 :加权平均利率 :7天-1.0000-0.50000.00000.50001.00001.50002.00000.00000.50001.00001.50002.00002.50003.00003.50004.0000中美债券利差中美债券利差 国债收益率 :10年 美国 :国债收益率 :10年1.00002.00003.00004.00005.00006.0000回购定盘利率质押式回购定盘利率 :一天期回购 质押式回购定盘利率 :七天期回购货币缺口2.33、 短期市场流动性4、 现券市场资料来源： 同花顺、长江期货1.00001.20001.40001.60001.80002.00002.20002.40002.6000SHIBOR利率Shibor:隔夜 Shibor:1周 Shibor:1月 Shibor:3月0.00000.20000.40000.60000.80001.00000.00000.50001.00001.50002.00002.50003.00003.5000国债收益率国债收益率差 国债收益率 :1年 国债收益率 :10年通胀预期2.4资料来源： 同花顺、长江期货 中国 5月 CPI同比 2.1%，前值 2.1%。从环比看， CPI由上月上涨 0.4%转为下降 0.2%。在保供稳价措施下，扣除食品和能源价格的核心 CPI稳中有降。其中食品价格由上月下降 1.2%转为上涨 0.9%，影响 CPI上涨约 0.17个百分点。汽油、柴油和液化石油气价格分别上涨 27.6%、 30.1%和 26.9%。 中国 5月 PPI同比 6.4%，前值 8%。从环比看， PPI上涨 0.1%，涨幅比上月回落 0.5个百分点。其中，生产资料价格上涨 0.1%，涨幅回落 0.7个百分点；生活资料价格上涨 0.3%，涨幅扩大 0.1个百分点。国际原油价格震荡上行，带动国内相关行业价格上涨。-2.000.002.004.006.008.0010.0012.0014.0016.00通胀水平CPI:当月同比 PPI:当月同比3.54.55.56.57.58.52012-042012-092013-022013-072013-122014-052014-102015-032015-082016-012016-062016-112017-042017-092018-022018-072018-12 2019-052019-102020-032020-082021-012021-062021-112022-04货币乘数货币乘数 多项式 (货币乘数 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