国金证券-公募2022年5月TOP基金研究及6月投基策略_46页_2mb.pdf

公募2022年5月TOP基金研究 及6月投基策略 June 10, 2022 分析师：杨舒 执业编号：S1130515090002 分析师：张剑辉 执业编号：S1130519100003 目录 2 01 02 03 04 一、公募基金2022年5月业绩总览 二、公募基金2022年5月业绩详览 三、公募基金5月TOP基金研究 TOP基金：广发中证全指汽车、鹏华稳健回报、中信建投低碳成长、万家汽车新趋势、国泰中证800汽车与零部件ETF 、鹏华高质量增长、广发行业严选三年持有、广发高端制造、中信建投智信物联网、汇添富中证光伏产业ETF 。 四、2022年6月公募基金投资策略 风险提示：俄乌冲突、海外加息进程、新冠疫情控制情况、国内政策变化等带来的股票市场大幅波动风险。 一、公募基金2022年5月业绩总览 3 图表1：各类型基金平均区间回报 来源：Wind，国金证券研究所 一级分类 二级分类 近一月回报 一季度回报 近一年回报 今年以来回报 股票型基金 增强指数型基金 4.38% -10.59% -14.16% -16.36% 被动指数型基金 4.14% -11.19% -15.03% -17.54% 普通股票型基金 5.44% -10.40% -15.90% -18.49% 混合型基金 偏债混合型基金 1.18% -1.60% -0.17% -3.13% 平衡混合型基金 3.05% -4.27% -8.43% -8.84% 灵活配置型基金 4.18% -8.02% -9.63% -14.19% 偏股混合型基金 5.00% -9.88% -16.92% -18.14% 债券型基金 中长期纯债型基金 0.46% 0.93% 3.97% 1.48% 短期纯债型基金 0.34% 0.82% 3.28% 1.36% 混合债券型一级基金 0.65% 0.57% 4.34% 0.81% 混合债券型二级基金 1.29% -1.56% 1.28% -3.01% 转债型基金* 3.92% -7.12% 3.25% -12.63% 货币市场型基金 货币市场型基金 0.15% 0.47% 2.01% 0.80% 国际（QDII）基金 国际(QDII)另类投资基金 1.39% 10.37% 25.60% 15.90% 国际(QDII)债券型基金 0.13% 1.95% -9.40% -3.05% 国际(QDII)股票型基金 1.65% -3.24% -14.31% -10.93% 国际(QDII)混合型基金 1.19% -7.70% -28.26% -16.65% FOF基金 债券型FOF基金 0.56% -0.43% - -1.35% 混合型FOF基金 2.15% -4.66% -7.04% -8.65% 股票型FOF基金 2.16% -8.15% -17.82% -12.99% 另类投资基金 商品型基金 -1.39% 2.84% 3.55% 8.10% 股票多空 0.50% -0.92% -1.27% -1.44% *：将全称中含有“转债”或者“转换债”字样的基金，纳入“转债型基金”分类中 二、公募基金2022年5月业绩详览 4 2.1.1、A股市场：情绪面修复推动市场反弹 2022年5月股市延续4月底的反弹行情，指数重心上移。得益于在疫情防控方面取得显著进展，叠加利好政策的支撑下市场情绪面的修复，上证指数、深证成指分别上涨4.57%、4.59%。风格方面，以中小盘成长风格占优，大盘价值股有所下跌。 31个行业(申万一级)在5月有29个收涨，周期、成长板块涨幅居前，消费表现不足，金融回调。由于从中央到地方密集出台刺激汽车消费的政策，随着各项政策的先后落地，汽车板块5月走出一轮强劲的上涨行情；此外石油石化、电力设备、国防军工、基础化工、机械设备、环保等当月涨幅均超10%；食品饮料、家用电器、医药生物等大消费板块涨幅不足2%，银行、房地产分别回调-3.44%、-5.91%。 图表2：A股主要指数与Smart-Beta指数月度涨跌 图表3：行业指数(申万一级)月度涨跌 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 二、公募基金2022年5月业绩详览 5 2.1.2、港股市场：预期转暖政策维稳，资金流入股指反弹 5月港股市场先挫后升，月末恒指站上21000点。上半月港股继续受美联储加速紧缩预期及内地疫情等负面情绪压制；月度中下旬美国通胀见顶初现，且联储纪要显示暂未考虑75bp加息规模，货币政策对美债利率冲击告一段落，全球权益市场多有不同程度修复，叠加A股复工复产预期升温，港股随之止跌回升；至月底多部门接连释放稳经济政策利好，助力港股加速上行。5月恒生指数、恒生国企、恒生科技涨幅分别为1.54%、1.62%、0.26%。 行业方面，全月12个恒生行业指数有7个收涨，以持续受益于通胀且受中概股冲击较小的能源业(7.87%)蝉联首位且优势扩大，随后是工业(7.3%)、综合业(2.87%)等；跌幅相对较深的是电讯业(-3.04%)。 图表4：港股主要指数月度涨跌 图表5：恒生行业指数月度涨跌 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 二、公募基金2022年5月业绩详览 6 2.1.3、权益基金：显著反弹，新能源军工主题大涨 5月权益基金多有不同程度上涨。一方面疫情造成的冲击逐渐消退，另一方面政策端利好频发，相关板块景气度有明显回升。领先产品普遍在新能源板块的光风电储能及新能源整车等子行业或国防军工有所超配。 主动管理型中，灵活配置型的“鹏华沪深港新兴成长”(20.79%)是唯一月度涨幅超过20%的基金，一季报显示持股较为分散，行业相对集中于电力设备，主要配置了新能源车、新能源金属及动力电池等相关行业股票。随后的是同类型的“长城中国智造”(19.56%)，主要投资于高端制造领域的电力设备与新能源、芯片、军工等，在光伏板块维持了较大权重；“前海联合泳隆”(19.39%)侧重风电行业。偏股混合型的“鹏华稳健回报”(19.26%)一季报前十重仓占比六成，行业围绕光伏、交运、军工布局。 指数型基金中，同样以汽车及光伏品种表现最为抢眼，“广发中证全指汽车”(20.03%)、“国泰中证800汽车与零部件ETF”(18.58%)、“银华中证光伏产业联接”(18.39%)月度回报率超过18个点。 图表6：权益类基金月度业绩TOP10 来源：Wind，国金证券研究所 排名1 广发高端制造A 17.63% 广发中证全指汽车A 20.03% 汇添富中证光伏产业指数增强A 17.06% 鹏华稳健回报 19.26% 鹏华沪深港新兴成长 20.79%2 泰达宏利新能源A 16.92% 国泰 中证 800 汽车 与零 部件 ETF 18.58% 华宝中证稀有金属主题A 12.50% 中信建投低碳成长A 19.11% 长城中国智造A 19.56%3 红土创新新科技 16.11% 银华中证光伏产业联接A 18.39% 西藏东财中证新能源指数增强A 11.79% 万家汽车新趋势A 18.88% 前海联合泳隆A 19.39%4 华富新能源 15.40% 汇添富中证光伏产业ETF 17.53% 建信 中证 100 0指 数增 强A 11.00% 鹏华高质量增长A 17.73% 汇添富优选回报A 17.77%5 长城新能源A 15.26% 天弘中证光伏产业ETF 17.53% 嘉实中证半导体增强A 10.45% 广发行业严选三年持有A 17.69% 中信建投智信物联网A 17.61%6 中庚价值先锋 15.22% 华泰柏瑞中证光伏产业ETF 17.50% 华夏 中证 500 指数 智选 A 10.17% 广发诚享A 16.83% 中银证券健康产业 16.68%7 中融智选红利A 15.15% 鹏华中证光伏产业ETF 17.30% 华夏 中证 500 指数 增强 A 10.10% 鑫元清洁能源A 16.48% 广发鑫享A 16.62%8 大摩品质生活精选 15.11% 银华 光伏 50E TF 17.14% 天弘 中证 100 0指 数增 强A 10.05% 广发兴诚A 16.22% 北信瑞丰新成长 16.40%9 中金新锐A 14.78% 平安中证光伏产业ETF 16.89% 万家 中证 100 0指 数增 强A 9.86% 万家智造优势A 16.15% 金信转型创新成长 16.29%10 招商移动互联网A 14.56% 国泰中证光伏产业ETF 16.87% 华夏 中证 100 0指 数增 强A 9.80% 广发新动力 16.14% 广发再融资主题A 16.24%普通股票型基金 增强指数型基金 偏股混合型基金 灵活配置型基金股票指数型基金 二、公募基金2022年5月业绩详览 7 2.2.1、海外市场：各国股市普跌，能源黄金收涨 2022年5月全球主要市场先抑后扬，上半月受滞涨风险或致激进紧缩的预期影响，延续一季度以来的承压调整态势，至5月中旬披露的4月通胀数据推升见顶预期，且联储纪要显示暂未考虑75bp加息规模，货币政策对美债利率冲击告一段落，全球权益市场多有不同程度修复。美股方面，美联储紧缩见顶预期叠加尚具韧性的经济数据，令股市5月止跌企稳，道指、标普500微幅收涨0.04%、0.01%，纳斯达克100跌幅窄至-1.65%。其他权益市场来看，德国DAX、日经225月度涨幅均超过1.5%，A股及港股则在国内一系列稳增长政策刺激和复工复产情绪的提振下开展反弹。 商品方面，能源价格经过4月的横盘震荡，至5月再度大涨，全月布伦特原油、WTI原油涨幅达8.52%、9.29%，主要受欧盟即将对俄罗斯石油禁运达成协议、OPEC+石油产能不足及海外出行需求持续恢复的支撑。而黄金和REITs的抗通胀吸引力被削弱，5月出现较明显价格回撤。 图表7：海外市场主要指数月度涨跌 二、公募基金2022年5月业绩详览 8 2.2.2、QDII基金：能源持续霸榜，日本品种居前 在5月国际油价一枝独秀、各大权益市场V型走势的背景下，186只QDII中有135只实现正收益，能源及商品资源类QDII延续2021年以来强势，今年连续五个月占据涨幅前列，且5月强势包揽业绩前10中的9席。其中，指数型的3只能源QDII表现更为领先，以锁定美国上游油气开采企业的“华宝标普油气”(17.04%)、“广发道琼斯美国石油”(16.52%)排名前二。日本QDII成为5月一大亮点，随着标的市场指数上涨，5只指数型日本QDII均上涨超过3.5个点。 反观当月落后的品种，越南及印度市场、海外REITs、黄金、美股医药主题等QDII调整幅度相对较深。 图表8：QDII基金月度业绩TOP10 来源：Wind，国金证券研究所 排名 代码 简称 类型 投资领域 净值 当月 收益率 今年以来收益率 2021年收益率 成立以来 年化收益 申赎状态 总规模 (亿) 基金经理 成立日期 1 162411 华宝标普油气 指数 能源-美国 0.7643 17.04 64.86 59.92 3.67 开放申购 39.80 周晶,杨洋 2011-09-29 2 162719 广发道琼斯美国石油 指数 能源-美国 2.0762 16.52 61.69 68.08 22.33 开放申购 14.75 叶帅 2017-02-28 3 163208 诺安油气能源 FOF 能源 1.0690 13.48 54.93 42.56 3.71 开放申购 3.24 宋青 2011-09-27 4 160416 华安标普全球石油 指数 能源-全球 1.4120 12.24 30.98 33.42 6.49 开放申购 3.37 倪斌 2012-03-29 5 160723 嘉实原油 FOF 能源 1.6688 12.09 61.91 53.81 16.68 暂停申购 2.15 蒋一茜 2017-04-20 6 161129 易方达原油 FOF 能源 1.3896 10.98 57.94 54.38 12.41 暂停申购 1.91 范冰,周宇 2016-12-19 7 501018 南方原油 FOF 能源 1.3956 9.51 56.70 52.97 12.05 暂停申购 4.41 张其思 2016-06-15 8 513380 广发恒生科技ETF 指数 恒生科技 1.0916 9.15 54.97 开放申购 2.17 刘杰 2022-04-27 9 378546 上投摩根全球天然资源 主动 商品-材料资源 1.0193 8.30 27.81 16.99 2.55 开放申购 1.13 张军 2012-03-26 10 160216 国泰大宗商品 FOF 商品-能源 0.5090 7.84 56.13 53.05 -2.36 暂停大额申购 8.27 朱丹 2012-05-03 二、公募基金2022年5月业绩详览 9 2.3.1、债券市场：社融信贷大幅低于市场预期，央行下调5年期LPR 4月社融、信贷当月同比大幅回落；M2、M1剪刀差略有上升，M2同比涨幅继续上升。5月15日央行、银保监会通知首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，5月20日央行发布1年期LPR为3.7%，与4月持平，5年期以上LPR为4.45%，较前值4.6%下调15BP。5月央行月中投放1000亿元MLF操作，促进流动性平稳充裕。 债券主要指数在5月皆有所上行：中债综合净价指数小幅收涨0.29%，中债国债指数涨0.37%、中债信用债涨0.19%，考虑票息再投资因素后的中债信用债总财富指数收涨0.53%；由于股票市场整体回暖，转债有所反弹，中证可转债指数5月大涨2.26%。 图表9：债券市场主要指数月度涨跌 图表10：债券市场主要指数月度走势 来源：Wind，国金证券研究所 来源：Wind，国金证券研究所 二、公募基金2022年5月业绩详览 10 2.3.2、固收基金：股债齐升，含权产品月度涨幅显著 5月个基业绩最突出的是转债型“宝盈融源可转债”(14.99%)，一季报显示其转债持仓结构以正股相对优质、溢价率较低、弹性较高的中高平价转债为主，保持组合弹性；权益占比16%，配置的新能源上游材料股均为5月强势板块。 纯固收基金中，中长期纯债型的“泰达宏利泽利3个月”(1.69%)、“招商招琪纯债”(1.29%)；短期纯债型的“华泰紫金丰利中短债”(1.57%)业绩居前。 图表11：固收类基金月度业绩TOP10 来源：Wind，国金证券研究所 随着重点股指整体回暖、转债指数有所反弹，债基以转债型(3.92%)、混合型二级债(1.29%)的回报均值更为领先。 排名1 华商双翼 6.83% 宝盈融源可转债A 14.99% 华商丰利增强定开A 8.58%2 广发睿享稳健增利A 6.69% 平安可转债A 8.73% 富安达增强收益A 8.03%3 嘉合磐石A 6.46% 前海开源可转债 7.22% 金鹰元丰A 7.21%4 金鹰年年邮益一年持有A 6.03% 华富可转债 6.78% 华商信用增强A 6.40%5 中信建投聚利A 5.88% 南方昌元可转债A 6.06% 长信利富A 6.22%6 太平睿安A 5.66% 南方希元可转债 5.68% 恒生前海恒源天利A 5.83%7 鹏扬景创A 5.28% 民生加银转债优选A 5.37% 光大添益A 5.79%8 鹏华安荣A 5.08% 长盛可转债A 5.14% 华夏安康信用优选A 5.77%9 鹏华安庆A 4.98% 建信转债增强A 4.79% 浙商丰利增强 5.55%10 鹏华安和A 4.87% 银华可转债 4.77% 新华双利A 5.41%排名1 华泰柏瑞信用增利A 4.62% 泰达宏利泽利3个月 1.69% 华泰紫金丰利中短债A 1.57%2 天弘添利C 3.58% 招商招琪纯债A 1.29% 华富吉丰60天滚动持有A 0.73%3 光大晟利A 2.63% 平安惠融纯债 1.21% 东证融汇鑫享30天滚动持有中短债A 0.69%4 天弘稳利A 2.45% 国泰聚瑞纯债 1.10% 北信瑞丰鼎盛中短债A 0.66%5 易方达双债增强A 2.41% 平安合进1年定开 1.08% 东证融汇禧悦90天滚动A 0.62%6 光大中高等级A 2.25% 招商招乾3个月A 1.07% 交银稳利中短债A 0.62%7 北信瑞丰稳定收益A 2.19% 交银裕道纯债一年定开 1.05% 德邦资管月月鑫30天滚动A 0.61%8 华富强化回报 2.10% 东方永悦18个月定开A 1.03% 格林中短债A 0.60%9 平安双债添益A 2.02% 鑫元广利定期开放 1.01% 东证融汇添添益中短债A 0.60%10 诺安优化收益 1.95% 财通汇利纯债 1.01% 兴业90天滚动A 0.60%混合债券型一级基金偏债混合型基金 转债型基金 混合债券型二级基金中长期纯债型基金 短期纯债型基金 三、公募基金5月TOP基金研究 11 3.1、广发中证全指汽车 基金成立日 2017-07-31 任职起始日 2021-06-17 基金类型 股票指数型基金 基金代码 004854.OF 季末规模(亿) 22.01 基金经理 陆志明 投资目标 本基金采用被动式指数化投资策略，紧密跟踪中证全指汽车指数，力求实现对标的指数的跟踪偏离度和跟踪误差最小化。 投资范围 股票资产投资比例不低于基金资产的80%，其中投资于标的指数成份股和备选成份股的资产不低于非现金基金资产的80%。 业绩比较基准 中证全指汽车指数收益率*95%+活期存款利率(税后)*5% 指数简介 中证全指汽车指数(931008.CSI)，选取中证全指样本股中的汽车行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。成分数量27只，前十大成分股包括上汽集团、长城汽车、长安汽车等正在新能源转型中的传统汽车大厂，及部分汽车零部件企业。 三、公募基金5月TOP基金研究 12 3.1、广发中证全指汽车 广发中证全指汽车-成立以来收益率走势 来源：Wind，国金证券研究所 广发中证全指汽车-收益和风险指标展示 来源：Wind，国金证券研究所 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年以来 最近一年 最近两年 最近三年 任职以来 广发中证全指汽车A -32.82% 11.84% 78.89% 10.86% -10.99% -2.42% 83.14% 78.18% -3.01% 同类基金 -25.76% 33.93% 32.94% 6.87% -17.63% -14.88% 19.89% 34.52% -12.04% 同类排名 228/279 302/324 23/429 176/519 137/816 103/619 24/478 29/346 147/634 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年以来 任职以来 最大回撤 广发中证全指汽车A -37.8 -24.4 -19.8 -19.6 -31.8 -39.9 排名 206/279 314/324 326/429 293/519 540/816 496/634 波动率 广发中证全指汽车A 22.5 23.1 30.8 26.8 25.3 26.1 排名 90/279 267/324 382/429 433/519 565/816 522/634 下行风险 广发中证全指汽车A 20.7 15.2 17.7 17.9 18.2 17.7 排名 132/279 301/324 375/429 416/519 338/816 396/634 夏普比率 广发中证全指汽车A -1.7 0.5 2.0 0.5 -1.2 -0.4 排名 265/279 305/324 34/429 201/519 123/816 164/634 业绩分析：该基金5月净值上涨20.03%，在全部公募基金中居第2；今年以来收益为-10.99%，优于股票指数型基金同类；近一年、近两年、近三年皆位居同类前列。 三、公募基金5月TOP基金研究 13 3.2、鹏华稳健回报：行业轮动，电力设备军工立功 业绩分析：5月净值上涨19.26%，在全部公募基金中排名第5；今年以来收益-16.56%，在偏股混合型基金中处于中上游水平；基金经理任职以来收益领先同业。 鹏华稳健回报-成立以来收益率走势 来源：Wind，国金证券研究所 鹏华稳健回报-收益和风险指标展示 来源： ，国金证券研究所基金成立日 2020-03-27 任职起始日 2021-11-16 基金类型 偏股混合型基金 基金代码 009023.OF 季末规模(亿) 3.52 基金经理 胡颖 投资目标 在严格控制风险的前提下，本基金通过精选价值低估和具有安全边际的个股，力争实现基金资产的长期稳定增值。 投资范围 股票(含存托凭证)资产占基金资产的比例为60%-95%。 业绩比较基准 沪深300指数收益率*70%+中证综合债指数收益率*30% 2021年 2022年以来 最近一年 最近两年 任职以来 鹏华稳健回报 7.50% -16.56% -8.97% 12.45% -12.40% 同类基金 8.50% -18.14% -16.93% 27.85% -18.42% 同类排名 516/1120 566/1704 306/1360 595/845 265/1609 2021年 2022年以来 任职以来 最大回撤 鹏华稳健回报 -12.1 -37.3 -38.9 排名 97/1120 1621/1704 1378/1609 波动率 鹏华稳健回报 15.2 30.5 27.6 排名 79/1120 1581/1704 1465/1609 下行风险 鹏华稳健回报 10.8 22.5 19.9 排名 116/1120 1328/1704 1172/1609 夏普比率 鹏华稳健回报 0.5 -1.6 -1.2 排名 477/1120 167/1704 87/1609 三、公募基金5月TOP基金研究 14 股票仓位：成立以来仓位始终略高于同类基金均值，基本保持在90%95%区间，只有在2021年三季度市场宽幅震荡时减至87%，后逐步回升。 3.2、鹏华稳健回报：行业轮动，电力设备军工立功 持股集中度：成立以来前十重仓股集中度在六成左右，多数时段处于同类均值偏高，只有在2021年三季度仓位略降时集中度升至接近70%，至四季度回落至五成，今年一季度上升至63%。 鹏华稳健回报-股票仓位与同类平均对比 来源：Wind，国金证券研究所 鹏华稳健回报-持股集中度与同类平均对比 来源：Wind，国金证券研究所 鹏华稳健回报-股票留存度&换手率与同类平均对比 来源：Wind，国金证券研究所 股票换手率：2021年该基金换手率1.88%，2020年换手率2.71%，均低于偏股混合型同类均值。近一年重仓股平均留存度高于同类平均。 近1年重仓股平均留存度 2021年换手率(%) 2020年换手率(%) 鹏华稳健回报 63.33% 1.88 2.71 同类平均 59.45% 3.61 3.66 三、公募基金月度TOP 10基金研究 15 3.2、鹏华稳健回报：行业轮动，电力设备军工立功 行业配置：行业有轮动，2021年底侧重电力设备、电子，在历史的行业配置中非银金融、医药生物、银行、食品饮料等曾占据主导地位。 行业集中度：集中度明显提升，在2021年报的前五行业集中程度提升至超过80%、前三行业达到65%。 2022年一季报前十重仓的行业分布：相比去年四季度，基金在电力设备、国防军工、传媒、交通运输行业的增配明显，以电力设备持续成为核心。 鹏华稳健回报-行业占股票市值比(按年报/中报持股明细汇总)来源：Wind，国金证券研究所 鹏华稳健回报-行业集中度(按年报/中报持股明细汇总) 来源：Wind，国金证券研究所 鹏华稳健回报-2022Q1VS2021Q4重仓股行业对比 来源：Wind 国金证券研究所行业 2 0 2 0 / 6 / 3 0 2 0 2 0 / 1 2 / 3 1 2 0 2 1 / 6 / 3 0银行 7 .3 6 6 .4 8 1 7 .1 6交通运输 0 .6 4 0 .0 0 - 8 .4 0建筑装饰 3 .9 3 5 .3 2 6 .3 3 0 .0 3家用电器 - 5 .1 6 3 .1 4 -农林牧渔 - 0 .0 8 1 .3 7 1 .3 3商贸零售 2 .9 2 - - 0 .0 0纺织服饰 6 .3 6 6 .2 5 4 .1 7 0 .0 1非银金融 1 4 .9 6 1 7 .4 4 6 .9 0 -社会服务 - 0 .0 1 2 .5 3 0 .0 0通信 1 .2 4 0 .0 0 - 0 .4 2计算机 0 .3 7 2 .5 5 5 .0 3 2 .8 0轻工制造 - 3 .9 2 6 .0 9 1 .6 7食品饮料 9 .0 3 8 .8 9 3 .0 3 -基础化工 7 .1 6 1 .6 4 4 .6 4 8 .9 9电力设备 4 .1 5 4 .6 0 3 .7 3 3 1 .2 7汽车 2 .1 1 4 .4 9 4 .9 0 8 .9 3机械设备 2 .8 0 5 .5 2 3 .1 4 2 .0 7公用事业 - 0 .0 1 1 .5 6 2 .4 8电子 7 .6 6 7 .3 5 3 .7 1 2 4 .4 8传媒 7 .8 4 4 .2 3 8 .6 8 2 .3 4医药生物 1 6 .3 7 1 5 .0 9 9 .1 9 0 .0 5国防军工 5 .0 9 0 .9 7 4 .6 9 4 .7 0 三、公募基金5月TOP基金研究 16 选股风格：基金成立以来规模风格变化灵活，最近的2021年报与成立之初的2020年中报格局相似，均以300亿市值以下的小型股占比过半数，800亿市值以上的大型股占比在27%左右。历史上一度以大市值风格为主。 重仓股超额收益：基金成立以来投资的全部38只重仓股中，按当季度收益计算，持有期相对基金基准的超额收益为正的有27只，其中5只持有期超额收益在50%100%。 选股胜率：基金成立以来的重仓股平均胜率为51%，2022年一季报显示的胜率为45%。 重仓股持有期收益：最为成功的是持有4个季度的制造股中联重科、电子元件股火炬电子、医药零售股一心堂，持有期收益80%90%区间。 鹏华稳健回报-重仓个股收益及持有期数 来源：Wind，国金证券研究所 鹏华稳健回报-选股风格&重仓股超额收益分布&选股胜率 来源：Wind，国金证券研究所 3.2、鹏华稳健回报：行业轮动，电力设备军工立功 三、公募基金5月TOP基金研究 17 3.3、中信建投低碳成长：集中布局新能源风光电储 业绩分析：5月净值上涨19.11%，在全部公募基金中排名第6；今年以来收益-1.73%，亦在同类中大幅领先。 中信建投低碳成长-成立以来收益率走势 来源：Wind，国金证券研究所 中信建投低碳成长-收益和风险指标展示 来源：Wind，国金证券研究所 基金成立日 2021-12-13 任职起始日 2021-12-13 基金类型 偏股混合型基金 基金代码 013851.OF 季末规模(亿) 4.90 基金经理 周紫光 投资目标 本基金在严格控制投资组合风险和保持资产流动性的前提下，力争为基金份额持有人获取超越业绩比较基准的投资回报。 投资范围 股票资产占基金资产的比例为60%-95%(投资于港股通标的股票的比例占股票资产的0-50%),投资于低碳成长主题相关证券占非现金基金资产的比例不低于80。 业绩比较基准 沪深300指数收益率*70%+中证综合债指数收益率*20%+恒生指数收益率(使用估值汇率折算)*10% 2022年以来 成立以来 中信建投低碳成长A -1.73% -1.79% 同类基金 -18.14% -20.03% 同类排名 24/1704 23/1660 2022年以来 成立以来 最大回撤 中信建投低碳成长A -34.0 -34.0 排名 1459/1704 1177/1660 波动率 中信建投低碳成长A 34.0 32.3 排名 1638/1704 1585/1660 下行风险 中信建投低碳成长A 21.6 20.6 排名 1254/1704 1177/1660 夏普比率 中信建投低碳成长A -0.3 -0.3 排名 20/1704 20/1660 三、公募基金5月TOP基金研究 18 股票仓位：运作一个季度的仓位为93%，略高于偏股混合型基金均值。 持股集中度：运作一个季度的前十重仓股集中度为78%，高于同类均值。 3.3、中信建投低碳成长：集中布局新能源风光电储 中信建投低碳成长-股票仓位与同类平均对比 来源：Wind，国金证券研究所 中信建投低碳成长报-持股集中度与同类平均对比 来源：Wind，国金证券研究所 2022年一季报前十重仓的行业分布：基金重仓股围绕新能源板块布局，在新能源汽车车上游锂电、新能源光伏、风电以及储能等领域集中发力。 报告期 序号 代码 名称 占净值比 申万行业 报告期涨跌幅2022/3/31 1 300750.SZ 宁德时代 9.93 电力设备 -12.872022/3/31 2 688223.SH 晶科能源 9.75 电力设备 16.212022/3/31 3 002459.SZ 晶澳科技 9.31 电力设备 -15.122022/3/31 4 688599.SH 天合光能 9.25 电力设备 -25.352022/3/31 5 601012.SH 隆基绿能 8.83 电力设备 -16.252022/3/31 6 300014.SZ 亿纬锂能 8.23 电力设备 -31.742022/3/31 7 002897.SZ 意华股份 4.64 通信 -33.052022/3/31 8 605117.SH 德业股份 4.34 家用电器 -22.262022/3/31 9 300763.SZ 锦浪科技 4.28 电力设备 -9.462022/3/31 10 688390.SH 固德威 4.22 电力设备 -24.97中信建投低碳成长-2022年一季报重仓股详情 来源：Wind，国金证券研究所 三、公募基金5月TOP基金研究 19 3.4、万家汽车新趋势：持股分散，行业聚焦新能源车及风光 业绩分析：5月上涨18.88%，在全部公募基金中排名今年以来收益-14.88%，在偏股混合型基金中位居前列；2021年收益56.35%，在同类中跻身前20；2020年表现亦领先同类绝大多数。总体看基金各时间段表现均优于同业。 万家汽车新趋势-成立以来收益率走势 来源：Wind，国金证券研究所 万家汽车新趋势-收益和风险指标展示 来源： ，国金证券研究所基金成立日 2019-10-23 任职起始日 2019-10-23 基金类型 偏股混合型基金 基金代码 006233.OF 季末规模(亿) 4.33 基金经理 李文宾 投资目标 主要投资于汽车新趋势主题相关的优质上市公司。本基金采用自下而上的投资方法，以基本面分析为立足点，在科学严格管理风险的前提下，谋求基金资产的中长期稳健增值。 投资范围 股票资产占基金资产的50%-95%,其中,投资于本基金界定的汽车新趋势主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%;权证投资占基金资产净值的0-3%。 业绩比较基准 沪深300指数收益率*60%+上证国债指数收益率*40% 2020年 2021年 2022年以来 最近一年 最近两年 成立以来 万家汽车新趋势A 87.04% 56.35% -14.88% 15.04% 102.14% 165.21% 同类基金 60.33% 8.50% -18.14% -16.93% 27.85% 53.68% 同类排名 82/722 19/1120 411/1704 26/1360 15/845 10/686 2020年 2021年 2022年以来 成立以来 最大回撤 万家汽车新趋势A -18.7 -18.4 -35.4 -40.2 排名 502/722 376/1120 1551/1704 466/686 波动率 万家汽车新趋势A 25.6 26.6 31.2 26.3 排名 543/722 839/1120 1595/1704 552/686 下行风险 万家汽车新趋势A 13.6 15.0 23.4 15.5 排名 391/722 480/1120 1404/1704 391/686 夏普比率 万家汽车新趋势A 2.4 1.8 -1.5 1.5 排名 151/722 27/1120 117/1704 11/686 三、公募基金5月TOP基金研究 20 股票仓位：建仓完成后该基金的股票仓位始终高于同类均值，基本保持在90%95%区间，多数时段的同类分位数在80%以上。 3.4、万家汽车新趋势：持股分散，行业聚焦新能源车、风电光伏 持股集中度：成立以来前十重仓股集中度在40%50%范围内，始终低于同类均值，2022年一季度持股进一步分散。 万家汽车新趋势-股票仓位与同类平均对比 来源：Wind，国金证券研究所 万家汽车新趋势-持股集中度与同类平均对比 来源：Wind，国金证券研究所 万家汽车新趋势-股票留存度&换手率与同类平均对比 来源：Wind，国金证券研究所 股票换手率：2021年该基金换手率为3.67%，略高于同类平均；而近三年平均换手率3.54%，相比于同类均值(3.9%)的换手率略低。近一年重仓股平均留存度则小幅低于同类平均。 近1年重仓股平均留存度 2021年换手率(%) 2020年换手率(%) 2019年换手率(%) 万家汽车新趋势A 53.33% 3.67 3.66 3.28 同类平均 59.45% 3.61 3.66 4.43 三、公募基金月度TOP 10基金研究 21 3.4、万家汽车新趋势：持股分散，行业聚焦新能源车及风光 行业配置：成立以来电子、基础化工、有色金属行业的权重始终较高，2021年底增加了对电力设备的参与力度，而历史上一度占比较高的医药被减仓。 行业集中度：2021年报行业集中度有所下降，前五行业集中度降至不足70%、前三行业降至不足50%。 2022年一季报前十重仓的行业分布：相比去年四季度，基金在电力设备、基础化工、汽车行业的增配明显，其中电力设备成为占比最高的行业。 万家汽车新趋势-行业占股票市值比(按年报/中报持股明细汇总来源：Wind，国金证券研究所 万家汽车新趋势-行业集中度(按年报/中报持股明细汇总) 来源：Wind，国金证券研究所 万家汽车新趋势-2022Q1VS2021Q4重仓股行业对比 来源：Wind 国金证券研究所行业 2 0 1 9 / 1 2 / 3 1 2 0 2 0 / 6 / 3 0 2 0 2 0 / 1 2 / 3 1 2 0 2 1 / 6 / 3 0房地产 2 .5 7 - - -交通运输 - 3 .2 0 0 .0 1 - -建筑装饰 - 3 .6 0 3 .2 3 3 .3 1 1 .1 2煤炭 - - - - 0 .4 9家用电器 6 .9 0 3 .3 4 - - -农林牧渔 - 1 .5 5 0 .0 5 - -商贸零售 - - - 1 .1 9 0 .0 0纺织服饰 - 0 .0 0 2 .2 8 - 0 .0 1非银金融 - - 4 .9 5 - -社会服务 0 .8 3 - 0 .1 1 - 0 .0 0钢铁 1 .4 6 - 1 .5 5 8 .4 7 9 .5 9建筑材料 2 .4 9 5 .1 2 2 .4 0 - 7 .1 1通信 - 0 .0 4 0 .0 0 - 1 .0 3计算机 1 4 .7 5 7 .6 9 0 .0 8 1 .7 7 0 .0 6轻工制造 1 .6 0 - - 0 .0 0 0 .0 1食品饮料 0 .0 4 - 2 .6 1 1 .6 5 4 .4 6基础化工 9 .3 6 8 .5 0 3 2 .8 6 2 3 .0 5 1 1 .2 9有色金属 6 .1 7 1 0 .4 4 2 6 .0 8 1 1 .7 0 1 2 .0 3电力设备 0 .8 6 - 2 .4 9 2 .0 5 1 3 .2 8