20220724-广州期货-一周集萃-工业硅_需求预期改善_市场或将继续反弹_20页_1mb.pdf

期市有风险，入市需谨慎。请阅读倒数第三页免责声明。需求预期改善，市场或将继续反弹一周集萃 -工业硅2022年 7月 24日广州期货研究中心要点：多晶硅产能释放，需求预期改善 行情回顾： 本周金属硅市场价格整体保持稳定，截至 7月 22日，市场参考价 17924元 /吨，周环比上涨 9元 /吨（ +0.1%），月环比上涨 1074元 /吨（ -5.7%），同比上涨 3729元 /吨（ +26.3%）。由于需求无实质性改变，下游多保持观望心态，询盘积极性不高，成交清淡。 逻辑观点： 第一，西南地区开炉已达历史较高水平，短期供应或趋于稳定。 自 6月份进入丰水期以来，西南地区开工不断上行，本周开炉首次出现负增长，当前开炉率已达历史较高水平，后续增量空间有限。四川部分政策性停炉仍未恢复，后续应重点关注其复产进度； 第二，多晶硅新增产能投放，金属硅需求将有所改善。 此前多晶硅市场供不应求，出现“一硅难求”局面，导致价格不断创新高。本周乐山协鑫新增投产10万吨产能颗粒硅，将对这种局面有所缓解，同时也将拉动对金属硅的需求。但要注意的是多晶硅投产一般有 3-6个月的产能爬坡期，实际产量仍需关注。 第三，从中长期看，美国加息缩表及国内地产偏弱背景下，需求增量应重点关注多晶硅新增投产节奏。 从宏观经济层面看，铝合金、有机硅需求增长空间有限，但光伏市场保持强势，后续需求增量应看多晶硅产能释放。 行情展望： 从供应端来看，当前市场供应充足，但短期西南地区供应或趋于稳定，增量空间有限。从需求端来看，光伏行业景气度有望继续保持高速增长，本周多晶硅产能的释放，对拉动金属硅需求有实质性意义；有机硅行业终端需求不足，企业备货积极性不高，特别在单体厂库存压力仍在之下，预计对金属硅需求难以起色；铝合金行业受海外经济衰退预期，行情整体偏弱，以刚需采购为主。综合来看，供需格局有望得到改善，短期硅价或将继续反弹。 风险因素： 海外宏观、国内疫情、四川供应目 录CONTENTS三二四供应及需求库存及出口成本及利润一 行情回顾五 行业及产业动态第一部分 行情回顾行情回顾：成交缩量，硅价稳定数据来源：百川盈孚 广州期货研究中心金属硅现货市场交易表现 （截至 7月 22日 ） 本周金属硅市场价格整体保持稳定，截至 7月 22日，市场参考价 17924元 /吨，周环比上涨 9元 /吨（ +0.1%），月环比上涨 1074元 /吨（ -5.7%），同比上涨 3729元 /吨（ +26.3%）； 需求无实质性改变，下游多保持观望心态，询盘积极性不高，成交清淡。类别 产品规格 当期值 日环比 周环比 月环比 同比市场均价 17924 0( 0.0% ) 9( 0.1% ) - 107 4( - 5.7% ) 3729( 26.3% )553 16875 0( 0.0% ) 25( 0.1% ) - 137 5( - 7.5% ) 3725( 28.3% )441 18500 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) - 800 ( - 4.1% ) 4150( 28.9% )421 18850 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) - 125 0( - 6.2% ) 3200( 20.4% )3303 18700 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) - 100 0( - 5.1% ) 3500( 23.0% )2202 27500 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 11600( 73.0% )553 16875 0( 0.0% ) 25( 0.1% ) - 132 5( - 7.3% ) 3775( 28.8% )441 18350 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) - 950 ( - 4.9% ) 3800( 26.1% )421 18600 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) - 900 ( - 4.6% ) 3400( 22.4% )3303 18700 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) - 110 0( - 5.6% ) 3500( 23.0% )2202 27500 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 11700( 74.1% )553 18100 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) - 600 ( - 3.2% ) 4100( 29.3% )441 18600 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) - 800 ( - 4.1% ) 3950( 27.0% )421 18950 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) - 115 0( - 5.7% ) 3200( 20.3% )3303 18850 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) - 900 ( - 4.6% ) 3650( 24.0% )黄埔港昆明港天津港010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,000黄埔港 553 黄埔港 441 黄埔港 421 黄埔港 3303 平均价格第二部分 供应及需求供给端：西南开炉数或阶段性稳定国内各省金属硅生产开炉情况对比（台） 金属硅月度产量（吨）100,000150,000200,000250,000300,0002020年 2021年 2022年 6月金属硅整体产量 27.52 万吨，同比上涨 5.98万吨（ +27.7%），环比上涨 0.92万吨（ +3.5%）。 当前金属硅供应充足，西北地区开工稳定，产量平稳、西南地区开炉略有减少，整体基本稳定； 从开炉率来看，当前全国开炉率已达 56.2%，西北开炉率 65.7%，西南开炉率 62.2%，两大主产区开炉基本已达历史较高水平。但四川部分政策性停炉仍未恢复，后续应重点关注其复产进度；数据来源：百川盈孚 广州期货研究中心地区 省份 总炉数 当期值 当期值周环比 当期值月环比 当期值同比新疆 170 125 0( 0.0% ) 2( 1.6% ) 17( 15.7% )陕西 13 7 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 0( 0.0% )青海 17 1 0( 0.0% ) - 2( - 66.7 % ) - 3( - 75.0 % )甘肃 14 9 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 3( 50.0% )宁夏 2 0 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 0( 0.0% )合计 216 142 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 17( 13.6% )云南 134 85 2( 2.4% ) 14( 19.7% ) 1( 1.2% )四川 110 69 - 2( - 2.8% ) 3( 4.5% ) - 1( - 1.4% )重庆 20 11 - 2( - 15.4 % ) - 1( - 8.3% ) 1( 10.0% )贵州 14 8 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 1( 14.3% )合计 278 173 - 2( - 1.1% ) 16( 10.2% ) 2( 1.2% )福建 34 8 0( 0.0% ) - 2( - 20.0 % ) - 3( - 27.3 % )黑龙江 22 10 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 8( 400.0% )吉林 8 3 0( 0.0% ) 1( 50.0% ) 2( 200.0% )辽宁 3 1 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) - 1( - 50.0 % )内蒙 28 10 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 0( 0.0% )湖南 25 5 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) - 3( - 37.5 % )广西 17 6 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 1( 20.0% )河南 5 3 0( 0.0% ) 1( 50.0% ) 1( 50.0% )湖北 2 2 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 2( 0.0% )江西 6 0 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 0( 0.0% )安徽 2 0 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 0( 0.0% )合计 152 48 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 7( 17.1% )总计 646 363 - 2( - 0.5% ) 16( 4.6% ) 26( 7.7% )西北西南其他需求端 -多晶硅：新增投产，将拉动金属硅需求多晶硅市场数据（元 /吨） 多晶硅现货价格（元 /吨） 本周多晶硅市场价格继续保持强势，截至 7月 22日致密料参考价29.1万元 /吨，周环比上涨 0.5万元 /吨（ +0.7%）。 从供应来看，当前市场呈供不应求局面，本周乐山协鑫新增投产 10万吨产能颗粒硅，市场供应将有所增加。 从需求来看，中国新增光伏项目还在全面提升，而由于全球油价受到俄乌战争影响继续高涨，且美国有望取消对中国光伏产品的制裁动作，光伏产品市场需求或将持续保持强势； 综合来看，新增供应将一定程度缓解下游企业“一硅难求”局面，在需求保持强势下，预计多晶硅市场仍旧供不应求。多晶硅开工率数据来源：百川盈孚 广州期货研究中心类别 规格 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 备注复投料 294000 2000( 0.7% ) 5000( 1.7% ) 30000( 11.4% ) / 截至致密料 291000 2000( 0.7% ) 5000( 1.7% ) 30000( 11.5% ) / 2022/7/22菜花料 288000 2000( 0.7% ) 5000( 1.8% ) 30000( 11.6% ) /11295 / -250( -2.2% ) -1550( -12.1% ) 1250( 12.4% ) 截至64167 / 0( 0.0% ) 300( 0.5% ) 334.07( 0.5% ) 2022/7/22225833 / 4000( 1.8% ) 32700( 16.9% ) 81806( 56.8% )周利润价格周产量周成本200,000220,000240,000260,000280,000300,000320,000复投料 致密料 菜花料0%20%40%60%80%100%120%需求端 -有机硅：终端需求不足，缺乏上涨动力 本周 DMC市场价格小幅下跌，截至 7月 22日参考价 20500元 /吨，周环比下降 500元 /吨（ -2.4%）。 从供应来看，市场货源供应充裕，库存压力仍在，目前单体厂降负及停车产能较多，个别停车企业恢复，但行业平均开工提升有限。 从需求来看，需求淡季较难放量，下游企业备货积极性不高，有机硅持货商谨慎控制库存压力。但在生产成本的支撑下，预计短期DMC价格在 2万元 /吨附近震荡。有机硅市场数据（元 /吨） 有机硅产品现货价格（元 /吨）中间体 DMC工厂库存（吨）数据来源：百川盈孚 广州期货研究中心类别 产品 当期值 日环比 周环比 月环比 同比 备注DMC 20500 0( 0.0% ) -500( -2.4% ) -300( -1.4% ) 3150( 24.0% ) 截至107胶 21000 0( 0.0% ) -500( -2.3% ) -300( -1.4% ) 3450( 24.1% ) 2022/7/22110生胶 21500 0( 0.0% ) -200( -0.9% ) 0( 0.0% ) 2950( 19.0% )混炼胶 19000 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) 0( 0.0% ) -9000( -32.1% )硅油（合盛） 14000 0( 0.0% ) -1000( -6.7% ) -5000( -26.3% ) ( )35800 400( 1.1% ) -1200( -3.2% ) 2400( 7.2% ) 截至32800 0( 0.0% ) -9800( -23.0% ) 9100( 38.4% ) 2022/7/2217500 0( 0.0% ) -700( -3.8% ) 1700( 10.8% )3425 -50( -1.4% ) -150( -0.8% ) 3450( 23.3% )周成本周利润价格周产量周库存010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,000有机硅 DMC市场均价 有机硅 107胶市场均价有机硅生胶市场均价 混炼胶沉淀混炼胶华东硅油高含氢硅油合盛硅业 (浙江）010,00020,00030,00040,00050,00060,00070,00080,00090,000厂库 产量需求端 -铝合金：以刚需采购为主 铝合金行业价格整体呈下降趋势，截至 7月 22日， ADC12参考价格17600元 /吨，周环比下降 -100元 /吨（ -0.56%）； 在海外经济衰退预期以及国内地产偏弱背景下，下游看跌情绪偏重，市场采购滞缓，仍旧以刚需采购为主。ADC12铝合金锭平均价格（元 /吨） 铝合金产量及增速（万吨）广义乘用车月产量及销量（万辆）数据来源：百川盈孚 乘联会 广州期货研究中心12,00014,00016,00018,00020,00022,00024,00026,000 全国 华东 华南-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%020406080100120产量 同比050100150200250300产量 销量第三部分 库存及出口库存及出口 ：昆明港、天津港库存 增加，出口保持稳定数据来源：百川盈孚 广州期货研究中心 本周行业库存略有上升，具体而言：工厂 7. 4万吨（周环比 -0.67%）、黄埔港 2.9万吨（周环比持平）、昆明港 2.4万吨（周环比+4.35%）、天津港 2.0万吨（周环比 +2.63%）； 6月金属硅出口基本保持稳定，月出口总量 5.84万吨，月环比增加 0.04万吨（ +0.74%），同比减少 1.08万吨（ -15.65%）。工厂库存（吨） 黄埔港库存（吨）010,00020,00030,00040,00050,00060,0001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 532020 2021 2022020,00040,00060,00080,0001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 532020 2021 2022库存及出口 ：昆明港、天津港库存增加，出口保持稳定金属硅出口量（吨）020,00040,00060,00080,000100,0002020年 2021年 2022年天津港库存（吨） 昆明港库存（吨）数据来源：百川盈孚 广州期货研究中心05,00010,00015,00020,00025,0001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 532020 2021 2022010,00020,00030,00040,00050,0001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 532020 2021 2022第四部分 成本及利润成本及利润：成本稳定、利润回升金属硅成本（元 /吨） 金属硅利润 （元 /吨） 从成本来看，本周金属硅成本有所下降，主要为新疆硅煤价格有所回落。当前处于夏季用电高峰期， 叠加全国多地高温， 电价有上行风险，金属硅生产成本或将增加。 从利润来看，本周金属硅整体利润略有增加， 主要为生产成本有所下降。 预计短期内金属硅市场价格趋稳运行，利润较难大幅提高。数据来源：百川盈孚 广州期货研究中心8,0009,00010,00011,00012,00013,00014,00015,00016,00017,00018,0001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 532020 2021 20220100002000030000400005000001,0002,0003,0004,0005,0001 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25 27 29 31 33 35 37 39 41 43 45 47 49 51 532020 2022 2021(右轴）第五部分 行业 /产业动态行业 /产业动态 【 四川工业硅部分停炉 】 7月 9日，近期四川各地持续高温，民生用电量大增，加上岷江、金沙江流域水电站发电量减少，供用电矛盾突出，形势严峻，经初步了解，阿坝州、乐山、雅安三地冶炼企已出现了压负荷，停炉，保民生供电的情况。乐山和凉山州地区已停炉 15台，（包括铁合金炉子）因此给铁合金（工业硅）企业正常生产带来一定困难，生产成本上升，产品价格又在下降，企业效益降低。 【 乐山协鑫投产 10万吨颗粒硅 】 7月 22日，协鑫科技在旗下子公司乐山协鑫新能源科技有限公司（下称“乐山协鑫”）颗粒硅出料现场，举行 10万吨 GCL-FBR颗粒硅项目首套装置生产线投产仪式，协鑫科技董事局主席朱共山，董事局副主席、联席首席执行官朱战军，联席首席执行官兰天石以及战略合作单位领导出席投产仪式。 7月 21日晚间，协鑫科技发布公告，公司旗下乐山协鑫当日已产出符合单晶用料需求的高品质颗粒硅产品。数据来源：公开资料收集 广州期货研究中心本报告由广州期货股份有限公司（以下简称“本公司”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货公司投资咨询业务资格，本报告基于合法取得的信息，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司以及雇员不对任何人因使用本报告中的任何内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任。本报告版权归本公司所有，本公司保留所有权利。未经本公司事先书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载本报告的全部或部分内容，不得再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如引用、刊发，须注明出处为广州期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。广州期货股份有限公司提醒广大投资者：期市有风险，入市需谨慎！投资咨询业务资格：证监许可 【 2012】 1497号分析师：许克元 F3022666 Z0013612 电话 : 020-22836081 邮箱 : 免责声明广州期货主要业务单元联系方式上海分公司 杭州城星路营业部 苏州营业部 上海陆家嘴营业部联系电话： 021- 68905325 联系电话： 0571-89809624 联系电话： 0512-69883586 联系电话： 021-50568018办公地址：上海市浦东新区向城路 69号 1幢 12层 （ 电梯楼层 15层 ） 03室办公地址：浙江省杭州市江干区城星路 111号钱江国际时代广场 2幢 1301室办公地址：中国 （ 江苏 ） 自由贸易试验区苏州片区苏州工业园区苏州中心广场 58幢苏州中心广场办公楼 A座 07层 07号办公地址：中国 （ 上海 ） 自由贸易试验区东方路 899号 1201- 1202室广东金融高新区分公司 深圳营业部 佛山南海营业部 东莞营业部联系电话： 0757-88772666 联系电话： 0755-83533302 联系电话： 0757-88772888 联系电话： 0769-22900598办公地址：广东省佛山市南海区海五路28号华南国际金融中心 2幢 2302房办公地址：广东省深圳市福田区梅林街道梅林路卓越梅林中心广场 （ 南区 ） A座 704A、 705办公地址：佛山市南海区桂城街道海五路 28号华南国际金融中心 2幢 2301房办公地址：广东省东莞市南城街道三元路 2号粤丰大厦办公 1501B广州体育中心营业部 清远营业部 肇庆营业部 华南分公司联系电话： 020-28180338 联系电话： 0763-3808515 联系电话： 0758-2270761 联系电话： 020-61887585办公地址：广州市天河区体育东路136,138号 17层 02房 、 17层 03房自编 A办公地址： 广东省清远市静福路 25号金茂翰林院六号楼 2层 04、 05、 06号办公地址：广东省肇庆市端州区星湖大道六路 36号大唐盛世第一幢首层 04A办公地址：广州市南沙区海滨路 171号南沙金融大厦第 8层自编 803B北京分公司 湖北分公司 山东分公司 郑州营业部联系电话： 010-63360528 联系电话： 027-59219121 联系电话： 0531-85181099 联系电话： 0371-86533821办公地址： 北京市丰台区丽泽路 24号院 1号楼 -5至 32层 101内 12层 1211办公地址：湖北省武汉市江汉区香港路 193号中华城 A写字楼 14层 1401-9号办公地址：山东省济南市历下区泺源大街150号中信广场主楼七层 703、 705室办公地址：河南自贸试验区郑州片区 （ 郑东 ）普惠路 80号 1号楼 2单元 23层 2301号青岛分公司 四川分公司 机构业务部 机构事业一部联系电话： 0532-88697833 联系电话： 028-83279757 联系电话： 020-22836158 联系电话： 020-22836155办公地址：山东省青岛市崂山区秦岭路 6号农商财富大厦 8层 801室办公地址：四川省成都市武侯区人民南路 4段 12号 6栋 802号办公地址：广州市天河区临江大道 1号寺右万科中心南塔 6层办公地址：广州市天河区临江大道 1号寺右万科中心南塔 6层机构事业二部 机构事业三部 广期资本管理（上海）有限公司联系电话： 020-22836182 联系电话： 020-22836185 联系电话： 021-50390265办公地址：广州市天河区临江大道 1号寺右万科中心南塔 6层办公地址：广州市天河区临江大道 1号寺右万科中心南塔 6层办公地址：上海市浦东新区福山路 388号越秀大厦 701室欢迎交流！