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请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|行业周报 2022年08月22日 基础化工 看好光伏上游“卡脖子”高景气材料 【新能源产业链景气标的】 1）光伏胶膜原料 EVA&POE：光伏需求持续超预期，浙石化、榆能化等新增产能释放下目前行业供需依然偏紧，未来 2 年我们预期供需紧张下 EVA 仍将保持较高景气，EVA 光伏料价格后续继续看涨，重点推荐联泓新科、东方盛虹。POE 粒子国产化或是未来光伏行业内两到三年最清晰的产业趋势之一，关注POE 粒子国产化，首推实现-烯烃突破的卫星化学，关注万华化学、东方盛虹、岳阳兴长等公司。 2）PVDF：锂电级 PVDF 价格高位维持，市场供应维持偏紧，重点关注：东岳集团、联创股份、巨化股份、东阳光。 3）磷酸铁：磷酸铁今年以来价格从 23000 上涨至 25200 元/吨，我们认为行业预期差较大，市场规划产能较大，但实际产能释放进度受到技术掌握程度及产品验证周期可能低于预期，今年率先投产企业具备较强先发优势，有望享受高景气下的超额收益，建议关注川恒股份、云天化、新洋丰等。 4）光伏反射膜：光伏反射膜材料可用于增强光伏背板发电效率，双玻渗透率提升趋势下有望得到推广和应用，建议关注海利得。 5）氟化工：萤石短期海外供给受限带来进口量下滑，中长期锂电、光伏、半导体对氟化工终端需求带来较大拉动。看好具备国内最大单一萤石矿储量、产量以及正在开发全球最大伴生矿项目并进军下游氟化工产业的萤石龙头：金石资源。 2022 年第三代制冷剂进入基线年最后一年，未来供需好转下盈利能力有望大幅 改善，建议关注制冷剂龙头巨化股份。 【关注欧洲能源、河运危机下对化工品影响】 8 月 9 日，欧盟成员国自愿削减 15%天然气用量的协议正式生效。10 日，欧盟禁止俄罗斯煤炭 120 天的过渡期也结束，俄煤禁运令正式生效。冬季渐近，欧洲天然气供应依然存在较大问题。另一方面随着欧洲历史性大旱，莱茵河水位告急，作为欧洲重要的大宗商品运输通道，莱茵河断流有可能将影响从能源到部分大宗商品的运输，进一步加剧能源危机风险。关注欧洲化工品产能占比较高的化工品种潜在投资机会。 科思创位于德国的 30 万吨 TDI 装置因氯气泄露发生不可抗力，预计 11 月30 日后方可恢复供应。同时巴斯夫位于德国的 30 万吨 TDI 装置于 4 月底停车检修，目前尚未重启，万华化学 BC 装置例行检修中，相当于全球超过 20%以上 TDI 产能处于非正常状态，同时行业旺季即将到来，供需失衡状态下 TDI 价格可能具备较大向上弹性，建议关注 TDI 相关标的沧州大化、万华化学。 【景气周期行业】 1）油气：在需求相对稳定的假设下，能源类公司由于长期资本开支水平不高，环保及碳中和背景约束了供给扩张，同时地缘政治等突发事件催化价格上行的趋势，因此盈利有较大的改善空间。推荐：中国海洋石油、广汇能源等。 2）磷化工：前期产业链悲观情绪下合成氨、硫磺等原料价格下跌较多，带动磷肥及其他磷酸盐产品价格出现回落，而磷矿石在行业情绪最悲观的时候价格依然高位坚挺，我们认为主要原因在于磷矿供需格局没有根本变化，硫、氨元素价格回落为磷矿石价格腾挪出空间。目前硫磺、黄磷等产品价格已基本见底，随着磷肥旺季逐步到来，磷矿价格依然易涨难跌。推荐川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、川发龙蟒、司尔特、新洋丰、中毅达等。 3）纯碱：地产稳增长预期下，浮法玻璃稳定纯碱需求，光伏玻璃、碳酸锂需求放量以及出口改善拉动增量需求，行业今年新增产能极少，供需将由紧平衡变为紧缺。推荐：双环科技、山东海化、和邦生物、中盐化工、远兴能源、三友化工、华昌化工等。 4）硫磺硫酸链：硫铁矿方面今年行业新增多套硫铁矿制酸新产能，供需较为紧张的局面有望拉动硫铁矿景气向上推荐粤桂股份。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 王席鑫 执业证书编号：S0680518020002 邮箱： 分析师 孙琦祥 执业证书编号：S0680518030008 邮箱： 相关研究 1、基础化工：看好EVA、POE等光伏胶膜原料，关注欧洲能源、河运危机下对化工品影响2022-08-15 2、基础化工：看好新能源上游景气标的及优质成长股2022-08-07 3、基础化工：看好周期景气品种及需求确定性强的消费成长标的2022-08-01 -32%-16%0%16%32%2021-08 2021-12 2022-04 2022-08基础化工 沪深300 2022年08月22日 P.2请仔细阅读本报告末页声明 5）农化：全球粮食作物高景气，拉动上游化肥、农药等农资需求，推荐钾肥（亚钾国际、东方铁塔等）、农药（扬农化工、润丰股份、海利尔等）。【成长板块】 【成长板块】 1）优质成长龙头： 龙头公司在壁垒、竞争力上已经久经考验，核心竞争力强，未来成长性突出。上 游能源涨价侵蚀中下游产业链利润，导致部分优秀的制造业公司股价显著回调， 目前估值和预期处于底部区域，从中长期看预期回报率提升。看好化工类的核心 资产：万华化学、卫星化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣等。 2）新材料成长： 化工新材料供给端具有技术壁垒、客户认证壁垒、较高的产品差异化程度。需求 端持续受益于全球下游产业往我国转移的红利，供给端的高壁垒，加上需求端的 产业转移与迭代，使得有竞争力的厂商在很长的时间维度里具备持续成长的空间。观眼全球，在过去海外产业的转移和迭代，已经诞生出了如东丽、法液空、林德、信越、宣伟等一系列的化工新材料巨头。而在当下位置，近期市场风格使得过去估值水平较高的新材料龙头，估值下降，进入中长期配置区间。我们在化工新材料板块中聚焦护城河深、成长空间大、在所在领域能与海外对手展开一定竞争的龙头厂商，具体推荐： 打入 SK 海力士、长江存储等国内外大客户供应链的半导体材料龙头雅克科技； 光学膜+特种树脂快速放量，具备完整产业链、丰富产品储备的新材料平台型厂商东材科技； 反射膜具备全球定价能力，受益于 MiniLED 渗透的光学反射膜龙头长阳科技； 产业链齐全的碳纤维国产化先锋光威复材 3）消费成长： 润滑油添加剂进口替代瑞丰新材、 终端需求刚性，全球唯一具备全产业链优势的维生素 D3 系列衍生物龙头花 园生物、 吸附类分子筛持续进口替代、催化类分子式从 0 到 1 在即建龙微纳 轮胎原料及海运费下行盈利有望改善森麒麟、 聚焦全产业链、成本转嫁能力强的龙头，推荐：下游植物胶囊（保健品&医药）、 人造肉（食品）的细分赛道龙头山东赫达、 无糖趋势下看好甜味剂需求增加金禾实业。 风险提示：宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌；新项目建设进度不及预期；疫情反复等。 重点标的 股票 股票 投资 EPS （元） P E 代码 名称 评级 2021A 2022E 2023E 2024E 2021A 2022E 2023E 2024E 002895.SZ 川恒股份 买入 0.75 1.84 2.89 3.75 37.53 15.30 9.74 7.51 002648.SZ 卫星化学 买入 3.49 5.26 6.68 7.87 7.12 4.72 3.72 3.16 000301.SZ 东方盛虹 买入 0.73 0.98 1.98 2.27 31.03 23.11 11.44 9.98 601208.SH 东材科技 买入 0.38 0.60 0.84 1.09 39.26 24.87 17.76 13.69 002453.SZ 华软科技 买入 -0.18 0.62 0.88 -70.61 20.50 14.44 600160.SH 巨化股份 买入 0.41 0.79 0.96 1.47 40.22 20.87 17.18 11.22 603077.SH 和邦生物 买入 0.34 0.57 0.67 0.74 11.53 6.88 5.85 5.30 资料来源：Wind，国盛证券研究所 2022年08月22日 P.3请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 1.行业核心观点 . 4 2.本周化工品价格动态跟踪 . 7 3.本周最新子行业信息跟踪 . 10 4.风险提示 . 13 图表目录 图表1：欧洲主要化工品产能占比 . 5 图表2：本周（8月13日-8月19日）化工品价格涨跌幅前十 . 7 图表3：化工品价格跟踪（8月12日-8月19日） . 8 图表4：化工品价格跟踪（8月12日-8月19日） . 9 2022年08月22日 P.4请仔细阅读本报告末页声明 1. 行业核心观点 我们认为产业链当下供需矛盾最突出的环节仍在上游资源端，近期能源价格回调更多是 对未来衰退预期的演绎，并非真实的需求走弱，在国内稳增长及复工复产的趋势下，上 游依然是盈利最确定的方向，同时估值方面还存在一定重估空间。当下位置，重点看好 新能源上游材料、化工周期景气品种、已经明显低估的核心资产及成长股。新能源中长 期需求快速增长的趋势下，化工龙头凭借技术、产业链一体化、规模化以及环保处理方 面的优势依然大有可为，在 2022 年行业供需依然偏紧的状态下，我们依然看好产能率 先落地的上游材料标的。纯碱、磷矿、硫铁矿等部分周期品种，行业继续维持高景气， 价格弹性大；具备全产业链竞争优势，增长确定性较强的化工优质龙头，目前估值和预 期均处于底部区域，从中长期看预期回报率提升，进入价值配置区间。 【新能源产业链景气标的】 1）光伏胶膜原料 EVA&POE： EVA：光伏需求持续超预期，浙石化、榆能化等新增产能释放下目前行业供需依然偏紧， 未来 2 年我们预期供需紧张下 EVA 仍将保持较高景气，EVA 光伏料价格后续继续看涨， 重点推荐联泓新科、东方盛虹。 POE：在 N 型化发展的过程中，POE 类胶膜渗透率渗透率提升是必然的趋势，尤其考虑 到未来五年是 N 型化快速提升的阶段，对于 POE 粒子的需求也将呈现大幅增长，预期到2025 年，光伏用 POE 粒子需求达到 65 万吨，CAGR 48%。 -烯烃是 POE 产业链最核心壁垒，催化剂选用是关键要素，国内厂商陆续实现突破，POE 粒子国产化在即。POE 为乙烯、-烯烃的共聚物，其中-烯烃是核心原材料，共聚比例高于 20%。由于合成难度大，目前-烯烃是制约 POE 生产的“卡脖子”要素，占 POE 产业链利润约 60%。生产 POE 需己烯（C6）或辛烯（C8）-烯烃，由于-烯烃中碳元素越高合成壁垒越高，目前国内 1-辛烯主要依赖于进口。-烯烃的核心在于催化剂的选用，国内处于产业化阶段，目前卫星化学通过自主研发成功突破-烯烃关键技术，打破 SASOL、壳牌、雪佛龙等海外企业垄断。国产厂商有望实现 POE 粒子的国产突破，产品国产化在即。POE 粒子国产化或是未来光伏行业内两到三年最清晰的产业趋势之一，关注 POE 粒子国产化，首推实现-烯烃突破的卫星化学，关注万华化学、东方盛虹、岳阳兴长等公司。 2）PVDF：锂电级 PVDF 价格高位维持，市场供应维持偏紧，重点关注：联创股份、东岳集团、巨化股份、东阳光。 3）磷酸铁：我们认为行业预期差较大，市场规划产能较大，但实际产能释放进度受到技 术掌握程度及产品验证周期可能低于预期，今年率先投产企业具备较强先发优势，有望 享受高景气下的超额收益，建议关注川恒股份、云天化、新洋丰等。 4）光伏反射膜：光伏反射膜材料可用于增强光伏背板发电效率，双玻渗透率提升趋势下有望得到推广和应用，建议关注海利得。 5）氟化工：萤石短期海外供给受限带来进口量下滑，中长期锂电、光伏、半导体对氟化 工终端需求带来较大拉动。看好具备国内最大单一萤石矿储量、产量以及正在开发全球 最大伴生矿项目并进军下游氟化工产业的萤石龙头：金石资源。2022 年第三代制冷剂进 入基线年最后一年，未来供需好转下盈利能力有望大幅改善，建议关注制冷剂龙头巨化 股份。 【关注欧洲能源、河运危机下对化工品影响】 8 月 9 日，欧盟成员国自愿削减 15%天然气用量的协议正式生效。10 日，欧盟禁止俄罗斯煤炭 120 天的过渡期也结束，俄煤禁运令正式生效。冬季渐近，欧洲天然气供应依然存在较大问题。另一方面随着欧洲历史性大旱，莱茵河水位告急，作为欧洲重要的大宗商品运输通道，莱茵河断流有可能将影响从能源到部分大宗商品的运输，进一步加剧能源危机风险。关注欧洲化工品产能占比较高的化工品种潜在投资机会。 科思创位于德国的 30 万吨 TDI 装置因氯气泄露发生不可抗力，预计 11 月 30 日后 2022年08月22日 P.5请仔细阅读本报告末页声明 方可恢复供应。同时巴斯夫位于德国的 30 万吨 TDI 装置于 4 月底停车检修，目前尚未重启，万华化学 BC 装置例行检修中，相当于全球超过 20%以上 TDI 产能处于非正常状态，同时行业旺季即将到来，供需失衡状态下 TDI 价格可能具备较大向上弹性，建议关注 TDI相关标的沧州大化、万华化学。 图表1：欧洲主要化工品产能占比 产品 全球产能（万吨） 欧洲产能（万吨） 欧洲产能占比 国内上市公司 VA 3.7 1.67 45% 新和成、浙江医药 VE 24 7.92 40% 新和成、浙江医药 泛酸钙 2.3 0.53 23% 兄弟科技 蛋氨酸 183 55 30% 安迪苏、新和成 PC 500 126 25% 鲁西化工、万华化学 PA66 282 57 20% 神马股份 TDI 322 106 33% 万华化学、沧州大化 MDI 948 284 30% 万华化学 己二酸 458 92 20% 华峰化学、华鲁恒升 丙烯酸 885 150 17% 卫星化学、万华化学 正丁醇 634 140 22% 鲁西化工、万华化学 钛白粉 836 167 20% 龙佰集团、中核钛白 资料来源：天天化工网，国盛证券研究所 【景气周期行业】 1）油气：在需求相对稳定的假设下，能源类公司由于长期资本开支水平不高，环保及碳 中和背景约束了供给扩张，同时地缘政治等突发事件催化价格上行的趋势，因此盈利有 较大的改善空间。推荐：中国海洋石油、广汇能源等。 2）磷化工：前期产业链悲观情绪下合成氨、硫磺等原料价格下跌较多，带动磷肥及其他 磷酸盐产品价格出现回落，而磷矿石在行业情绪最悲观的时候价格依然高位坚挺，我们 认为主要原因在于磷矿供需格局没有根本变化，硫、氨元素价格回落为磷矿石价格腾挪 出空间。目前硫磺、黄磷等产品价格已基本见底，随着磷肥旺季逐步到来，磷矿价格依 然易涨难跌。推荐川恒股份、云天化、兴发集团、湖北宜化、川发龙蟒、司尔特、新洋 丰、中毅达等。 3）纯碱：地产稳增长预期下，浮法玻璃稳定纯碱需求，光伏玻璃、碳酸锂需求放量以及 出口改善拉动增量需求，行业今年新增产能极少，供需将由紧平衡变为紧缺。推荐：双 环科技、山东海化、和邦生物、中盐化工、远兴能源、三友化工、华昌化工等。 4）硫磺硫酸链：硫铁矿方面今年行业新增多套硫铁矿制酸新产能，供需较为紧张的局面 有望拉动硫铁矿景气向上推荐粤桂股份。 5）农化：全球粮食作物高景气，拉动上游化肥、农药等农资需求，推荐钾肥（亚钾国际、 东方铁塔等）、农药（扬农化工、润丰股份、海利尔等）。 【成长板块】 1）优质成长龙头： 龙头公司在壁垒、竞争力上已经久经考验，核心竞争力强，未来成长性突出。上游能源 涨价侵蚀中下游产业链利润，导致部分优秀的制造业公司股价显著回调，目前估值和预 期处于底部区域，从中长期看预期回报率提升。看好化工类的核心资产：万华化学、卫 星化学、华鲁恒升、扬农化工、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、桐昆股份、新凤鸣等。 2）新材料成长： 化工新材料供给端具有技术壁垒、客户认证壁垒、较高的产品差异化程度。需求端持续 受益于全球下游产业往我国转移的红利，供给端的高壁垒，加上需求端的产业转移与迭 代，使得有竞争力的厂商在很长的时间维度里具备持续成长的空间。观眼全球，在过去 2022年08月22日 P.6请仔细阅读本报告末页声明 海外产业的转移和迭代，已经诞生出了如东丽、法液空、林德、信越、宣伟等一系列的 化工新材料巨头。而在当下位置，近期市场风格使得过去估值水平较高的新材料龙头， 估值下降，进入中长期配置区间。我们在化工新材料板块中聚焦护城河深、成长空间大、 在所在领域能与海外对手展开一定竞争的龙头厂商，具体推荐： 打入 SK 海力士、长江存储等国内外大客户供应链的半导体材料龙头雅克科技； 光学膜+特种树脂快速放量，具备完整产业链、丰富产品储备的新材料平台型厂商 东材科技； 反射膜具备全球定价能力，受益于 MiniLED 渗透的光学反射膜龙头长阳科技； 产业链齐全的碳纤维国产化先锋光威复材 立足下游做强一体化产业链的改性塑料龙头国恩股份。 3）消费成长： 润滑油添加剂进口替代瑞丰新材、 轮胎原料及海运费下行盈利有望改善森麒麟、 终端需求刚性，全球唯一具备全产业链优势的维生素 D3 系列衍生物龙头花园生物 吸附类分子筛持续进口替代、催化类分子式从 0 到 1 在即建龙微纳 聚焦全产业链、成本转嫁能力强的龙头，推荐：下游植物胶囊（保健品&医药）、 人造肉（食品）的细分赛道龙头山东赫达、 无糖趋势下看好甜味剂需求增加金禾实业. 2022年08月22日 P.7请仔细阅读本报告末页声明 2.本周化工品价格动态跟踪 图表2：本周（8月13日-8月19日）化工品价格涨跌幅前十 资料来源：百川盈孚，Wind，国盛证券研究所 2022年08月22日 P.8请仔细阅读本报告末页声明 图表3：化工品价格跟踪（8月12日-8月19日） 资料来源：Wind，百川盈孚，国盛证券研究所 名称 周涨幅 两周涨幅 月涨幅 季涨幅 年涨幅 三年涨幅 当前价历史分位 （ 当 前 价 - 均 值 ） / 标 准 差N Y M E X 原 油 -4.1% 2.2% -11.5% -20.1% 42.1% 60.6%70.0% 81.0%布伦特原油 -3.0% 2.6% -9.7% -14.2% 45.4% 60.9%61.0% 78.0%天 然 气 （ N Y M E X ） 3.5% 11.2% 14.7% 13.7% 138.5% 314.2%63.9% 242.1%国际石脑油 -5.4% -6.6% -12.1% -26.1% 7.6% 39.2%46.4% -10.1%液化气 0.0% 1.5% -4.6% -16.9% 13.4% 66.9%59.1% 52.9%国际乙烯 -3.2% -8.0% -8.0% -20.0% -4.7% 9.5%42.9% -73.1%国际丙烯 -1.7% -1.7% -1.1% -18.1% -9.7% -4.9%39.3% -68.2%国内丙烯 -3.4% -1.4% -4.7% -15.6% -9.0% -6.0%25.8% -53.3%国外苯乙烯 -9.4% -8.1% -14.5% -23.6% -6.6% 5.8%41.7% -67.3%国内苯乙烯 -9.6% -8.3% -14.8% -24.2% -10.9% -11.7%37.2% -21.4%甲苯 -0.7% -2.0% -4.8% -8.0% 29.3% 33.0%61.2% 44.1%二甲苯 0.3% -1.8% -5.0% 0.9% 37.3% 34.5%66.1% 65.2%国际纯苯 -6.7% -10.5% -17.4% -28.1% -3.5% 34.6%51.8% -4.5%国内纯苯 -6.3% -8.9% -22.4% -19.6% 0.7% 40.0%60.3% 23.8%LLDPE7042 0.0% 0.0% -1.8% 0.0% -0.3% 4.6%29.7%-89.5%石油焦 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 87.3% 96.8%液氨 -4.5% -8.6% -15.8% -39.0% -28.7% 1.6%45.7% 38.8%国际尿素 1.3% 13.2% 1.3% -7.9% 25.1% 115.5%46.3% 147.2%国内尿素 0.9% -3.0% -10.9% -28.5% -8.4% 28.1%66.4% 127.4%氯化铵 -2.1% -9.5% -24.0% -36.7% -13.6% 50.8%37.2% 107.3%硝酸 -11.5% -11.5% -24.6% -22.0% -30.3% 35.3%50.3% 86.5%硝酸铵 -3.0% -3.0% -3.0% -3.0% 33.3% 73.0%5.8% 97.5%盐 湖 氯 化 钾 （ 6 2 % ） 0.0% 0.0% 0.0% 11.4% 49.2% 116.9%63.7% 289.9%磷 酸 二 铵 （ 6 4 % ） 0.0% 0.0% -3.3% 7.2% 14.9% 63.5%72.0% 200.1%国际磷酸二铵 -1.7% -3.4% -7.1% -25.9% 27.6% 162.4%62.9% 182.1%国际硫磺 0.0% 0.0% -70.6% -80.1% -61.5% 15.4%2.0% -57.9%国内硫磺 5.4% 5.4% -33.8% -74.1% -47.0% 44.1%8.2% -41.2%硫 酸 （ 9 8 % ） -23.5% -35.9% -54.5% -63.4% -54.3% 33.9%15.2% -39.5%黄磷 20.2% 24.0% 3.3% -20.5% 14.8% 96.2%37.7% 245.3%C B O T 玉 米 0.0% -1.2% -0.8% -26.7% 2.5% 36.6%58.4% 82.8%C B O T 小 麦 0.0% 2.2% 1.3% -28.6% 16.1% 67.5%52.8% 150.7%黄玉米 0.0% 2.6% 1.0% -9.8% 3.5% 44.0%82.3% 174.7%优质强筋小麦 0.0% 0.0% 0.0% -23.7% -2.6% 17.6% 58.4% 70.9%液氯 20.9% 4.4% 132.4% -117.1% -123.6% -218.5%0.0% -181.1%原盐 0.0% 0.0% 5.7% 4.2% 24.2% 105.6%75.2% 187.3%烧 碱 3 2 % 离 子 膜 0.0% -3.8% -5.4% -7.7% 57.5% 78.5%53.6% 225.9%电石 -4.4% -3.2% 2.7% -11.3% -23.8% 30.7%38.8% 125.2%P V C （ C F R 东 南 亚 ） -4.3% -4.3% -16.8% -31.3% -31.5% 1.1%25.2% -42.2%P V C （ 电 石 法 ） -3.8% -4.7% -2.3% -26.2% -31.7% -6.5%17.3% -47.8%P V C （ 乙 烯 法 ） -2.2% -1.5% -0.7% -25.2% -31.1% -2.9% 12.9% -53.0%轻质纯碱 0.0% -4.5% -7.0% -11.6% 16.3% 67.2%59.8% 243.6%重质纯碱 0.0% -0.9% -5.7% -7.3% 15.0% 59.7% 67.9% 249.3%P X （ C F R 中 国 ） 0.0% 0.0% 8.1% -9.2% 21.4% 44.9%52.1% 45.8%P X （ 华 东 挂 牌 价 ） 0.0% 0.0% -5.8% -9.1% 23.3% 28.6%59.0% 35.8%PTA -1.8% 0.2% 5.9% -10.6% 18.6% 15.9%35.0% -32.2%乙二醇 -5.4% -6.2% -9.6% -20.5% -23.9% -13.0%6.4% -150.3%P E T 切 片 -0.7% 0.4% -0.4% -11.0% 6.8% 2.2% 24.4% -68.7%苯胺 -4.2% -12.5% -15.5% -8.0% -6.5% 63.7%55.6% 40.6%TDI 8.3% 11.8% 1.8% 3.7% 18.9% 30.8%16.9% -58.9%聚 合 M D I （ 华 东 ） -0.6% -1.9% -3.1% -10.9% -14.0% 18.2%18.4% -49.8%纯 M D I （ 华 东 ） -0.5% -5.7% -15.0% -13.3% -18.6% -2.9%20.7% -65.5%万 华 聚 合 M D I （ 挂 牌 ） 0.0% 0.0% -6.6% -15.1% -10.2% 23.3%34.0% -12.5%万 华 纯 M D I （ 挂 牌 ） 0.0% 0.0% -6.3% -10.1% -6.3% 7.7%41.4% -9.1%1 , 4 - 丁 二 醇 （ B D O ) 0.0% 0.0% -35.9% -43.9% -40.4% 49.0%28.2% -12.5%PTMEG -8.6% -15.8% -29.2% -45.5% -52.2% 37.1%22.2% -44.7%己二酸 2.7% 5.6% -4.0% -18.8% -10.4% 13.1%19.7% -56.5%甲乙酮 4.6% 3.9% -10.1% -23.8% -16.9% 19.9%18.5% -34.2%环己酮 -3.4% -3.4% -6.1% -16.3% -6.1% 19.4%38.4% 4.2%环氧乙烷 0.0% 0.0% -3.8% -23.2% -18.2% -19.2%4.2% -156.5%环氧丙烷 5.7% 8.2% 4.0% -15.6% -46.2% -14.4%22.6% -124.5%环氧氯丙烷 2.7% 0.9% -1.7% -38.2% -20.1% 6.5%26.8% -33.2%软泡聚醚 4.7% 8.4% -1.1% -18.6% -47.4% -17.8%13.7% -158.5%硬泡聚醚 3.3% 3.3% -2.1% -12.1% -35.2% -6.5%24.6%-121.8%甲醇 -1.6% -27.0% 0.4% -12.7% -9.1% 16.4%28.7% -36.4%二甲醚 0.0% -37.9% -0.8% -10.1% 9.8% 25.3%37.6% 42.0%甲醛 0.0% -41.4% -4.7% -16.3% -13.0% -12.1%21.3% -109.5%醋酸 -5.0% -61.5% -18.6% -38.7% -52.5% -13.6%16.3% -62.0%醋酸酐 -11.1% -58.5% -13.8% -34.1% -45.1% -20.0%11.0% -57.3%醋酸乙烯 -10.0% -32.5% -28.0% -31.6% -3.6% 68.8%48.3% 102.3%乙醇 -0.7% 5.9% -5.6% -9.9% 2.3% 24.8%80.5% 127.3%二乙二醇 0.0% 0.0% -0.2% -0.3% -0.2% 0.9%34.9% -45.0%丙烯酸 0.0% 0.0% -4.4% -4.4% -6.9% -6.9%13.9% -95.5%季戊四醇 0.0% -11.1% 0.0% -4.0% 7.1% 17.6%66.1% 88.8%DMF 0.0% -41.5% 0.9% -13.1% -29.6% 136.6%48.8% 185.2%DOP 0.0% -22.6% -0.9% 8.8% -15.3% 31.4%57.0% 94.1%正丁醇 0.0% -31.6% -0.5% 6.9% -33.9% 31.4%47.1% 67.1%辛醇 0.0% -29.0% 0.0% 14.2% -25.1% 38.3%50.4% 89.5%丙烯酸甲酯 0.0% -28.2% -16.1% -29.5% -26.8% 34.0%43.0% 53.9%丙烯酸丁酯 0.0% -51.3% -17.2% -37.1% -52.5% 3.3%18.9% -9.0%醋酸乙酯 0.0% -35.6% -4.7% -26.5% -21.3% 15.7%3.9% 45.9%醋酸丁酯 0.0% -46.7% -6.9% -26.7% -46.5% 8.7% 25.8% 15.9%聚氨酯醇类行业动态跟踪（0 8 月1 9 日）石油化工化肥氯碱纯碱聚酯 2022年08月22日 P.9请仔细阅读本报告末页声明 图表4：化工品价格跟踪（8月12日-8月19日） 资料来源：Wind，百川盈孚，国盛证券研究所 粘胶长丝 0.0% 0.0% 0.0% 1.2% 11.8% 12.4%64.6% 109.8%粘胶短纤 -0.7% -2.0% -3.3% -1.3% 12.2% 30.7%28.4% -8.1%氨 纶 4 0 D 0.0% -1.5% -13.5% -32.6% -60.0% 6.7%6.0% -104.1%涤纶短纤 -2.4% -3.1% -5.3% -10.9% 7.4% 3.7%16.7% -82.6%涤 纶 P O Y 0.6% -0.9% 1.9% -7.6% 2.6% 1.3%25.9% -71.2%涤 纶 D T Y 0.0% 0.0% 0.0% -50.6% -49.9% 22.6%18.6% -71.7%涤 纶 F D Y 0.9% -0.6% 0.9% -6.7% 7.4% 7.4%20.3% -73.1%棉 花 C C I n d e x ( 3 2 8 ) 1.5% 1.4% 0.1% -28.1% -14.2% 17.2%26.3% -6.7%己内酰胺 0.9% -6.0% -10.6% -20.6% -17.8% -3.7%19.1% -94.2%PA6 -0.7% -4.8% -9.8% -13.3% -11.4% 2.5%18.3% -110.1%PA66 0.0% 0.0% -7.2% -22.1% -45.5% -9.2%1.0% -119.6%锦纶切片 0.0% 0.0% 0.0% 12.0% 0.0% 0.3%36.9% 8.4%锦 纶 P O Y -3.4% -5.7% -9.8% -13.8% -11.6% 0.6%16.9% -107.3%锦 纶 D T Y -1.9% -4.7% -8.5% -11.2% -9.9% 0.3%16.2% -108.8%锦 纶 F D Y -2.3% -5.1% -8.7% -10.6% -11.6% -1.5%16.9% -105.9%腈纶短纤 0.0% 0.0% 0.0% 1.4% 1.4% 23.4%52.1% 36.0%腈纶毛条 0.0% 0.0% 0.0% 2.0% 3.6% 20.5%52.4% 47.5%丙烯腈 0.0% -5.6% -11.5% -26.1% -42.6% -28.9%14.0% -147.7%棉短绒 -1.2% -3.5% -19.6% -41.0% -39.7% 10.8%29.0% 66.2%棉浆 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 25.8%55.7% 90.6%木浆 0.0% 0.0% 0.0% 4.8% 11.9% 69.2% 100.0% 160.5%萤石粉 0.0% 0.0% 1.8% 5.6% 16.3% -5.0%62.0% 111.0%无水氢氟酸 1.5% 1.5% -3.6% -8.4% 7.8% 7.8%54.8% 70.0%二氯甲烷 5.9% 6.8% 7.3% -26.2% -23.6% 8.2%17.9% -56.6%二氯乙烷 -10.3% -23.9% -32.7% -50.0% -50.0% 25.0%27.4% -29.7%三氯乙烯 2.2% 2.2% 9.3% 47.7% 30.9% 120.4%34.4% 145.3%R22 0.0% 0.0% 6.3% -5.6% 3.0% 13.3%47.6% 76.2%R134a 0.0% 4.8% 15.8% 4.8% 12.8% -13.7%9.7% -69.8%氟化铝 -0.6% -4.8% -7.2% -6.7% 10.4% -13.9%46.9% 44.4%冰晶石 -1.5% -1.5% -1.5% 0.0% 26.2% 10.2% 48.3% 46.0%钛精矿 0.0% 0.0% 0.0% -2.0% 0.0% 88.5%88.8% 192.2%锐钛型 0.0% -3.3% -12.6% -18.7% -14.7% 14.6%55.0% 87.4%金红石 0.0% -2.7% -6.8% -13.0% -17.8% 6.5% 48.5% 16.2%天然橡胶 -1.6% -0.8% -0.4% -7.0% -10.2% 14.9%8.9% -78.9%国际丁二烯 -12.3% -18.4% -24.4% -31.1% -41.5% -19.1%25.2% -110.6%丁二烯（华东） 0.0% -9.7% -17.1% -11.3% -24.3% -18.4%19.4% -8.7%丁苯橡胶 0.0% -2.1% -3.3% -3.7% -13.5% 10.7%14.9% -66.4%丁基橡胶 -1.3% -3.5% -3.5% -3.5% 16.8% 35.8%9.5% -60.6%顺丁橡胶 0.0% -6.0% -6.7% -9.4% -11.9% 17.8% 18.7% -51.0%S B S 干 胶 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 35.4% 18.1%HDPE -2.2% -3.3% -4.9% -11.6% -2.8% 3.5%21.0%-126.6%PP 1.1% -7.4% -7.4% -20.0% -3.3% -3.3%18.0% -113.8%GPPS 0.0% -0.5% -1.8% -3.1% -4.2% 11.9%54.4% -31.8%HIPS 0.0% 0.0% -2.6% -6.8% -13.6% 4.7%40.6% -57.8%ABS -2.7% -3.7% -4.3% -12.1% -35.1% 0.0% 26.0% -129.9%BOPP 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0% 0.0%29.5% -25.5%纯吡啶 5.7% 5.7% 5.7% 29.8% 68.2% 89.7%41.2% 39.1%草甘膦 -1.6% -2.9% -4.0% -6.9% 19.8% 142.0% 52.4% 170.1%甲基环硅氧烷 10.5% 10.5% 0.0% -17.6% -36.4% 0.0%17.9% -9.7%金 属 硅 4 4 -0.5% -2.0% 0.0% 0.0% 17.5% 92.1% 22.1% 123.9%维生素A 0.0% -4.3% -10.0% -41.6% -59.1% -70.0%1.3% -65.4%维生素C 0.0% 0.0% 0.0% -23.9% -46.3% 8.5%5.1% -77.0%维生素E 0.0% 0.0% 0.0% -5.7% 5.1% 65.0%26.1% -19.9%维 生 素 K 3 0.0% 0.0% -2.6% 0.0% 171.4% 90.0%96.6% 280.2%维 生 素 D 3 0.0% -3.8% -7.4% -21.9% -28.6% -73.4% 1.9% -92.6%大豆 0.0% 0.8% 8.8% -0.6% 7.3% 83.6%92.9% 201.5%豆粕 0.0% -6.9% -1.8% -9.8% 4.9% 30.7%64.9% 167.4%棉粕 0.0% 0.0% 0.0% 0.7% 7.2% 25.0%100.0% 237.4%菜粕 0.0% 0.3% 4.4% -7.0% 18.8% 46.1%73.8% 255.1%玉米 0.0% 2.7% 5.2% -8.3% 6.6% 45.5%86.6% 158.8%赖氨酸 0.
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