20220822-美尔雅期货-煤焦周度报告_钢厂利润承压_复产面临考验_双焦继续承压运行_25页_2mb.pdf

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煤焦周度报告 20220822钢厂利润承压,复产面临考验 ,双 焦继续承压运行美尔雅期货产业研究中心 黑色产业组研究员:杨辉从业资格证号: F3085549Email: 报告主要观点版块 关键词 主要观点焦炭价格 现货二轮提涨落地,期货震荡走弱供给 焦企利润继续改善,开工、产量延续增势需求 铁水大幅回升,钢厂采购偏谨慎;出口需求下滑,投机需求转弱,终端需求改善有限库存 焦企继续去库,总库存变化不大利润 焦企利润继续改善,焦化盘面利润走弱基差、价差 焦炭 09基差、 9-1价差走强焦炭方面,二轮提涨落地,累涨 400-460元 /吨。供应端,焦企利润改善,开工继续增加。需求端贸易商情绪降温,投机需求转弱,钢厂刚需小幅回升,铁水日均产量回升至 225万吨,随着钢厂利润再度承压预计后期铁水增长空间有限。焦煤价格 现货稳中有涨,期货震荡走弱供给 主产地供应相对平稳,洗煤厂开工率、产量继续增加;蒙煤通关回升至 500以上,俄煤仍有到港库存 上游库存继续向下游转移,总库存增加基差、价差 焦煤 01基差、 9-1价差走强焦煤方面,供应端,北方地区多降雨,对煤矿生产、拉运造成一定影响,部分煤矿产量缩减,整体供应保持平稳,洗煤企业开工率继续小幅增加。进口方面,甘其毛都口岸蒙煤日通车 500车以上,俄煤仍有到港,进口端仍有增加预期。需求端焦炭二轮提涨落地后,前期库存低位焦企加大补库节奏,叠加部分中间投机贸易商采购量增多,煤矿出货情况尚可。总结上周双焦震荡下跌走势,焦煤主力移至 01合约,走势强于焦炭。宏观层面 7月经济数据全面走软,打击了市场信心;产业层面钢联数据显示成材产量增加,去库持续,表需改善,但从现货层面看需求不好致钢厂降价,而原料提涨后,钢厂利润再度承压,对炉料需求偏谨慎。目前旺季预期暂未打破,钢厂复产持续,下游低库存下补库需求仍存,对盘面形成一定支撑。但终端需求改善力度有限,原料提涨后钢厂利润再度承压,钢厂复产持续性面临考验,成材仍可能对原料形成负反馈。预计行情仍有反复,谨慎做空。焦炭焦炭周度市场跟踪焦炭1.1 价格 :现货二轮提涨落地,期货震荡走弱 现货方面,二轮 提涨落地,幅度 200-220元 /吨,累涨 400-460元 /吨,多地钢厂已计划对焦炭提降,第三轮提涨或夭折。截至上周五吕梁准一级焦出厂价 (含税) 2560,环比前一周增 200;河北邢台准一级焦出厂价 (含税 )2680,环比前一周增 200;日照港准一级冶金焦平仓价 2810,环比前一周增 200。 期货方面, 上周焦炭主力 09合约大幅走弱,周跌 6.28%至 2759.5。主因宏观层面 7月经济数据全面走软,打击了市场信心;产业层面钢联数据显示成材产量增加,去库持续,表需改善,但从现货层面看需求不好致钢厂降价,而原料提涨后,钢厂利润再度承压,对炉料需求偏谨慎。焦化提产较快,但下游投机需求走弱,钢厂采购也偏谨慎,短期基本面走弱。数据来源: Wind,美尔雅期货1,200.001,700.002,200.002,700.003,200.003,700.004,200.004,700.00准一级焦价格趋势出厂价 (含税 ):准一级焦 :吕梁 出厂价 (含税 ):准一级焦 :邢台 日照港 :平仓价 (含税 ):准一级焦100015002000250030003500400045001月2日1月11日1月20日1月29日2月7日2月16日2月25日3月6日3月15日3月24日4月2日4月12日4月21日4月30日5月10日5月19日5月28日6月6日6月15日6月24日7月3日7月12日7月21日7月30日8月8日8月17日8月26日9月4日9月13日9月22日10月8日10月17日10月26日11月4日11月13日11月22日12月1日12月10日12月19日12月28日焦炭主力合约季节性2022年 2021年 2020年 2019年 2018年焦炭1.2 供给:焦 企利润继续改善, 开工、 产量延续增势 上周焦炭二轮提涨落地,累涨 400-460元 /吨,焦企利润继续改善,焦炭产能利用率、产量继续增加。全国 230家独立焦企样本:产能利用率为 73.23% 增 3.13%;焦炭日均产量 55.11万吨增 2.56万吨。数据来源:钢联,美尔雅期货5560657075808590951月1日1月11日1月22日2月1日2月14日2月25日3月6日3月18日3月27日4月8日4月17日4月29日5月8日5月20日5月29日6月10日6月19日7月1日7月10日7月22日7月31日8月12日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日全国独立 230家焦企 产能利用率2022年 2021年 2020年 2019年4045505560657075801月1日1月11日1月22日2月1日2月14日2月25日3月6日3月18日3月27日4月8日4月17日4月29日5月8日5月20日5月29日6月10日6月19日7月1日7月10日7月22日7月31日8月12日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日全国独立 230家焦企 日均产量2022年 2021年 2020年 2019年万吨焦炭1.2 供给 :焦企利润继续改善,开工、产量延续增势 上周 全国 247家钢厂焦炭产能利用率 85.75%增 0.11%,焦炭日均产量 46.88万吨,环比增 0.32万吨。数据来源:钢联,美尔雅期货76788082848688909294961月1日1月11日1月22日2月1日2月14日2月25日3月6日3月18日3月27日4月8日4月17日4月29日5月8日5月20日5月29日6月10日6月19日7月1日7月10日7月22日7月31日8月12日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日全国 247家钢厂 焦化产能利用率2022年 2021年 2020年 2019年444546474849501月1日1月11日1月22日2月1日2月14日2月25日3月6日3月18日3月27日4月8日4月17日4月29日5月8日5月20日5月29日6月10日6月19日7月1日7月10日7月22日7月31日8月12日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日全国 247家 钢厂焦炭日均产量2022年 2021年 2020年 2019年焦炭1.3 需求: 铁水大幅回升, 钢厂 采购偏谨慎 上周铁水大幅回升,但原料提涨后钢厂利润再度承压,后续复产动力面临考验,钢厂目前对焦炭采购谨慎,维持低库存运行。 据钢联数据,上 周全国 247家钢厂高炉开工率 77.9%,环比增 1.66%;高炉炼铁产能利用率 83.89%,环比增 2.67%;日均铁水产量 225.78万吨,环比增 7.11万吨;钢厂盈利率 62.77%,环比增 8.22%。数据来源:钢联,美尔雅期货60657075808590951001月1日1月15日1月29日2月18日3月4日3月18日4月1日4月15日4月29日5月13日5月27日6月10日6月24日7月8日7月22日8月5日8月19日9月4日9月21日10月9日10月26日11月13日11月30日12月18日247家钢厂高炉 炼铁产能利用率2022年 2021年 2020年 2019年 2018年1801902002102202302402502601月1日1月17日2月5日2月22日3月11日3月26日4月10日4月26日5月13日5月28日6月12日6月28日7月15日7月30日8月14日8月31日9月17日10月2日10月18日11月2日11月19日12月4日12月20日247家钢厂 日均铁水产量2022年 2021年 2020年 2019年 2018年1525354555657585951051月1日1月17日2月5日2月22日3月11日3月26日4月10日4月26日5月13日5月28日6月12日6月28日7月15日7月30日8月14日8月31日9月17日10月2日10月18日11月2日11月19日12月4日12月20日247家钢厂 盈利率2022年 2021年 2020年 2019年 2018年焦炭1.3 需求:出口 需求 下滑 , 投机 需求 转弱 , 终端 需求改善有限 出口方面,出口利润转为负数,焦炭出口需求下滑。投机方面,贸易商情绪降温,投机需求明显走弱。 终端需求方面 ,受高温和资金偏紧的限制,回升受限,七月地产数据未见起色,保交付推进竣工略有好转,但新开工增速仍保持较大降幅,拖累施工面积继续萎缩,地产的弱化削弱了螺纹的旺季预期。制造业生产稳定性受到限电扰动,下游基料库存压力大,制约热卷需求改善。数据来源: wind,钢联,美尔雅期货-600.00-400.00-200.000.00200.00400.00600.001月2日1月15日1月28日2月11日2月24日3月9日3月22日4月6日4月19日5月5日5月18日5月31日6月13日6月27日7月10日7月23日8月5日8月18日9月2日9月17日10月9日10月23日11月8日11月23日12月8日12月23日焦炭出口利润2022年 2021年 2020年 2019年051015202530351月1日1月13日1月25日2月10日2月22日3月6日3月18日3月30日4月12日4月24日5月7日5月19日5月31日6月12日6月24日7月6日7月18日7月30日8月11日8月23日9月4日9月16日9月28日10月17日10月29日11月10日11月22日12月4日12月16日12月28日主流贸易商全国建筑钢材日成交量 5日均值2022年 2021年 2020年 2019年 2018年-200-10001002003004005006001月1日1月14日1月26日2月10日2月26日3月10日3月23日4月5日4月17日5月1日5月14日5月27日6月8日6月21日7月3日7月16日7月29日8月10日8月23日9月10日9月25日10月15日10月30日11月15日11月30日12月17日螺纹表观需求2018年 2019年 2020年 2021年 2022年焦炭1.4 库存 :焦企继续去库, 总 库存变化不大 上周焦炭总 库存变化不大。钢厂利润承压下对焦炭采购谨慎,库存小幅增加;贸易商投机需求明显转弱,港口库存下滑;焦企继续小幅去库。 上周焦炭总库存降 1.14万吨至 957.17万吨。其中,港口库存环比降 1.8万吨至 287.6万吨。数据来源: Wind,钢联,美尔雅期货80090010001100120013001400150016001月1日1月15日1月29日2月9日2月23日3月6日3月18日3月29日4月9日4月20日5月1日5月13日5月24日6月4日6月15日6月26日7月8日7月19日7月30日8月10日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日焦炭总库存 :港口 +全样本焦企 +247家钢厂2022年 2021年 2020年 2019年 2018年1001502002503003504004505005501月1日1月15日1月29日2月9日2月23日3月6日3月18日3月29日4月9日4月20日5月1日5月13日5月24日6月4日6月15日6月26日7月8日7月19日7月30日8月10日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日焦炭库存:港口2022年 2021年 2020年 2019年 2018年焦炭1.4 库存 :焦企继续去库,总库存变化不大 独立焦企全样本库存环比降 7.7万吨至 90.85万吨; 247家样本钢厂库存环比增 8.36万吨至 578.72万吨。数据来源:钢联,美尔雅期货305070901101301501701902102301月1日1月18日2月4日2月21日3月6日3月20日4月3日4月17日5月1日5月15日5月29日6月12日6月26日7月10日7月24日8月7日8月21日9月7日9月25日10月12日10月30日11月16日12月4日12月21日焦炭库存:独立焦企全样本2022年 2021年 2020年 2019年 2018年50055060065070075080085090095010001月1日1月18日2月4日2月21日3月6日3月20日4月3日4月17日5月1日5月15日5月29日6月12日6月26日7月10日7月24日8月7日8月21日9月7日9月25日10月12日10月30日11月16日12月4日12月21日焦炭库存:国内 247家钢厂2022年 2021年 2020年 2019年 2018年1011121314151617181月1日1月17日2月1日2月19日3月6日3月22日4月8日4月23日5月8日5月24日6月10日6月25日7月9日7月22日8月3日8月16日8月30日9月14日10月1日10月16日11月1日11月16日12月3日12月18日247家 样本 钢厂 焦炭库存可用天数2022年 2021年 2020年 2019年 2018年焦炭1.5 利润 :焦企利润继续改善, 焦化盘面 利润走弱 上周焦炭二轮提涨落地,焦企利润继续改善,但因煤价也在上涨,改善幅度有限。全国 30家样本焦企吨焦盈利67元,环比前一周增 117元 /吨。 焦化盘面 利润从图形上看显著走强,但主因焦煤主力移至 01合约,基数较低所致, 09合约焦化盘面利润因焦炭下跌幅度大于焦煤下跌幅度环比降 87.3元 /吨至 48.35元 /吨。数据来源:钢联, Wind,美尔雅期货-600-400-200020040060080010001200 焦企盈利调查全国 30家焦企盈利 山西准一盈利 山东准一盈利-1000-800-600-400-200020040060080010001月2日1月11日1月20日1月29日2月8日2月17日2月26日3月7日3月16日3月25日4月3日4月13日4月22日5月3日5月13日5月22日5月31日6月9日6月18日6月27日7月6日7月15日7月24日8月2日8月11日8月20日8月29日9月7日9月16日9月25日10月11日10月20日10月29日11月7日11月16日11月25日12月4日12月13日12月22日12月31日焦化利润:盘面2022年 2021年 2020年 2019年焦炭1.6 基差价差:焦炭 09基 差、 9-1价差走强 上周焦炭现货二轮提涨落地,期货震荡走弱,基差走强,日照港准一级冶金焦 09基差环比增 426.58至 107.85。 跨期价差方面 ,上周因远月合约下跌幅度更大,焦炭 9-1价差环比增 39至 227。数据来源: Wind,美尔雅期货(1000.00)(500.00)0.00500.001000.001500.002000.002500.001月2日1月13日1月24日2月5日2月16日2月27日3月10日3月21日4月1日4月13日4月24日5月8日5月19日5月30日6月10日6月21日7月2日7月13日7月24日8月4日8月15日8月26日9月6日9月17日9月28日10月16日10月27日11月7日11月18日11月29日12月10日12月21日日照港准一基差: 9月2022年 2021年 2020年 2019年-200-10001002003004005006007001月16日1月22日1月28日2月3日2月9日2月15日2月21日2月27日3月4日3月10日3月16日3月22日3月28日4月3日4月9日4月15日4月21日4月27日5月4日5月10日5月16日5月22日5月28日6月3日6月9日6月15日6月21日6月27日7月3日7月9日7月15日7月21日7月27日8月2日8月8日8月14日8月20日8月26日9月1日9月7日9月13日J09-01合约价差2017 2018 2019 2020 2021 2022焦煤焦煤周度市场跟踪焦煤2.1 价格: 现货稳中有涨,期货震荡走弱 现货方面, 上周焦煤现货稳中有涨。截止上周五,山西柳林低硫主焦煤报价 2150,与前一周持平;京唐港主焦煤库提价(山西产)报价 2350,与前一周持平;天津港主焦煤库提价 (蒙古产 )报价 2260,较前一周增 20;日照港主焦煤库提价 (澳大利亚产 )报价 2160,较前一周增 50。 期货方面,上周 焦煤主力移至 01合约,整体走势强于焦炭,焦煤 01周跌 4.86%至 1871.5。近期焦煤供给端因产地事故、降雨等有小幅缩减,而下游焦企提产较快,对炼焦煤需求较好。短期焦煤基本面强于焦炭。数据来源: Wind,美尔雅期货10001500200025003000350040004500主焦煤价格出矿价 :主焦煤 (低硫,柳林产 ):山西 京唐港 :库提价 (含税 ):主焦煤 :山西产京唐港 :库提价 :主焦煤 :澳大利亚产 天津港 :库提价 :主焦煤 (蒙古 )900140019002400290034001月2日1月11日1月20日1月29日2月7日2月16日2月25日3月6日3月15日3月24日4月2日4月12日4月21日4月30日5月10日5月19日5月28日6月6日6月15日6月24日7月3日7月12日7月21日7月30日8月8日8月17日8月26日9月4日9月13日9月22日10月8日10月17日10月26日11月4日11月13日11月22日12月1日12月10日12月19日12月28日焦煤主力合约收盘价2022年 2021年 2020年 2019年 2018年焦煤2.2 供应:主产地供应相对平稳,洗煤厂开工率、 产量继续增加 供应方面 ,北方地区多降雨,对煤矿生产、拉运造成一定影响,部分煤矿产量缩减,整体供应保持平稳,洗煤企业开工率继续小幅增加。 据钢联数据, 截止 8月 19日 , 110家样本洗煤厂开工率 74.5%较 前一周增 1.63%;日均精煤 产量 62.26万吨增 1.38万吨。数据来源:钢联,美尔雅期货30354045505560657075801月1日1月15日1月25日2月12日2月22日3月5日3月15日3月26日4月5日4月16日4月26日5月10日5月21日5月31日6月11日6月21日7月2日7月12日7月23日8月2日8月13日8月23日9月6日9月20日10月9日10月23日11月6日11月20日12月4日12月18日样本洗煤厂( 110家):精煤:日均产量2022年 2021年 2020年 2019年354555657585951月1日1月15日1月25日2月12日2月22日3月5日3月15日3月26日4月5日4月16日4月26日5月10日5月21日5月31日6月11日6月21日7月2日7月12日7月23日8月2日8月13日8月23日9月6日9月20日10月9日10月23日11月6日11月20日12月4日12月18日样本洗煤厂( 110家):开工率2022年 2021年 2020年 2019年焦煤2.2 供应:蒙煤 通关回升至 500以上 , 俄煤仍有到港 进口方面 ,甘其毛都口岸蒙煤日通车 500车以上,俄煤仍有到港,进口端仍有增加预期。数据来源:汾渭,美尔雅期货-1001003005007009001100130015001月2日1月14日1月26日2月7日2月19日3月3日3月15日3月27日4月8日4月20日5月3日5月15日5月27日6月8日6月20日7月2日7月14日7月26日8月7日8月19日8月31日9月12日9月24日10月9日10月21日11月2日11月14日11月26日12月8日12月20日甘其毛都口岸蒙煤通关车数2022年 2021年 2020年 2019年 2018年0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月自俄罗斯进口炼焦煤数量2022年 2021年 2020年 2019年 2018年焦煤 上周焦炭二轮提涨落地,焦企对炼焦煤采购增加,钢厂自带焦化对炼焦煤采购仍偏谨慎,上游库存继续向下游转移,炼焦煤总库存增加。 上周炼焦煤总库存环比增 62.06万吨至 2009.54万吨。其中,港口库存环比增 1.89万吨至 235.86万吨。2.3 库存 :上游库存继续向下游转移, 总 库存 增加数据来源: Wind,钢联,美尔雅期货22002400260028003000320034003600380040001月3日1月15日1月28日2月11日2月22日3月6日3月19日3月30日4月12日4月24日5月8日5月21日6月1日6月14日6月25日7月9日7月20日8月2日8月14日8月27日9月7日9月20日10月1日10月15日10月26日11月8日11月20日12月3日12月14日12月27日炼焦煤总库存:港口 +全样本焦企 +247家钢厂2022年 2021年 2020年 2019年 2018年1002003004005006007008001月3日1月15日1月28日2月11日2月22日3月6日3月19日3月30日4月12日4月24日5月8日5月21日6月1日6月14日6月25日7月9日7月20日8月2日8月14日8月27日9月7日9月20日10月1日10月15日10月26日11月8日11月20日12月3日12月14日12月27日炼焦煤库存 :港口合计2022年 2021年 2020年 2019年 2018年1800230028003300380043001月1日1月15日1月29日2月9日2月23日3月6日3月18日3月29日4月9日4月20日5月1日5月13日5月24日6月4日6月15日6月26日7月8日7月19日7月30日8月10日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日炼焦煤总库存:港口 +全样本焦企 +247家钢厂2022年 2021年 2020年 2019年 2018年1002003004005006007008001月1日1月15日1月29日2月9日2月23日3月6日3月18日3月29日4月9日4月20日5月1日5月13日5月24日6月4日6月15日6月26日7月8日7月19日7月30日8月10日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日炼焦煤库存 :港口合计2022年 2021年 2020年 2019年 2018年焦煤 独立焦企全样本库存环比增 51.89万吨至 954.78万吨; 247家样本钢厂库存环比增 8.28万吨至 818.9万吨。2.3 库存 :上游库存继续向下游转移,总库存增加数据来源:钢联,美尔雅期货8008509009501000105011001150120012501月3日1月15日1月28日2月11日2月22日3月6日3月19日3月30日4月12日4月24日5月8日5月21日6月1日6月14日6月25日7月9日7月20日8月2日8月14日8月27日9月7日9月20日10月1日10月15日10月26日11月8日11月20日12月3日12月14日12月27日炼焦煤库存 :国内 247家钢厂2022年 2021年 2020年 2019年 2018年8008509009501000105011001150120012501月1日1月15日1月29日2月9日2月23日3月6日3月18日3月29日4月9日4月20日5月1日5月13日5月24日6月4日6月15日6月26日7月8日7月19日7月30日8月10日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日炼焦煤库存 :国内 247家钢厂2022年 2021年 2020年 2019年 2018年800100012001400160018002000220024001月1日1月15日1月29日2月9日2月23日3月6日3月18日3月29日4月9日4月20日5月1日5月13日5月24日6月4日6月15日6月26日7月8日7月19日7月30日8月10日8月21日9月4日9月18日10月2日10月16日10月30日11月13日11月27日12月11日12月25日炼焦煤库存 :独立焦企全样本2022年 2021年 2020年 2019年 2018年焦煤2.3 库存 :上游库存继续向下游转移,总库存增加数据来源:钢联,美尔雅期货 焦化厂、钢厂炼焦煤库存可用 天数环比小幅增加。 焦化厂 (11.08, +0.12), 钢厂 ( 13.13, +0.04) 。10121416182022241月1日1月14日1月25日2月7日2月21日3月5日3月18日3月29日4月10日4月23日5月6日5月17日5月29日6月11日6月24日7月5日7月15日7月24日8月3日8月13日8月23日9月4日9月17日9月28日10月11日10月23日11月5日11月16日11月29日12月11日12月24日炼焦煤可用天数:独立焦企全样本2022年 2021年 2020年 2019年 2018年131415161718192021221月1日1月14日1月25日2月7日2月21日3月5日3月18日3月29日4月10日4月23日5月6日5月17日5月29日6月11日6月24日7月5日7月15日7月24日8月3日8月13日8月23日9月4日9月17日9月28日10月11日10月23日11月5日11月16日11月29日12月11日12月24日炼焦煤可用天数:国内 247家钢厂2022年 2021年 2020年 2019年 2018年焦煤2.4 基差价差:焦煤 01基 差、 9-1价差走强 上周焦煤现货稳中有涨,期货走弱,基差走强,京唐港主焦煤 01基差环比增 116.5至 438.5。 跨期价差方面 ,焦煤 9-1价差环比增 12.5至 214。数据来源: Wind,美尔雅期货-300-200-10001002003004005006007001月16日1月22日1月28日2月3日2月9日2月15日2月21日2月27日3月4日3月10日3月16日3月22日3月28日4月3日4月9日4月15日4月21日4月27日5月4日5月10日5月16日5月22日5月28日6月3日6月9日6月15日6月21日6月27日7月3日7月9日7月15日7月21日7月27日8月2日8月8日8月14日8月20日8月26日9月1日9月7日9月13日JM09-01合约价差2017 2018 2019 2020 2021 2022-500050010001500200025001月2日1月15日1月28日2月10日2月23日3月8日3月21日4月3日4月17日4月30日5月17日5月30日6月12日6月25日7月8日7月21日8月3日8月16日8月29日9月11日9月24日10月14日10月27日11月9日11月22日12月5日12月18日12月31日京唐港山西主焦煤基差: 1月合约2022年 2021年 2020年 2019年 2018年免责声明本报告的信息均来源于公开资料 , 我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证 , 也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更 。 我们力求报告内容的客观 、 公正 , 但文中的观点 、 结论和建议仅供参考 , 投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关 。本报告版权仅为我公司所有 , 未经书面许可 , 任何机构和个人不得以任何形式翻版 、 复制和发布 。 如引用 、 刊发 , 需注明出处为美尔雅期货研发部 ,且不得对本报告进行有悖原意的引用 、 删节和修改 。Text公司总部及分支机构公司总部湖北省武汉市江汉区青年路 169号 ICC武汉环球贸易中心 A座 16层400-700-0068Text华北地区 济南营业部济南市历下区趵突泉北路 1号 开元广场 A416电话: 0531-86085909 石家庄营业部石家庄市中山西路 83号东购广场东方大厦写字楼 9楼电话: 0311-89103825 北京朝外营业部北京市朝阳区朝外大街甲 6号万通中心 C座 1006室电话: 010-65389967华中地区 汉口营业部湖北省武汉市江汉北路 8号金茂大楼展厅四楼电话: 027-85804810 武昌营业部武昌区中南路 7号中商广场写字楼 B座 1709电话: 027-87300866 黄石营业部黄石市颐阳路 41号名门世界 7楼(黄石金花大酒店旁)电话: 0714-6309781 荆州营业部荆州市北京西路 508号万达广场写字楼 SOHO B栋 8楼 815室电话: 0716-8512605 宜昌营业部宜昌市伍家岗区沿江大道 130号御峰写字楼 1-1-2202、 2203、 2204室电话: 0717-6464516 十堰营业部十堰市人民北路 68号大都会广场 21楼电话: 0719-8662689 8663190公司总部及分支机构公司总部湖北省武汉市江汉区青年路 169号 ICC武汉环球贸易中心 A座 16层400-700-0068Text华东地区 上海源深路营业部上海浦东新区源深路 1088号平安财富大厦 1806室电话: 021-51758111 常州营业部常州市新北区高新科技园 3号楼 B座302室联系电话: 0519-81290686 杭州营业部杭州市上城区长生路 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