20220823-西部证券-A股市场情绪周观察_市场情绪趋稳_拥挤度高位回落_10页_591kb.pdf

策略周报 | 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 市场情绪趋稳，拥挤度高位回落 A 股市场情绪周观察（ 20220815-0819） 策略周报 分析师 易斌 S0800521120001 15821350001 联系人 慈薇薇 13916466506 Tabl e_Title 核心结论 Table_Summary 市场情绪趋稳，交易拥挤度高位回落。 本周市场热度均值为 23.1，较上周均值上升 0.4，处于 2013年以来 31.4%分位水平。本周两融成交占比、全A换手率、创业板换手率、北向资金增长率、期指成交增长率、涨停股数量上升、卖方盈利预期修正持平； RSI-30D下降。上证综指 20日滚动涨跌幅为 -0.4%，处于历史 41.8%分位；创业板指 20日滚动涨跌幅为 -0.1%，处于历史 45.9%分位。当前市场成交额加权市盈率 /市盈率中位数为 1.60，较上周下降 0.4个百分点。本周成交占比前四大行业拥 挤度历史分位数为99.7%，较上周上升 0.2个百分点。 北向资金流入电新， ETF净申购消费。 本周北向资金净流入 59.26亿元，较前周环比变动 -17.2亿元。北向资金本周主要增持电气设备，交运，机械设备等行业。 ETF基金净申购 31.6亿元，较前周环比上升 31亿元。 ETF基金本周主要净申购医药、消费等板块。截至周四，本周两融日均成交规模为 772.7亿元，占 A股总成交额的 8.1%，较上周上升 0.3个百分点。综合、纺织服装、钢铁、等行业融资净买入占比成交额环比增幅靠前。本周含权益类公募基金发行规模为 131亿元 (其中 偏股型 29亿元 )，环比变动 102亿元；发行数量为 37只，较上周上升 27只。 技术面呈现分化。 全部 A股强势个股数量占比 42.7%，较上周上升 0.3个百分点。创业板强势个股数量占比 32.2%，较上周下降 1.1个百分点。沪深300强势个股数量占比 22.0%，较上周下降 2.0个百分点。电气设备、建筑装饰、采掘强势股占比分位数居前；非银金融、食品饮料、钢铁强势股占比分位数靠后。 风险提示： 过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差 。 证券研究报告 2022 年 08 月 23 日 策略周报 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 23 日 索引 内容目录 一、 A 股情绪指标 . 3 二、市场表现 . 3 三、估值指标 . 4 四、资金流向 . 5 五、技术指标 . 8 六、风险提示 . 9 图表目录 图 1： A 股情绪指数、万的全 A 指数 . 3 图 2：最近四周主要分项变动情况 . 3 图 3：上证综指 20 日滚动涨跌 幅（ %） . 3 图 4：创业板指 20 日滚动涨跌幅（ %） . 3 图 5：成交占比前四大行业拥挤度历史分位数（ %） . 4 图 6：行业估 值与拥挤度分位数（ %） . 4 图 7：行业风险收益匹配度 . 4 图 8：行业表现分化情况（ %） . 4 图 9： A 股泡沫指数（ %） . 5 图 10：成交额加权市盈率 /市盈率中位数 . 5 图 11：两融成交占比 总成交额比（ %）、上证综指指数 . 5 图 12：北向资金当周净流入（亿） . 5 图 13：行业两融成交净买入占成交额变动（ %）、两融余额占流通市值比（ %） . 6 图 14：行业层面陆股通资金周度持仓变动（亿）、持仓占比（ %） . 6 图 15：各权益类公募基金发行规模（亿元）、上证综指指数 . 7 图 16： 2018 年以来银行理财产品平均单位净值与破净比例（ %） . 7 图 17： ETF 基金周度变动规模（亿元） . 8 图 18：各板块 ETF 基金增减持额（亿） . 8 图 19：全部 A 股和创业板指中周线 MA60 以上个股数量占比 (%) . 9 图 20：沪深 300 中周线 MA60 以上个股数量占比（ %） . 9 图 21：各行业强势个股占比（ %） . 9 策略周报 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 23 日 一、 A股情绪指标 本周市场热度均值为 23.1，较上周均值上升 0.4，处于 2013 年以来 31.4%分位水平。 本周两融成交占比、全 A 换手率、创业板换手率、北向资金增长率、期指成交增长率、涨停股数量上升、卖方盈利预期修正持平； RSI-30D 下降。 图 1： A 股情绪指数、万的全 A 指数 图 2：最近四周主要分项变动情况 资料来源： wind，西部证券研发中心 资料来源： wind，西部证券研发中心 二、市场表现 截至本周五，上证综指 20 日滚动涨跌幅为 -0.4%，处于历史 41.8%分位。 截至本周五，创业板指 20 日滚动涨跌幅为 -0.1%，处于历史 45.9%分位。 图 3：上证综指 20 日滚动涨跌幅（ %） 图 4：创业板指 20 日滚动涨跌幅（ %） 资料来源： wind，西部证券研发中心 资料来源： wind，西部证券研发中心 0102030405060703000350040004500500055006000650017-12 18-03 18-06 18-09 18-12 19-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06万得全 AA股情绪指数（右轴）7/29 8/5 8/12 8/19两融成交占比全A 换手率创业板换手率北向资金增长率期指成交增长率RSI-30D涨停股数量卖方盈利预期修正-0.4%-30%-20%-10%0%10%20%30%13-11 15-11 17-11 19-11 21-11上证综指 20日涨跌幅-0.1%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%13-11 15-11 17-11 19-11 21-11创业板指 20日涨跌幅 策略周报 4 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 23 日 本周成交占比前四大行业拥挤度历史分位数为 99.7%，较上周上升 0.2 个百分点。 图 5： 成交占比前四大行业拥挤度历史分位数 （ %） 图 6： 行业估值与拥挤度分位数 （ %） 资料来源： wind，西部证券研发中心 资料来源： wind，西部证券研发中心 本周行业风险收益匹配度为 -3.9%，较上周下降 9.2 个百分点，处于历史 34.0%分位数水平。 过去 52 周表现最好和最差行业分别为煤炭（ 28.8%）和钢铁（ -29.2%），表现分化度为25.4%（ 1 为最大， 0 为最小）。 图 7：行业风险收益匹配度 图 8：行业表现分化情况（ %） 资料来源： wind，西部证券研发中心 资料来源： wind，西部证券研发中心 三、估值指标 当前 A 股泡沫指数（估值最高 25%个股相对均值偏离度）为 1.94，较前周上升 1.5 百分点，处于历史 57.5%分位水平。 当前市场成交额加权市盈率 /市盈率中位数为 1.60，较上周下降 0.4 个百分点，为 2006 年以来 52.4%分位数水平。 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-07成交占比前四行业拥挤度分位数（ 3年滚动， MA5）-0.8-0.6-0.4-0.200.20.40.60.801-01-01 06-01-01 11-01-01 16-01-01 21-01-01行业风险收益匹配度 行业风险收益匹配度-100%0%100%200%300%400%最好 -最差过去 52周表现最差行业过去 52周表现最好行业中位数 策略周报 5 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 23 日 图 9： A 股泡沫指数（ %） 图 10：成交额加权市盈率 /市盈率中位数 资料来源： wind，西部证券研发中心 资料来源： wind，西部证券研发中心 四、资金流向 截至周四，本周两融日均成交规模为 772.7 亿元，占 A 股总成交额的 8.1%，较上周上升0.3 个百分点。 综合、纺织服装、钢铁等行业融资净买入占比成交额环比增幅靠前。 本周北向资金净流入 59.26 亿元，较前周环比变动 -17.2 亿元。 北向资金本周主要增持电气设备（ 57.3 亿），交运（ 11.2 亿），机械设备（ 10.9 亿）等行业，主要减持 医药生物（ -17.9 亿），电子（ -16.9 亿），家用电器（ -6.5 亿）等行业。 图 11：两融成交占比总成交额比（ %）、上证综指指数 图 12：北向资金当周净流入（亿） 资料来源： wind，西部证券研发中心 资料来源： wind，西部证券研发中心 1.41.51.61.71.81.92.02.12.22.306-01 07-01 08-01 09-01 10-01 11-01 12-01 13-01 14-01 15-01 16-01 17-01 18-01 19-01 20-01 21-01 22-01A股泡沫指数0.60.81.01.21.41.61.82.02.22.42.62007-102008-062009-022009-102010-062011-022011-102012-062013-022013-102014-062015-022015-102016-062017-022017-102018-062019-022019-102020-062021-022021-102022-06成交额加权市盈率 /市盈率中位数高估值热度上升低估值热度上升200022002400260028003000320034003600380040004%5%6%7%8%9%10%11%12%13%14%16-01 16-06 16-11 17-04 17-09 18-02 18-07 18-12 19-05 19-10 20-03 20-08 21-01 21-06 21-11 22-04两融占比总成交额 上证综指（右轴）-600-400-200020040060019-03 19-06 19-09 19-12 20-03 20-06 20-09 20-12 21-03 21-06 21-09 21-12 22-03 22-06陆股通 :当周买入成交净额 (亿元人民币 ) 策略周报 6 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 23 日 图 13：行业两融成交净买入占成交额变动（ %）、两融余额占流通市值比（ %） 资料来源： wind，西部证券研发中心 图 14：行业层面陆股通资金周度持仓变动（亿）、持仓占比（ %） 资料来源： wind，西部证券研发中心 本周含权益类公募基金发行规模为 131 亿元 (其中偏股型 29 亿元 )，环比变动 102 亿元；发行数量为 37 只，较上周上升 27 只。 本周银行理财产品平均净值为 1.0325，较前周环比变动 0.05BP。破净数量为 675 只，占比为 2.36%，较前一周变动 -0.15%。 0.00.51.01.52.02.5-2-1.5-1-0.500.511.52电子 国防军工 非银金融 公用事业 计算机 传媒 环保 房地产 轻工制造 有色金属 农林牧渔 食品饮料 医药生物 美容护理 机械设备 交通运输 石油石化 煤炭 建筑材料 电力设备 家用电器 商贸零售 通信 建筑装饰 社会服务 银行 汽车 基础化工 钢铁 纺织服饰 综合融资净买入额占成交额变动 (百分比 ) 两融余额占流通市值 (%，右轴 )-30-20-10010203040506070医药生物电子家用电器 轻工制造传媒休闲服务化工 钢铁 综合国防军工通信 银行纺织服装 商业贸易 农林牧渔采掘建筑材料计算机 房地产食品饮料汽车公用事业 非银金融 建筑装饰 有色金属 机械设备 交通运输 电气设备周变动（亿元） 外资持仓占比（ %，右轴） 策略周报 7 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 23 日 图 15：各权益类公募基金发行规模（亿元）、上证综指指数 资料来源： wind，西部证券研发中心 图 16： 2018 年以来银行理财产品平均单位净值与破净比例（ %） 资料来源： wind，西部证券研发中心 本周 ETF 基金净申购 31.6 亿元，较前周环比上升 31 亿元。 ETF 基金本周主要净申购医药（ 41.5 亿）、消费（ 11.2 亿）等板块，主要净赎回金融（ 7.9亿）、周期（ 6.6 亿）等板块。 2,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,4003,6003,800020040060080010001200140020-01-2520-03-0720-04-1820-05-3020-07-1120-08-2220-10-0320-11-1420-12-2621-02-0621-03-2021-05-0121-06-1221-07-2421-09-0421-10-1621-11-2722-01-0822-02-1922-04-0222-05-1422-06-2422-08-05普通股票型基金 被动指数型基金 增强指数型基金 偏股混合型基金偏债混合型基金 平衡混合型基金 灵活配置型基金 上证综指 (右轴 )0.990.99511.0051.011.0151.021.0251.031.0350%1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%2019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-07破净比例 平均单位净值 (右 ) 策略周报 8 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 23 日 图 17： ETF 基金周度变动规模（亿元） 资料来源： wind，西部证券研发中心 图 18：各板块 ETF 基金增减持额（亿） 资料来源： wind，西部证券研发中心 五、技术指标 全部 A 股强势个股数量占比 42.7%，较上周上升 0.3 个百分点。 创业板强势个股数量占比 32.2%，较上周下降 1.1 个百分点。 沪深 300 强势个股数量占比 22.0%，较上周下降 2.0 个百分点。 (7.65)91.74 109.25 (45.82)0.58 31.62 -60-40-200204060801001202022-07-152022-07-222022-07-292022-08-052022-08-122022-08-19ETF基金规模变动-60-40-20020406080100宽基ETF科技ETF金融ETF军工ETF周期ETF医药ETF消费ETF其他主题ETF2022-07-29 2022-08-05 2022-08-12 2022-08-19 策略周报 9 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 23 日 图 19：全部 A 股和创业板指中周线 MA60 以上个股数量占比 (%) 图 20：沪深 300 中周线 MA60 以上个股数量占比（ %） 资料来源： wind，西部证券研发中心 资料来源： wind，西部证券研发中心 图 21：各行业强势个股占比（ %） 资料来源： wind，西部证券研发中心 六、风险提示 过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差 。 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%10-12 11-12 12-12 13-12 14-12 15-12 16-12 17-12 18-12 19-12 20-12 21-12创业板 全部 A股0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%12-12 13-06 13-12 14-06 14-12 15-06 15-12 16-06 16-12 17-06 17-12 18-06 18-12 19-06 19-12 20-06 20-12 21-06 21-12沪深 300行业 2022/8/19 相对上周变动 历史分位数 行业 2022/8/19 相对上周变动 历史分位数电气设备 68.2% 8.7% 79.8% 纺织服装 40.5% 3.8% 58.9%建筑装饰 50.8% 1.6% 73.2% 传媒 34.6% 2.5% 58.3%采掘 61.3% 4.8% 71.9% 房地产 34.7% 1.6% 55.2%汽车 62.1% -1.1% 71.8% 商业贸易 38.9% -4.4% 54.5%公用事业 55.1% 9.6% 70.7% 轻工制造 36.0% 0.8% 53.4%机械设备 57.2% -2.0% 70.6% 电子 42.7% 4.3% 52.7%综合 56.3% 3.1% 68.1% 计算机 27.3% -5.3% 51.6%农林牧渔 52.4% 7.3% 68.0% 建筑材料 35.3% -2.9% 48.8%有色金属 55.6% -1.7% 67.3% 银行 19.4% 0.0% 46.6%休闲服务 61.3% -9.7% 66.0% 国防军工 31.4% -4.3% 45.4%家用电器 50.0% 0.0% 64.2% 医药生物 24.0% -2.5% 37.5%交通运输 44.8% 0.0% 62.3% 钢铁 14.7% -5.9% 33.4%化工 46.5% -2.6% 61.2% 食品饮料 24.5% -1.0% 32.0%通信 42.0% -1.0% 61.1% 非银金融 15.2% 2.5% 28.5% 策略周报 10 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2022 年 08 月 23 日 联系我们 联系地址： 上海市浦东新区耀体路 276 号 12 层 北京市西城区月坛南街 59 号新华大厦 303 深圳市福田区深南大道 6008 号深圳特区报业大厦 10C 联系电话： 021-38584209 免责声明 本报告由西部证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供西部证券股份有限公司（以下简称“本公司”）机构客户使用。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非收件人（或收到的电子邮件含错误信息），请立即通知发件人，及时删除该邮件及所附报告并予以保密。发送本报告的电子邮件可能含有保密信息、版权专有信息或私人信息，未经授权者请勿针对邮件内容进行任何更改或以任何方式传播、复制、转发或以其他任何形式使用，发件人保留与该邮件相关的一切权利。同时本公司无法保证互联网传 送本报告的及时、安全、无遗漏、无错误或无病毒，敬请谅解。 本报告基于已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测在出具日外无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法 、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。客户不应以本报告取代其独立判断或根据本报告做出决策。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分 考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 在法律许可的情况下，本公司可能与本报告中提及公司正在建立或争取建立业务关系或服务关系。因此，投资者应当考虑到本公司及 /或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。对于本 报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、 QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、 BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 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