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有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 行业研究 | 行业周报 宏观：国常会新增19项稳经济接续政策，欧美 8月PMI均创新低。8月24日国务院常务会议召开，在落实稳经济一揽子政策同时，再实施19项接续政策。欧元区8月综合PMI初值录得49.2，高于预期的49，低于前值的49.9，创18个月新低；美国8月Markit综合PMI初值录得45，创近27个月新低。 钢：1-7 月份全国钢铁行业利润同比下降 80.8%。本周螺纹钢产量环比明显上升1.61%，消耗量环比明显下降 8.52%。据国家统计局数据，受房地产市场下行、钢铁行业需求不足、成本压力较大等因素影响，1-7 月份全国钢铁行业利润同比下降80.8%，降幅较上半年扩大12.1个百分点。 新能源金属：工信部再提重点发展新能源，提高关键资源保障能力。8 月 25 日，工信部发布关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿），要求把促进新能源发展放在更加突出位置，到 2025年能源电子产业年产值达到 3万亿元，同时提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力。本周国产 99.5%电池级碳酸锂价格为48.6 万元/吨，环比小幅上升 1.46%；国产 56.5%氢氧化锂价格为 47.2 万元/吨，环比小幅上升 0.96%。本周 MB 标准级钴环比明显上升 4.70%，四氧化三钴环比明显上升 7.26%。镍方面，本周 LME 镍现货结算价格为 21510 美元/吨，环比微幅下降0.30%。 工业金属：欧洲能源成本飙升，多家电解铝厂减产停产。随着欧洲能源危机不断加剧，欧洲电价已经飙升至纪录高位，海德鲁等多家电解铝厂因成本上涨减产或停产，以应对能源成本飙升。价格方面，本周 LME铜现价环比明显上升 2.36%，LME铝现价环比小幅上升 0.99%；盈利方面，本周新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比明显上升。 金：美联储主席重申控制通胀决心，加息预期再度升温。本周 COMEX 金价环比小幅上升0.56%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅上升14.9%；本周美国10年期国债收益率为2.84%，环比微幅上升0.01PCT。2022年7月美国核心CPI当月同比较上月环比小幅下降1.4PCT。 钢：普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)、久立特材(002318，买入)。 新能源金属：建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756，买入) 、天齐锂业(002466，未评级)、 盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。 工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。 贵金属：建议关注铂族金属龙头贵研铂业(600459，未评级)等。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2022年08月28日 刘洋 021-63325888*6084 执业证书编号：S0860520010002 库存盈利双低，电解铝酝酿筑底：有色钢铁行业周策略（2022年第32周） 2022-08-14 工业金属或存修复机会：有色钢铁行业周策略（2022年第30周） 2022-08-03 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有色钢铁行业周策略（2022年第34周） 看好（维持） 有色、钢铁行业行业周报 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1.核心观点：欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 . 6 1.1宏观：国常会新增19项稳经济接续政策，欧美8月PMI均创新低 . 6 1.2钢：1-7月份全国钢铁行业利润同比下降80.8% . 6 1.3新能源金属：工信部再提重点发展新能源，提高关键资源保障能力 . 6 1.4工业金属：欧洲能源成本飙升，多家电解铝厂减产停产 . 6 1.5金：美联储主席重申控制通胀决心，加息预期再度升温 . 7 2. 钢：1-7月份全国钢铁行业利润同比下降80.8% . 8 2.1供需：螺纹钢消耗量环比明显下降，产量环比明显上升 . 8 2.2库存：钢材库存环比明显下降，同比大幅下降 . 9 2.3成本：长流程环比明显下降，短流程环比微幅上升 . 10 2.4钢价：普钢综合价格指数环比小幅上升 . 13 2.5盈利：长流程、短流程螺纹钢毛利环比明显上升 . 14 2.6重要行业及公司新闻 . 15 3. 新能源金属：工信部再提重点发展新能源，提高关键资源保障能力 . 16 3.1供给：7月碳酸锂环比明显下降4.46%、氢氧化锂环比明显下降6.87% . 16 3.2需求：6月中国新能源汽车产销量环比分别上升27.09%、39.58% . 17 3.3价格：锂精矿环比小幅上升，钴环比明显上升，伦镍环比微幅下降 . 19 3.4重要行业及公司新闻 . 21 4. 工业金属：欧洲能源成本飙升，多家电解铝厂减产停产 . 22 4.1供给：TC/RC环比明显上升，四川限电影响当地铝企开工 . 22 4.2需求：7月中国PMI环比下降，6月美国PMI环比下降 . 24 4.3 LME铜库存环比明显下降，LME铝环比明显上升 . 24 4.4盈利：新疆、云南、山东和内蒙电解铝盈利环比明显上升 . 25 4.5 价格：铜价环比明显上升、铝价环比小幅上升 . 27 4.6 重要行业及公司新闻 . 28 5. 金：美联储主席重申控制通胀决心，加息预期再度升温 . 29 5.1价格与持仓：金价环比小幅上升、COMEX黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降29 5.2宏观指标：美国7月CPI下降，通胀压力有所缓解 . 29 6. 板块表现：本周有色板块表现良好，钢铁板块表现欠佳 . 31 风险提示 . 32 有色、钢铁行业行业周报 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨） . 8 图2：合计产量季节性变化（单位：万吨） . 9 图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%） . 9 图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨) . 10 图5：钢材钢厂库存季节性变化(单位：万吨) . 10 图6：铁矿（元/湿吨）和铁精粉价格（元/吨） . 10 图7：喷吹煤和二级冶金焦价格（单位：元/吨） . 11 图8：废钢价格走势（单位：元/吨）. 11 图9：长流程、短流程炼钢钢坯成本对比（单位：元/吨） . 12 图10：铁水与废钢价差，即时（元/吨） . 13 图11：电炉-转炉成本差（元/吨） . 13 图12：综合价格指数与钢坯价格指数走势（单位：元/吨） . 14 图13：螺纹钢分工艺盈利情况（单位：元/吨） . 14 图14：碳酸锂、氢氧化锂产量（单位：实物吨） . 16 图15：钴矿、钴中间品进口量（单位：吨） . 16 图16：红土镍矿进口量（单位：吨） . 16 图17：镍生铁产量（单位：金属量千吨） . 16 图18：电解镍、硫酸镍产量（单位：吨） . 17 图19：中国新能源乘用车产量（单位：辆） . 18 图20：中国新能源乘用车销量（单位：辆） . 18 图21：按电池类型中国动力电池产量（单位：MWH） . 18 图22：按电池类型中国动力电池装机量（单位：MWH） . 18 图23：中国动力电池产量（单位：MWH） . 18 图24：中国不锈钢表观消费量（单位：万吨） . 19 图25：印尼不锈钢产量（万吨） . 19 图26：锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价（单位：美元/吨） . 20 图27：碳酸锂、氢氧化锂价格 （单位：元/吨） . 20 图28：硫酸钴（元/吨）和四氧化三钴（右轴，元/吨）价格 . 20 图29：平均价:MB标准级钴（单位：美元/磅） . 20 图30：电池级硫酸镍（元/吨）、8-12%高镍生铁价格（右轴，元/镍点） . 20 图31：LME镍价（美元/吨）和沪伦比（右轴） . 20 图32：26%干净铜精矿：粗炼费（TC，美元/干吨） . 22 图33：ICSG:全球精炼铜产量(原生+再生)（单位：千吨）. 22 有色、钢铁行业行业周报 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 4 图34：ICSG:原生精炼铜产量（单位：千吨） . 22 图35：进口数量:废铜:累计值（吨） . 23 图36：电解铝在产产能和开工率（右轴） . 23 图37：电解铝产量（单位：万吨） . 23 图38：未锻造的铝及铝材累计进口数量（吨） . 23 图39：美国、中国、欧元区、摩根大通PMI . 24 图40：电网、电源基本建设投资完成额 . 24 图41：房屋新开工面积、竣工面积（万平方米） . 24 图42：汽车、新能源汽车产量（单位：万辆） . 24 图43：铜交易所库存（吨）：LME+COME+SHFE . 25 图44：LME铝库存（吨） . 25 图45：氧化铝价（元/吨） . 25 图46：动力煤价（山西）、焦末（内蒙古）（元/吨） . 25 图47：主要省份电解铝完全成本（元/吨） . 26 图48：主要省份电解铝盈利（元/吨） . 27 图49：铜现货价（美元/吨） . 28 图50：铝现货价（美元/吨） . 28 图51：COMEX黄金非商业净多头持仓数量 . 29 图52：COMEX黄金收盘价（美元/盎司） . 29 图53：美国10年期国债收益率 . 30 图54：美国CPI当月同比 . 30 图55：有色板块指数与上证指数比较 . 31 图56：钢铁板块指数与上证指数比较 . 31 图57：本周申万各行业涨幅排行榜 . 31 图58：有色板块涨幅前十个股 . 32 图59：钢铁板块涨幅前十个股 . 32 表1：本周主要钢材品种周产量（单位：万吨） . 8 表2：本周长、短流程螺纹钢产能利用率 . 8 表3：本周钢材库存指标表现（单位：万吨） . 9 表4：本周国内矿和进口矿价格（单位：元/吨） . 10 表5：本周焦炭及废钢价格（单位：元/吨） . 11 表6：主要钢材品种长、短流程成本测算（单位：元/吨） . 12 表7：综合价格指数、分区域价格指数与分品种价格指数（单位：元/吨） . 13 表8：分品种盈利情况（单位：元/吨） . 14 表9：新能源金属价格（单位：元/吨） . 19 表10：LME铜、铝总库存 . 24 有色、钢铁行业行业周报 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 5 表11：主要省份电解铝完全成本（元/吨） . 26 表12：主要省份电解铝盈利（元/吨） . 27 表13：LME铜价和铝价（美元/吨） . 27 表14：COMEX金价和总持仓 . 29 表15：有色板块、钢铁板块指数与上证指数比较 . 31 有色、钢铁行业行业周报 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 6 1.核心观点：欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 1.1宏观：国常会新增19项稳经济接续政策，欧美8月PMI均创新低 在落实稳经济一揽子政策同时，国常会再实施 19 项接续政策。8 月 24 日国务院常务会议召开，部署稳经济一揽子政策的接续政策措施，加力巩固经济恢复发展基础；决定增加政策性开发性金融工具额度和依法用好专项债结存限额，再次增发农资补贴和支持发电企业发债融资；确定缓缴一批行政事业性收费和支持民营企业发展的举措，保市场主体保就业；决定向地方派出稳住经济大盘督导和服务工作组，促进政策加快落实。 欧元区 8月 PMI创 18个月新低，美国 8月 PMI创27个月新低。8月 23日，IHS Markit公布的数据显示，欧元区8月综合PMI初值录得49.2，高于预期的49，低于前值的49.9，创18个月新低；美国8月Markit综合PMI初值录得45，创27个月新低，前值为47.7。 1.2钢：1-7月份全国钢铁行业利润同比下降80.8% 本周螺纹钢产量环比明显上升 1.61%，消耗量环比明显下降 8.52%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比小幅下降 1.30%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动明显下降，短流程成本月变动微幅上升，普钢综合价格指数月变动小幅上升，长流程、短流程螺纹钢毛利月变动明显上升。据国家统计局数据，受房地产市场下行、钢铁行业需求不足、成本压力较大等因素影响，1-7 月份全国钢铁行业利润同比下降80.8%，降幅较上半年扩大12.1个百分点。普钢方面，建议关注受益于稳增长政策推升建材需求的公司，如方大特钢(600507，未评级)、三钢闽光(002110，未评级)；特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)、久立特材(002318，买入)。 1.3新能源金属：工信部再提重点发展新能源，提高关键资源保障能力 2022 年 8 月 25 日，工信部发布关于推动能源电子产业发展的指导意见（征求意见稿）。意见要求把促进新能源发展放在更加突出位置，到2025年能源电子产业年产值达到3万亿元，综合实力进入世界先进行列；加强新型储能电池产业化技术攻关，推进先进储能技术及产品规模化应用，提高锂、镍、钴、铂等关键资源保障能力，加强替代材料的开发应用。7 月，新能源汽车产销分别完成 61.7 万辆和 59.3 万辆，同比均增长 1.2 倍。今年 1-7 月，新能源汽车产销分别完成327.9万辆和 319.4万辆，同比均增长 1.2倍，乘联会认为 2022年新能源乘用车总体增长已经超过去年年末的预测，目前需要将全年销量目标调高到 600 万辆。锂方面，本周国产 99.5%电池级碳酸锂价格为48.6元/吨，环比小幅上升1.46%；国产56.5%氢氧化锂价格为47.2万元/吨，环比小幅上升 0.96%。本周 MB 标准级钴环比明显上升 4.70%，四氧化三钴环比明显上升 7.26%。镍方面，本周 LME 镍现货结算价格为 21510 美元/吨，环比微幅下降 0.30%。建议关注资源自给率较高的永兴材料(002756，买入)、天齐锂业(002466，未评级)、盐湖股份(000792，未评级)等锂资源丰富的企业。 1.4工业金属：欧洲能源成本飙升，多家电解铝厂减产停产 有色、钢铁行业行业周报 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 7 铝是生产过程中所需能源最密集的金属之一，每生产 1 吨铝大约需要 14000 千瓦时的电力。随着欧洲能源危机不断加剧，欧洲电价已经飙升至纪录高位，多家电解铝厂因成本上涨减产或停产，以应对能源成本飙升。8月24日，海德鲁宣布计划在下个月关闭其位于斯洛伐克的Slovalco铝冶炼厂（产能17.5万吨/年）；8月25日，斯洛文尼亚Talum公司（产能8.4万吨/年）称，该公司已将原铝产量削减至其冶炼产能的20%左右；8月23日，斯佩拉考虑将其位于德国的冶炼厂（产能 16 万吨/年）的产量削减至总产能的 50%。工业金属在贝塔端或继续承压，建议一方面关注受需求波动影响较小的铝板带材加工企业，如明泰铝业(601677，买入)、华峰铝业(601702，买入)；另一方面关注金属新材料各细分赛道，如半导体靶材的有研新材(600206，未评级)、软磁粉芯的铂科新材(300811，未评级)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)。 1.5金：美联储主席重申控制通胀决心，加息预期再度升温 多名美联储官员强调有必要继续保持升息，随后美联储主席鲍威尔发表讲话，重申目前的首要目标是要让美国通胀率重新回到 2%的目标水平。据 CME 数据，美联储到 9 月份加息 50 个基点的概率为39.5%，加息75个基点的概率为60.5%；到11月份累计加息75个基点的概率为11.9%，累计加息100个基点的概率为45.8%，累计加息125个基点的概率为42.2%。本周COMEX金价环比小幅上升 0.56%，黄金非商业净多头持仓数量环比大幅下降 10.85%；截至 2022 年 8 月 26日，美国10年期国债收益率为3.04%，环比明显上升1.69PCT。2022年7月美国核心CPI当月同比较上月环比小幅下降1.4PCT。建议关注铂族金属龙头贵研铂业(600459，未评级)等。 有色、钢铁行业行业周报 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 8 2. 钢：1-7月份全国钢铁行业利润同比下降80.8% 2.1供需：螺纹钢消耗量环比明显下降，产量环比明显上升 本周螺纹钢消耗量环比明显下降 8.52%。根据 Mysteel 数据及我们测算，本周全国螺纹钢消耗量为285万吨，环比明显下降8.52%，同比明显下降8.43%。 图1：本周螺纹钢消耗量（单位：万吨） 数据来源：Mysteel、东方证券研究所 备注：我们的测算方式为螺纹钢消耗量=螺纹钢当周产量-螺纹钢社会库存周增量-螺纹钢钢厂库存周增量 本周铁水产量环比明显上升 1.60%，螺纹钢产量环比明显上升 1.61%，热轧产量环比微幅上升0.04%，冷轧产量环比微幅下降 0.41%。根据 Mysteel 数据，本周 247 家钢企日均铁水产量229.40万吨，环比明显上升1.60%；螺纹钢产量为269万吨，环比明显上升1.61%；热轧板卷产量为292万吨，环比微幅上升0.04%；冷轧板卷产量为76万吨，环比微幅下降0.41%。 表1：本周主要钢材品种周产量（单位：万吨） 本周产量 周变动 月变动 周同比 247家钢企铁水日均产量 229.40 1.60% 7.41% 0.28% 螺纹钢产量 269 1.61% 15.96% -17.69% 热轧板卷产量 292 0.04% -3.93% -8.05% 冷轧板卷产量 76 -0.41% -10.10% -9.36% 数据来源：Mysteel、东方证券研究所 本周长流程螺纹钢产能利用率环比小幅上升，短流程螺纹钢产能利用率环比微幅下降。根据Mysteel 数据，本周长流程螺纹钢产能利用率为 67.8%，环比小幅上升 1.25PCT；短流程螺纹钢产能利用率为25.3%，环比微幅下降0.25PCT。 表2：本周长、短流程螺纹钢产能利用率 本周 周变动 月变动 周同比 螺纹钢产能利用率：长流程 67.8% 1.25% 9.92% -10.32% 螺纹钢产能利用率：短流程 25.3% -0.25% 1.25% -21.86% 数据来源：Mysteel、东方证券研究所 -10001002003004005006007008009002015/11 2016/11 2017/11 2018/11 2019/11 2020/11 2021/11 有色、钢铁行业行业周报 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 9 图2：合计产量季节性变化（单位：万吨） 图3：长、短流程螺纹钢产能利用率（单位：%） 数据来源：Mysteel、东方证券研究所 数据来源：Mysteel、东方证券研究所 2.2库存：钢材库存环比明显下降，同比大幅下降 本周钢材社会库存环比明显下降、同比大幅下降。根据Mysteel数据，本周钢材社会库存1140万吨，环比明显下降2.82%，同比大幅下降23.07%。其中，螺纹钢社会库存环比明显下降3.75%。 本周钢材钢厂库存环比明显上升、同比大幅下降。根据 Mysteel 数据，本周钢材钢厂库存为 488万吨，环比明显上升2.43%，同比大幅下降21.50%。其中，螺纹钢钢厂库存环比明显上升2.18%。 本周钢材社会和钢厂库存合计环比明显下降、同比大幅下降。根据 Mysteel 数据，本周钢材社会库存和钢厂库存总和为1629万吨，环比小幅下降1.30%，同比大幅下降22.61%。 表3：本周钢材库存指标表现（单位：万吨） 社会库存 钢厂库存 社会和钢厂库存合计 本周 周变动 月变动 周同比 本周 周变动 月变动 周同比 周变动 周同比 合计 1140 -2.82% -13.70% -23.07% 488 2.43% -5.10% -21.50% -1.30% -22.61% 螺纹钢 508 -3.75% -20.82% -35.55% 213 2.18% -12.63% -36.04% -2.07% -35.70% 线材 119 -1.34% -11.37% -25.18% 71 4.96% 1.65% -14.44% 0.92% -21.51% 热轧板 256 -3.83% -9.34% -13.10% 85 3.37% 3.07% -11.56% -2.13% -12.72% 冷轧板 136 -0.09% -2.45% 16.75% 38 0.80% -4.75% 17.19% 0.10% 16.84% 中厚板 120 -1.04% -1.92% 0.80% 81 0.77% 3.58% 5.06% -0.32% 2.47% 数据来源：Mysteel、东方证券研究所 6006507007508008501月 3月 5月 7月 9月 11月2016 2017 2018 20192020 2021 2022020406080100120 Mysteel全国建材钢厂螺纹钢产能利用率：长流程（周）Mysteel全国建材钢厂螺纹钢产能利用率：短流程（周） 有色、钢铁行业行业周报 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 10 图4：钢材社会库存季节性变化(单位：万吨) 图5：钢材钢厂库存季节性变化(单位：万吨) 数据来源：Mysteel、东方证券研究所 数据来源：Mysteel、东方证券研究所 2.3成本：长流程环比明显下降，短流程环比微幅上升 本周国内铁精粉价格环比持平、进口矿价格总体环比明显上升 3.55%。本周车板价:青岛港:澳大利亚:PB 粉矿:61.5%价为 758 元/吨，环比明显上升 3.55%；铁精粉:66%:干基含税出厂价:唐山价973元/吨，环比持平。 表4：本周国内矿和进口矿价格（单位：元/吨） 本周价格 周变动 月变动 年变动 车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5% 758 3.55% -4.05% -26.90% 铁精粉:66%:干基含税出厂价:唐山 973 0.00% 0.00% -25.15% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图6：铁矿（元/湿吨）和铁精粉价格（元/吨） 数据来源：Wind、东方证券研究所 本周废钢价格环比明显上升，二级冶金焦价格环比持平，喷吹煤价格环比持平。本周唐山二级冶金焦含税价 2650元/吨，环比持平；山西阳泉产喷吹煤车板价为 1495元/吨，环比持平；唐山 6-8mm废钢市场均价（不含税）为2850元/吨，环比明显上升3.64%。 0500100015002000250030001月 3月 5月 7月 9月 11月2016 2017 2018 20192020 2021 20220500100015001月 3月 5月 7月 9月 11月2016 2017 2018 20192020 2021 20220200400600800100012001400160018002013/01 2014/01 2015/01 2016/01 2017/01 2018/01 2019/01 2020/01 2021/01 2022/01车板价:青岛港:澳大利亚:PB粉矿:61.5%价格:铁精粉:66%:干基含税出厂价:唐山 有色、钢铁行业行业周报 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 11 表5：本周焦炭及废钢价格（单位：元/吨） 本周价格 周变动 月变动 年变动 车板价:喷吹煤(Q7250阳泉产):山西 1495 0.00% -14.33% 0.00% 市场价:二级冶金焦(A13.0%,S0.7%,Mt88%,CSR52-55%,唐山产):河北 2650 0.00% 17.78% -19.94% 市场价(不含税):废钢:6-8mm:唐山 2850 3.64% 12.20% -19.38% 数据来源：Wind、东方证券研究所 图7：喷吹煤和二级冶金焦价格（单位：元/吨） 图8：废钢价格走势（单位：元/吨） 数据来源：Wind、东方证券研究所 数据来源：Wind、东方证券研究所 长流程炼钢成本：各品种钢材长流程成本环比明显下降。据我们测算，长流程螺纹钢成本为3416元/吨，环比明显下降1.70%。 短流程炼钢成本：各品种钢材短流程成本环比微幅上升。据我们测算，短流程螺纹钢成本为3256元/吨，环比微幅上升0.39%。 备注：我们按照以下方法计算长、短流程成本： （1）长流程吨钢成本=0.96吨生铁+140kg废钢+（合金+电极+耐火材料+辅助材料+电能+维检和其他等费用）400元； （2）生铁成本=铁矿石（1/品味）吨+焦炭340kg +喷吹煤粉130kg +烧结矿煤焦65kg+100元加工费（人力、水电等）；其中国产矿占比 10%，进口矿占比 90%；进口矿需加上港口到厂区的运费，运费取80元/吨；焦炭340kg价格+烧结矿煤焦65kg价格450KG焦炭价格；人力、水电等约100元/吨。 （3）短流程吨钢成本=1.13*（80%废钢均价+20%铁水均价）+辅料费用 80+电费 210+耐材承包费用80+150-86+0.0038*石墨电极平均价格+150 （4）短流程成本说明：辅料成本包括石灰、活性石灰、萤石、碳硅粉、保护渣、电石、填充料、热电偶、取样器、铁水取样器、覆盖剂、增碳剂、稻壳、电极、浸入式水口、大包长水口、塞棒、中包水口、引流砂、氧管等，基本维持在 80 元/吨；燃动力消耗-丙烷、液氧、液氩、天然气、精炼电耗、动力电耗等，电弧炉吨钢耗电约 450 度，考虑环保和白天夜晚电价差异因素，010002000300040005000 车板价:喷吹煤(Q7250,V9-11%,A10-11%,S0.65%,可磨70-85,阳泉产):山西市场价:二级冶金焦(A13.0%,S0.7%,Mt88%,CSR52-55%,唐山产):河北050010001500200025003000350040004500 市场价(不含税):废钢:6-8mm:唐山 有色、钢铁行业行业周报 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 12 电费标准以工业用电谷时段 0.425 元/度计算，折合吨钢电费（450*0.425=191）与卓创资讯网站测算电弧炉电费210元/吨基本相当；耐材承包费用基本在80元/吨；公式常数项150中包含合金、石墨电极成本，有数据以来计算石墨电极平均成本为 86，扣除 86 后再补加石墨电极时间序列价格*吨钢石墨电极消耗0.0038t （5）考虑钢厂一般维持一个月水平的库存，成本计算采用的原材料价格均为一个月前价格； （6）钢材成本=1.03吨粗钢，150为轧制费； （7）长、短流程分品种钢材成本计算方法为对应的螺纹钢成本与加工费之和，热卷、中板、冷轧吨钢加工费为160，180，760元/吨。 表6：主要钢材品种长、短流程成本测算（单位：元/吨） 长流程 短流程 本周成本 周变动 月变动 年变动 本周成本 周变动 月变动 年变动 螺纹钢 3416 -1.70% -13.84% -25.99% 3256 0.39% -16.60% -28.79% 热卷 3576 -1.63% -13.30% -25.12% 3416 0.37% -15.94% -27.82% 中板 3596 -1.62% -13.24% -25.02% 3436 0.37% -15.87% -27.70% 冷轧 4176 -1.40% -11.61% -22.32% 4016 0.32% -13.89% -24.69% 数据来源：Mysteel、Wind、东方证券研究所 图9：长流程、短流程炼钢钢坯成本对比（单位：元/吨） 数据来源：Wind、东方证券研究所 01,0002,0003,0004,0005,0006,0002016-08 2017-08 2018-08 2019-08 2020-08 2021-08 2022-08长流程:螺纹钢 短流程:螺纹钢 有色、钢铁行业行业周报 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 13 图10：铁水与废钢价差，即时（元/吨） 图11：电炉-转炉成本差（元/吨） 数据来源：Wind、东方证券研究所 数据来源：Wind、东方证券研究所 2.4钢价：普钢综合价格指数环比小幅上升 本周普钢价格指数环比小幅上升、钢坯价格指数环比明显上升。根据 Wind 统计数据，普钢综合价格指数 4318 元/吨，环比小幅上升 1.20%；唐山钢坯价格指数为 3809 元/吨，环比明显上升3.51%。 本周大部分地区钢价环比上升。根据 Wind 数据，华南地区价格指数环比升幅最大，为 4364 元/吨，环比小幅上升1.28%；其次是华东地区价格指数，为4334元/吨，环比明显上升1.16%。 本周大部分品种钢价环比上升。根据 Wind 数据，本周热卷价格指数环比升幅最大，为 4070 元/吨，环比明显上升3.19%；其次是冷板，为4440元/吨，环比小幅上升1.33%。 表7：综合价格指数、分区域价格指数与分品种价格指数（单位：元/吨） 本周价格 周变动 月变动 年变动 综合价格指数 价格指数：普钢：综合 4318 1.20% 1.47% -24.19% 价格指数：钢坯：唐山 3809 3.51% 3.90% -23.42% 分区域价格指数 华东 4334 1.16% 1.67% -23.69% 华南 4364 1.28% 1.50% -23.25% 华北 4260 1.11% 1.31% -24.24% 中南 4315 0.96% 1.53% -23.62% 东北 4261 0.96% 1.14% -24.10% 西南 4487 0.53% 1.90% -22.08% 西北 4425 -0.44% 0.43% -21.83% 分品种价格指数 螺纹 4244 0.47% 1.83% -19.44% 线材 4597 0.32% 0.83% -19.28% 热卷 4070 3.19% 2.54% -27.95% 中厚 4245 0.65% 1.05% -24.22% 冷板 4440 1.33% 1.12% -30.84% 镀锌 4884 0.26% -1.90% -29.29% -1,000-800-600-400-20002004006008001,00001,0002,0003,0004,0005,000铁水与废钢价差，右轴 废钢价格铁水成本-800-600-400-20002004006008001,00001,0002,0003,0004,0005,0006,000 (电炉-转炉)成本差（废钢占比80%），右轴电炉成本（废钢占比80%）转炉成本 有色、钢铁行业行业周报 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 14 数据来源：Wind、东方证券研究所 图12：综合价格指数与钢坯价格指数走势（单位：元/吨） 数据来源：Wind、东方证券研究所 2.5盈利：长流程、短流程螺纹钢毛利环比明显上升 长流程、短流程螺纹钢毛利环比明显上升。根据上述测算的成本数据和价格指数，长流程螺纹钢毛利301元/吨，环比明显上升95元；短流程螺纹钢毛利为460元/吨，环比明显上升23元。 表8：分品种盈利情况（单位：元/吨） 本周盈利 周变动 年变动 长流程螺纹钢毛利 301 95 315 长流程:热卷毛利 -18 227 216 长流程:中板毛利 -3596 3673 3757 长流程:冷轧毛利 107 121 614 短流程螺纹钢毛利 460 23 432 数据来源：Mysteel、Wind、东方证券研究所 图13：螺纹钢分工艺盈利情况（单位：元/吨） 数据来源：Mysteel、Wind、东方证券研究所 010002000300040005000600070002016/112017/022017/052017/082017/112018/022018/052018/082018/112019/022019/052019/082019/112020/022020/052020/082020/112021/022021/052021/082021/112022/022022/05价格指数:普钢:综合 价格指数:钢坯:唐山-1,000-50005001,0001,5002,000长流程螺纹钢毛利 短流程螺纹钢毛利 有色、钢铁行业行业周报 欧洲铝厂大幅减产，铝板块修复空间打开 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 15 2.6重要行业及公司新闻 2.6.1 交通运输部：加快推进公路沿线充电基础设施建设 8月25日，交通运输部、国家能源局、国家电网有限公司、中国南方电网有限责任公司印发加快推进公路沿线充电基础设施建设行动方案。方案要求加强高速公路服务区充电基础设施建设，重大节假日期间预测流量较大的服务区要提前做好应急预案，适当投放移动充电基础设施，满足高峰时段充电需求。 总体要求：以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，以深化供给侧结构性改革为主线，以满足电动汽车出行需求、带动电动汽车消费、促进电动汽车产业发展为导向，健全完善工作机制，充分调动各方力量，加快推进公路沿线充电基础设施建设，力争到 2022 年底前，全国除高寒高海拔以外区域的高速公路服务区能够提供基本充电服务；到
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