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请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业周报 2022年08月29日 汽车 限电缓解+重磅新车开启交付，旺季临近汽车销量可期 行情回顾：本周（8.22-8.26）上证指数-0.67%，深证成指-2.42%，沪深300指数-1.05%。汽车板块整体下跌，SW 汽车板块整体-2.50%，板块排名22/31。SW乘用车板块-0.61 %，SW商用车-3.66%，SW汽车零部件-4.07%，SW 汽车服务-0.70%，SW 摩托车及其他+3.50%。从估值水平来看，申万汽车板块整体 PE 为 36.1 倍，当前汽车板块整体 PE 位于近五年历史的92.4%。汽车零部件子板块PE为34.2倍；乘用车子板块PE本周位于38.4倍；商用车子板块PE为54.7倍。 行业近况： 8月15日-8月21日，乘用车批发38.4万辆，同比增长34%，环比上周增长11.9%，较上月同期下降10%；乘用车零售40.9万辆，同比增长48%，环比上周增长23.7%，较上月同期增长6%。 限电缓解+重磅新车开启交付，旺季临近汽车销量可期。限电情况缓解，工业用电逐渐恢复。截止8月28日，四川省一般商业用电已经全部恢复，随着工业用电逐渐恢复，长安、宁德、一汽丰田、一汽大众等企业的四川工厂有望恢复正常生产，保障九月交付。由于本次限电时间较短，对全年销量及交付影响有限。成都车展涵盖超 30 款新车及各车企的热门车型，包括小鹏G9、蔚来ET5（推出镜空粉新配色）、高合Hiphi Z、零跑C01、比亚迪护卫舰07、腾势D9、长城欧拉芭蕾猫、机甲龙、奔驰EQE、Smart精灵1号等。伴随“金九银十”及年底冲量，以及Q3起多款重磅车型开启交付，后续销量仍然可期，看好下半年行情。 投资建议：行业景气度持续恢复，看多行情，把握重点主线。 整车：长安、比亚迪、广汽、吉利、长城；零部件：重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链：【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】、轻量化：行业技术进步加速产业进程，大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链：【星宇股份、科博达、明新旭腾】；细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】、智能驾驶：【德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】。 风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。 增持（维持） 行业走势 作者 分析师 丁逸朦 执业证书编号：S0680521120002 邮箱： 分析师 刘伟 执业证书编号：S0680522030004 邮箱： 分析师 吴天元 执业证书编号：S0680521120004 邮箱： 相关研究 1、汽车：限电扰动短期生产，政策延续助力长期发展2022-08-21 2、汽车：淡季不淡、H2 增长可期，继续看好板块行情2022-08-14 3、汽车：终端超预期，继续增配板块2022-08-07 -48%-32%-16%0%16%2021-08 2021-12 2022-05 2022-08汽车 沪深300 2022年08月29日 P.2 请仔细阅读本报告末页声明 内容目录 一、本周动态 . 4 1.1 限电缓解+重磅车型开启交付，旺季临近汽车销量可期 . 4 1.2本周销量 . 6 1.3本周行情 . 6 二、国内外车市 . 9 2.1国内市场 . 9 2.1.1乘用车 . 9 2.1.2商用车 . 13 2.2海外市场 . 14 三、原材料跟踪 . 18 四、重点公告 . 20 五、行业聚焦 . 23 风险提示 . 24 图表目录 图表1：川渝地区限电政策 . 4 图表2：各公司陆续披露半年报 . 4 图表3：乘用车&新能源零售销量及渗透率（万辆，%） . 5 图表4：8月国内狭义乘用车日均零售销量对比（单位：辆） . 6 图表5：8月国内狭义乘用车日均批发销量对比（单位：辆） . 6 图表6：本周申万汽车板块排22/31（总市值加权平均，单位：%） . 6 图表7：本周申万汽车各子板块涨跌幅情况（单位：%） . 6 图表8：最近两年申万汽车子板块走势情况 . 7 图表9：本周A股涨幅前十名成分股（单位：%） . 7 图表10：本周A股跌幅前十名成分股（单位：%） . 7 图表11：本周港股涨跌幅前五名成分股（单位：%） . 8 图表12：本周美股涨跌幅前五名成分股（单位：%） . 8 图表13：申万汽车板块PE-Bands，本周收盘PE 36.1倍 . 8 图表14：申万汽车零部件板块PE-Bands，本周收盘PE 34.2倍 . 8 图表15：申万乘用车板块PE-Bands，本周收盘PE 38.4倍 . 9 图表16：申万商用车板块PE-Bands，本周收盘PE 54.7倍 . 9 图表17：7月国内狭义乘用车单月销量181.8万辆（单位：万辆） . 9 图表18：国内狭义乘用车销量7月同比+20.4%，环比-6.5% . 9 图表19：7月国内狭义乘用车单月产量215.8万辆（单位：万辆） . 10 图表20：国内狭义乘用车产量7月同比+41.6%，环比-2.2% . 10 图表21：国内市场轿车和SUV市场份额接近 . 10 图表22：国内市场自主品牌份额持续提升 . 10 图表23：7月国内新能源乘用车零售48.6万辆（单位：万辆） . 11 图表24：7月国内新能源乘用车纯电占比74.5% . 11 图表25：7月国内新能源乘用车生产57.9万辆（单位：万辆）. 11 图表26：7月国内新能源乘用车纯电产量占比75.1% . 11 图表27：7月国内广义乘用车销量比亚迪排名第一（单位：万辆） . 12 图表28：7月国内新能源乘用车批发销量比亚迪排名第一（单位：万辆） . 12 2022年08月29日 P.3 请仔细阅读本报告末页声明 图表29：特斯拉中国7月销售28217辆（单位：辆） . 12 图表30：蔚来汽车7月销售10051辆（单位：辆） . 12 图表31：小鹏汽车7月销售11524辆（单位：辆） . 13 图表32：理想汽车7月销售10422辆（单位：辆） . 13 图表33：7月中国汽车经销商库存系数1.45 . 13 图表34：7月中国客车销量3.0万辆（单位：万辆） . 14 图表35：7月中国货车销量21.6万辆（单位：万辆） . 14 图表36：日本6月新能源汽车销量同比-11.5%（单位：万辆） . 14 图表37：德国7月新能源车销量同比-12.9%（单位：万辆） . 15 图表38：英国7月新能源汽车销量同比-9%（单位：万辆） . 15 图表39：法国7月新能源汽车销量同比-7%（单位：万辆） . 15 图表40：意大利7月新能源汽车销量同比-23%（单位：万辆） . 15 图表41：荷兰7月新能源汽车销量同比+31.6%（单位：万辆） . 16 图表42：挪威7月新能源汽车销量同比-32.4%（单位：万辆） . 16 图表43：美国7月新能源车销量同比+44.9%（单位：万辆） . 16 图表44：特斯拉Q2销量同比+26.6%（单位：万辆） . 17 图表45：通用全球Q1新能源车销量同比+4.3%（单位：万辆） . 17 图表46：福特全球Q1新能源车销量同比-15.2%（单位：万辆） . 17 图表47：大众全球2022年Q2汽车销量同比-22.4%（单位：万辆） . 18 图表48：丰田全球22年Q1新能源车销量同比+5.4%（单位：万辆） . 18 图表49：BMW全球22年Q2新能源车销量同比+14.2%（单位：万辆） . 18 图表50：中国钢铁价格指数本周+0.04%（1994年4月=100） . 19 图表51：国内铝现货价格（元/吨）本周+2.4% . 19 图表52：沪铜连续期货价格（元/吨）本周+3.4% . 19 图表53：大商所塑料期货价格（元/吨）本周+3.2% . 19 图表54：国际原油期货价格（美元/桶）本周平均+4.0% . 19 图表55：国内液化天然气市场均价（元/吨）本周-9.1% . 19 图表56：中国进出口集中箱运价指数本周进口+0.4%，出口-3.0% . 20 图表57：本周人民币对美元升值0.6%，对欧元贬值0.5% . 20 2022年08月29日 P.4 请仔细阅读本报告末页声明 一、本周动态 1.1 限电缓解+重磅车型开启交付，旺季临近汽车销量可期 限电情况缓解，大工业用电逐渐恢复。近日川渝地区气温下降，局部降雨，四川用电紧张的情况在下半周开始缓解。截止8月28日中午12点，四川省一般商业用电已经全部恢复，大工业用电正在逐步恢复用电。随着工业用电逐渐恢复，长安、宁德、一汽丰田、一汽大众等企业的四川工厂有望恢复正常生产，保障九月交付。由于本次限电时间较短，对全年销量及交付影响有限，伴随“金九银十”及年底冲量，下半年销量仍然可期。 图表1：川渝地区限电政策 发布地区 限电时间 受限电政策影响企业 重庆市部分地区 8月14日至24日 长安汽车（长安深蓝SL03暂时停产）；赛力斯 四川省部分地区 8月15日至20日 宁德时代四川宜宾工厂；一汽丰田成都工厂（主要生产柯斯达客车及亚洲龙）；一汽大众、神龙汽车、吉利商用车四川生产基地 资料来源：Wind，国盛证券研究所 各公司陆续披露半年报，部分公司超预期。整车板块，上汽、特斯拉及新势力二季度受上海疫情影响较大，三季度生产持续恢复，后续关注新车型交付；轻量化相关公司，原材料相关用铝较多，受益铝价从3月底4月初开始持续下行，二季度成本压力稍缓，核心公司业绩均实现较好增长。 图表2：各公司陆续披露半年报（亿元） 2022Q2 2022H1 分类 公司名称 收入（亿元） 净利润（亿元） 收入（亿元） 净利润（亿元） 整车厂 上汽集团 1,335.2 13.9 3,159.9 97.5 特斯拉(TESLA) 1,136.5 151.6 2,327.2 362.2 小鹏汽车 74.4 -27.0 148.9 -44.0 理想汽车 87.3 3.0 182.9 -6.5 经销商 广汇汽车 306.3 1.0 657.6 10.5 轻量化 文灿股份 12.0 0.6 24.4 1.4 拓普集团 30.5 3.2 67.9 7.2 旭升股份 10.0 1.5 19.9 2.7 泉峰汽车 3.3 -0.4 7.4 -0.2 爱柯迪 9.3 1.3 18.3 2.2 亚太股份 7.4 0.1 17.0 0.3 广东鸿图 13.6 1.5 29.0 2.3 细分龙头 华域汽车 313.8 8.1 687.5 28.5 新泉股份 13.2 0.8 28.1 1.7 常熟汽饰 8.5 1.2 15.4 2.0 明新旭腾 1.4 0.0 2.8 0.1 上海沿浦 2.2 0.2 4.6 0.3 三花智控 53.6 5.5 101.6 10.1 精锻科技 3.6 0.7 7.6 1.1 智能化 星宇股份 15.9 1.9 37.2 4.6 科博达 7.5 1.1 14.8 2.2 继峰股份 42.3 -1.3 84.3 -1.8 德赛西威 32.7 2.0 64.1 5.1 华阳集团 12.9 0.9 24.9 1.6 2022年08月29日 P.5 请仔细阅读本报告末页声明 均胜电子 111.9 0.5 229.2 -2.6 兴瑞科技 4.0 0.4 7.6 0.8 合兴股份 3.0 0.4 6.4 0.7 瑞可达 3.7 0.7 7.3 1.3 电驱动 巨一科技 8.7 0.3 14.2 0.6 英搏尔 5.2 0.1 8.7 0.3 大洋电机 28.2 1.8 55.1 3.4 精进电动-UW 1.8 -0.9 4.4 -1.8 汇川技术 56.2 12.6 104.0 19.9 重卡 中集车辆 60.6 2.4 112.0 3.7 客车 安凯客车 2.7 -0.5 6.0 -1.1 宇通客车 47.3 0.5 82.6 -0.7 商用车零部件 威孚高科 29.8 5.0 73.2 12.7 银轮股份 18.1 0.6 38.7 1.6 菱电电控 1.9 0.3 3.6 0.6 摩托车 春风动力 26.4 2.0 49.0 3.2 钱江摩托 16.5 1.7 25.8 2.0 资料来源：各公司财报，wind，国盛证券研究所 成都车展多款新车亮相，各车企重磅车型开启交付。2022年8月26日，成都车展多款新车亮相，展览车型达 16000 辆左右，涵盖超 30 款新车及今年上半年各个车企的热门车型。新势力方面，参展热门车型包括小鹏 G9、蔚来 ET5（推出镜空粉新配色）、高合Hiphi Z、零跑C01等；自主品牌方面，热门车型包括比亚迪护卫舰07、腾势D9；长城欧拉芭蕾猫、机甲龙；豪华车方面，热门车型包括奔驰EQE、Smart精灵1号等。 2022年1-7月，国内新能源乘用车实现批发销量303万辆，同比+123%，零售销量273.3万辆，同比+122%，新能源车需求火热。下半年各车企进入强车周期，多款重磅车型开启交付，看好下半年行情。 图表3：乘用车&新能源零售销量及渗透率（万辆，%） 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 投资建议：行业景气度持续恢复，看多行情，把握重点主线。 整车：长安、比亚迪、广汽、吉利、长城；零部件：重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。 特斯拉&比亚迪产业链：【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、新泉股份、银轮股份、铭利达】、轻量化：行业技术进步加速产业进程，大宗价格下行有望改善板块业绩0%5%10%15%20%25%30%0501001502002502021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07乘用车销量（万辆） 新能源乘用车销量（万辆） 新能源渗透率 2022年08月29日 P.6 请仔细阅读本报告末页声明 【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链：【星宇股份、科博达、明新旭腾】；细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】、智能驾驶：【德赛西威、华阳集团、中鼎股份、保隆科技、伯特利、亚太股份】。 1.2本周销量 根据乘联会发布的数据，8月15日-8月21日，乘用车批发38.4万辆，同比增长34%，环比上周增长11.9%，较上月同期下降10%；乘用车零售40.9万辆，同比增长48%，环比上周增长23.7%，较上月同期增长6%。 图表4：8月国内狭义乘用车日均零售销量对比（单位：辆） 图表5：8月国内狭义乘用车日均批发销量对比（单位：辆） 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 1.3本周行情 本周（8.22-8.26）上证指数-0.67%，深证成指-2.42%，沪深300指数-1.05%。汽车板块整体下跌，SW汽车板块整体-2.50%，板块排名22/31。SW乘用车板块-0.61 %，SW商用车-3.66%，SW汽车零部件-4.07%，SW汽车服务-0.70%，SW摩托车及其他+3.50%。 图表6：本周申万汽车板块排22/31（总市值加权平均，单位：%） 图表7：本周申万汽车各子板块涨跌幅情况（单位：%） 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%0200004000060000800001000001200001-7日 15-21日 29-31日 月度2020 20212022 22.8同比21.8-100%-80%-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%01000020000300004000050000600007000080000900001-7日 15-21日 29-31日 月度2020 20212022 22.8同比21.8-8-6-4-202468煤炭 农林牧渔 石油石化 交通运输 社会服务 美容护理 食品饮料 综合 商贸零售 非银金融 银行 有色金属 传媒 基础化工 轻工制造 公用事业 医药生物 建筑装饰 纺织服饰 钢铁 环保 汽车 房地产 家用电器 通信 计算机 建筑材料 机械设备 电力设备 国防军工 电子-5-4-3-2-101234 2022年08月29日 P.7 请仔细阅读本报告末页声明 图表8：最近两年申万汽车子板块走势情况 资料来源：Wind，国盛证券研究所 A股市场（8.22-8.26） 涨幅前五名：中路股份+24.3%、万里扬+19.7%、ST曙光+17.8%、长城汽车+15.6%、神驰机电+13.9%。跌幅前五名：南方精工-28.2%、迪生力-16.0%、万通智控-16.0%、潍柴重机-15.9%、光庭信息-15.9%。 图表9：本周A股涨幅前十名成分股（单位：%） 图表10：本周A股跌幅前十名成分股（单位：%） 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 港股（8.22-8.26） 涨幅前五名：敏实集团+16.1%、长城汽车+13.9%、北京汽车+12.6%、广汇宝信+11.3%、瑞丰动力+8.7%。跌幅前五名：小鹏汽车-W -14.1%、浙江世宝-12.6%、科轩动力控股-7.9%、天瑞汽车内饰-7.7%、吉利汽车-7.2%。 美股（8.22-8.26） -50%0%50%100%150%200%汽车整体 汽车零部件 乘用车 商用车汽车服务 摩托车及其他 沪深300051015202530-30-25-20-15-10-50 2022年08月29日 P.8 请仔细阅读本报告末页声明 涨幅前五名：Cepton +26.5%、Volcon +10.3%、Hyzon Motors +6.5%、蔚来 +4.6%、Bird Global +3.2%。跌幅前五名：Horizon Global -30.3%、法拉第未来 -25.0%、Unique Fabricating -18.0%、Worksport -16.1%、Quanergy Systems -13.4%。 图表11：本周港股涨跌幅前五名成分股（单位：%） 图表12：本周美股涨跌幅前五名成分股（单位：%） 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 板块估值： 本周（8.22-8.26）申万汽车板块整体PE为36.1倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的92.4%。 汽车零部件子板块PE为34.2 倍，位于近五年历史的 92.1%；乘用车子板块PE本周位于 38.4 倍，位于近五年历史的 76.9%；商用车子板块 PE 为 54.7 倍，位于近五年历史的87.3%。 图表13：申万汽车板块PE-Bands，本周收盘PE 36.1倍 图表14：申万汽车零部件板块PE-Bands，本周收盘PE 34.2倍 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 -20-15-10-505101520-40-30-20-1001020300200040006000800010000120002022-08-262022-05-272022-02-252021-11-192021-08-202021-05-212021-02-192020-11-202020-08-212020-05-222020-02-212019-11-152019-08-162019-05-172019-02-152018-11-092018-08-032018-05-042018-02-022017-11-03收盘价 38X 32X25X 19X 13X0200040006000800010000120002022-08-262022-06-022022-03-112021-12-102021-09-172021-06-252021-04-022021-01-082020-10-162020-07-242020-04-302020-02-072019-11-082019-08-162019-05-242019-03-012018-11-302018-08-312018-06-082018-03-162017-12-222017-09-22收盘价 36X 30X24X 18X 12X 2022年08月29日 P.9 请仔细阅读本报告末页声明 图表15：申万乘用车板块PE-Bands，本周收盘PE 38.4倍 图表16：申万商用车板块PE-Bands，本周收盘PE 54.7倍 资料来源：Wind，国盛证券研究所 资料来源：Wind，国盛证券研究所 二、国内外车市 2.1国内市场 2.1.1乘用车 销售端：7 月国内狭义乘用车销售 181.8 万辆（同比+20.4%，环比-6.5%），广义乘用车销售184.3万辆（同比+20.1%，环比-6.3%）；1-7月国内狭义乘用车累计销售1107.9万辆（同比-3.5%），广义乘用车累计销售1124.4万辆（同比-3.8%）。 生产端：7 月国内厂商生产狭义乘用车 215.8 万辆（同比+41.6%，环比-2.2%），生产广义乘用车 218.5 万辆（同比+40.9%，环比-1.9%）； 1-7 月国内厂商累计生产狭义乘用车1238.6万辆（同比+11.8%），累计生产广义乘用车1257.1万辆（同比+11.6%）。 批发端：7 月国内厂商批发狭义乘用车 213.4 万辆（同比+40.8%，环比-2.5%），批发广义乘用车 216.5 万辆（同比+40.0%，环比-2.2%）。 1-7 月国内厂商累计批发狭义乘用车1230.6万辆（同比+8.4%），累计批发广义乘用车1249.2万辆（同比+8.3%）。 图表17：7月国内狭义乘用车单月销量181.8万辆（单位：万辆） 图表18：国内狭义乘用车销量7月同比+20.4%，环比-6.5% 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 05000100001500020000250003000035000400002022-08-262022-06-022022-03-112021-12-102021-09-172021-06-252021-04-022021-01-082020-10-162020-07-242020-04-302020-02-072019-11-082019-08-162019-05-242019-03-012018-11-302018-08-312018-06-082018-03-162017-12-222017-09-22收盘价 47X 38X29X 20X 11X020004000600080001000012000140001600018000200002022-08-262022-06-022022-03-112021-12-102021-09-172021-06-252021-04-022021-01-082020-10-162020-07-242020-04-302020-02-072019-11-082019-08-162019-05-242019-03-012018-11-302018-08-312018-06-082018-03-162017-12-222017-09-22收盘价 60X 49X38X 27X 16X0501001502002501月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2020 2021 2022-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%当月同比 当月环比 2022年08月29日 P.10 请仔细阅读本报告末页声明 图表19：7月国内狭义乘用车单月产量215.8万辆（单位：万辆） 图表20：国内狭义乘用车产量7月同比+41.6%，环比-2.2% 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 分类型销量，7月轿车占比49.67%，SUV占比45.76%，MPV占比4.57%。 分品牌系销量，7月自主品牌销量占比47.4%，日系品牌占比20.8%，美系品牌占比7.0%，德系品牌占比21.6%。 图表21：国内市场轿车和SUV市场份额接近 图表22：国内市场自主品牌份额持续提升 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 新能源车： 7月国内新能源汽车销售48.6万辆（同比+117.3%，环比-8.5%），渗透率26.7%。 其中，纯电汽车辆 36.2 万辆（同比+102.6%，环比-14.5%），插电混动汽车 12.4 万辆（同比+175.7%，环比+14.7%），纯电汽车占比74.5%，插电混动占比25.5%。 0501001502002503001月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月2020 2021 2022-60%-40%-20%0%20%40%60%80%100%当月同比 当月环比44.3% 46.4% 45.8% 46.8% 46.99%44.15%43.87%45.14%45.76%6.7% 5.7% 5.4% 5.3% 4.56% 5.28% 4.21% 4.01% 4.57%49.0% 48.0% 48.8% 47.9% 48.45%50.58%51.85%50.80%49.67%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019 2020 2021 2022.22022.32022.42022.52022.62022.7SUV MPV 轿车37.8% 35.7% 41.2% 44.2%48.10%46.40%46.30%42.50%47.40%21.9% 24.1% 22.6%23.0% 20.30%24.50%20.90%21.50%20.80%8.5% 9.4% 9.6%9.0% 9.80% 6.40% 6.90% 10.20% 7%25.0% 25.5% 22.3% 20.4% 18.70%19.40%23.00%22.70%21.60%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2019 2020 2021 2022.22022.32022.42022.52022.62022.7自主 日系 其他欧系 美系 韩系 法系 德系 2022年08月29日 P.11 请仔细阅读本报告末页声明 图表23：7月国内新能源乘用车零售48.6万辆（单位：万辆） 图表24：7月国内新能源乘用车纯电占比74.5% 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 7 月国内新能源汽车生产 57.9 万辆（同比+117.3%，环比+2.6%），在乘用车产量的占比为26.8%。 其中，纯电汽车 43.5 万辆（同比+99.2%，环比-1.8%），插电混动汽车 14.5 万辆（同比+199.1%，环比+18.7%），纯电汽车占比75.1%，插电混动占比24.9%。 图表25：7月国内新能源乘用车生产57.9万辆（单位：万辆） 图表26：7月国内新能源乘用车纯电产量占比75.1% 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 0%5%10%15%20%25%30%01020304050602021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05新能源乘用车销量 渗透率0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05PHEV BEV0%5%10%15%20%25%30%35%0102030405060702021/02 2021/05 2021/09 2021/12 2022/03 2022/06新能源乘用车产量 占比0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%2021/02 2021/05 2021/08 2021/11 2022/02 2022/05PHEV BEV 2022年08月29日 P.12 请仔细阅读本报告末页声明 图表27：7月国内广义乘用车销量比亚迪排名第一（单位：万辆） 图表28：7月国内新能源乘用车批发销量比亚迪排名第一（单位：万辆） 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 资料来源：乘联会，国盛证券研究所 7月特斯拉中国销售（含出口）28217辆，1-7月累计销售32.30万辆。 7月蔚来汽车销售10051辆，同比增长26.7%。1-7月累计销售60879辆，同比增长22.0%。 图表29：特斯拉中国7月销售28217辆（单位：辆） 图表30：蔚来汽车7月销售10051辆（单位：辆） 资料来源：中汽协，乘联会，国盛证券研究所 注：含出口销量 资料来源：中汽协，乘联会，公司公告，国盛证券研究所 7月小鹏汽车销售11524辆，同比增长43%；1-7月累计销售80507辆，同比增长108%。 7 月理想汽车销售 10422 辆，同比增长 21.3%；1-7 月累计销售 70,825 辆，同比增长82.8%。 0 5 10 15 20 0 5 10 15 200100002000030000400005000060000700008000090000Model Y Model 302000400060008000100001200014000ET7 ES8 ES6 EC6 2022年08月29日 P.13 请仔细阅读本报告末页声明 图表31：小鹏汽车7月销售11524辆（单位：辆） 图表32：理想汽车7月销售10422辆（单位：辆） 资料来源：中汽协，乘联会，公司公告，国盛证券研究所 资料来源：中汽协，乘联会，公司公告，国盛证券研究所 2022 年 7 月的经销商库存系数回升。根据中国汽车流通协会的数据，7 月我国经销商库存系数为1.45（环比+6.62），其中合资品牌1.52（环比+8.57%），进口品牌1.14（环比-0.87%），自主品牌1.56（环比+9.86%）。 图表33：7月中国汽车经销商库存系数1.45 资料来源：中国汽车流通协会，Wind，国盛证券研究所 2.1.2商用车 2022年7月全国客车销量为3.0万辆，同比下滑20.4%，环比下滑11.8%；7月全国货车销售21.6万辆，同比下滑21.3%，环比下滑12.2%。 020004000600080001000012000140001600018000P7 P5 G3系列0200040006000800010000120001400016000理想ONE理想ONE00.511.522.52021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06综合 合资品牌 进口品牌 自主品牌 2022年08月29日 P.14 请仔细阅读本报告末页声明 图表34：7月中国客车销量3.0万辆（单位：万辆） 图表35：7月中国货车销量21.6万辆（单位：万辆） 资料来源：中汽协，国盛证券研究所 资料来源：中汽协，国盛证券研究所 2.2海外市场 亚洲： 2022 年 6 月，日本汽车销量为 32.8 万辆，同比-10.2%；新能源汽车销售为 9.6 万辆，同比-11.5%，渗透率29.2%。 图表36：日本6月新能源汽车销量同比-11.5%（单位：万辆） 资料来源：Marklines，国盛证券研究所 欧洲： 2022年7月，德国乘用车销量为20.6万辆，同比-12.9%；新能源汽车销售为5.3万辆，同比-5.6%，渗透率 25.5%。2022 年 7 月英国乘用车销量为 11.2 万辆，同比-9%；新能源汽车销售为1.9万辆，同比-10.7%，渗透率16.7%。 012345671月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2020 2021 20220102030405060701月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月2020 2021 20220%5%10%15%20%25%30%35%40%0102030405060汽车车总销量 新能源车销量（包含HV） 渗透率 2022年08月29日 P.15 请仔细阅读本报告末页声明 图表37：德国7月新能源车销量同比-12.9%（单位：万辆） 图表38：英国7月新能源汽车销量同比-9%（单位：万辆） 资料来源：德国汽车工业协会，国盛证券研究所 资料来源：英国汽车工业协会，国盛证券研究所 法国2022年7月乘用车销量为10.8万辆，同比-7%；新能源汽车销量为2.0万辆，同比+32.7%，渗透率18.6%。 意大利2022年7月乘用车销量为11.1万辆，同比+0.8%；新能源汽车销量为8750辆，同比-23%，渗透率7.9%。 图表39：法国7月新能源汽车销量同比-7%（单位：万辆） 图表40：意大利7月新能源汽车销量同比-23%（单位：万辆） 资料来源：法国汽车工业协会，国盛证券研究所 资料来源：意大利汽车工业协会，国盛证券研究所 荷兰 2022 年 7 月乘用车销量为 2.2 万辆，同比-17.9%；新能源汽车销量为 0.9 万辆，同比+31.6%，渗透率39.8%。 挪威2022年7月乘用车销量为0.7万辆，同比-31%；新能源汽车销量为0.6万辆，同比-32.4%，渗透率83%。 0%5%10%15%20%25%30%35%40%45%50%051015202530乘用车总销量 新能源车销量 渗透率0%5%10%15%20%25%30%35%051015202530乘用车总销量 新能源车销量 渗透率0%5%10%15%20%25%30%0510152025乘用车总销量 新能源车销量 渗透率0%2%4%6%8%10%12%14%16%0246810121416乘用车总销量 新能源车总销量 渗透率 2022年08月29日 P.16 请仔细阅读本报告末页声明 图表41：荷兰7月新能源汽车销量同比+31.6%（单位：万辆） 图表42：挪威7月新能源汽车销量同比-32.4%（单位：万辆） 资料来源：荷兰汽车工业协会，国盛证券研究所 资料来源：挪威公路联合会，国盛证券研究所 北美： 美国方面，2022年7月乘用车销量为114.8万辆，同比-11.2%；新能源汽车销量为7.9万辆，同比+44.9%，渗透率6.9%。 图表43：美国7月新能源车销量同比+44.9%（单位：万辆） 资料来源：美国汽车工业协会，国盛证券研究所 0%10%20%30%40%50%60%70%0.00.51.01.52.02.53.03.54.0乘用车总销量 新能源车销量 渗透率74%76%78%80%82%84%86%88%90%92%94%0.00.51.01.52.02.5x 10000乘用车总销量 新能源车销量 渗透率0%1%2%3%4%5%6%7%8%020406080100120140160180乘用车总销量 新能源车销量 渗透率 2022年08月29日 P.17 请仔细阅读本报告末页声明 分车企： 特斯拉2022年Q2汽车销量为25.5万辆，同比+26.6%，环比-17.9%。 图表44：特斯拉Q2销量同比+26.6%（单位：万辆） 资料来源：Marklines，国盛证券研究所 通用2022年Q1汽车销量为128.9万辆，同比-19.0%；2022年Q1 PEV销量为14.4万辆，同比+4.3%；新能源车占比为11.2%。 福特2022年Q1汽车销量为78.6万辆，同比-26.4%；2022年Q1 PEV销量为14.5万辆，同比-15.2%；新能源车占比为18.4%。 图表45：通用全球Q1 新能源车销量同比+4.3%（单位：万辆） 图表46：福特全球Q1 新能源车销量同比-15.2%（单位：万辆） 资料来源：Marklines，国盛证券研究所 资料来源：公司官网，Marklines，国盛证券研究所 大众2022年Q2汽车销量为197.7万辆，同比-22.4
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