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本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业信息跟踪（ 2022.08.01-2022.08.07） 商品消费整体偏弱， 农产品 （国内 -海外） 价差走高 2022 年 08 月 09 日 商品消费整体偏弱，服务消费不确定性回升 。 商品消费整体偏弱 ： a、 新消费品类 “ 618”虹吸效应下， 7 月 销售 表现欠佳 。 根据 民生商社、家电团队 整理 ， 美妆护肤： 7 月 抖音平台 GMV 同比 +71%，环比 -14%；天猫平台 GMV 同比 -10%；淘宝平台 GMV 同比 -40%；京东平台 GMV 同比 -5%。 黄金珠宝： 7 月抖音平台珠宝文玩 GMV 约 77 亿元，环比 +7%，其中周大福、周大生、中国黄金、潮宏基抖音 GMV 分别为 994 万元、 2434 万元、 27967 万元和 351 万元，同比 +49%、 -62%、 +119%和 -62%。 扫地机： 7 月行业线上销售额 3.4 亿元，同比 -24%；出货量 12 万 台 ，同比 -37%；均价 2806 元，同比 +22%，自 3 月以来首次均价跌破 3000 元 。 b、 传统消费品类 汽车销量边际下行，家电、家具出口增速维持低位。 汽车：根据乘联会披露的数据， 7 月乘用车市场零售 181.8 万辆，同比 +20%，环比 -6%，全国乘用车厂 商 批发 213.4 万辆，同比 +41%，环比 -3%。 家电： 根据海关总署数据， 7 月家用电器出口 76.4 亿美元， 1-7 月累计出口 517.1 亿美元，累计同比 -7.4%。 家具： 根据海关总署数据， 7 月家具及零件出口 59.2亿美元， 1-7 月累计出口 411.0 亿美元，同比 +0.6%。 c、 粮食安全品类 7 月淡季，猪企销量环比大多负增。 7 月 温氏股份销售肉猪 132.43 万头，环比 +7.5%； 立华股份销售肉猪 3.26 万头，环比 -18.8%；金新农销售生猪 9.81 万头，环比 -25.5%； 唐人神销售生猪 18.21 万头，环比 +11.5%；牧原股份销售生猪 459.4 万头，环比 -13.0%； 傲农生物销售 生猪 42.92 万头，环比 -11.9%。 服务消费不确定性回升： 国内疫情散发， 新冠确诊人数上升。本轮疫情以来，海南已累计报告阳性感染超1500 例。海南省召开疫情专题会议提出在 8 月 12 日前实现社会面清零。暑期出行旺季，疫情再起可能对服务消费产生一定影响 。 2） 资源品跟踪 ： 资源国汇率： 地缘政治局势紧张叠加美非农数据强劲 ，美元指数 回升 ，上周资源国货币兑美元涨跌参半。 上周美元指数 回升 ， 截至 8 月 5 日小幅 回升 至 106.59，周内 +0.71%。资源国货币兑美元涨跌参半，其中， 智利比索 领涨，环周 +2.7%；俄罗斯卢布领跌，环周 -3.2%；人民币兑美元环周 -0.1%。 国内外价差： 1）煤炭板块：动力煤 （国内 -海外）价差维持低位。上周动力煤价差为 -1308.25 元 /吨，处于 2012 年以来的 0.7%分位数 。 焦煤 （国内 -海外）价差 小幅下行 ，处于 2012 年以来的 95.2%分位数。 2）金属板块： 上周 金属 （国内 -海外）价差 基本稳定 ， 铜、铝、镍价差 分别处于 2012 年以来的 62.9%、 49.6%和 94.3%分位数。 3）农产品板块： 上周 农产品 （国内 -海外）价差 大多走高 ，其中，棉花价差 -1126.62 元 /吨，处于 2.3%分位数（上上周 0.0%） ；玉米价差 945.87元 /吨，处于 57.4%分位数（上上周 24.6%）；小麦价差 824.30 元 /吨，处于 42.5%分位数（上上周 42.8%）； 豆油价差 1654.19 元 /吨，处于 73.2%分位数（上上周 24.6%）。（上周对应日期： 8.1-8.5，上上周对应日期： 7.25-7.29） 。 风险提示： 稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期 ； 数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险 。 Table_Author 分析师 牟一凌 执业证书： S0100521120002 邮箱： 研究助理 沈心怡 执业证书： S0100122010010 邮箱： 研究助理 吴晓明 执业证书： S0100121120023 邮箱： 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之三十四：市场仍存不稳定因素 -2022/08/08 2.A 股策略周报 20220807：等待重定价 -2022/08/07 3.行业信息跟踪（ 2022.07.25-2022.07.31）：政策护航消费复苏，有色金属价格回暖 -2022/08/02 4.策略专题研究：高估只在局部 风格洞察与性价比追踪系列（七） -2022/08/02 5.策略专题研究：资金跟踪系列之三十三：抉择的“路口” -2022/08/01 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 上周总结 . 3 2 板块涨跌逻辑 . 5 3 板块涨跌幅 . 8 3.1 上周板块表现 . 8 3.2 八大板块涉及的 23 个中信一级行业 . 8 4 板块信息跟踪 . 10 4.1 能源与资源板块 . 10 4.2 碳中和板块 . 12 4.3 数字经济板块 . 15 4.4 传统消费板块 . 17 4.5 粮食安全板块 . 18 4.6 稳增长板块 . 20 4.7 疫后复苏板块 . 22 4.8 新消费板块 . 23 5 风险提示 . 25 插图目录 . 26 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 上周总结 1） 商品消费整体偏弱，服务消费不确定性 回 升 。 商品消费整体偏弱 ： a、 新消费品类 “ 618”虹吸效应下， 7 月销售表现欠佳。 根据民生商社、家电团队 整理 ， 美妆护肤： 7 月 抖音平台 GMV 同比 +71%，环比 -14%；天猫平台 GMV 同比 -10%；淘宝平台 GMV 同比 -40%；京东平台 GMV 同比 -5%。 黄金珠宝： 7 月抖音平台珠宝文玩 GMV 约 77 亿元，环比 +7%，其中周大福、周大生、中国黄金、潮宏基抖音 GMV 分别为 994 万元、 2434 万元、27967 万元和 351 万元，同比 +49%、 -62%、 +119%和 -62%。 扫地机： 7月行业线上销售额 3.4 亿元，同比 -24%；出货量 12 万 台 ，同比 -37%；均价2806 元，同比 +22%，自 3 月以来首次均价跌破 3000 元 。 b、 传统消费品类 汽车销量边际下行，家电、家具出口增速维持低位。 汽车： 根据乘联会披露的数据， 7 月乘用车市场零售 181.8 万辆，同比 +20%，环比 -6%，全国乘用车厂 商 批发 213.4 万辆，同比+41%，环比 -3%。 家电： 根据海关总署数据， 7 月家用电器出口 76.4 亿美元， 1-7 月累计出口 517.1 亿美元，累计同比 -7.4%， 增速 较 1-6 月 下行0.2ppt。 家具： 根据海关总署数据， 7 月家具及零件出口 59.2 亿美元， 1-7 月累计出口 411.0 亿美元，同比 +0.6%， 增速 较 1-6 月 下行 0.6ppt。 c、 粮食安全品类 7 月淡季，猪企销量环比大多负增长。 7 月温氏股份销售肉猪 132.43 万头，环比 +7.5%； 立华股份销售肉猪 3.26 万头，环比 -18.8%；金新农销售生猪 9.81 万头，环比 -25.5%； 唐人神销售生猪 18.21 万头，环比+11.5%；牧原股份销售生猪 459.4 万头，环比 -13.0%； 傲农生物销售 生猪42.92 万头，环比 -11.9%。 服务消费不确定性回升 ： 国内疫情散发， 新冠确诊人数上升。本轮疫情以来，海南已累计报告阳性感染超 1500 例。海南省召开疫情专题会议提出在 8 月 12 日前实现社会面清零。暑期出行旺季，疫情再起可能对服务消费产生一定影响 。 2） 资源品跟踪： 资源国汇率： 地缘政治局势紧张叠加美非农数据强劲 ，美元指数 回升 ，上周资源国货币兑美元涨跌参半。 上周美元指数 回升 ， 截至 8 月 5 日小幅 回升 至106.59，周内 +0.71%。资源国货币兑美元涨跌参半，其中， 智利比索 领涨，环周 +2.7%， 较去年同期 -14.4%； 俄罗斯卢布领跌，环周 -3.2%，较去年同期+20.1%；人民币兑美元环周 -0.1%，较去年同期 -4.3%。 国内外价差： 1）煤炭板块：动力煤 （国内 -海外）价差维持低位。上周动力煤策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 价差为 -1308.25 元 /吨，处于 2012 年以来的 0.7%分位数 。 焦煤 （国内 -海外）价差 小幅下行 ，处于 2012 年以来的 95.2%分位数。 2）金属板块： 上周 金属（国内 -海外）价差 基本稳定 ， 铜、铝、镍价差 分别处于 2012 年以来的 62.9%、49.6%和 94.3%分位数。 3）农产品板块： 上周 农产品 （国内 -海外）价差 大多走高 ，其中，棉花价差 -1126.62 元 /吨，处于 2.3%分位数（上上周 0.0%） ；玉米价差 945.87元 /吨，处于 57.4%分位数（上上周 24.6%）；小麦价差 824.30元 /吨，处于 42.5%分位数（上上周 42.8%）； 豆油价差 1654.19 元 /吨，处于73.2%分位数（上上周 24.6%）。（上周对应日期： 8.1-8.5，上上周对应日期：7.25-7.29） 。 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 2 板块涨跌逻辑 数字经济板块： 1） 美国通过 价值 2800 亿美元的 “芯片 +”法案， 使得 国内基础软硬件的国产替代重要性凸显。 2）游戏版权发放 ： 8 月 1 日， 国家进行 2022年以来的第四次游戏版号发放，本次共计发放 69 个游戏版号，相较于今年 4 月、6 月、 7 月发放的 45 个、 60 个、 67 个，发放的版号数量进一步提升。腾讯和网易两大游戏巨头尚未出现在前四次游戏审批名单中。 3） 龙头 Q2 业绩： 阿里巴巴截至 6 月底止的季度营收 2055.55 亿元，同比 -0.1%，运营利润 249.43 亿元，同比 -19.1%，经调整归母净利润 313.55 亿元，同比 -31.5%。 疫后复苏板块： 1）疫情： 疫情多地散发， 新冠确诊人数上升 。 本轮疫情以来，海南 已 累计报告阳性感染超 1500 例 。 三亚实行临时性全域静态管理，约 8 万游客滞留。 海南省召开疫情专题会议提出在 8 月 12 日前实现社会面清零。 2）白酒：批价小幅上升 ， 茅台 22H1 业绩 稳健 。根据今日酒价披露的数据， 上周飞天散瓶2780-2820 元，整箱批价 3175-3220 元，价格小幅上涨。普五批价约 975 元，环周 上升 10 元 ；国窖 1573 批价约 920 元，环周持平 。 茅台披露 2022 年半年度报告 ， 营收、净利润同比 +17.4%、 +20.9%，其中 Q2 单季度营收、净利润同比+16.1%、 +17.3%，略高于业绩预告 。 新消费板块： 1） “ 618”虹吸效应下， 7 月美妆、珠宝、扫地机线上销售表现欠佳 。 根据民生商社 、 家电团队 整理 ， 7 月 a、美妆护肤： 抖音平台 GMV 同比+71%，环比 -14%； 天猫 平台 GMV 同比 -10%； 淘宝 平台 GMV 同比 -40%；京东平台 GMV 同比 -5%。 b、黄金珠宝： 7 月抖音平台珠宝文玩 GMV76.58 亿元，环比 +7%，其中周大福、周大生、中国黄金、潮宏基抖音 GMV 分别为 994 万元、2434 万元、 27967 万元和 351 万元，环比 -35%、 -69%、 +231%和 -79%，同比+49%、 -62%、 +119%和 -62%。 c、扫地机： 7 月 行业线上销售额 3.4 亿元，同比 -24%；出货量 12 万，同比 -37%；均价 2806 元，同比 +22%，自 3 月以来首次均价跌破 3000 元，环比 6 月均价下降 13%。 能源与资源板块： 1）动力煤： 根据 CCTD 数据， 8 月 4 日二十五省电厂日耗652.8 万吨 /天，环周 +39.9 万吨 /天，价格略有回调。民生煤炭团队认为 电煤方面，当前在长协保供的情况下，对市场煤需求较少；非电煤方面，下游需求较弱，以刚需采购为主 。 炎暑天气支撑日耗快速增长，化工需求将迎来旺季，动力煤价格见底。2）焦煤： 考虑到复产预期和钢市“金九银十”旺季临近，且前期焦企限产库存低位，未来高炉开工回升将带动焦煤补库需求，对焦煤价格形成托底作用。 民生煤炭团队认为 焦煤价格有望探底回升。 3） 有色金属： 工业 金属价格 小幅回落 。 根据民生金属团队数据，截至 8 月 5 日， LME 铜、 LME 铝、 LME 镍和 COMEX 黄金分别为 7889.5 美元 /吨 、 2421 美元 /吨、 22470 美元 /吨和 1792.40 美元 /盎司， 环周 -0.5%、 -2.5%、 -6.0%和 +0.5%。 4） 航运： 上周 BDI 指数环周 -17.7%， BDTI指数环周 -1.2%； BCTI 指数环周 +3.0%。 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 粮食安全板块： 1）生猪：价格 回落 。截至 8 月 7 日全国生猪 均价 21.48 元 /公斤， 7 日涨跌幅 +1.3%。 上周，部分猪企公布 7 月销售数据，消费淡季下，大多猪企销量环比下滑。其中 温氏股份销售肉猪 132.43 万头，环比 +7.5%； 立华股份销售肉猪 3.26 万头，环比 -18.8%；金新农销售生猪 9.81 万头，环比 -25.5%； 唐人神销售生猪 18.21 万头，环比 +11.5%；牧原股份销售生猪 459.4 万头，环比 -13.0%； 傲农生物销售 生猪 42.92 万头，环比 -11.9%。 2）粮食：价格方面 ，截至 8 月 5 日， CBOT 玉米 610.00 美分 /蒲式耳， 5 日涨跌幅 -1.6%； CBOT 小麦775.75 美分 /蒲式耳， 5 日涨跌幅 -4.0%， CBOT 大豆 1408.75 美分 /蒲式耳， 5 日涨跌幅 -4.1%。 稳增长板块： 1） 钢材消费边际改善，水泥价格持续第二周回升 。 上周螺纹钢产量 245.59 万吨，环周 +13.22 万吨；表观消费量 312.1 万吨，环周 +1.18 万吨。水泥 上周价格环比继续上行，涨幅 +0.3%。 2）房地产： 淡季销量环比下行。 a、周度数据来看 ， 8 月第 1 周， 30 大中城市商品房成交面积同比 -18%，较 7 月底同比增速（ -13%)小幅下 行 。 b、月度数据来看 ， 百强房企 7 月单月销售额 5231 亿元，环比 6 月 -28.6%，单月销售规模同比 -39.7%。 碳中和板块： 1）新能源车： a、 7 月比亚迪销量维持高增， “ 新势力 ” 销量环比放缓 。 根据 民生电新、汽车团队整理 ， 7 月 比亚迪销量 ： 16.22万辆，同比 +224%，环比 +21%。 “ 新势力 ” 销量： 埃安 2.50 万辆，同比 +138%，环比 +4%；哪吒 1.40万辆，同比 +134%，环比 +7%；塞力斯 1.33 万辆，环比 +74%；零跑 1.20 万辆，同比 +190%，环比 +7%；小鹏 1.15 万辆，同比 +43%，环比 -25%；理想 1.04 万辆，同比 +21%，环比 -20%；蔚来 1.01 万辆，同比 +27%，环比 -22%； 极氪 0.50万辆，环比 +17%。 b、 7 月新能源车欧洲销量下滑，美国稳健 。 7 月欧洲主流 9 国销量合计 12.7 万辆，同比 -4%，环比 -30%。美国销量 8.6 万辆，同比 +47%，环比 +0%。 2）光伏： a、 硅料、硅片 价格延续上涨。 上周 复投料、致密料与菜花料成交均价分别为 302.2 元 /kg、 300.0 元 /kg、 297.2 元 /kg。 硅片 ： TCL 中环、隆基提价约 4%后，二三线硅片企业价格跟涨 。 电池片： 基本持平上周 。 b、新增装机： 22H1 光伏 新增装机 30.88GW，同比 +137%。 传统消费板块： 1）汽车：销量 环比下降 。 根据 乘联会披露 8 月 3 日披露的数据， 7 月乘用车市场零售 176.8 万辆， 同比 +17%， 环比 -9%，全国乘用车厂商批发 211.9 万辆， 同比 +40%、 环比 -3%。 2）家电： 出口负增。 根据海关总署数据，7 月家用电器出口 76.4 亿 美元 ， 1-7 月累计出口 517.1 亿 美 元，累计同比 -7.4%。3）家具：出口 低速增长 。 根据 海关总署数据 ， 7 月家具及零件出口 59.2 亿美元，1-7 月累计出口 411.0 亿美元，同比 +0.6%。 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 7 图 1： 截至 8 月 7 日，八大板块的中报业绩预告 &快报表现 资料来源： wind，民生证券研究院。 1、细分板块主要采用中信行业分类。 2、行业 22H1 净利润增速 =（已发布业绩预告 /快报的个股 22H1 净利润预告上下限均值） /（已发布业绩预告 /快报的个股 21H1 净利润）； 3、考虑到中国中免的净利润在板块整体的占比较高，对整体业绩的影响较大，旅游及休闲板块净利润的计算未包含中国中免。 4、黄金 &首饰板块中包含上游的黄金资源股 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 8 3 板块涨跌幅 3.1 上周板块表现 数字经济 板块领涨 ，传统消费 板块表现落后。 上周（ 2022.08.01 -2022.08.05）八大板块中，涨幅排序依次 数字经济 疫后复苏 新消费 能源与资源 粮食安全 稳增长 碳中和 传统消费 。月内维度看， 数字经济 板块涨幅居首， 8 月以来跑赢Wind 全 A 指数 4.5 个百分点。年内维度看，能源与资源板块涨幅第一，年初以来跑赢 Wind 全 A 指数 19.7 个百分点 。 图 2： 板块涨跌幅跟踪 资料来源： wind，民生证券研究院 3.2 八大板块涉及的 23 个中信一级行业 为更清晰地了解行业涨跌幅的变化，我们列示了八大板块所包含的 23 个中信一级行业的周度、月度、年度涨跌幅排名。上周 电子、计算机、通信、食品饮料、有色金属 表现居前，分别为 +6.7%、 +2.5%、 +2.4%、 +1.4%和 -0.3%。 汽车、消费者服务、房地产、家电、 建筑 涨幅靠后，分别为 -4.0%、 -4.1%、 -4.1%、 -4.2%和 -4.7%。 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 9 图 3： 23 个中信一级行业涨跌幅跟踪 资料来源： wind，民生证券研究院 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 10 4 板块信息跟踪 4.1 能源与资源板块 4.1.1 资源国汇率 图 4： 上周资源国货币涨跌参半，智利比索涨幅最高（截至 2022 年 8 月 5 日） 资料来源： wind，民生证券研究院 4.1.2 海内外价差 图 5： 上周煤炭、金属（国内 -海外）价差基本稳定（截至 2022 年 8 月 5 日） 资料来源： wind，民生证券研究院 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 11 4.1.3 行业观点更新 图 6： 工业金属景气回升 资料来源：民生煤炭、金属团队， 民生证券研究院 注： 1、红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队。 2、最右边栏箭头表示细分行业基本面较上周的表现，箭头向上代表行业基本面环比上周走强，箭头向下代表行业基本面环比上周走弱，箭头水平则代表行业基本面较上周持平。 4.1.4 行业信息更新 图 7： 焦煤价格企稳，金属价格 小幅下跌 资料来源： Wind，民生煤炭、金属团队， 民生证券研究院 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 12 4.1.5 行业政策更新 图 8： 浙江省发改委印发关于同意启动 C 级有序用电的函 资料来源： Wind， 各政府官网， 民生煤炭、金属团队， 民生证券研究院 4.1.6 行业资讯更新 图 9： 全球铜 镍冶炼活动在 7 月份延续下滑 资料来源： Wind，民生煤炭、金属团队， 民生证券研究院 4.2 碳中和板块 4.2.1 行业观点更新 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 13 图 10： 碳中和板块维持较高景气度 资料来源：民生电新团队 ， 民生证券研究院 4.2.2 行业信息更新 图 11： 碳中和 新能源车： 7 月国内 “ 新势力 ” 销量同比高增，欧洲销量 负增长 资料来源： Wind， 各汽车公众号， 民生电新团队数据， 民生证券研究院 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 14 图 12： 碳中和 绿色能源： 硅料、硅片价格继续上涨 资料来源： Wind， 能源局， PVInfoLink， CWEA， 民生电新团队数据， 民生证券研究院 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 15 4.2.3 行业政策更新 图 13： 国常会：延续免征新能源汽车购置税政策 资料来源： Wind， 各政府网站， 民生电新团队数据， 民生证券研究院 4.3 数字经济 板块 4.3.1 行业观点更新 图 14： 高端制造景气向好 资料来源：民生计算机、电子、通信 &元宇宙团队数据， 民生证券研究院 注： 1、红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队。2、最右边栏箭头表示细分行业基本面较上周的表现，箭头向上代表行业基本面环比上周走强，箭头向下代表行业基本面环比上周走弱，箭头水平则代表行业基本面较上周持平。 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 16 4.3.2 行业信息更新 图 15： 美国通过“芯片”法案，国内明确智能制造升级路径 资料来源： Wind，民生计算机、电子、通信 &元宇宙团队数据， 民生证券研究院 4.3.3 行业政策更新 图 16： 年初以来，数字经济领域的政策不断推出 资料来源： Wind，民生计算机、电子、通信 &元宇宙团队数据， 民生证券研究院 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 17 4.4 传统消费板块 4.4.1 行业观点更新 图 17： 新能源车景气度相对较高 资料来源： 民生汽车、家电团队数据， 民生证券研究院 注： 1、红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队。 2、最右边栏箭头表示细分行业基本面较上周的表现，箭头向上代表行业基本面环比上周走强，箭头向下代表行业基本面环比上周走弱，箭头水平则代表行业基本面较上周持平 4.4.2 行业信息更新 图 18： 1-7 月家电出口金额累计同比 -7.4%，家具出口金额累计同比 +0.6% 资料来源： Wind， 奥维云网，乘联会， 民生汽车、家电团队数据， 民生证券研究院 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 18 4.4.3 行业政策更新 图 19： 商务部等 13 部门发布关于促进绿色智能家电消费若干措施的通知 资料来源： Wind， 各政府网站， 民生汽车、家电团队数据， 民生证券研究院 4.5 粮食安全 板块 4.5.1 行业观点更新 图 20： 生猪、种业、动保景气向好 资料来源：民生农业团队数据， 民生证券研究院 注： 1、红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队。 2、最右边栏箭头表示细分行业基本面较上周的表现，箭头向上代表行业基本面环比上周走强，箭头向下代表行业基本面环比上周走弱，箭头水平则代表行业基本面较上周持平。 图 21： 农产品价差整体上移（截至 2022 年 8 月 5 日） 资料来源： Wind，民生农业团队数据， 民生证券研究院 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 19 4.5.2 行业信息更新 图 22： 猪价回升， 7 月淡季，各猪企销量大多环比下降 资料来源： Wind， 公司公告， 民生农业团队数据， 民生证券研究院 4.5.3 行业政策更新 图 23： 农业农村部印发关于扶持国家种业阵型企业发展的通知 资料来源： Wind， 各政府官网， 民生农业团队数据， 民生证券研究院 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 20 4.6 稳增长板块 4.6.1 行业观点更新 图 24： 钢铁、建材景气度边际回暖 资料来源：民生金属、建筑 &建材、机械、房地产、银行数据， 民生证券研究院 注： 1、红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队。 2、最右边栏箭头表示细分行业基本面较上周的表现，箭头向上代表行业基本面环比上周走强，箭头向下代表行业基本面环比上周走弱，箭头水平则代表行业基本面较上周持平 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 21 4.6.2 行业信息更新 图 25： 钢材市场信心逐步修复，消费边际改善 资料来源： Wind，民生金属、建筑 &建材、机械、房地产、银行数据， 民生证券研究院 4.6.3 行业政策更新 图 26： 郑州市出台郑州市房地产纾困基金设立运作方案，规模暂定 100 亿元 资料来源： Wind， 各政府官网， 民生金属、建筑 &建材、机械、房地产、银行数据， 民生证券研究院 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 22 4.7 疫后复苏板块 4.7.1 行业观点更新 图 27： 多地疫情再起，板块景气度有所下滑 资料来源：民生商社、食饮团队数据， 民生证券研究院 注： 1、红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队。 2、最右边栏箭头表示细分行业基本面较上周的表现，箭头向上代表行业基本面环比上周走强，箭头向下代表行业基本面环比上周走弱，箭头水平则代表行业基本面较上周持平 4.7.2 行业信息更新 图 28： 三亚新冠确诊人数上升，航班 全部取消，约 8 万游客滞留 资料来源： Wind， 今日酒 价 ， 民生商社、食饮团队数据， 民生证券研究院 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 23 4.7.3 行业政策更新 图 29： 国家发改委等部门印发 关于促进 服务业领域困难行业恢复发展的若干政策 资料来源： Wind， 各政府官网， 民生商社、食饮团队数据， 民生证券研究院 4.8 新消费板块 4.8.1 行业观点更新 图 30： 美妆、珠宝 、扫地机 景气度下 降 资料来源：民生商社、食饮、家电团队数据， 民生证券研究院 注： 1、 红底部分的观点来自民生行业团队，黄底部分的观点来自民生策略团队。 2、最右边栏箭头表示细分行业 基本面较上周的表现，箭头向上代表行业基本面环比上周走强，箭头向下代表行业基本面环比上周走弱，箭头水平则代表行业基本面较上周持平 。 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 24 4.8.2 行业 信息 更新 图 31： “ 618”虹吸效应下， 7 月美妆、珠宝、扫地机线上销量有所下滑 资料来源： Wind，奥维云网，飞瓜数据， 民生商社、食饮、家电团队数据， 民生证券研究院 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 25 5 风险提示 1） 稳增长政策落地不及预期。 如果稳增长政策落地不及预期，则经济需求企稳回升的概率将会很低，此时与经济总量更相关的板块盈利改善的预期将被证伪。 2） 海外输入性通胀超预期。 倘若海外原油价格持续抬升对国内形成输入性通胀， 导致国内通胀迅速抬升，将会影响到国内的政策实行稳定性。 3） 数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 以上数据根据民生行业团队数据、公开数据整理，可能存在信息更新不及时、信息不全面的问题。 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 26 插图目录 图 1： 截至 8 月 7 日，八大板块的中报业绩预告 &快报表现 . 7 图 2： 板块涨跌幅跟踪 . 8 图 3： 23 个中信一级行业涨跌幅跟踪 . 9 图 4： 上周资源国货币涨跌参半，智利比索涨幅最高（截至 2022 年 8 月 5 日） . 10 图 5： 上周煤炭、金属（国内 -海外）价差基本稳定（截至 2022 年 8 月 5 日） . 10 图 6： 工业金属景气回升 . 11 图 7： 焦煤价格企稳，金属价格小幅下跌 . 11 图 8： 浙江省发改委印发关于同意启动 C 级有序用电的函 . 12 图 9： 全球铜镍冶炼活动在 7 月份延续下滑 . 12 图 10： 碳中和板块维持较高景气度 . 13 图 11： 碳中和 新能源车： 7 月国内 “新势力 ”销量同比高增，欧洲销量负增长 . 13 图 12： 碳中和 绿色能源：硅料、硅片价格继续上涨 . 14 图 13： 国常会：延续免征新能源汽车购置税政策 . 15 图 14： 高端制造景气向好 . 15 图 15： 美国通过 “芯片 ”法案，国内明确智能制造升级路径 . 16 图 16： 年初以来，数字经济领域的政策不断推出 . 16 图 17： 新能源车景气度相对较高 . 17 图 18： 1-7 月家电出口金额累计同比 -7.4%，家具出口金额累计同比 +0.6% . 17 图 19： 商务部等 13 部门发布关于促进绿色智能家电消费若干措施的通知 . 18 图 20： 生猪、种业、动保景气向好 . 18 图 21： 农产品价差整体上移（截至 2022 年 8 月 5 日） . 18 图 22： 猪价回升， 7 月淡季，各猪企销量大多环比下降 . 19 图 23： 农业农村部印发关于扶持国家种业阵型企业发展的通知 . 19 图 24： 钢铁、建材景气度边际回暖 . 20 图 25： 钢材市场信心逐步修复，消费边际改善 . 21 图 26： 郑州市出台郑州市房地产纾困基金设立运作方案，规模 暂定 100 亿元 . 21 图 27： 多地疫情再起，板块景气度有所下滑 . 22 图 28： 三亚新冠确诊人数上升，航班全部取消，约 8 万游客滞留 . 22 图 29： 国家发改委等部门印发关于促进服务业领域困难行业恢复发展的若干政策 . 23 图 30： 美妆、珠宝、扫地机景气度下降 . 23 图 31： “618”虹吸效应下， 7 月美妆、珠宝、扫地机线上销量有所下滑 . 24 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 27 分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师，基于认真审慎的工作态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论，独立、客观地出具本报告，并对本报告的内容和观点负责。本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点，结论不受任何第三方的授意、影响，研究人员不曾因、不因、也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿 。 评级说明 投资建议评级标准 评级 说明 以报告发布日后的 12 个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的涨跌幅为基准。其中： A 股以沪深 300 指数为基准；新三板以三板成指或三板做市指数为基准；港股以恒生指数为基准；美股以纳斯达克综合指数或标普500 指数为基准。 公司评级 推荐 相对基准指数涨幅 15%以上 谨慎推荐 相对基准指数涨幅 5% 15%之间 中性 相对基准指数涨幅 -5% 5%之间 回避 相对基准指数跌幅 5%以上 行业评级 推荐 相对基准指数涨幅 5%以上 中性 相对基准指数涨幅 -5% 5%之间 回避 相对基准指数跌幅 5%以上 免责声明 民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告仅供本公司境内客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告仅为参考之用，并不构成对客户的投资建议，不应被视为买卖任何证券、金融工具的要约或要约邀请。本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况、目标或需要，客户应当充分考虑自身特定状况，不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任。 本报告是基于已公开信息撰写，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及预测仅反映本公司于 发布本报告当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、预测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 在法律允许的情况下，本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务等相关服务，本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事。客户应充分考虑可能存在的利益冲突，勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融 机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议。本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户。 本报告的版权仅归本公司 所有，未经书面许可，任何机构或个人不得以任何形式、任何目的进行翻版、转载、发表、篡改或引用。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。本公司版权所有并保留一切权利。 民生证券研究院： 上海：上海市浦东新区浦明路 8 号财富金融广场 1 幢 5F； 200120 北京：北京市东城区建国门内大街 28 号民生金融中心 A 座 18 层； 100005 深圳：广东省深圳市福田区益田路 6001 号太平金融大厦 32 层 05 单元； 518026
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