20220808-西南证券-医药行业2022年8月投资月报_关注医药结构性行情_79页.pdf

关注医药结构性行情 医药行业2022年8月投资月报 西南证券研究发展中心 2022年8月 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱： 8月投资观点 2022年8月组合推荐 风险提示：药品降价预期风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败的风险。 行情回顾：2022年7月申万医药指数下跌7.50%，跑输沪深300指数0.48%，在本月全行业行情排名26 。医药行业相对于全部A股估值溢价率为70%，相对于扣除银行以外所有A股溢价率为26%，相对沪深300指数溢价率为114%。7月医药行业子板块仅线下药店上涨（+0.4%），下跌幅度最大的是医疗研发外包（-12.3%） 。 2022年初以来（截止20220729），申万医药指数下跌20.68%，跑输沪深300指数5.09%，年初以来行业涨跌幅排名第27 。 反弹后筑底，关注个股机会。2022年7月医药板块出现下跌，SW医药下跌7.50%。从宏观层面看，美联储7月又继续加息75个基点，同时欧央行也在7月开始加息50个基点，超于预期。且我国疫情复苏速度快于海外，上半年货币政策稳中偏松，同时中美国债利差有所收窄，人民币汇率贬值，北向资金流出。此外医药板块从4月底至7月初反弹20%左右，随中报业绩陆续披露，受疫情影响部分企业业绩不及预期，导致部分前期获利资金流出。我们认为，目前医药板块估值为25倍处于底部区间，下半年随疫情影响逐渐减弱，需求复苏，整体业绩有望改善。 1 弹性组合：福瑞股份(300049)、东阿阿胶(000423)、佐力药业(300181)、上海医药(601607)、派林生物(000403)、我武生物(300357)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186) 。 稳健组合：爱尔眼科(300015)、迈瑞医疗(300760)、药明康德(603259)、云南白药(000538)、同仁堂(600085)、智飞生物(300122)、恒瑞医药(600276)、通策医疗(600763) 。 目 录 1 医药板块与组合表现回顾 2 新冠疫情与疫苗研发跟踪 3 行业政策 4 投资策略与组合推荐 5 风险提示 2 -30.0%-25.0%-20.0%-15.0%-10.0%-5.0%0.0%5.0%0200400600800100012001400160018002022-01-052022-01-072022-01-112022-01-132022-01-172022-01-192022-01-212022-01-252022-01-272022-02-072022-02-092022-02-112022-02-152022-02-172022-02-212022-02-232022-02-252022-03-012022-03-032022-03-072022-03-092022-03-112022-03-152022-03-172022-03-212022-03-232022-03-252022-03-292022-03-312022-04-062022-04-082022-04-122022-04-142022-04-182022-04-202022-04-222022-04-262022-04-282022-05-052022-05-092022-05-112022-05-132022-05-172022-05-192022-05-232022-05-252022-05-272022-05-312022-06-022022-06-072022-06-092022-06-132022-06-152022-06-172022-06-212022-06-232022-06-272022-06-292022-07-012022-07-052022-07-072022-07-112022-07-132022-07-152022-07-192022-07-212022-07-252022-07-272022-07-292022-07-31医药生物成交额（亿元） 医药生物(申万) 沪深300 2022.07.13北京市医保局发布关于印发CHS-DRG付费新药新技术除外支付管理办法的通知（试行）；上海阳光医药采购网正式挂出全国药品集中采购拟中选结果公示，第七批国采拟中选结果公布。 3 1 医药板块与组合表现回顾 数据来源：Wind，西南证券整理 1.1 2022年1-7月医药板块复盘 2022.01“十四五”医疗装备产业规划发布，医疗设备与科学仪器行业国产替代加速 2022.01医保政策支持中药，风格切换至中药和低估值个股 2022.01-02海外疫情反复，防疫相关主线涨幅居前，新冠检测需求旺盛 2022.02CXO受到中美关系影响，带动整体医药板块下跌 2022.02.01十四五医药工业发展规划，强调上游设备自主可控 2022.03疫情散点爆发，新冠家用自检涨幅居前 2022.03部分公司披露1-2月经营数据，基本面强劲 辉瑞MPP授权投资主线 2022.3.21Paxlovid（辉瑞）在国内附条件获批使用，并纳入医保。 2022.03.20中医药“十四五”发展规划中药行业反弹 广东集采第一批结果出炉 2022.03广东11省联盟集采，血制品首次纳入 2022.03政府工作报告提出集采常态化 美国加息预期，伴随大盘整体下跌 2022.05政治局会议释放稳增长信号 广东中成药集采结果公布 2022.04WHO发布HPV疫苗接种专家意见 2022.03新型冠状病毒肺炎诊疗方案（试行第九版）出炉，疫苗+检测+小分子口服药+中药抗疫 2022.05.25深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务，持续深化“三医”联动改革 2022.05.10十四五生物经济发展规划，强调生物医药领域提高创新能力、完善产业链创新链 2022.06.25关于加强新时代中医药人才工作意见，聚焦中医药振兴发展重大需求 2022.02UVL事件加大CXO板块波动 2022.07.19医保局发布关于进一步做好医疗服务价格管理工作的通知 4 1 医药板块与组合表现回顾 1.3 医药子行业二级市场表现 2022年初以来（截止20220729），医药子行业调整力度较大，医药流通跌幅最小（-8.3%），医疗耗材跌幅最大（-26.7%）； 7月 医 药 行 业 子 板 块 仅 线 下 药 店 上 涨（+0.4%），下跌幅度最大的是医疗研发外包（-12.3%）。 2022年初以来（截止20220729），申万医药指数下跌20.68%，跑输沪深300指数5.09%，年初以来行业涨跌幅排名第27。 2022年7月申万医药指数下跌7.50%，跑输沪深300指数0.48%，在本月全行业行情排名26。 1.2 医药二级市场相对表现 2022年初以来全行业行情（截止20220729） 7月全行业行情 2022年初以来医药子行业行情（截止20220729） 7月医药子行业行情 数据来源：Wind，西南证券整理 -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%4%6%8%环保 机械设备 汽车 公用事业 农林牧渔 通信 国防军工 综合 电力设备 钢铁 计算机 纺织服饰 有色金属 基础化工 美容护理 家用电器 建筑装饰 电子 石油石化 传媒 交通运输 轻工制造 房地产 沪深300 商贸零售 医药生物 煤炭 非银金融 社会服务 银行 食品饮料 建筑材料 -30%-20%-10%0%10%20%30%煤炭 汽车 综合 农林牧渔 有色金属 美容护理 建筑装饰 交通运输 电力设备 基础化工 石油石化 房地产 公用事业 通信 商贸零售 机械设备 银行 环保 纺织服饰 钢铁 家用电器 食品饮料 社会服务 沪深300 建筑材料 国防军工 轻工制造 医药生物 非银金融 计算机 传媒 电子 -14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%2%线下药店 医药流通 化学制剂 体外诊断 医疗设备 血液制品 原料药 医疗耗材 医院 中药 其他生物制品 疫苗 医疗研发外包 -30%-20%-10%0%医药流通 医院 线下药店 体外诊断 化学制剂 原料药 中药 血液制品 医疗设备 医疗研发外包 其他生物制品 疫苗 医疗耗材 5 1 医药板块与组合表现回顾 最近一年医药指数相对沪深300走势 最近一年医药子行业相对医药指数超额累计收益率 1.4 医药二级市场表现 比较医药行业行情走势，7月行业累计超额收益水平有所上涨，过去一年（TTM）累计跌达10.7%，跑赢大盘2.6个百分点； 分子行业来看，原料药和医药流通都为累计收益率最高的子行业，过去一年（TTM）累计收率为11.6%，跑赢医药行业指数24.9个百分点，疫苗在7月下降最多。 数据来源：Wind，西南证券整理 -20%-15%-10%-5%0%5%10%21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07沪深300 医药生物（申万） -50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%21-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07原料药 化学制剂 中药 血液制品 疫苗 其他生物制品 医疗设备 医疗耗材 体外诊断 医药流通 线下药店 医疗研发外包 医院 2022年初以来涨幅排名前十的个股分别为：上海谊众-U(+198.1%)、合富中国(+121%)、新华制药(+87.5%)、大理药业(+79.5%)、中国医药(+73.5%)、药康生物(+72.4%)、华润双鹤(+59.7%)、海辰药业(+55.2%)、恒康医疗(+52.2%)、卫信康(+44%)。 2022年初以来跌幅排名前十的个股分别为：*ST和佳（-64.8%)、诺思兰德（-59.7%)、赛伦生物（-56.5%)、*ST宜康（-56.3%)、欧林生物（-53%)、司太立（-52.3%)、英科医疗（-51.1%)、奥精医疗（-48.9%)、诚达药业（-48.4%)、普利制药（-47.6%)。 7月涨幅排名前十的个股分别为：*ST辅仁(+58.5%)、南新制药(+51.1%)、华仁药业(+43.5%)、*ST必康(+41.5%)、普瑞眼科(+40.1%)、之江生物(+37.7%)、祥生医疗(+36.5%)、康惠制药(+32.2%)、卫信康(+30.5%)、*ST宜康(+28.4%)。 7月跌幅排名前十的个股分别为：兴齐眼药（-39%)、康泰生物（-26.1%)、新华制药（-23.8%)、五洲医疗（-23.5%)、心脉医疗（-23.4%)、司太立（-22.2%)、泰恩康（-21.7%)、信邦制药（-21.4%)、博腾股份（-20.2%)、陇神戎发（-19.9%)。 1.5 医药个股二级市场表现 7月医药个股涨跌幅排名 2022年初以来医药个股涨跌幅排名（截止20220729） 6 1 医药板块与组合表现回顾 数据来源：Wind，西南证券整理 -60%-40%-20%0%20%40%60%80%*ST辅仁 南新制药 华仁药业 *ST必康 普瑞眼科 之江生物 祥生医疗 康惠制药 卫信康 *ST宜康 陇神戎发 博腾股份 信邦制药 泰恩康 司太立 心脉医疗 五洲医疗 新华制药 康泰生物 兴齐眼药 -100%-50%0%50%100%150%200%250%上海谊众-U 合富中国 新华制药 大理药业 中国医药 药康生物 华润双鹤 海辰药业 恒康医疗 卫信康 拓新药业 普利制药 诚达药业 奥精医疗 英科医疗 司太立 欧林生物 *ST宜康 赛伦生物 诺思兰德 *ST和佳 7 1 医药板块与组合表现回顾 过去十年医药行业估值水平 过去十年医药行业溢价率（TTM整体法剔除负值） 全行业估值水平（PE-TTM） 1.6 医药二级市场估值水平PE(TTM)变化：行业估值24倍，7月整体下跌 截至2022年7月29日，医药行业PE(TTM)为24倍，低于过去十年中位数水平。 纵向看溢价率：截至2022年7月29日，医药行业相对于全部A股估值溢价率为68%，相 对 于 扣 除银 行 以 外所 有 A股 溢价 率 为25%，相对沪深300指数溢价率为112%，相对上个月分别下跌8pp、下跌7pp 、下跌3pp。 横向看：医药行业整体估值（PE-TTM）排在行业第16，处于中游的水平。 横向看溢价率：医药行业相对沪深300的的溢价率排在行业第16，低于农林牧渔、休闲服务、国防军工、计算机、电气设备、汽车、食品饮料等。 数据来源：Wind，西南证券整理 全行业溢价率水平-相对沪深300（PE-TTM） 0%50%100%150%200%250%300%350%400%全部A股 全部A股(非银行) 沪深300 2025303540455055606570SW医药生物 50分位线 020406080100120140农林牧渔 休闲服务 国防军工 计算机 电气设备 汽车 食品饮料 综合 通信 商业贸易 机械设备 公用事业 电子 传媒 轻工制造 医药生物 有色金属 纺织服装 化工 家用电器 非银金融 交通运输 建筑材料 沪深300 房地产 采掘 建筑装饰 钢铁 银行 -200%0%200%400%600%800%1000%农林牧渔 休闲服务 国防军工 计算机 电气设备 汽车 食品饮料 综合 通信 商业贸易 机械设备 公用事业 电子 传媒 轻工制造 医药生物 有色金属 纺织服装 化工 家用电器 非银金融 交通运输 建筑材料 沪深300 房地产 采掘 建筑装饰 钢铁 银行 8 1 医药板块与组合表现回顾 申万医药子行业7月市盈率（TTM） 1.7 子行业二级市场估值水平PE(TTM)变化：医院估值最高 7月医药子行业市盈率横向看：医院（114倍）的PE(TTM)最高，医疗设备（13倍）最低。 子行业7月估值溢价率环比提升前三名：医药流通（+5%）、线下药店（+4%）、化学制剂（+4%）；后三名医疗研发外包（-23%）、中药（-7%）、原料药（-6%）。 数据来源：Wind，西南证券整理 申万医药子行业历史市盈率变化趋势 02040608010012014016018020021-07 21-08 21-09 21-10 21-11 21-12 22-01 22-02 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07原料药 化学制剂 中药 血液制品 疫苗 其他生物制品 医疗设备 医疗耗材 体外诊断 医药流通 线下药店 医疗研发外包 医院 114 47 32 31 30 25 23 22 20 20 17 15 13 020406080100120代码 公司名称 收盘价 （元） PE (TTM) 总市值 (亿元) 归母净利润(亿元) 归母净利润增速 EPS PE 22E 23E 24E 22E 23E 24E 22E 23E 24E 22E 23E 24E 000403.SZ 派林生物 19.21 32 143 143 7.75 9.11 62% 23% 18% 0.86 1.06 1.24 25 21 18 603368.SH 柳药股份 16.70 10 58 58 6.40 7.24 5% 19% 13% 1.48 1.77 2.00 12 10 9 600129.SH 太极集团 26.54 -28 156 156 5.34 7.59 -163% 63% 42% 0.59 0.96 1.36 37 23 16 601607.SH 上海医药 17.18 15 559 559 65.10 74.30 14% 12% 14% 1.57 1.76 2.01 10 9 8 300357.SZ 我武生物 45.67 64 256 256 5.10 6.51 20% 26% 28% 0.78 0.97 1.24 67 53 42 000999.SZ 华润三九 36.22 16 370 370 28.26 32.09 17% 18% 14% 2.42 2.86 3.25 19 16 14 600566.SH 济川药业 24.22 12 227 227 23.13 26.64 15% 17% 15% 2.22 2.60 3.00 12 10 9 300358.SZ 楚天科技 15.90 16 92 92 8.11 9.23 22% 17% 14% 1.20 1.41 1.61 15 13 11 605186.SH 健麾信息 31.36 36 44 44 2.49 3.22 58% 33% 29% 1.38 1.83 2.37 22 17 13 300238.SZ 冠昊生物 13.44 46 35 35 1.22 1.58 31% 26% 30% 0.37 0.46 0.60 40 32 24 加权平均涨跌幅 -5.6% 000300.SH 沪深300 4466.7 - 4170.1 -7.0% 跑赢大盘 1.4% 801150.SI 医药生物(申万) 9735.7 - 9031.1 -7.5% 跑赢指数 1.9% 1 医药板块与组合表现回顾 1.8 7月投资组合收益简评-弹性组合 弹性组合：上月整体组合下跌5.6%，跑赢大盘1.4%，跑赢医药指数1.9%。 其中太极集团涨幅最大，上涨20.8%；华润三九跌幅较大，下跌19.5%。 数据来源：Wind，西南证券整理 股价截止2022年7月29日 9 代码 公司名称 收盘价 （元） PE (TTM) 总市值 (亿元) 归母净利润(亿元) 归母净利润增速 EPS PE 22E 23E 24E 22E 23E 24E 22E 23E 24E 22E 23E 24E 300015.SZ 爱尔眼科 30.39 87 2204 35.51 45.75 58.97 53% 29% 29% 0.66 0.84 1.09 68 53 41 300760.SZ 迈瑞医疗 289.50 42 3551 97.86 120.30 148.94 22% 23% 24% 8.07 9.92 12.28 39 32 25 603259.SH 药明康德 93.40 39 2772 81.73 95.92 126.33 60% 17% 32% 2.62 3.48 4.48 39 29 23 600436.SH 片仔癀 295.72 68 1792 30.59 39.60 52.22 26% 29% 32% 5.07 6.56 8.66 70 54 41 000538.SZ 云南白药 55.16 34 975 41.64 47.83 55.29 49% 15% 16% 2.32 2.66 3.08 26 23 20 600085.SH 同仁堂 47.06 49 677 15.46 19.62 24.36 26% 27% 24% 1.13 1.43 1.78 47 37 30 300122.SZ 智飞生物 99.52 14 1568 72.76 110.65 126.13 -29% 52% 14% 4.55 6.92 7.88 24 16 14 300896.SZ 爱美客 586 119 1261 15.63 23.73 34.78 63% 52% 47% 7.22 10.97 16.08 83 55 37 600276.SH 恒瑞医药 35.29 53 2342 49.82 58.11 69.59 10% 17% 20% 0.78 0.91 1.09 47 41 34 600763.SH 通策医疗 146.60 67 467 9.08 11.53 14.92 29% 27% 29% 2.83 3.60 4.65 62 49 37 加权平均涨跌幅 -9.8% 000300.SH 沪深300 4466.7 - 4170.1 -7.0% 跑赢大盘 -2.8% 801150.SI 医药生物(申万) 9735.7 - 9031.1 -7.5% 跑赢指数 -2.3% 1 医药板块与组合表现回顾 1.8 7月投资组合收益简评-稳健组合 稳健组合：上月稳健组合下跌9.8%，跑输大盘2.8%，跑输医药指数2.3%。 其中爱美客跌幅最小，下跌2.3%；片仔癀跌幅较大，下跌16.8%。 10 数据来源：Wind，西南证券整理 股价截止2022年7月29日 1 医药板块与组合表现回顾 7月第3周策略：震荡行情，寻找个股机会 寻找个股机会。7月19日，医保局发布医疗服务价格管理通知。通知指出，优先从治疗类、手术类、中医类中遴选价格长期未调整且具备技术劳动价值的项目进行价格调整，标准为该服务价格构成中技术劳务部分占比60%以上，且对于基于临床价值进行创新的医疗技术，给予加快价格审核速度等利好措施，结合7月13日北京医保局关于DRG付费新技术除外支付管理办法。我们认为利好具有专业程度高和优质医疗资源的民营医疗服务龙头公司。此外卫健委近期发布关于印发乡镇卫生院服务能力标准（2022版）等3项服务能力标准的通知。对乡镇卫生院的医疗器械配置提出明确要求，目的是为了加强基层医疗卫生机构能力建设，适应当前疫情防控新形势和积极应对人口老龄化战略及乡村振兴战略新要求，我们认为利好相关器械龙头公司。 7月第1周策略：医药行情百花齐放，Q2业绩仍是核心催化剂 医药行情百花齐放，Q2业绩仍是核心催化剂。五月以来，随着疫情后复苏预期愈发明确以及外部环境有所改善，医药板块持续反弹，行情百花齐放。当前国内各地呈现小幅散点多发疫情，截至7月7日，全国各地报告确诊病例870例，上海、广东、安徽等地新增人数较多。海外来看，Omicron在欧洲有第三波抬头趋势，主要流行株逐渐改变为Omicron的变异株BA.5BA.4。展望7月后市，中报业绩将成为医药板块最大催化剂。目前已披露2022H1业绩预告增速超过50%有太极集团、科伦药业、开立医疗、凯普生物、莱茵生物等；业绩增速超过30%有华特达因等。 7月第2周策略：医药政策边际缓和，持续关注中报业绩 北京出台DRG豁免政策，第七批国家集采落地。本周第七批国家集采公布拟中选结果，60种拟中选药品平均降价48%，为历次国家集采最低。7月13日北京市医保局发布政策，创新药、创新器械有望豁免DRG付费管理。医药政策制度愈发成熟，DRG豁免利好创新产业链。本周多家医药上市公司发布中报业绩预告，药明康德等CXO个股、东阿阿胶等均预告业绩快速增长。随着中报预期逐步落地，业绩有望成为医药板块最大催化剂。 11 1.9 7月周报观点回顾 7月第4周策略：反弹后筑底，关注个股良机 反弹后筑底，关注个股机会。7月以来医药生物指数下跌7.5%。从宏观层面看，美联储7月又继续加息75个基点，同时欧央行也在7月开始加息50个基点，超于预期。且我国疫情复苏速度快于海外，上半年货币政策稳中偏松，同时中美国债利差有所收窄，人民币汇率贬值，北向资金流出。此外医药板块从4月底至7月初反弹20%左右，随中报业绩陆续披露，受疫情影响部分企业业绩不及预期，导致部分前期获利资金流出。我们认为，目前医药板块估值为24倍处于底部区间，下半年随疫情影响逐渐减弱，需求复苏，整体业绩有望改善。 12 1 医药板块与组合表现回顾 1.10 公募基金二季度持仓分析 2022Q2医药总持仓变化情况： 22Q2全部公募基金占比10.71%，环比-1.23pp；剔除主动医药基金占比6.94%，环比-1.56pp；再剔除指数基金占比6.31%，环比-1.65pp；申万医药板块市值占比为7.81%，环比-0.73pp。 2022Q2外资持股占比略有上升： 22Q2外资持有医药生物板块的总市值占比为2.78%，环比上升0.14pp，持股总市值为2052亿元，环比+42亿元。 数据来源：Wind，西南证券整理 近年来基金持仓总量占比情况 外资持股占比（陆股通） 2017Q3, 8.18% 2018Q2, 14.50% 2022Q2, 10.71% 2014Q1, 19.42% 2017Q3, 6.74% 2022Q2, 6.31% 0%5%10%15%20%25%全部公募基金 扣除主动医药基金 扣除主动医药基金及指数基金 申万医药股总市值占比 1,115 1,375 1,650 2,362 2,394 2,876 2,733 3,151 2,781 2,629 2,009 2,052 0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%05001,0001,5002,0002,5003,0003,500持股市值(亿元) 占总市值比例 13 1 医药板块与组合表现回顾 1.10 公募基金二季度持仓分析 从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是药明康德(611家)、迈瑞医疗(424家)、爱尔眼科(347家)、智飞生物(321家)、爱美客(260家)；变动情况来看，基金数量增加前五支股票分别是：爱尔眼科(+189家)、爱美客(+128家)、长春高新(+102家)、欧普康视(+83家)、通策医疗(+60家)。 数据来源：Wind，西南证券整理 22Q2持股基金数量TOP20医药公司 代码 名称 持股基金数量 持股总市值(亿元) 流通股本占比 总股本占比 季度 涨跌幅 最新市值（亿元） 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 流通市值 总市值 603259.SH 药明康德 611 -237 554.0 -161.0 18.1% -3.7% 18.0% -3.5% -8% 3,014 3,021 300760.SZ 迈瑞医疗 424 -110 372.3 -68.6 9.8% -2.2% 9.8% -2.0% 3% 3,716 3,716 300015.SZ 爱尔眼科 347 189 329.3 165.3 21.5% 6.3% 13.6% 4.0% 41% 1,941 2,362 300122.SZ 智飞生物 321 -194 144.5 -118.9 14.2% -6.6% 8.1% -3.8% -18% 957 1,661 300896.SZ 爱美客 260 128 137.4 57.3 26.0% 6.8% 10.6% 2.8% 26% 530 1,300 000661.SZ 长春高新 220 102 127.9 61.8 14.4% 4.0% 13.5% 3.8% 37% 795 845 300347.SZ 泰格医药 179 -21 147.3 1.9 18.7% -1.1% 14.8% -0.7% 8% 769 974 600276.SH 恒瑞医药 171 23 83.2 12.0 3.5% 0.5% 3.5% 0.5% -1% 2,469 2,469 300759.SZ 康龙化成 151 51 162.4 67.0 14.9% -0.5% 14.3% 4.1% 21% 978 1,019 603456.SH 九洲药业 122 -2 105.3 33.7 24.6% 6.8% 24.4% 6.7% 7% 422 424 600763.SH 通策医疗 121 60 106.0 52.1 18.9% 7.2% 18.9% 7.2% 25% 505 505 002821.SZ 凯莱英 121 -117 114.4 -92.0 21.9% -9.2% 15.0% -6.3% -23% 675 704 300595.SZ 欧普康视 113 83 36.6 24.4 10.3% 4.9% 7.2% 3.2% 52% 329 472 300363.SZ 博腾股份 105 -91 58.8 -94.5 16.7% -17.7% 13.9% -15.3% -19% 324 390 300142.SZ 沃森生物 95 -16 63.5 -16.1 8.4% -0.9% 8.2% -0.9% -9% 692 713 600436.SH 片仔癀 88 23 97.6 22.9 4.6% 0.6% 4.5% 0.6% 12% 1,866 1,866 603392.SH 万泰生物 86 -66 31.6 -20.3 9.3% -8.7% 2.3% -0.8% -18% 320 1,328 600521.SH 华海药业 80 41 34.6 15.3 10.5% 4.2% 10.3% 4.1% 4% 305 312 600085.SH 同仁堂 75 -6 84.1 51.3 11.6% 6.5% 11.6% 6.5% 16% 673 673 000963.SZ 华东医药 70 33 28.2 14.2 3.6% 1.2% 3.6% 1.2% 35% 815 815 14 1 医药板块与组合表现回顾 1.10 公募基金二季度持仓分析 数据来源：Wind，西南证券整理 22Q2持股基金数量季度增减前10医药公司 代码 名称 持股基金数量 持股总市值(亿元) 流通股本占比 总股本占比 季度 涨跌幅 最新市值（亿元） 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 流通市值 总市值 300015.SZ 爱尔眼科 347 189 329.3 165.3 21.5% 6.3% 13.6% 4.0% 41% 1,941 2,362 300896.SZ 爱美客 260 128 137.4 57.3 26.0% 6.8% 10.6% 2.8% 26% 530 1,300 000661.SZ 长春高新 220 102 127.9 61.8 14.4% 4.0% 13.5% 3.8% 37% 795 845 300595.SZ 欧普康视 113 83 36.6 24.4 10.3% 4.9% 7.2% 3.2% 52% 329 472 600763.SH 通策医疗 121 60 106.0 52.1 18.9% 7.2% 18.9% 7.2% 25% 505 505 300759.SZ 康龙化成 151 51 162.4 67.0 14.9% -0.5% 14.3% 4.1% 21% 978 1,019 600521.SH 华海药业 80 41 34.6 15.3 10.5% 4.2% 10.3% 4.1% 4% 305 312 000963.SZ 华东医药 70 33 28.2 14.2 3.6% 1.2% 3.6% 1.2% 35% 815 815 688301.SH 奕瑞科技 67 25 40.9 16.0 21.4% 4.5% 11.9% 2.6% 29% 182 326 600276.SH 恒瑞医药 171 23 83.2 12.0 3.5% 0.5% 3.5% 0.5% -1% 2,469 2,469 603259.SH 药明康德 611 -237 554.0 -161.0 18.1% -3.7% 18.0% -3.5% -8% 3,014 3,021 300122.SZ 智飞生物 321 -194 144.5 -118.9 14.2% -6.6% 8.1% -3.8% -18% 957 1,661 002821.SZ 凯莱英 121 -117 114.4 -92.0 21.9% -9.2% 15.0% -6.3% -23% 675 704 300760.SZ 迈瑞医疗 424 -110 372.3 -68.6 9.8% -2.2% 9.8% -2.0% 3% 3,716 3,716 301089.SZ 拓新药业 1 -95 0.0 -0.0 0.0% -0.1% 0.0% 0.0% -32% 39 169 300363.SZ 博腾股份 105 -91 58.8 -94.5 16.7% -17.7% 13.9% -15.3% -19% 324 390 603392.SH 万泰生物 86 -66 31.6 -20.3 9.3% -8.7% 2.3% -0.8% -18% 320 1,328 000739.SZ 普洛药业 9 -60 2.2 -38.7 0.9% -10.3% 0.9% -10.2% -35% 231 231 300601.SZ 康泰生物 32 -58 20.3 -27.2 5.2% -9.9% 4.0% -3.3% -21% 347 450 002603.SZ 以岭药业 14 -44 2.9 -19.0 0.9% -3.9% 0.7% -3.2% -21% 347 421 从公募基金持仓家数来看，公募基金数量前五的分别是药明康德(611家)、迈瑞医疗(424家)、爱尔眼科(347家)、智飞生物(321家)、爱美客(260家)；变动情况来看，基金数量增加前五支股票分别是：爱尔眼科(+189家)、爱美客(+128家)、长春高新(+102家)、欧普康视(+83家)、通策医疗(+60家)。 15 1 医药板块与组合表现回顾 1.10 公募基金二季度持仓分析 从公募基金持仓占比情况来看，1）持仓占流通股比例前五分别为：爱美客(26%)、九洲药业(24.6%)、凯莱英(21.9%)、爱尔眼科(21.5%)、奕瑞科技(21.4%)；2）持仓总股本占比前五分别为：九洲药业(24.4%)、通策医疗(18.9%)、药明康德(18%)、凯莱英(15%)、泰格医药(14.8%)。 数据来源：Wind，西南证券整理 22Q2公募基金持股流通股占比及总股本占比TOP10医药公司 代码 名称 持股基金数量 持股总市值(亿元) 流通股本占比 总股本占比 季度 涨跌幅 最新市值（亿元） 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 最新 季度变化 流通市值 总市值 300896.SZ 爱美客 260 128 137.4 57.3 26.0% 6.8% 10.6% 2.8% 26% 530 1,300 603456.SH 九洲药业 122 -2 105.3 33.7 24.6% 6.8% 24.4% 6.7% 7% 422 424 002821.SZ 凯莱英 121 -117 114.4 -92.0 21.9% -9.2% 15.0% -6.3% -23% 675 704 300015.SZ 爱尔眼科 347 189 329.3 165.3 21.5% 6.3% 13.6% 4.0% 41% 1,941 2,362 688301.SH 奕瑞科技 67 25 40.9 16.0 21.4% 4.5% 11.9% 2.6% 29% 182 326 688202.SH 美迪西 63 9 26.2 -3.2 20.5% -13.5% 8.9% -1.6% 7% 136 313 600763.SH 通策医疗 121 60 106.0 52.1 18.9% 7.2% 18.9% 7.2% 25% 505 505 300347.SZ 泰格医药 179 -21 147.3 1.9 18.7% -1.1% 14.8% -0.7% 8% 769 974 603259.SH 药明康德 611 -237 554.0 -161.0 18.1% -3.7% 18.0% -3.5% -8% 3,014 3,021 300363.SZ 博腾股份 105 -91 58.8 -94.5 16.7% -17.7% 13.9% -15.3% -19% 324 390 603456.SH 九洲药业 122 -2 105.3 33.7 24.6% 6.8% 24.4% 6.7% 7% 422 424 600763.SH 通策医疗 121 60 106.0 52.1 18.9% 7.2% 18.9% 7.2% 25% 505 505 603259.SH 药明康德 611 -237 554.0 -161.0 18.1% -3.7% 18.0% -3.5% -8% 3,014 3,021 002821.SZ 凯莱英 121 -117 114.4 -92.0 21.9% -9.2% 15.0% -6.3% -23% 675 704 300347.SZ 泰格医药 179 -21 147.3 1.9 18.7% -1.1% 14.8% -0.7% 8% 769 97