新能源汽车产业链转债分析手册.pdf

请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 固定收益研究 Page 1 证券研究报告 深度报告 固定收益 Table_Title 转债“ 大时代 ”系列专题之 十 2018 年 05 月 16 日 Table_BaseInfo 一年 沪深 300 与中债指数 走势 比较 市场 数据 中债综合指数 116 中债 长 /中短期指数 114/117 银行间国债收益 (10Y) 3.73 企业 /公司 /转债规模 (千亿 ) 32.02/65.46/1.48 相关研究报告： 固定收益专题报告： 2018 年一季报中长期纯债债基分析：规模上升，净值增长率转正 2018-05-11 专题报告： 2018 年一季报 &2017 年报管窥信用风险 2018-05-08 专题报告：地方政府债的前世今生 2018-05-15 固定收益专题报告： 2018 年一季报货币基金分析：规模继续扩大，杠杆率上升 2018-05-11 可转债专题报告：关于转债回售的二三事 2018-05-09 证券分析师：董德志 电话： 021-60933158 E-MAIL： dongdzguosen 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980513100001 证券分析师：柯聪伟 电话： 021-60933152 E-MAIL： kecwguosen 证券投资咨询执业资格证书编码： S0980516080004 联系人：金佳琦 电话： 021-60933159 E-MAIL： jinjiaqiguosen 独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明 专题报告 新能源 汽车 产业链 转债分析手册 新能源 汽车 产业链 转债概览 1、 存量及待发券数量可观，是转债市场重要板块之一 ： 存量转债市场中，新能源汽车产业链相关标的众多。从业务纯度来看，新能源车核心标的有星源转债（主营锂电隔膜）、赣锋转债（主营锂 原料），此外一些公司近年积极布局新能源板块，在原有业务范围外进军新能源汽车产业链，相关的转债标的有道氏转债（外延布局锂钴、正极材料），骆驼转债（布局电动锂电池），小康股份（布局纯电动乘用车），顺昌转债（收购布局锂电池、隔膜、正极材料）。新能源汽车转债的资金用途基本均为产能扩建及技术改造项目。 2、 以中小盘为主，基金一季度加仓赣锋、道氏 ： 从供给角度看，汽车产业链转债以中小盘为主。从需求角度看， 2018 年一季度基金加仓新能源汽车产业链标的 ， 持有赣锋转债市值从 17 年底的 0.59 亿升至 0.84 亿，持有道氏转债市值从 17 年底的 0.07 亿升至 0.4 亿。 新能源 汽车产业链基本面分析框架 1、 新能源汽车 产业链构成 ： 新能源汽车产业链主要包括上游锂电池及电机原材料，中游电机、电控、电池以及下游整车、充电桩和运营三个环节。中游环节电池产业链相对较为复杂，主要由正极、负极、隔膜以及电解液组成，正极材料种类较多，包括磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂以及三元锂，三元锂主要指镍钴锰酸锂 NCM，也包括小部分的镍钴铝酸锂 NCA，对应上游原材料主要为锂矿、钴矿、镍矿以及锰矿等；负极主要以石墨材料为主，包括人造石墨与天然石墨等，隔膜主要以聚烯烃材料聚丙烯 PP 以及聚乙烯 PE 为主，电解液主要成分为六氟磷酸锂。电控环节主要是控制类硬件与线速，电机上游主要是永磁材料与硅钢片，原材料分别为稀土与铁矿石。 产业链现状：下游传统车基数高，新能源车中短期渗透率仍低，但下游对中上游带动效应显著，中游持续扩产能，上游供不应求。 从新能源汽车的成本构成来看，电池成本相对整车环节占据 42%，电机电控成本占比相近，电机和电控分别占据 10%以及 11%。传统汽车中发动机与变速器构成核心动力总成部件，成本占比约占整车的 30%，而新能源汽车的“三电”模块电池、电机、电控是核心动力总成部件， 累计成本占比约 60%，大幅超越传统整车。对于成本占比最高的电池，主要由正极、负极、隔膜与电解液四个部分组成。 2、 市场空间及竞争格局 ： 新能源汽车产业链整体增速水平较高，分化较大。根据国信汽车团队的测算， 2017-2020 年产业链各环节的平均年均复合增速约为47.4%，其中上游环节的平均年均复合增速约 59.1%，中游的平均年均复合增速约 45%，下游的平均年均复合增速约 44.6%。其中，上游环节的镍原材料、三元正极材料、钴原料以及隔膜增长最快，而纯电动客车、磷酸铁锂、电机、电控环节增速相对较慢。 竞争格局上，目前 下游整车以及负极材料竞争格局相对明朗，而正极、电机、电控环节竞争相对激烈，格局尚不明确。 核心 存量 及待发新能源车 转债梳理 赣锋锂业 （ 赣锋 转债）、 星源材质 （ 星源 转债） 、 道氏技术 （ 道氏 转债）、 长园集团 （转债 待发 ） 0.00.51.01.5M-17 J-17 S-17 N-17 J-18 M-18沪深 300 中债综合指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 2 内容目录 新能源汽车产业链转债概览 . 5 存量及待发券数量可观，是转债市场重要板块之一 . 5 以中小盘为主，基金一季度加仓赣锋、道氏 . 6 Delta 历史分布 . 7 新能源汽车产业链基本面分析框架 . 8 新能源汽车产业链构成 . 8 市场空间及竞争格局 . 12 行业驱动力：短期看政策，中长期看成本比较优势 . 14 核心存量及待发新能源车产业链转债 . 16 赣锋锂业（赣锋转债） . 16 星源材质（星源转债） . 19 道氏技术（道氏转债） . 22 长园集团（转债待发 ） . 24 分析师承诺 . 26 风险提示 . 26 证券投资咨询业务的说明 . 26 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 3 图表目录 图 1：基金加仓新能源汽车产业链 转债 . 6 图 2：按 5 日窗口期统计的新能源车转债实际 Delta 分布 . 7 图 3：按 5 日窗口期统计的偏股型、平衡型新能源车转债实际 Delta 分布 . 7 图 4：新能源汽车产业链构成 . 8 图 5：下游环节新能源整车渗透率较低 . 9 图 6：中游环节锂电池产能（产量）扩张迅猛 . 9 图 7：电池级碳酸锂价格走势（元 /吨） . 10 图 8：硫酸钴价格走势（元 /吨） . 10 图 9：动力电池结构示意图 . 10 图 10：新能源汽车成本占比 . 11 图 11：动力电池各环节成本占比 . 11 图 12：新能源产业链各环节复合增速（亿元） . 12 图 13：新能源产业链各环节行业集中度 . 13 图 14：赣锋锂业营业收入及其增速 . 16 图 15：赣锋锂业归母净利润及其增速 . 16 图 16：公司锂产业链情况 . 17 图 17：收入结构多元化 . 17 图 18：我国锂离子电池产量大幅增长 . 17 图 19：碳酸锂价格走势 . 18 图 20：赣锋锂业销售毛利率 . 18 图 21：星源材质营业收入及其增速 . 19 图 22：星源材质归母净利润及其增速 . 19 图 23：我国新能源车产销情况变化 . 20 图 24：星源材质主营业务结构变化 . 21 图 25：星源材质主要产品毛利率 . 21 图 26：道氏技术营业收入及其增速 . 22 图 27：道氏技术归母净利润及其增速 . 22 图 28：道氏技术主营业务收入构成 . 22 图 29：长园集团营业收入及其增速 . 24 图 30：长园集团归母净利润及其增速 . 24 图 31：长园集团主营业务结构变化 . 25 图 32：长园集团主要产品毛利率 . 25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 4 表 1：新能源汽车产业链可转债一览 . 5 表 2：近年来新能源汽车行业主要政策 . 14 表 3：燃油乘用车与纯电动乘用车经济性对比 . 15 表 4：燃油客车与纯电动客车经济性对比（考虑营运补贴） . 15 表 5：燃油客车与纯电动客车经济性对比（不考虑营运补贴） . 15 表 6：长园集团锂电材料板块 2014-2017 公司资产收购汇总 . 25 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 5 本文重点构建 新能源 汽车 产业链 转债的分析框架，包括 相关 转债 特征 表现 、行业基本面分析框架及存量券梳理 等内容。 新能源汽车产业链转债概览 存量及待发券数量可观，是转债市场重要板块之一 存量转债市场中， 新能源汽车产业链 相关 标的 众多。 从业务纯度来看， 新能源车核心标的有星源转债（主营锂电隔膜）、赣锋 转债（主营锂原料），此外一些公司近年积极布局新能源板块，在原有业务范围外进军新能源汽车产业链，相关的转债标的有道氏转债（外延布局锂钴、正极材料），骆驼转债（布局电动锂电池），小康股份（布局纯电动乘用车），顺昌转债（收购布局锂电池、隔膜、正极材料）。新能源汽车转债的 资金用途基本 均为产能扩建及技术改造 项目 。 转债待发券中亦不乏新能源车标的，目前共有 4 家在 正常 发行审核过程中，其中已获反馈的 2 家， 包括锂电池板块的百利科技、充电桩 板块的长园集团，已受理 1 家，为锂电池板块的光华科技，董事会预案阶段的 1 家，为锂原料板块的 雅化集团。部分发行过程受阻的方案均源于财务数据方面问题，例如亿纬锂能在此前因董事会决议日前 6 个月内存在大额财务性投资而暂未过会，大洋电机因“ 最近 3 个会计年度（ 2015 年度、 2016 年度和 2017 年度）扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率为 5.82%，低于 6%，未能满足公开发行可转债的条件 ”而终止发行。 回顾历史， 由于新能源产业链在近几年才兴起， 因此 历史上并无相关转债发行过 。 表 1： 新能源汽车产业链可转债一览 存量 正股名称 转债名称 发行额 (亿元 ) 发行日期 上市日期 板块 募集资金用途 星源材质 星源转债 4.8 2018-03-05 2018-04-10 锂电隔膜 年产 36,000 万平方米锂离子电池湿法隔膜及涂覆隔膜项目 赣锋锂业 赣锋转债 9.28 2017-12-19 2018-01-19 锂原料 （ 1） 年产 6 亿瓦时高容量锂离子动力电池项目 （ 2） 年产 1.5 万吨电池级碳酸锂建设项目 （ 3） 年产 2 万吨单水氢氧化锂项目 道氏技术 道氏转债 4.8 2017-12-26 2018-01-26 锂、钴原料，正极材料 锂云母综合开发利用产业化项目 骆驼股份 骆驼转债 7.17 2017-03-22 2017-04-13 锂电池 动力型锂离子电池项目 小康股份 小康转债 15 2017-11-6 2017-11-21 电动乘用车 年产 5 万辆纯电动乘用车建设项目 澳洋顺昌 顺昌转债 5.1 2016-01-20 2016-02-23 锂电池 LED 外延片及芯片产业化项目 待发 正股名称 转债发行进度 拟发行额（亿元） 板块 百利科技 已反馈 3.4 锂电池 长园集团 已反馈 9 充电桩、锂电池 光华科技 已受理 3.2 锂电池 雅化集团 董事会预案 8 锂原料 亿纬锂能 未过会 8 电芯 大洋电机 申请撤回 18 充电桩 资料来源 :Wind、国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 6 以中小盘为主 ， 基金 一季度加仓赣锋、道氏 从 供给角度看， 汽车产业链 转债 以中小盘为主。 存量中的星源发行额 4.8 亿，赣锋 9.28 亿，待发券中的长园 9 亿、亿纬锂能 8 亿、雅化 8 亿、百利 3.4 亿、光华 3.2 亿，发行规模均在 10 亿以下。 从需 求角度看， 2018 年一季度基金 加仓新能源汽车产业链标的。 截止 2018 年3 月 底，基金 持有赣锋转债市值从 17 年底的 0.59 亿升至 0.84 亿，持有家数从83 下降至 28，对应仓位提升。基金持有道氏转债市值从 17 年底的 0.07 亿升至 0.4 亿，持有家数从 6 家上升至 11 家。基金持有星源转债市值 0.13 亿，占其发行总额的 2.75%，这部分均为一级申购所得。 图 1： 基金 加仓新能源 汽车 产业链 转债 数据来源： Wind、 国信证券经济研究所整理 01020304050607080900 . 0 01 . 0 02 . 0 03 . 0 04 . 0 05 . 0 06 . 0 07 . 0 08 . 0 09 . 0 01 0 . 0 0道氏转债2 0 1 7 年四季度道氏转债2 0 1 8 年一季度赣锋转债2 0 1 7 年四季度赣锋转债2 0 1 8 年一季度星源转债2 0 1 8 年一季度基金持有市值合计 ( 亿 ) 基金持有数量合计占存量比 ( % ) 持有基金家数（右轴） 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 7 Delta 历史分布 我们选取 业务纯度较高的赣锋、星源 转债 历史交易数据 作为 样本， 按 5 个交易日时间窗口计算实际 Delta，并进一步按平价分组统计。 根据历史交易数据来看， 新能源车 产业链转债 Delta 以 0.32 附近为中心分布，平均值为 0.2。若按平价分组统计来看，偏股型、平衡型转债 Delta 均值分别为0.12、 0.43。对比全市场偏股型、平衡型转债的实际 Delta 均值 0.58、 0.40，偏股型新能源车转债 Delta 低于市场平均，这与 星源转债上市以来正股强势推升转股价值、从而减弱 转债 弹性有关，仅考虑赣锋转债在偏股型区间内的 Delta均值为 0.25。 图 2： 按 5 日窗口期统计的新能源车转债实际 Delta 分布 数据来源： WIND、 国信证券经济研究所整理 图 3： 按 5 日窗口期统计的 偏股型、平衡型新能源车 转债 实际 Delta 分布 数据来源： WIND、 国信证券经济研究所整理 024681012-2 - 1 . 5 -1 - 0 . 5 0 0 .5 1 1 .5 25 日整体0123456789-2 - 1 . 5 -1 - 0 . 5 0 0 . 5 1 1 . 5 25 日偏股00 . 511 . 522 . 533 . 544 . 5-2 - 1 . 5 -1 - 0 . 5 0 0 . 5 1 1 . 5 25 日平衡 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 8 新能源汽车产业链基本面分析框架 新能源汽车产业链构成 新能源汽车 产业链 主要包括上游锂电池及电机原材料 ， 中游电机 、 电控 、 电池以及下游整车 、 充电桩和运营三个环节。中游环节电池产业链相对 较为复杂，主要由正极、负极、隔膜以及电解液组成，正极材料种类较多，包括磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂以及三元锂，三元锂主要指镍钴锰酸锂 NCM，也包括小部分的镍钴铝酸锂 NCA，对应上游原材料主要为锂矿、钴矿、镍矿以及锰矿等；负极主要以石墨材料为主，包括人造石墨与天然石墨等，隔膜主要以聚烯烃材料聚丙烯 PP 以及聚乙烯 PE 为主，电解液主要成分为六氟磷酸锂。电控环节主要是控制类硬件与线速，电机上游主要是永磁材料与硅钢片，原材料分别为稀土与铁矿石。 图 4：新能源汽车产业链 构成 资料来源：国信证券经济研究所整理 产业链现状： 下游传统车基数高，新能源车中短期渗透率仍低， 但 下游对中上游带动效应显著，中游持续扩产能，上游供不应求 。 整体而言，当前下游环节渗透率较低，按 2017 年我国汽车生产 2803 万辆，新能源汽车产量 79 万辆，下游环节渗透率为 2.74%。按照 节能与新能源汽车技术路线图 ， 到 2020 年新能源汽车年销量有望达到 210 万辆，渗透率达 7%；到 2025 年和 2030 年，年销量达到 525万辆、 1520 万辆，渗透率达到 15%、 40%。 虽然中短期下游弹性较低 ， 但下游对中游以及上游环节的带动 效应 较为显著，中游环节锂电池处于持续扩产能阶段，而上游原材料钴矿，锂矿、镍矿等均属于国家战略性矿产资源，尤其是钴国内较为稀缺， 2016 年全球钴矿产量为 10.1 万吨，产量增速由过去的 10%以上下滑至 3.06%，我国钴储量仅占全球 1.11%，属于钴资源短缺型国家，每年需求的 80-90%钴原料需由刚果进口补给。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 9 图 5：下游环节新能源整车渗透率较低 资料来源：工信部，国信证券经济研究所整理 图 6：中游环节锂电池产能（产量）扩张迅猛 资料来源：电池中国网，国信证券经济研究所整理 2 8 34 52 0 . 0 8 %0 . 3 3 %1 . 3 9 %1 . 8 4 %2 . 7 4 %0 . 0 0 %0 . 5 0 %1 . 0 0 %1 . 5 0 %2 . 0 0 %2 . 5 0 %3 . 0 0 %05 0 01 , 0 0 01 , 5 0 02 , 0 0 02 , 5 0 03 , 0 0 03 , 5 0 04 , 0 0 04 , 5 0 02 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7新能源汽车产量（万辆） 燃油汽车产量（万辆） 新能源汽车渗透率0 . 4 0 . 7 0 . 83 . 71 5 . 72 8 . 43 6 . 286%20%369%325%79%29%0 . 0 %5 0 . 0 %1 0 0 . 0 %1 5 0 . 0 %2 0 0 . 0 %2 5 0 . 0 %3 0 0 . 0 %3 5 0 . 0 %4 0 0 . 0 %0 . 05 . 01 0 . 01 5 . 02 0 . 02 5 . 03 0 . 03 5 . 04 0 . 02 0 1 1 2 0 1 2 2 0 1 3 2 0 1 4 2 0 1 5 2 0 1 6 2 0 1 7动力电池装机量 同比增长 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 10 图 7： 电池级碳酸锂价格走势（元 /吨） 图 8： 硫酸钴 价格 走势 （元 /吨） 资料来源： 亚洲金属 网 ，国信证券经济研究所整理 资料来源： 百川资讯 ，国信证券经济研究所整理 电池环节成本占比最高，技术与成本核心在正极； 从新能源汽车的成本构成来看，电池成本相对整车环节占据 42%，电机电控成本占比相近，电机和电控分别占据10%以及 11%。传统汽车中发动机与变速器构成核心动力总成部件，成本占比约占整车的 30%，而新能源汽车的 “三电 ”模块电池、电机、电控是核心动力总成部件，累计成本占比约 60%，大幅超越传统整车。 对于成本占比最高的电池，主要由正极、负极、隔膜与电解液四个部分组成。放电时锂离子与电子从负极脱出，电子经由外部电路达到正极，而锂离子则通过电解液进入正极。锂离子、正极材料以及电子在正极重新结合完成电流 传导 ，隔膜主要是将正极和负极隔离从而防止短路。 图 9：动力电池结构示意图 资料来源：第一电动网，国信证券经济研究所整理 新能源电动车相较传统整车的核心优势在于能源结构与成本，短板在于续航里程，未来新能源汽车竞争力提升主要源于降成本与提里程 。续航里程主要由正极材料的容量决定，正极材料决定了电池的容量（续航里程）、寿命等多方面核心性能，因此正极材料是电池最重要的子环节，成本占比区间高达 30-40%。隔膜环节技术壁垒与成本均较高，难点在于微孔结构成型技术与基底材料，目前成本占比约占 20%。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 11 负极材料主要以石墨为主，电解液主要以六氟磷酸锂为主，成本占比相对较低，分别为 15%与 10%左右。 图 10：新能源汽车成本占比 资料来源： OFweek，国信证券经济研究所整理 图 11：动力电池各环节成本占比 资料来源：高工锂电，国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 12 市场空间及竞争格局 2017 年，国内新能源汽车总产量为 79.4 万辆，对应动力电池需求量达到36.24GWh， 2020 年国内新能源汽车总产量有望到达 200 万辆，对应动力电池需求达到 120.8GWh。预计 2017-2020 年新能源汽车年均复合增速约为36.1%，动力电池需求年均复合增速约为 49.4%。 市场空间 高增速环节主要集中在上游 。 新能源汽车 产业链整体增速水平较高，分化较大 。根据国信汽车团队的测算， 2017-2020 年 产业链 各环节的平均年均复合增速约为 47.4%，其中上游环节的平均年均复合增速约 59.1%，中游的平均年均复合增 速约 45%，下游的平均年均复合增速约 44.6%。 上游环节的 镍原材料、三元正极材料、钴原料以及隔膜 增长 最 快，年均复合增速分别为 93.4%、 77.7%、 69.7%以及 68.3%，而纯电动客车、磷酸铁锂、电机、电控环节增速相对较慢，但也维持在 18-35%稳定增区间，对应年均复合增速分别为 18.2%、 18.9%、 35.0%以及 35.2%。 图 12：新能源产业链各环节复合增速（亿元） 资料来源：高工锂电，国信证券经济研究所整理 备注：红色上游，深蓝中游，灰色下游 竞争格局 上 ， 目前下游 整车 以及负极材料竞争格局相对明朗，而正极、电机、电控环节竞争相对激烈，格局尚不明确 。 我们基于 CR4 与 CR10 指标甄别产业链各环节的竞争格局 。目前 CR4 较高的产业链环节主要集中在下游整车 和负极材料，有插电混乘用车、新能源专用车、天然石墨、纯电动乘用车，对应的 CR4 分别为98%、 88%以及 84%。 CR10 较低的产业链环节主要有正极材料、电控、电机等，对应的 CR10 分别为 42%、 61%、 61%。 较低的行业集中度 代表 行业竞争较激烈，竞争格局尚未明确 ， 因此存在压价的风险 ； 而较高 的行业集中度，尤其是较高的CR4 对应的行业 则格局明确、 竞争温和。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 13 图 13：新能源产业链各环节行业集中度 资料来源：高工锂电， OFweek，盖世汽车，工信部，国际新能源网，中国产业信息，电车汇，电动汽车资讯网， 国信证券经济研究所整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 Page 14 行业驱动力：短期看政策，中长期看成本比较优势 由于现阶段 新能源汽车电池成本过高，导致其终端售价高于燃油汽车。而作为新技术，大众消费者对其认可度 仍 较低 ，因此居民需求的爆发尚未到来 。 往后看，新能源汽车产业链的发展驱动力短期内取决于政府补贴和双积分政策的落实，中长期则取决于 新能源汽车 相对传统汽车的 成本 比较优势。 中短期驱动：单一补贴退坡，双积分政策接力 。 随着 2018 年补贴进一步退坡 ，新能源刺激政策由普惠政策逐步过渡到市场化的奖惩督促政策。 2017 年 9 月 工信部、财政部、商务部、海关总署、质检总局 联合发布了 乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法，双积分政策 从 18年 4月正式 实施。双积分是指 油耗积分（ CAFC）和新能源汽车积分（ NEV），一方面要求传统汽车企业降低油耗，同时要求 企业提高新能源汽车的产销。 新能源汽车 积分 跟油耗积分有两项挂钩：一是在油耗积分核算时，就可以把新能源汽车的利好因素计算进去，产量越高，越能拉低油耗 ； 二是如果企业产生油耗负积分，可以用本企业的新能源汽车正积分或者购买其他企业的新能源正积分抵偿。 单一 补贴政策与双积分政策分别从激励和约束两方面着手，将更有效促进整车厂对于新能源汽车板块的投入。 表 2： 近年来新能源汽车行业主要政策 时间 政策名称 下发单位 主要内容 2012 年 6 月 节能与新能源汽车产业发展规划（ 2012-2020 年） 国务院 加强新能源汽车关键核心技术研究；加大节能汽车技术研发力度；加快建立节能与新能源汽车研发体系 2012 年 7 月 “十二五”国家战略性新兴产 业发展规划 国务院 以纯电驱动为新能源汽车发展和汽车工业转型的主要战略取向；重点突破高性能动力电池、电机、电控等关键零部件和材料核心技术 2013 年 2 月 产 业 结 构 调 整 指 导 目 录（ 2013 年修正） 发改委 锂离子电池定为鼓励类产业 2014 年 11 月 能 源 发 展 战 略 行 动 计 划（ 2014-2020 年） 国务院 积极推进清洁能源汽车和船舶产业化步伐；推进能源科技创新 2015 年 8 月 锂离子电池行业规范条件 工信部 加强锂离子行业管理，引导产业转型升级，从产业布局、生产规模和工艺、产品质量及性能、综合利用和环保、安全管理、社会责任、监管监督等方面作出规定 2016 年 3 月 国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要 国务院 加快突破新能源领域核心技术；支持新能源汽车的产业发展 2016 年 12 月 关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知 工信部、财政部、科技部、发改委 新能源汽车补贴额度比 2016 年降低 20%，地方财政补贴不得超过中央单车补贴额的50%，个人购置纯