风电系列报告（2）：新增装机影响因素边际改善，2018年开启新一轮景气周期.pdf

本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 新增装机影响因素 边际 改善， 2018 年 开启新一轮景气周期 证券 研究报告 所属 部门 股票研究 部 报告 类别 行业 深度 所属行业 能源 /新能源 行业评级 增持评级 报告 时间 2018/5/3 分析师 宋红欣 证书编号： S1100515060001 010-66495639 Songhongxincczq 联系人 赵旭 证书编号 ： S1100117090010 010-66495941 Zhaoxucczq 川财研究所 北京 西城区平安里西大街 28 号中海国际中心 15 楼， 100034 上海 陆家嘴环路 1000 号恒生大厦11 楼， 200120 深圳 福田区福华一路 6 号免税商务大厦 21 层， 518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177 号中海国际中心 B 座 17楼， 610041 新能源 行业 深度 报告 ： 风电系列报告（ 2） 核心观点 多重因素影响 2018 年装机重回高增长 此前 报告中，我们认为 未来新增装机将受多重因素影响重回高增长：（ 1）弃风率改善；（ 2）补贴下调催发抢装预期；（ 3）装机规划为 2018-2020 年新增装机奠定增长基础；（ 4）整机招标价格下降，带动风场建造成本下探 。 电价、弃风率、整机价格与新增装机规模相互影响 ， 其中电价下调为装机划定了时间底线 。 整机价格持续大幅下探的可能性较小 2017 年新增装机同比下降主要是因： （ 1）风机建设地区转移，建设周期延长；（ 2）风机招标价格下探，开工时间延后。 随着 风电建设地区切换已接近尾声，2018 年南方地区新增装机将呈现常态化增长的态势。 上网电价下调的同时，整机价格持续下探，我们认为 I、 II、 III 类地区不会因整机价格下降而大规模拖延开工， 此外， 预计经过协商后，整机价格下降对装机的影响将会减小。受供需影响，新增装机容量与整机价格具备一定相关性， 67GW 装机需在 2019 年12 月 31 日前开工，为整机价格提供支撑。 2018 年弃风率将延续 2017 年改善趋势 长期来看，弃风率 持续下降的预期将提升风场开工 意愿； 短期来看，弃风率对新增装机的影响主要体现在：（ 1）“红六省（现红三省）”解禁，贡献装机增量；（ 2）改善运营商资本收入，提升开工能力。 弃风率与新增装机相互影响，其波动呈现 出一定规律 ，目前 来看， 2017 年并网规模 较小，有利于 2018 年 弃风率 持续改善 ，叠加政 策力促可再生能源消纳，我们认为 2018 年弃风率将持续下降。 维持风电 行业“ 增持 ”评级 我们预计 2018 年风电新增装机影响因素将持续改善：（ 1）电价下调时间点临近；（ 2）招标 价格企稳；（ 3）弃风率持续下降。 在多重因素的催化下，风电基本面正在好转，但行情开启仍需明确信号，我们预计这一信号或将是 2018年 2、 3 季度风电装机超预期。作为未来三年较为确定的行业，风电 2018 年新增装机规模大概率重回高增长。 我们认为装机重回高增长，风电整机及零部件制造公司将充分受益于行业景气度提升，参考行业整体估值，建议在本轮景气周期中关注 细分子行业龙头， 相关标的：金风科技、天顺风能、中材科技 。 风 险提示 ： 风电新增装机不达预期；原材料价格大幅上涨； 弃风率反弹；融资成本大幅上涨 。 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 2/21 正文 目录 一、风电新增装机影响因素分析 . 5 1.1 系列报告回顾 . 5 1.2 风场盈利影响因素分析 . 5 收入方面影响因素： . 6 成本方面影响因素： . 6 1.3 四方面因素影响行业新增装机规模 . 7 二 2018 年装机近无恶化可能，多因素促装机提升 . 7 2.1 电价下调为划定开工底线 . 7 2018 年电价下调幅度较大 . 7 67.3GW 核准未建机组夯实增长基础 . 8 2.2 风区建设转移接近尾声，整机招标价格继续大幅下探可能性小 . 9 两因素导致 2017 年装机低于市场预期 . 9 风区建设切换接近尾声 . 9 整机招标价格继续大幅下降的可能性较小 . 10 2.3 弃风率无继续恶化的可能， 18 年将延续 17 年下降趋势 . 12 并网装机规模对弃风率影响较大 . 12 弃风率下降，三省解除装机禁令 . 13 弃风率下降改善运营商财务指标 . 13 装机增长尚未触及消纳底线 . 14 政策护航，促弃风率下降 . 15 2.4 影响因素边际改善，预计 18 年新增装机规模重回高增长 . 17 三、长景气周期开启在即，关注细分子行业龙头 . 17 3.1 金风科技（ 002202）：厉兵秣马，风机龙头乘风起航 . 18 十年积淀塑造永磁直驱王者 . 18 持续开发风场，增厚利润空间 . 18 运维服务市场广阔，中下游闭环巩固竞争优势 . 18 3.2 天顺风能 （ 002531）：风塔夯实发展基础，协同布局打开增长空间 . 18 17 年新增装机大概率为近三年低点， 18 年有望改善 . 18 风塔产品优势明显，产能扩张驱动利润增长 . 19 叶片、风场协同布 局，进一步打开增长空间 . 19 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 3/21 3.3 中材科技（ 002080）：叶片业务回暖，新增隔膜产能贡献业绩 . 19 玻纤行业景气度维持高位，量价双收可期 . 19 装机底部确认，行业持续回暖 . 19 切入湿法隔膜，受益与行业景气 度上行 . 19 风险提示 . 20 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 4/21 图表目录 图 1： 风场盈利因素一览 . 5 图 2： 风电新增装机受众多因素相互作用影响 . 6 图 3： 行 业装机主要受四方面因素影响 . 7 图 4： 本次上网电价下调幅度较大 . 8 图 5： 67.3GW 核准未建机组需在 2019 年 12 月 31 日前开工 . 8 图 6： 招标规模影响次年吊装容量 . 9 图 7： 风电新增装机逐 渐向南方地区转移 . 10 图 8： I、 II、 III 类地区不会因整机价格下降而大规模拖延开工 （度电降幅为税后降幅） 11 图 9： 新增装机与整机价格具备一定相关性 . 11 图 10： 并网装机规模影响弃风率 . 12 图 11： 红六省弃风率下降，弃风电量减少（单位：亿 千瓦时） . 13 图 12： 部分港股运营商归属母公司所有者权益 /投入资本一览 . 14 图 13： 部分港股运营商资产负债率企稳 . 14 图 14： 部分 港股风电运营商流动比率好转 . 14 图 15： 部分港股风电运营商速动比率好转 . 14 图 16： 多数装机规模较大的省份尚未触及消纳底线 . 15 表格 1. 2018、 2020 年配额指标一览 . 16 表格 2. 相关公司盈利预测及估值（除金风科技、天顺 风能外，其他上市公司盈利预测为 WIND一致预期） . 18 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 5/21 一、 风电 新增 装机影响因素分析 1.1 系列报告回顾 此前 的 风电 行业深度 报告 及动态点评 中，我们 认为 风电景气周期即将开启， 未来 新增装机将受多重因素影响重回高增长：（ 1）弃风率改善；（ 2）补贴下调催发抢装预期；（ 3）装机规划为 2018-2020 年新增装机奠定增长基础；（ 4）整机招标价格下降，带动 风场建造成本下探 。 本 篇报告我们将系统梳理 影响新增装机的因素 ， 进一步解释 “风电景气周期即将开启” 这一 结论。 1.2 风场 盈利 影响因素分析 除 运维费用 外，风场成本相对固定，而收入弹性较大，同时受上网电价与上网电量影响。 其中 上网电价受国家监管，上网电量在 装机固定的前提下，由利用小时数决定 。 特定风场 开工前，成本端设备价格变动将影响风场投运后的盈利；建成后，收入端 利用小时数是对项目盈利影响最大的变动因素。 图 1： 风 场盈利因素一览 资料来 源： 川财证券研究所 收入 成本上网电量 固定成本变动成本运维费用装机上网电价其他折旧设备质量 设备价格利用小时建成后，利用小时数对项目盈利影响较大开工前，设备价格、质量对项目盈利影响较大川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 6/21 区别于特定风场，风电行业 最重要的景气指标 ， 即新增装机，受 众多因素相互作用 影响。 图 2： 风电新增装机受众多因素相互作用影响 资料来 源： 川财证券研究所 收入方面影响因素： （ 1） 风电上网电价下调直接影响收入，对风电盈利削减幅度较大 ， 是最为明确的盈利影响因素 。 （ 2）弃风率直接影响 存量机组盈利 ，进而影响 核准未建设风场的开工热情；此外，受政策限制，弃风率高于 20%的省份 不得 新增风电装机。 成本方面影响因素： （ 1） 设备价格（主要是整机价格） 影响 风电 初始资本金投入 。 （ 2）设备质量影响风场运行过程中产生的运维成本 。 风电下调收入 成本上网电量 固定成本变动成本运维费用装机上网电价利用小时 其他折旧弃风率设备质量设备价格技术进步川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 7/21 1.3 四方面因素影响行业新增装机规模 行业整体装机主要受四 方面 因素 影响 ，其中弃 风率及设备价格是我们可以持续跟踪到的且影响较大的数据，而风电上网电价下调则为核准未建设机组划定了开工底线 。 图 3： 行业装机主要受四方面因素影响 资料来 源： 川财证券研究所 二 2018 年 装机 近无恶化可能 ，多因素促装机提升 近期风电利好政策频出，其中配额制力度 较大， 但 风电行情依旧 未能 明确启动。究其原因， 我们认为 配额制 是更长时间刻度上的影响因素。相对于政策， 本轮景气周期 启动的信号 或将是 新增装机反转 ，而 在装机数据出现反转之前， 众多微观因素的叠加 已令风电基本面 呈现 出 较为明显的变化。 2.1 电价 下调为划定开工底线 2018 年电价下调幅度较大 发改委 于 2016 年 12 月下发 风电上网电价调整通知 ， 规定享受 2016 年电价需具备以下条件：（ 1） 2017 年 12 月 31 日 之前 核准 并 纳入财政补贴年度规模管理 ；（ 2） 2019 年 12 月 31 日前开工 。 2018 年电价下调幅度较大： 与 2016 年相比， 2018 年 I 类地区 度电上网电价下调 0.07 元、 II/III 类地区下调 0.05 元、 IV 类地区下调 0.03 元。 行业新增装机规模增长技术进步风电上网电价下调弃风率下降设备质量提升设备价格下探川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 8/21 图 4： 本次上网电价下调幅度较大 资料来 源： 发改委 , 川财证券研究所 67.3GW 核准未建机组 夯实 增长基础 自 2015 年 7 月招标以来，已有 41GW 装机吊装完毕，同时， 2017 年新增 42GW核准容量。 截至目前，共有 67.3GW 装机需在 2019 年 12 月 31 日之前开工，否则无法享受 2016 年电价，这为 2018 年装机重回高增长夯实了基础。 图 5： 67.3GW 核准未建机组 需在 2019 年 12 月 31 日前开工 资料来 源： 金风科技 , 川财证券研究所 0 . 4 00 . 5 00 . 6 02009 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年风电标杆电价（元 / 千瓦时）0 . 6 10 . 5 80 . 5 40 . 5 10 . 6 00 . 5 40 . 5 00 . 4 70 . 5 70 . 4 90 . 4 50 . 4 06 6 . 3 G W4 2 . 0 G W6 7 . 3 G W4 1 . 0 G W2015 年 7 月以来累计招标量 16 - 17 年吊装量17 年新增核准容量截止目前已核准未吊装容量河北 5.36 陕西 2.18 山东 3.5 河南 4.11湖南 2.27 湖北 3.02 青海 3.3 贵州 0.71广东 1.65 山西 4.82 江苏 0.82 宁夏 1.92广西 2.68 江西 1.13 安徽 0.32 内蒙 4.221 7 年新增核准4 2 G W需在 19 年 12 月 31 日前开工，才能享受 16 年电价川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 9/21 2.2 风区建设转移接近尾声，整机招标价格继续大幅下探可能性小 两 因素导致 2017 年装机低于 市场 预期 招标放量后，次 年装机规模也将大幅增加 ，如 2014 年招标增加 后， 2015 年装机规模放量 。 2016/2017 年招标量略超 2014 年， 达近期高位， 但 2017 年装机并未增加 ，主要是受两方面因素影响：（ 1）风机建设地区转移，建设周期延长；（ 2）风机招标价格下探 ， 开工时间 延后 。 图 6： 招标规模影响次年吊装容量 资料来 源： 川财证券研究所 风区 建设 切换接近尾声 2015 年 起， 风电 建设招标 逐渐向 南方转移 ， 2016、 2017 年南方地区招标量占比分别为 40%、 45%。根据中电联、能源局以及 上市公司披露数据 来看，新增装机分布逐步向南方倾斜 。 参考南方 地区 风场的建设周期，预计 2017 年风电建设地区切换已接近尾声， 2018 年 南方地区 新增装机 将 呈现 常态化增长的态势 。 8 . 31 7 . 62 7 . 51 8 . 72 8 . 4 2 7 . 905101520253002468101212Q112Q212Q312Q413Q113Q213Q313Q414Q114Q214Q314Q415Q115Q215Q315Q416Q116Q216Q316Q417Q117Q217Q317Q42 7 . 50 10 20 30 402 0 1 22 0 1 32 0 1 42 0 1 52 0 1 62 0 1 73 0 . 80 10 20 30 402 0 1 22 0 1 32 0 1 42 0 1 52 0 1 62 0 1 7季度招标量（ GW ）年度招标量（ GW ） 吊装容量（ GW ）川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 10/21 图 7： 风电新增 装机逐渐向南方地区 转移 资料来源： 北极星电力网 , 川财证券研究所 整机招标价格继续大幅下降的可能性较小 风电上网电价下调直接影响收入，对风电盈利削减幅度最大，是最为明确的盈利影响因素。 2015 年装机 高增长 的背景与 2018/2019 年 有所 不同：（ 1） 2015年以并网作为衡量享受 2016 或 2018 年 电价的标准，本次 则是 以开工 ；（ 2）2015 年整机价格上涨，而目前整机价格持续下探。 上网电价下调的同时，整机价格持续下探，整机价格的下降 能否抵消上网电价下调是风电新增装机的重要影响因素 。 我们 参考历年地区利用小时数数据， 在一定条件下（折旧年限为 15 年、无残值） 测算了 不同利用小时数与不同招标价格降幅 对度电成本降幅的影响 ，并 比较其与下调电价对四类地区度电收入 影响。 我们认为 I、 II、 III 类地区，尤其是 I 类地区， 不会因整机价格下降而 大规模 拖延开工 ，但 IV 类地区存在一定拖延开工的压力 。 此外， 我们预计 经过 协商后， 整机价格下降 对装机 的影响将会减小 。 川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 11/21 图 8： I、 II、 III 类地区 不会因整机价格下降而大规模拖延开工 （度电降幅为税后降幅） 资料来源：川财证券研究所 在 2020 年平价上网目标的要求下， 整机招标价格承压， 但继续大幅下降的可能性较小：受供需影响，新增装机容量与整机价格具备一定相关性， 67GW 装机需在 2019 年 12 月 31 日前开工，为整机价格提供 支撑 。 图 9： 新增装机与整机价格具备一定相关性 资料来源： 金风科技 , 川财证券研究所 500元 650元 800元 950元 1100元 1250元 1400元 1550元1 5 0 0 小时 0.0222 0.0289 0.0356 0.0422 0.0489 0.0556 0.0622 0.06891 6 0 0 小时 0.0208 0.0271 0.0333 0.0396 0.0458 0.0521 0.0583 0.06461 7 0 0 小时 0.0196 0.0255 0.0314 0.0373 0.0431 0.0490 0.0549 0.06081 8 0 0 小时 0.0185 0.0241 0.0296 0.0352 0.0407 0.0463 0.0519 0.05741 9 0 0 小时 0.0175 0.0228 0.0281 0.0333 0.0386 0.0439 0.0491 0.05442 0 0 0 小时 0.0167 0.0217 0.0267 0.0317 0.0367 0.0417 0.0467 0.05172 1 0 0 小时 0.0159 0.0206 0.0254 0.0302 0.0349 0.0397 0.0444 0.04922 2 0 0 小时 0.0152 0.0197 0.0242 0.0288 0.0333 0.0379 0.0424 0.04702 3 0 0 小时 0.0145 0.0188 0.0232 0.0275 0.0319 0.0362 0.0406 0.04492 4 0 0 小时 0.0139 0.0181 0.0222 0.0264 0.0306 0.0347 0.0389 0.04312 5 0 0 小时 0.0133 0.0173 0.0213 0.0253 0.0293 0.0333 0.0373 0.04132 6 0 0 小时 0.0128 0.0167 0.0205 0.0244 0.0282 0.0321 0.0359 0.03972 7 0 0 小时 0.0123 0.0160 0.0198 0.0235 0.0272 0.0309 0.0346 0.03832 8 0 0 小时 0.0119 0.0155 0.0190 0.0226 0.0262 0.0298 0.0333 0.0369招标价格降幅（元 / 千瓦时）利用小时数I 类地区度电收入降幅： 0 . 0 5 9 1 元 I I / I I I 类地区度电收入降幅： 0 . 0 4 2 2 元 IV 类地区度电收入降幅： 0 . 0 2 5 3 元川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 12/21 2.3 弃风率 无继续恶化的可能， 18 年将延续 17 年下降 趋势 2014 年后我国弃风率连续两年上升，并于 2016 年达 17%，为近期高位。 2017年弃风量与弃风率双降，我们认为 2018 年弃风率将延续 2017 年的改善趋势，无继续恶化的可能。 长期来看，弃风率持续下降的预期将提升风场开工有意愿。 短期来 看，弃风率对新增装机的影响主要体现在 ：（ 1） “红六省（现红三省）”解禁，贡献装机增量 ；（ 2）改善运营商资本收入， 提升 开工能力。 并网 装机 规模对弃风率影响较大 弃风现象伴 随风电 并网 装机持续 增长而显现， 2010/2011 年新增并网装机规模与此前年份相比显著增长， 2011/2012 年弃风率达高位； 2014/2015 年新增并网装机规模较高，导致 2015/2016 年弃风率上升 。 弃风率波动显现出一定规律 ，我 们认为这是弃风率与新增装机相互影响的结果：一方面，并网装机大幅增长对消纳提出更高要求，而电网促消纳的措施相对滞后，导致 并网规模大幅增长后， 弃风率上升；另一方面，弃风率 上升促使电网改善其对新能源的消纳， 在此后弃风率下降的过程中，叠加电价调整这一影响，新增 并网装机 规模 增加 。 图 10： 并网装机规模影响弃风率 资料来源：川财证券研究所 弃风率上升弃风率上升并网装机下降消化弃风率并网装机下降消化弃风率并网 装机增长并网装机增长16%17%11%8%16%17%12%3 . 3 66 . 1 4 5 . 5 01 3 . 6 41 6 . 5 31 4 . 8 31 3 . 8 91 9 . 8 13 2 . 9 71 9 . 3 01 5 . 0 32007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年弃风率下降弃风率下降弃风率新增并网装机川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 13/21 弃风率下降 ， 三省解除装机禁令 2018 年 3 月 7 日，内蒙古、黑龙江、宁夏 解除风电红色警戒， 预计 该地区受抑制的装机将会 逐步 释放， 利好 此后新增 装机 增长 。此外， 吉林 省 2017 年弃风率已降至 21%，预计 2018 年吉林解除装机禁令可能性较大，有望为 2019年整体装机规模贡献增量。 图 11： 红六省弃风率下降，弃风电量减少（单位：亿千瓦时） 资料来源： 金风科技 , 川财证券研究所 弃风率 下降改善运营商财务指标 从部分港股风电运营商披露的年报数据来看， 弃风率好转对风电运营商财务状况的改善已初步显现，部分港股 风电运营商 资产负债率企稳，流动比率、速动比率稳步上升，变化较为明显，我们认为这将 改善运营商资本收入， 进而 提升其 开工能力。 2016 年红六省平均弃风率 28%2017 年红六省平均弃风率 21%11044331408367省份 / 弃风率 内蒙古 黑龙江 宁夏 吉林 新疆 甘肃2017 年 15% 14% 5% 21% 29% 33%2016 年 21% 19% 13% 30% 38% 43%川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 14/21 图 12： 部分港股运营商 归属母公司 所有者权益 /投入资本 一览 图 13： 部分港股运营商 资产负债率 企稳 资料来源： Wind， 川财证券研究所 资料来源： Wind， 川财证券研究所 图 14： 部分港股风电运营商 流动比率 好转 图 15： 部分港股风电运营商速动比率好转 资料来源： Wind， 川财证券研究所 资料来源： Wind， 川财证券研究所 装机增长尚未触及消纳底线 从各省情况来看，风电装机占比较大的省份弃风现象更为严重，红色地区可再生能源占比普遍较高。 我们认为在 省内 可再生能源装机占比 对该省弃风率有一定影响 ， 随着可再生能源装机占比的 持续 提升，预计电网调度的协调空间将减小，但 由于 各省 输配电布局、产业结构、外送及省内消纳能力不同，因此消纳底线无法一概而论， 红色区域 禁止新增装机后， 被列为红色区域的省份有动力 降低弃风率，但依旧有部分 省份弃风率没有降 至 警戒线以下。参考这些省份的装机，预计可再生 能源装机占比 超 30%时，消纳问题的出现或将较难避免 ，占比超 35%之后，弃风率下降的难度将会加大。 从目前各省可再生能源装机占比来看， 多数风电装机规模较大 的 省份 尚未 触及0510152025303540452 0 1 4 A 2 0 1 5 A 2 0 1 6 A 2 0 1 7 A龙源电力 大唐新能源华能新能源 新天绿色能源55%60%65%70%75%80%85%2 0 1 4 A 2 0 1 5 H 2 0 1 5 A 2 0 1 6 H 2 0 1 6 A 2 0 1 7 A龙源电力 大唐新能源华能新能源 新天绿色能源0 . 00 . 51 . 01 . 52 . 02014A2015H2015A2016H2016A2017A龙源电力 大唐新能源华能新能源 新天绿色能源0 . 00 . 51 . 01 . 52 . 02014A2015H2015A2016H2016A2017A龙源电力 大唐新能源华能新能源 新天绿色能源川财证券 研究报告 本报告由川财证券有限责任 公司 编制 谨请参阅尾页 的 重要 声明 15/21 这一消纳底线 。 图 16： 多数装机规模较大的省份尚未触及 消纳底线 资料来源：川财证券研究所 政策护航，促弃风率下降 2018 年 3 月 23 日，发改委与能源局联合发布可再生能源电力配额及考核办法（征求意见稿） 。与此前发布的配额制相关文件相比， 征求意见稿 在规定了各省可再生能源及非水可再生能源的配额的同时， 落实 了 未达到配额指标 的惩罚措施，具体包括：（ 1）暂停下达或减少该区域化石能源电源建设规模；（ 2）按区域限批其新增高载能工业项目；（ 3） 取消该区域申请示范项目资格、取消该区域国家按 区域开展的能源类示范称号等。此外，文件规定 各省级电网公司制定经营区域完成配额的实施方案，指导市场主体优先开