资源描述
分析师联系人郭彦辰 登记编号:S1220523110003黄昊 唐叶车 锂 谈 系 列 之 三:锂 电 新 技 术 无 边 光 景 一 时 新电 力 设 备 与 新 能 源 团 队 行 业 专 题 报 告证券研究报告|锂电池|2024 年04 月08 日2核心观点1.新 型电 池方 向 百花 齐 放,固 态 电 池方 向上 性 能及 安 全性 优 势 显著 锂电行业发展进入新阶段,全力聚焦高镍/高压三元、磷酸锰铁锂、半固态/固态锂电池等新技术;固态电池方向具备安全性和能量密度优势;除安全性和能量密度外,固态电池具备高功率、优秀低温性能、长循环寿命等一系列优势;目前国产新能源车企已实现半固态电池装车,预计2026-2030年为全固态电池放量窗口期;2.固 态电 池三 大 技术 路 线并存,氧 化物 路线 稳 定性 最 佳 固态电池三大技术路线,氧化物路线导电率稳定性均优;氧化物固态电池主要分为晶态和非晶态;国产固态电池厂商布局主要以氧化物路线为主,海外厂商聚焦硫化物及聚合物路线;全固态电池量产难点仍然较多,24-25 年半固态有望率先放量。3.建议 关注:高镍正极材料:容百科技、当升科技;硅碳负极材料:元力股份、贝特瑞、翔丰华、璞泰来;上游锆矿及前驱体:东方锆业、三祥新材;电池端:宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等。风 险 提 示:固态电池产业化 发展不及预期;锂电池行业增速不及预期;锂电池技术路线选择风险;市场竞争加剧风险。YWAZwPtOpMqRrPoNrMtMqRbRcM8OtRqQtRqMjMqQqMlOqRnN8OpPyQNZpMqQNZmQsM报告摘要3目录CONTENT1新 型 电 池百 花齐 放,固 态 电池 方向 上性 能 及 安全 性优 势显 著2固 态 电 池三 大技 术路 线 并 存,氧化 物路 线 稳 定性 最佳3建 议 关 注与 风险 提示014新 型 电 池方 向百 花 齐 放固 态 电 池方 向上 性 能 及安 全性 优 势 显著f2p1i50MYWOMiGshGhk4XsiCYydMK33bsDsO0TSEcfbBeRBYkliPwmnqXB9b9WS5 我 国 锂 电池 产业 发 展主 要 历程:现 阶段 关注 固 态电 池、高 镍/高压 三元、磷酸 锰 铁锂等 新 技 术发 展锂电池产业发展历程5 资料来源:未来汽车日报,方正证券研究所NCM正极 材料 高 镍化 可 有效 提升 锂 电 池能 量密 度。在NCM 三 元体系中,镍含量越高,克容量越高。高镍NCM通常指NCM 811 型,表示每摩尔NCM 材料含有0.8摩尔镍0.1 摩尔钴0.1摩尔锰。通常NCM 5系仅为170mAh/g左右,而NCM 811克容量超200mAh/g,电量密度可提升约18%,电量密度提升可有效提升电池能量密度。除 能 量 密度 外,高 镍NCM 具 备电 导 率 和锂 离子 扩 散性 能 等其 他 优 势。电导率方面,NCM 5 系电导率仅为4.9 10-7 S cm-1,而NCM 811 可做到1.7 10-5 S cm-1;锂离子扩散系数方面,5系仅处于10-10级,而811 可做到10-8级。方向一:高镍NCM 三元电池具备高克容量、高导电性、优异锂离子扩散性能等优势6 资料来源:锂电产业通,方正证券研究所图:NCM811较其他中低镍三元材料具备克容量优势 图:NCM811电导率及锂离子扩散系数均好于其他三元正极材料高 压 三 元提 升中 镍 三元 材 料电 压 平 台,进而 提 升电 池 能量 密 度。根据能量公式W=qU(容量 电压),容量和电压可同时用于提升电池能量密度。通过提升中镍NCM(如NCM 622 等)电压平台,致使正极材料在更高电压下脱出更多锂离子,实现高比容量和放电电压,Ni 5系、Ni 6 系电压平台从4.2V 提升至4.35V可实现约15%能量密度提升。根据厦钨新能定增问询函,4.40V高电压Ni 6系当前能量密度已达735.15Wh/kg,接近Ni 8系739.32Wh/kg 能量密度水平。目前如4.45V 等更高压平台也处于研发阶段,实现后预计可将Ni 6 系能量密度提升至767.60Wh/kg。另外,根据厦钨新能实际生产经验,高压三元较高镍三元具备一定安全性及成本优势等方面优势。方向二:高压中镍三元电池具备能量密度、生产成本等优势7 资料来源:厦钨新能招股说明书,厦钨新能定增问询函,方正证券研究所图:主流NCM 三元材料理论容量、实际容量及不同电压场景下能量密度对比图:厦钨新能Ni 6系与容百科技NCM 811克比容量对比磷 酸 锰 铁锂 属磷 酸 铁锂 与 磷酸 锰 锂 混掺 物,较 磷酸 铁 锂具 备 多 方面 性能 优 势。磷酸 锰铁锂正极材料通过混掺磷酸铁锂和磷酸锰锂,从而获得较磷酸铁锂更优秀的电极电压、能量密度和循环寿命。理论比容量方面,磷酸锰铁锂和磷酸铁锂均为170mAh/g 左右,然而由于磷酸锰铁锂电压平台更高,电池能量密度可实现约10%提升。同时磷酸锰铁锂电池具备更好的电池寿命,循环次数可超过3000次,因此单次循环成本较磷酸铁锂更具优势。磷 酸 锰 铁锂 循环 寿 命、安 全性、成 本等 方面 较 三元 材 料优 势 明 显。由于磷酸锰铁锂 和磷酸铁锂材料具有相同的橄榄石结构,其在充放电过程中晶体结构更加稳定,极难出现结构崩塌,而NCM三元采用层状结构,因此安全性和成本均弱于磷酸锰铁锂。方向三:磷酸锰铁锂多方面性能较磷酸铁锂更具优势8电池特点对比磷酸锰铁锂 磷酸铁锂 三元锂电池电极电压 3.9V 3.2V 3.7V电池能量密度(Wh/kg)160-240 150-210 200-320循环寿命 3000次+2000次 1500次安全性 良好 良好 一般成本 较低 低 高低温性能 一般 较差 良好图:磷酸锰铁锂、磷酸铁锂、三元锂电池性能对比资料来源:财联社,OFweek锂电网,元能科技搜狐号,Li/Fe substitution in Li-rich Ni,Co,Mn oxides for enhancedelectrochemical performance as cathode materials,方正证券研究所图:磷酸锰铁锂(左)较NCM三元锂电池(右)晶体结构更加稳定固 态 电 池主 要由 固 态电 解 质替 代 传 统电 解液,同时 起 到隔 膜 的 作用。传统 锂离 子电 池由 正极、负 极、隔膜 和电 解液 组成,其中隔膜的作用是将正负极分开防止两极直接接触而损失能量。固态电池由于使用固态电解质替代液体电解液,正负极活性物质无法直接接触,因此同时起到隔膜的作用。固 态 电 池具 备安 全 性和 能 量密 度 优 势。目前锂离子电池由于使用液态电解质溶液,存在因外部环境温度变化而引起膨胀或外力导致漏液等电池损坏风险,因此在存在一定安全隐患的同时,增加额外安全设备或组件也降低了整体电池的能量密度。固态电池由于固体结构的较高稳定性,即使电解质损坏依然能维持形状,进而避免电池短路发生燃烧或爆炸,因此在保证较高电池安全性的同时可省去电池组件,进而增加电池能量密度。方向四:固态电池较传统锂离子电池具备安全性及能量密度优势9 资料来源:三星SDI官网,方正证券研究所负极正极 隔膜电解质溶液正极电解质溶液负极 固态电解质锂离子电池 固态电池 锂离子电池 固态电池图:锂离子电池(左)和固态电池(右)结构图 图:同容量下锂离子电池(左)较固态电池(右)体积更大除 安 全 性和 能量 密 度外,固态 电 池 具备 一系 列 其他 优 势:高功率:液态电池中锂离子 是运载传导,而固态电池中锂离子则是通过跳跃传导,因此具备更高的充放电速率,更加适合应用于快充等领域;低 温 性 能良 好:液态电解质 受热胀冷缩及凝固影响,液体电池普遍低温性能较差,固态电池由于固体特性受温度影响较小,可将工作稳定由-1045C 提升至-30100C,并降低对热管理系统的依赖;长 循 环 寿命:液态 电池 中三 元电 池平 均寿 命为500-1000次循环,磷酸铁锂寿命为2000 次左右。目前薄膜全固态理论循环寿命达45000 次,实验室阶段5C 寿命已达10000次,以单次循环看,固态电池理论性价比占绝对优势。固态电池还具备高功率、低温性能优秀、循环寿命更长等其他优势10 资料来源:ESCN 中国储能网,方正证券研究所目 前 国 产新 能源 车 企已 实 现半 固 态 电池 装车。截止2023 年底,东风汽车、赛力斯、蔚来均已实现半固态电池搭载并实现批量生产,2024-25年期间预计上汽智己和长安深蓝也将陆续完成半固态电池应用。2026-2028 年 为 国内 车企 固 态电 池 集 中量 产期。根据相关 车企规划,2026年期间比亚迪、广汽昊铂、东风汽车将实现全固态电池量产装车,2027年长安新能源汽车将实现全固态电池逐步起量,2028 年东风汽车规划实现全固态车型量产上市。2026-28年有望成为国产新能源汽车全固态电池搭载集中上市窗口。2028-2030 年 或 为海 外车 企 固态 电 池 放量 窗口。根据海外 车企规划,26-30年期间,福特、丰田、现代、本田、日产、奔驰、宝马等车企将先后实现全固态电池规模量产,28-30年期间量产规划较多。整体来看,国内车企将在2026年后首先支撑全固态电池覆盖率起步,2028年后海外车企逐步加入有望推动覆盖率快速提升。固态电池装车加速,国内主流车企预计2028 年前完成量产11 资料来源:集邦锂电,方正证券研究所整理时间 电池类型 车企 进展2022 半固态 东风汽车 东风E70 开启示范运营2023半固态 东风岚图“追光”首批量产车型下线,采用170Wh/kg 半固态电池半固态 赛力斯 三元固液混合锂电池SUVSERES-5 交付半固态 蔚来 150kWh 半固态电池量产装车2024 半固态 上汽智己 推出清陶半固态电池车型2025半固态 长安深蓝 半固态电池装车应用固态 比亚迪 全固态锂电池试装固态 雷诺 规划使用钻含量为零的固态电池固态 宝马 全固态锂电池试装固态 大众 搭建固态电池量产线固态 日产 全固态锂电池试装2026固态 比亚迪 搭载全固态电池纯电平台及车型发布固态 广汽昊铂 实现全固态电池量产固态 东风汽车 固态电池装车固态 福特 搭载固态电池车型发布固态 丰田 全固态电池推出2027固态 长安 实现全固态逐步量产固态 丰田 雷克萨斯纯电车型固态电池搭载固态 现代 实现部分固态车型量产2028固态 东风汽车 量产上市固态 本田 自主研发全固态电动车型量产上市固态 日产 推出全固态电池量产车固态 奔驰 实现固态电池批量生产2030固态 宝马 全固态电池量产固态 丰田 全固态电池进入大规模生产阶段固态 现代 实现全面量产图:部分车企固态电池装车时间规划(2022-2030)固 态 电 池具 备高 能 量密 度 及安 全 性,有 望提 供 电动 飞 行器 动 力 电池 解决 方 案。随着 我国航空领域电动化推进,固态电池凭借高能量密度及安全性,在该领域份额有望快速增长。2021年10月,NASA 首先宣布将开发可用于电动飞机的新型全固态电池;2023 年4月,宁德时代可用于载人飞机的凝聚态电池问世,后于7月与上海交大、中国商飞合资成立合资公司,目标直指航空电池设计生产;2023年9 月,电动飞行器龙头亿航智能战略投资固态电池技术公司深圳欣视界,并签署战略合作协议。近期随着低空经济扶持政策频繁落地,航空领域电动化布局加码,固态电池市场空间有望提升。固态电池特性能够解决电动飞行器远程安全飞行需求12 资料来源:方正证券研究所整理图:2021 年10 月NASA宣布投入开发全固态电池用于电动飞机图:2023 年4 月宁德时代发布凝聚态电池并布局航空电池图:全固态电池企业欣视界接受亿航智能Pre-A+轮融资并签署战略合作协议乐 观 预 测下,2027/2030 年 固态 电 池 需求 量或 超100/460GWh。我们认为2024-2025年全 球锂电行业维持较高增速,26年后增速放缓。核心假设方面,假设24-25 年全球锂电池需求年增长35%(乐观)和30%(中性),26-30年增速放缓至22%(乐观)和20%(中性)。新能源汽车及电动飞行器应用需求强劲,固态电池市场空间广阔13 资料来源:方正证券研究所图:乐观/中性假设下固态(含半固态)锂电池需求量测算图:乐观/中性假设下固态(含半固态)锂电池需求量及增长率(GWh,%)2022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E乐观假设全球锂电池需求量(GWh)700 945 1276 1722 2101 2563 3127 3815 4655yoy 35%35%35%22%22%22%22%22%固态/半固态电池需求量(GWh)0 0 10 26 53 103 188 305 465yoy-153%103%95%83%63%53%固态/半固态电池渗透率-1.5%2.5%4.0%6.0%8.0%10.0%中性假设全球锂电池需求量(GWh)700 945 1229 1597 1916 2300 2760 3312 3974yoy 35%30%30%20%20%20%20%20%固态/半固态电池需求量0 0 6 16 29 46 69 116 199yoy 160%80%60%50%68%71%固态/半固态电池渗透率0.0%0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.5%5.0%乐观预测下:2027/2030 年固态电池需求量分别为103/465GWh,渗透率分别为4%/10%。中性预测下:2027/2030 年固态电池需求量分别为46/199GWh,渗透率分别为2%/5%。0%20%40%60%80%100%120%140%160%180%0501001502002503003504004505002022 2023E 2024E 2025E 2026E 2027E 2028E 2029E 2030E固态/半固态电池需求量 固态/半固态电池需求量yoy(乐观)yoy(中性)0214固 态 电 池三 大技 术 路 线并 存,氧 化 物路 线 稳 定性 最佳固态电池三大技术路线,氧化物路线导电率稳定性均优15 资料来源:ESCN 中国储能网,方正证券研究所整理图:固态电池三大技术路线对比固态电解质类型 氧化物 硫化物 聚合物电池结构电解质主流形态晶态氧化物(钙钛矿型、LISICON型、NASICON 型、石榴型等)和非晶态氧化物(网络形成氧化物、网络改性氧化物等)玻璃、玻璃陶瓷、晶体聚合物基底(PEO、PAN、PVDF、PA、PEC、PPC等)+锂盐(LiPF6、LiFSI、LiTFSI 等)工艺优势离子电导率居中,电化学、力学及热稳定性优秀,电子传导性和离子选择性优秀,设备沿用程度好,制造成本较低离子电导率高,晶界电阻小,延展性较好,离子选择性优秀安全性好,柔韧性和界面接触性良好,与现有锂电池工艺接近,工艺发展早、技术较成熟工艺劣势 还原稳定性略低,正负极固固界面接触差 化学稳定性差,机械性能差,规模化量产难度较高 室温离子电导率很低,热稳定性差发展方向通过元素掺杂、晶界改性提高氧化物电解质的室温电导率,控制晶体体积并增加聚合物图层改善界面接触通过掺杂、包覆等改性手段稳定硫化物和正负极界面通过多种聚合物交联、共混、接枝,或添加少量增塑剂以提高室温电导率,用原位固化进一步提升正负极接触,电解质非对称设计拓宽电化学窗口固 态 电 池根 据电 解 质类 型 可分 为 氧 化物、硫 化 物、聚 合物 三 大 方向。氧化物固态电 解质离子电导率良好,且电化学、力学及热稳定性均优于硫化物和聚合物固态电解质,因此更适合电动飞行等高安全要求应用场景。氧化物固态电池材料主要类型16 资料来源:Review on solid electrolytes for all-solid-state lithium-ion batteries,方正证券研究所图:氧化物固态电池各类型材料离子电导率、电化学稳定性及优缺点氧 化 物 固态 电池 主 要分 为 晶态 和 非 晶态:石榴型(GARNET):离子电导率良好,但是与金属锂界面阻抗较大,易产生枝晶,且化学稳定性较差;LISICON 型:电化学稳定性良好,但离子导电率较低;NASICON 型:离子导电率最高,但前体价格昂贵,生产成本有待优化;钙钛矿型:晶体结构稳定,离子迁移率较高,制备条件苛刻;LiPON 型:适合薄膜固态电池,充放电性能优异,但电导率低;反钙钛矿型:离子电导率高,但材料吸湿性强,应用难度较大。类型室温下离子电导率(S cm-1)电化学稳定性(对比 Li/Li+)优点 缺点石榴型(晶态)1.0 10-3 3 10-4 0-9V 高离子电导率和锂稳定性化学稳定性较差,与水和CO2接触易发生反应,须通过改性提高稳定性LISICON型(晶态)1.03 10-5 1.3 10-6 0-9V 化学及电化学稳定性良好 离子电导率较低NASICON 型(晶态)2.14 10-2 3 10-4 0.44-7V高离子电导率,电化学稳定性良好前驱体价格较贵,生产成本较高钙钛矿型(晶态)2 10-4 1.3 10-5 1.2-4.5V 结构稳定,离子迁移率较高 制备条件苛刻LiPON 型(非晶态)6.7 10-6 2 10-6 0-5.5V膜片薄,适用于薄膜固态电池,充放电性能优异离子电导率低反钙钛矿型(晶态)2.510-2 2.0 10-4/高离子电导率 吸湿性强,应用难度高国 产 固 态电 池厂 商 布局 主 要以 氧 化 物路 线为 主,海 外 厂商 聚 焦 硫化 物及 聚 合物 路 线。国产电池厂商主要聚焦氧化物电解质路线17 资料来源:集邦锂电,ESCN中国储能网,方正证券研究所公司 固态电池进度 电解质方案能量密度(Wh/kg)宁德时代23年4月发布凝聚态电池;23年7月与商飞合资成立子公司布局航空电池凝聚态电解质/硫化物500比亚迪计划25年全固态电池试装;26 年全固态纯电平台及车型发布氧化物+聚合物 350卫蓝新能源 23年6月半固态交付蔚来 氧化物 360清陶能源24年半固态电池搭载上汽智己;计划25年固态电池“10万辆级”量产氧化物+聚合物+卤化物368赣锋锂业21年搭载东风E70全球首发;23 年半固态电池搭载赛力斯SERES-5交付,同年推出半固态“先锋”电池氧化物 400辉能科技19年与蔚来签订战略合作协议;22 年获奔驰投资;24 年全球首条固态电池产线投产氧化物 360太蓝新能 22年首款半固态电池量产 氧化物/力神电池22年与当升科技签署固态电池合作协议;24年1月自家半固态电池产品推出固液融合 402东驰能源已建成国内首条0.5GWh聚合物基储能固态电池示范线;24年1月与冠盛股份和钧达股份分别签署合作协议,开发动力和储能用固态电池;已接到2 亿+元订单聚合物 450图:部分国产电池厂商固态电池布局国家 公司 固态电池进度 电解质方案美国Solid Power 规划25年全固态电池装车宝马 硫化物QuantumScape 24 年通过德国大众50万公里耐久性测试 氧化物Ionic Materials计划25年为雷诺提供零钻含量固态电池技术聚合物Factorial Energy23 年200MWh 固态电池工厂开工建设;产品进入送样阶段/SES AI Corporation23-24 年产能达1GWh,25 年预计投入量产 混合固态电解质Mullen Automotive24 年1 月开始测试,3 月进入道路测试阶段聚合物法国 Bollore 23 年与富士康合作开发两轮车固态电池 聚合物英国 Ilika 与丰田合作研发固态电池技术 聚合物日本丰田 规划至2030 年实现全固态电池量产 硫化物松下 23 年9 月首次公开快充全固态电池 硫化物日立造船23 年推出第三款全固态电池试作品;24年2 月全固态电池首接订单硫化物本田规划24年春全固态电池产线投产;25 年实现装车硫化物日产 规划25年试点;28 年装车 硫化物出光兴产 规划27-28 年实现全固态电池商业化 硫化物韩国三星SDI24 年3 月公开全固态电池量产准备路线;规划27年实现全固态量产硫化物LGES 规划26年实现聚合物半固态商业化 聚合物/硫化物SK On 规划28年实现固态电池商业化聚合氧化物复合材料/硫化物图:主要海外电池厂商固态电池布局全 固 态 电池 量产 仍 存在 固 固界 面 接 触不 良、生 产成 本 过高 等 难 点。由于固态电解质 特性,电解质与正负极材料间接触(固固界面)会产生较大阻抗、稳定性差等问题,由此造成电池电量和循环寿命衰减。该问题目前仍为行业难点,解决需花较多时间。另外,由于全固态电池产线与现有液态电池产线几乎无法兼容,直接投资全固态电池成本过高问题无法解决,因此需要半固态技术过度来有效降低投资门槛。预计24 年 将有 超5 款 半 固态 车型 问 世,24-25 年 半 固态 有望率 先 放 量。2023 年12月,搭 载150kWh半固态电池版蔚来ET7上路测试。24年3月,上汽智己L6全球首次搭载量产半固态电池问世,电池容量达130kWh,目前智己L6即将发售。根据GGII 资讯,2024 年预计国内搭载半固态电池上市销售车型将超过5款,半固态电池有望率先实现搭载并放量。全固态电池量产难点仍然较多,24-25 年半固态有望率先放量18图:搭载半固态电池智己L6即将发售图:半固态电池版蔚来ET7 实测里程1044km资料来源:高工锂电,金刚新能源,智己汽车官方网站,方正证券研究所0319建 议 关 注与 风险 提 示固 态 电 池产 业链 与 液态 电 池类 似,关注 上游 锆 源环 节 及正、负 极材 料迭 代。固态电 池实现对液态电池替换的过程中,现有三元高镍正极材料可继续沿用,或通过单晶化、氧化物包覆、金属掺杂等方式进行优化,长期看有向超高镍、富锂锰基、高压尖晶石等材料迭代的趋势。负极方面,硅基负极具备更高理论比容量,短期内将加速应用于固态电池,长期看金属负极前景更好。固态氧化物电解质主要含锆,我国对锆源存在一定进口依赖,未来(半)固态电池放量或将推动锆价格上涨,上游原料厂商或将首先获益。固态电池产业链梳理,正负极材料及上游锆原料环节空间广阔20 资料来源:中国粉体网,方正证券研究所图:固态电池产业链梳理图:(半)固态电池产业链各环节主要企业产业链 环节 主要企业上游 原材料东方锆业、三祥新材、云南锗业、驰宏锌锗、奥克股份中游材料&设备正极材料格林美、当升科技、清陶能源、容百科技负极材料元力股份、贝特瑞、翔丰华、金龙羽、硅宝科技、胜华新材、璞泰来隔膜 星源材质、美联新材、恩捷股份电解质清陶能源、贝特瑞、天目先导、上海洗霸、瑞泰新材、金龙羽、德尔股份、中自科技、奥克股份铝塑膜 海顺新材、新纶新材、英联股份其他环节利元亨、天奈科技、科森科技、纳科诺尔、联泓新科中游制造 电池清陶能源、德尔股份、比亚迪、宁德时代、孚能科技、赣锋锂业、蜂巢能源、国轩高科、卫蓝新能源、科森科技、酷特智能、红豆股份、雄韬股份、乐高股份、辉能科技 高 镍 正 极材 料:容 百科 技、当 升 科 技。负 极 材 料:元力 股 份、贝 特瑞、翔 丰华、璞 泰 来;上游锆矿/前驱 体:东 方 锆业、三 祥 新材;电 池 端:宁 德时 代、亿 纬 锂能、国 轩高 科。未 上 市:清 陶能 源、辉 能 科技、卫 蓝新 能源。建议关注21证券代码 名称 相关业务 最新收盘价(元/股)最新市值(亿元)PE(TTM)PB(MRQ)300073 当升科技 高镍正极材料 42.10 213.24 11.08 1.63688005 容百科技 高镍正极材料 31.65 154.47 14.70 1.75603659 璞泰来 硅碳负极材料 20.59 440.21 17.89 2.99835185 贝特瑞 硅碳负极材料 21.08 235.40 12.94 2.01300174 元力股份 硅碳负极材料 16.69 61.06 26.09 2.00300890 翔丰华 硅碳负极材料 38.80 42.42 32.26 2.47603663 三祥新材 上游锆矿 19.86 84.21 79.91 6.65002167 东方锆业 上游锆矿 7.69 59.59-161.99 3.94300750 宁德时代 凝聚态锂电池 197.65 8694.71 19.71 4.40300014 亿纬锂能 固态锂电池 40.47 827.90 19.40 2.46002074 国轩高科 固态锂电池 20.88 372.77 82.17 1.54资料来源:萝卜投研,方正证券研究所 固 态 电 池产 业化 发 展不 及 预期;锂 电 池 行业 增速 不 及预 期;锂 电 池 技术 路线 选 择风 险;市 场 竞 争加 剧风 险。风险提示22分析师声明与免责声明23评级说明24方正证券研究所上 海 市 静 安 区 延 平 路 7 1 号 延 平 大 厦 2 楼深 圳 市福 田区 竹子 林紫 竹七 道光 大银 行大 厦31层广 州 市 天 河 区 兴 盛 路12 号 楼 隽 峰 院2 期3 层 方 正 证 券 北 京 市 西 城 区 展 览 路48 号 新 联 写 字 楼6 层长沙市天心区湘江中路二段36号华远国际中心37 层专 注 专 心 专 业25
展开阅读全文