资源描述
和 1-CNESA 2023 9 75.2GW 50%2023 15.8GW 74%2024 2023“+:2023 12 25 S1380518120001 010-88300853 300 WIND-39.00%-29.00%-19.00%-9.00%1.00%储能 沪深300 1of23 1.3 2.5 3.7 3.1 锂 离子电 池是电化 学储 能主流路 线，行业竞争 加剧.8 3.2 钠 离子电 池具备成 本优 势，有望 与锂 电池互补.10 3.3 全钒液流 电池是长 时储 能的代表，初 始投资成 本较 高.12 4.15 4.1 大储需求 快速增长，独 立储能如 火如 荼.15 4.2 工 商业储 能盈利能 力提 升，虚拟 电厂 提供灵活 性.18 4.3 欧洲户储 去库将完 成，产品逐步 向一 体机转变.20 5.22 WUAZvMrMoNoPsMmPsPsNmN9PbP9PpNoOpNmPfQoPnPfQnPuNbRnNwOvPtOrONZrNmO 2of23 图 1：2017-2022 年全球 储能累计装机情况.3 图 2：2017-2022 年国内 储能累计装机情况.3 图 3：2023 年三季度末国内储能累计装机细分.4 图 4：2023 年三季度末国内新型储能累计装机细分.4 图 5：2017-2022 年全球 新型储能累计装机情况.4 图 6：2017-2022 年国内新 型储能累计装机情况.4 图 7：2023-2027 年新型储 能累计装机规模预测（GW）.5 图 8：锂电池 成本结构.8 图 9：磷酸铁 锂电池结构.8 图 10：2021-2023 年锂离 子 储能电池头部企业出货量（GWh）.9 图 11：2022 年锂离子储能电池头部企业出货量占比.9 图 12：近年 国内储能锂电池出货量（GWh）.10 图 13：近年 全球锂电池出货量（GWh）.10 图 14：钠离 子 电池工作原理.10 图 15：宁德 时代第一代钠离子电池.10 图 16：钠离 子电池材料成本.11 图 17：锂离 子电池材料成本.11 图 18：钒液 流电池原理.13 图 19：全钒 液流电池成本结构.14 图 20：全钒 液流电池不同时长 的储能系统初始投资成本（元/kwh）.14 图 21：国内 企业钒产品产能情况（万吨/年）.14 图 22：国内 钒电解液企业布局.14 图 23：2022 年国内已完成招标储能项目容量占比.16 图 24：2023 年国内储能中标容量（MWh）.16 图 25：业主 自建工商业储能模式.18 图 26：合同 能源管理模式 建工商业储能.18 图 27：2023 年 8 月各地 最大峰谷电价差（元/kWh）.19 图 28：全球 家庭储能新增装机及预测.21 图 29：储能 企业境内 外毛利率对比.22 图 30：派能 科技一体机示意图.22 表 1：2023 年储能相关政策梳理.5 表 2：部分省 市新能源配置储能政策.6 表 3：电化学 储能技术路线对比.7 表 4：钠离子 电池企业技术路线和产能布局.11 表 5：2023 年国内部分钒电池储能电站项目规划.15 表 6：电化学 储能类型划分.15 表 7：国内部 分地区独立储能电站收益模式.17 表 8：国内部 分地区独立储能电站理想年度收益估算（万元）.18 表 9：工商业 储能盈利模式.19 表10：2022 年全球家庭储能电池企业出货量排名.21 3of23 1、储能装机快速增长，新型 储能占比提升 CNESA 2022 237.2 GW 13%27.8GW 52%59.4 GW 37%25%,4 2022 16.1 GW 109%CNESA 2023 9 75.2GW 50%2023 15.8GW 74%2024 1 2017-2022 2 2017-2022 CNESA CNESA 96.5%90%10%90%2022 21.9%+9.4pct 94%+3.3%CNESA 2023 25.2GW 20.2pct 33.5%96.5%,2024 0%2%4%6%8%10%12%14%0501001502002502017 2018 2019 2020 2021 2022全球储能累计装机规模（GW）同比（%）0%5%10%15%20%25%30%35%40%0102030405060702017 2018 2019 2020 2021 2022国内储能累计装机规模（GW）同比（%）4of23 3 2023 4 2023 CNESA CNESA CNESA 2022 45.7 GW 80%20.4 GW 13.08GW 128%7.3 GW 35.8%CNESA 2023 12.3GW 102.8GW 2023 5 2017-2022 6 2017-2022 CNESA CNESA 65.70%33.50%0.80%抽水蓄能新型储能熔融盐储热96.50%1.70%0.80%0.70%0.20%0.08%0.02%锂离子电池铅蓄电池压缩空气液流电池飞轮储能超级电容其他0%20%40%60%80%100%120%140%010203040502017 2018 2019 2020 2021 2022全球新型储能累计装机规模（GW）同比（%）0%50%100%150%200%024681012142017 2018 2019 2020 2021 2022国内新型储能累计装机规模（GW）同比（%）5of23 5 CNESA 2027 97.0GW 2023-2027 49.3%2027 138.4GW 2023-2027 60.3%7 2023-2027 GW CNESA 2、配储、补贴政策 陆续发布，分时电价政策提升工商业储能经济性+“”2023“+”1 2023 1 18 2023 2023 4 6 2023 0204060801001201401602023E 2024E 2025E 2026E 2027E保守预期 理想预期 6of23 9 15“”11 1“+”2 24 11 20“”“+”()10%-20%2 2 20%4h 10%-55%2-4h 10%2h 10%2h 10%-20%2h 8%-10%2h 15%2-4h 10%1h 10%-15%2-4h 10%-20%2h 5%-10%2h 5%-15%2h 10%-15%3-4h 5%-20%2h 7of23 10%-20%2-4h 10%2h 10%2h 5%-20%2h 10%2h 10%-25%2h 10%-15%2h 20%4h 10%-15%2h-0.25-0.9/2-5 100-200/2021 7 2023 7 1.3/kWh 3、电化学储能 技术路线多向 发展 3 2500-5000 3000-4000 20000-20-60 C-40-80 C 0-45 C 90%95%70%-75%8of23 120-160 Wh/kg 90-140 Wh/kg 12-40 Wh/kg 3.1 40%8 9 GGII 2022 63%2023 2025 40%15%20%10%15%正极材料负极材料隔膜电解液其他 9of23 10 2021-2023 GWh 11 2022 SNE EnergyTrend SNE EnergyTrend GGII 2023 180GWh(GGII)2023 127GWh 2023Q3 40GWh 33%GGII 180GWh 230GWh 22%/EVTank(2023)2022 957.7GWh 70.3%159.3GWh 140.3%660.8GWh 97.7%69.0%9.6 22.8%EVTank 2030 6080.4GWh 22.8%0204060801001201402021 2022 2023上半年宁德时代 比亚迪 亿纬理能LG 新能源 三星 SDI 瑞浦兰钧鹏辉能源 国轩高科 其他43%12%8%7%7%6%5%5%7%宁德时代比亚迪亿纬理能LG 新能源三星 SDI瑞浦兰钧鹏辉能源国轩高科其他 10of23 12 GWh 13 GWh GGII EVTank ESS LIB EV LIB SMALL LIB 3.2/14 15 Electrochemical Energy Reviews 5.29.516.2321301270200400600800100012002018 2019 2020 2021 2022ESS LIB EV LIB SMALL LIB 11of23 20%10000 3000-6000 60%70%30%16 17/4 正极材料26%负极材料16%电解液26%隔膜18%集流体4%其他10%正极材料43%负极材料11%电解液15%隔膜13%集流体13%其他5%12of23 2 2023 2/1 2024 10/5 2023 1GWh 3-5GWh 2024 10GWh 3000 5000 2023 GWh 2022 9 15 1000 2023 1GWh 5000/2000/3.3 13of23 18/41%10000 20000 20 1-10 h 2100-7500/kWh 2h 2 14of23 19 20/kwh Powerlab 18/4.3/80%21/22 2022 100MW 2023 8 220MW/865MWh 5GW/18GWh 2025 4GW 41%37%22%电解液电堆循环模块及控制系统等7500450030002500225021000100020003000400050006000700080001H 2H 4H 6H 8H 10H7.5411.21.824.30 2 4 6 8其他四川德胜承德建龙承德钒钛成渝钒钛钒钛股份 15of23 5 2023 4 200 MW/800 MWh 32 6 2 MW/12 MWh 0.43 4 100 MW/400 MWh 15 4 300 MW/1200 MWh 16 5 100 MW/500 MWh 16 4、电化学储能 应用场景多样，盈利模式丰富 2022 90%6 1 2 1 2 3 1 2 3 4.1 2022 44GWh 47.5%2023 2023 13GW/33GWh 121%16of23 23 2022 24 2023 MWh,300-350/kW“”0.15/kWh 0.8/kWh PCS AGC 0.1-15/MW 47.5%34.3%15.6%2.2%0.3%独立储能集采项目新能源配储用户侧调频020004000600080001 月 2 月 3 月 4 月 5 月 6 月 7 月 8 月 9 月新能源配储 独立储能 用户侧 调频 17of23 7 AGC+“”100MW/200MWh 2000 3000 600 4.5 4.65%8%+“”0.5/kWh+2022 320/kW 0.8/kWh 300 2022 16.5GW/35GWh 2GW/4GWh 18of23 8 3000 3000 3000 2000 2000 15000 4800 600 5600 20000 7800 100MW/200MWh 4.2 BMS PCS EMS 90%:10%85%:15%25 26 EESA EESA 6 19of23 9 315“”“”2023 8 24 0.7/kWh“”27 2023 8/kWh CNESA 00.20.40.60.811.21.4广东（珠三角五市）广东（江门市）广东（惠州）湖南广东（东西两翼地区）江苏上海重庆广东（粤北山区）湖北浙江安徽河南山东江西四川海南陕西（陕西电网）天津吉林陕西（榆林电网）河北南黑龙江辽宁贵州广西冀北福建内蒙古东陕西北京青海云南新疆宁夏甘肃 20of23 1+2+3+“”“+4.3 EVTank 2022 15.6GWh 136.4%6 2022 5.68GWh 36.4%10GWh 2023 EVTank 2025 52.6GWh 2030 172.7GWh 748.9GWh 21of23 28 EVTank EVTank(2023)2021 2022 10 2022 1 6 LGES 2 7 3 8 4 9 SDI 5 Panasonic 10 EVTank 2023H1 20%0.9 1.7 2 3.2 4.56.615.652.6172.788.9%17.6%60.0%40.6%46.7%136.4%0%20%40%60%80%100%120%140%160%0501001502002016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2025E 2030E全球家庭储能新增装机量(GWh)同比（%）22of23 29 30 Wind 5、风险提示 0%10%20%30%40%50%2019 2020 2021 2022 2023H1宁德时代-境内 宁德时代-境外阳光电源-境内 阳光电源-境外派能科技-境内 派能科技-境外鹏辉能源-境内 鹏辉能源-境外亿纬锂能-境内 亿纬锂能-境外 23of23 2011 2011 300 10%300-10%10%300 10%300 20%300 10%20%300-10%10%300 10%A 300 20%B 300 20%C 300 20%29 8
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