计算机2018年中期策略报告：核心科技成长的起点.pdf

本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 Table_Title 计算机 行业研究 /投资策略报告 核心 科技成长的起点 民生计算机 2018 年中期策略报告 投资策略 报告 /计算机 2018 年 07 月 12 日 Table_Summary 报告摘要 ： 计算机板块与行业基本面匹配提升 ，看好行业进入上升通道 2018 年的前半程 是中国核心科技差距凸显的时段 ， 国 内 核心科技领域 预计 将进入一个长期投入 、 持续成长的历史阶段 。 相对于半年期投资的小周期，更应积极把握核心领域难得的成长大周期。 A 股计算机板块公司 以服务政企的 B 端 市场 为主 ， 随着 C 端 人口 流量 红利 的 消退 、B 端下游市场 的重要性提升 ， 板块代表性 得以 增强。同时，潜在的 CDR 机制将引入互联网、创新型企业等 C 端力量，板块覆盖性 得以 提升。 再加上 B/C 端企业力量不断的 纳入与融合 ， 促进了板块与行业基本面的高度匹配 。 投资二级市场 的计算机行业 变得比以往 更贴近投资科技领域本身 ， 而 从 中 长期 尺度整体预测 ， 我们看好行业 进入上升通道。 核心 科技 领域的 贸易禁令 使 存量市场成为增速的一部分 ， 行业 等效增速空前 中国科技处于一个急剧变革的微妙时点， 行业的成长性在新竞争格局下需要重估。中兴禁令事件 让芯片、操作系统 、基础软件 等核心科技 的差距 暴露，同时也让 其重要性彰显 。 产业链上游缺乏自主研发能力， “ 断粮 ” 不只 影响企业 增速 ， 还 将使 已有业务 全面 清零 。 为描述 核心 技术对 行业 的 基础 作用， 定义 “等效增速”概念，将科技公司依赖的存量市场等效计入 增速 。等效增速 也 有助于 较为准确的理解计算机行业的估值水平 。 例如， 如果核心领域 国产 替代 产品 的 研发周期 需要 10年， 就 相当于 企业 每年等效 增速 额外 提升 10%。 这个 增速不仅是 影响全行业的 ，而且 随着 （国际） 竞争格局 的存在而 持续存在 。 中国 应力争 进入 第一 梯队，产业链全球 化 合作 仍是 主流 模式 福布斯 2017 年发布的全球上市 2000 强名单 的科技类企业 25 强中 ，中国企业（不计台湾地区）仅有 2 家 ，而 美国企业则有 15 家 ，且基本 上 以半导体、操作系统及核心软件等 为主业 。 在 IT 科技领域中国尚未进入全球一线梯队 ，但相应投入正在显著加强 。 行业正 从市场推动的 “ 增量 成长 ” 进入研发推动的 “ 变革成长 ” 阶段 ，相信板块正位于长期成长的起点 ， 积极介入有望把握长红 行情 。 从 半年期 尺度看， 板块享四重优势， 加配计算机 优质标的 正当时 再回到 半年投资的 中短期 尺度来看，计算机板块 也 正 迎来 估值接近底部、业绩拐点预期好、政策利好确定性高以及流动性筑底等四重利好叠加， 因此 推荐 及时 加配行业优质标的。 在细分方向上， 推荐 云计算相关的 超融合 、 SaaS 和云安全 等 新赛道。 围绕 战略性方向和 新赛道 两方面 推荐 相关个股 ， 分别 包括 浪潮信息 、 紫光股份 、深信服 、 中科曙光 、 同有科技 、 今天国际 、 四维图新 ， 和 广联达 、 恒生电子 和 超图软件 等。 风险提示 贸易争端急剧恶化；研发推进不力。 Table_ProfitDetail Table_Invest 推荐 维持评级 Table_QuotePic 行业与沪深 300 走势比较 -16%-8%1%10%19%17-07 17-10 18-01 18-04 18-07计算机 沪深300数据来源： Wind，民生证券研究院 Table_Author 分析师：胡琛 执业证号： S0100513070016 电话： 010-85127645 邮箱： huchen_yjsmszq 研究助理：杨思睿 执业证号： S0100116110038 电话： 010-85127532 邮箱： yangsiruimszq 研究助理：孙业亮 执业证号： S0100117080083 电话： 010-85127532 邮箱： sunyeliangmszq Table_docReport 相关研究 1. 民生计算机行业深度报告：信息共享节点临近，双模式政务云建设提速 20180525 2. 民生计算机 “有数 ”系列云计算专题报告之一：深析服务器数据看中国云计算正逢历史良机 20180523 深度研究 /XX行业 本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 民生精品 -深度研究报告 /计算机 盈 利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 7 月 11 日 2017 2018E 2019E 2017 2018E 2019E 000977 浪潮信息 24.50 0.33 0.44 0.57 74 56 43 推荐 000938 紫光股份 40.84 1.08 1.32 1.61 38 31 25 推荐 300454 深信服 123.88 1.59 1.85 2.44 78 67 51 推荐 603019 中科曙光 45.27 0.48 0.70 1.01 94 65 45 推荐 300302 同有科技 10.47 0.12 0.26 0.35 87 40 30 推荐 300532 今天国际 16.79 0.34 0.57 0.80 49 29 21 推荐 002405 四维图新 18.77 0.21 0.30 0.38 89 63 49 推荐 002410 广联达 26.57 0.42 0.47 0.54 63 56 49 推荐 600570 恒生电子 49.48 0.76 0.91 1.20 65 54 41 推荐 300036 超图软件 19.87 0.44 0.62 0.85 45 32 23 推荐 资料来源：公司公告、民生证券研究院 投资策略 /计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 目录 一、 B/C 端融合，板块与行业匹配性增强 . 4 （一） B 端价值重塑，板块代表性增强 . 4 （二） CDR 纳入 C 端力量 ，板块覆盖面提升 . 6 （三） B/C 端融合，看好板块对应行业整体长期增长 . 6 二、新竞争格局下，中国核心科技正位于成长 起点 . 8 （一）正视贸易争端下的核心科技差距 . 8 （二）等效增速：当存量市 场成为增速一部分 . 10 （三）沙盘推演：全球产业链分工合作仍应是主流方式 . 11 三、半年期投资正当时，云计算关注超融合 . 14 （一）板块享业绩、估值、政策、流动性优势 . 14 （二）云计算 2.0：超融合新赛道弹性可期 . 17 四、投资建议 . 19 （一）个股推荐：核心科技类与行业领先类 . 19 （二）风险提示 . 20 插图目录 . 22 表格目录 . 22 投资策略 /计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 中国科技领域正面临前所未有的变革时点 。 在内外竞争环境变化的情况下 ，“危”、 “机”并存 ，中短期 经济 需求和长期 战略 目标 的 微妙平衡点 正逐步向后者倾斜 。因此， 相比于从半年期 常规维度 去看计算机行业的投资策略 ， 我们认为 更应当 从全球行业 酝酿的长期 竞争、中国核心科技下一阶段成长特性 的 格局，来看待行业的 中长期 投资方向 。 研究方法方面 ， 首先 论证 B 端价值重塑使得 A 股上市公司与行业基本面的 匹配度提升，为 上述格局 提供了基础； 其次 借鉴 贸易争端中出现的典型案例 ， 以小观大，管中窥豹 。 研究结论方面 ， 认为中国核心科技正从市场推动的 “ 增量 成长 ” 向研发推动的 “ 变革成长 ”转变 ，当前时点是行业步入长期上升通道的起点 ，中长期投资良机 大于危机 。 最后 ， 落脚于 半年度的尺度， 认为板块的投资优势 突出，建议对优质标的 及时 进行配置。 一、 B/C 端融合 ，板块与行业匹配性 增强 （一 ） B 端价值重塑 ，板块代表性增强 A 股计算机板块的 上市公司 主要以 服务政府、企业的 B 端业务为主。 过去受益于互联网和移动互联网技术的快 速发展，叠加中国网民 数 量 的持续 高增 ，以普通消费者为主的 C 端市场 被认为具有 比 B 端市场更 高的价值 。 最近几年 ， 随着人口和流量红利的趋缓以至逐步 消退 ， C 端下游市场的 增长想象空间出现瓶颈。而与此同时，云计算、电子政务等 浪潮推动的 B 端市场价值 则得到很 大的提升。 图 1-1： 移动互联网 （ 购物 、视频等） 市场规模同比增速 下降 资料来源： Wind、艾瑞 ，民生证券研究 院 先来看看市场规模 增速放缓这个问题 。 选取 分析 移动互联网（整体）、在线视频与广告以及移动购物三个 维度 的市场同比增速 。 三个维度选择的原因是：广告和移动购物 是 成熟的互联网 商业模式 ，在线 视频是近期移动互联网的细分热点 。 数据来源：W i n d市场规模: 在线视频移动端广告: 当季同比 市场规模: 移动互联网: 当季同比交易规模: 移动购物: 当季同比 市场规模: 在线视频: 当季同比1 0 - Q4 1 1 - Q4 1 2 - Q4 1 3 - Q4 1 4 - Q4 1 5 - Q4 1 6 - Q4 1 7 - Q40 070 70140 140210 210280 280350 350420 420490 490560 560投资策略 /计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 5 可以看到 ， 移动互联网 整体市场空间 增速 大致经过了 2014 年 之前攀升至 高点 的过程 ， 2015年 后 增速开始回落 。 细分应用方面 ， 移动购物快速下降 ，在线视频稳中有降。 可见， 三者基本均呈现下降趋势，尤其是已经发展成熟的广告和 移动购物 等 模式 。 图 1-2： 各类 典型移动 App 月活跃用户数增长 进入 平缓期 资料来源： Wind，民生证券研究 院 表征 市场规模的因素 中 ， 一个重要指标是 活跃用户数 。 实际上， 各类应用的增长都已进入瓶颈 期 。 上图 摘取 淘宝、美团、优酷、 微信 、 支付宝 、 百度地图等典型移动互联网 App 的活跃用户数数据 ， 显示 2017 年第二季度 后各类 App 的用户数基本 保持平稳 ，增速 不明显（其中优酷增长维持到 2017 年 四季度 后有所回落 ）。 图 1-3： 20152020 年中国企业移动 应用市场 预计 增速稳定 资料来源： IDC，民生证券研究 院 数据来源：W i n d移动A P P 活跃用户数: 淘宝: 当月值 移动A P P 活跃用户数: 美团: 当月值移动A P P 活跃用户数: 优酷视频: 当月值 移动A P P 活跃用户数: 微信: 当月值移动A P P 活跃用户数: 支付宝钱包: 当月值 移动A P P 活跃用户数: 百度地图: 当月值1 4 - 1 2 1 5 - 1 2 1 6 - 1 2 1 7 - 1 20 010000 1000020000 2000030000 3000040000 4000050000 5000060000 6000070000 7000080000 8000090000 90000万人 万人万人 万人投资策略 /计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 6 再来看看企业市场规模 。 根据 2017 年 2 月 IDC 发布的预测数据， 中国企业移动应用市场则将在现阶段处于增速稳定的快速发展期 ， 20152020 年间年复合增速达到 23.5%。其中，企业移动管理（ EMM）增长较快的下游是金融、政府（包括军队）、医疗、制造、零售等行业。并且由于自主可控等安全方面的考量， IDC 认为“ MNC 厂商在华业务将受到影响，尤其是在政府、银行、国企等行业 ” 。 考虑到移动市场在企业应用中其实是一个补充性场景（人们尚未全面在移动平台上展开工作），所以整体的企业 IT 市场增长有望进一步提高。 企业 （包括 政府 ） 端 IT 市场 需求日益突出的 内生 原因在于 人力成本 和竞争压力 的上升，导致企业考虑在 生产制造、市场销售、 客服、财务等部门提高效率、加强费控， 提升企业和机构的运营效率。 （二 ） CDR 纳 入 C 端 力量 ， 板块 覆盖面 提升 为吸引互联网 等“新经济公司” 进驻 国内 二级市场 ， 相关机构 正在筹备推出 CDR（ 中国存托凭证 ）， 潜在涉及的公司既 包括已在 海外市场 上市的 科技 巨头 （如阿里巴巴、百度 、腾讯等），又包括较为成熟的创业型公司（即所谓“独角兽” 公司 ，如蚂蚁金服等 ）。 存托凭证一般针对于注册地位于本土之外的企业 。 在 中国 科技领域，此类公司大部分为互联网企业，服务客户以 C 端为主， 典型 商业模式以 Freemium（免费增值）、广告等为主。 CDR 是一项新事物，在国内市场的推出还需要更多考虑，也必然经历一个逐渐成熟完善的过程。 具体 个案方面 ，小米、阿里巴巴等企业都在积极准备 CDR，其中小米一度提交了相关的审批材料（后由于各种原因 暂时撤回 ） 。 市场上对此类消息已有正反多方面的讨论 ， 不做赘述 。 但 我们认为 CDR 的推出会对 A 股计算机 板块的覆盖度带来明显 提升 。 一方面 ， 对于 互联网巨头企业 的 潜在质疑来自于其成长性和投资价值， 而 我们认为 其仍 具有高速成长性， 因为 行业 正处于 集中度提升、 产品 研发 护城河作用提升 、 以 投资及合作等方式构建的生态系统 协同效应提升的 大趋势下，互联网巨头往往能够充分占据新兴市场。 另一方面， 对于“独角兽”企业的潜在质疑来自于其发展不确定性， 而 我们认为虽然 此类公司 成立时间 一般 较短， 盈利 能力一般尚未展现 ，但基于其市场地位、业务增速等因素，仍然有较为 领先的壁垒，在追求高弹性的同时风险较为可控。 因此 ， CDR 引入 C 端 企业仍然具备较好的投资价值，并且对板块的正面效应更明显。 （三） B/C 端融合 ， 看好板块对应行业整体 长期 增长 关于 B、 C 端的融合， 我们在 2018 年度策略报告中 已做 预测 ， 明确 认为“ BAT 等互联网巨头将生态系统从中小创新企业向上市公司挺进，为原以政企信息化为主要市场的上市公司提供了直接或潜在接触 C 端市场的渠道 ”，“ 在 垂直领域深耕、具备护城河能力的上市公司有望 能够合理划分市场蛋糕”。 从上半年这些企业的动态 来看，这一 判断 已 得到充分验证。 投资策略 /计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 7 表 1-1： 腾讯和阿里巴巴参股的计算机板块公司 参投方 上市公司 持股比例 重点业务领域 腾讯 四维图新 9.95% 打造 “地图 +算法 +平台 +芯片 ”生态，对标百度阿波罗 长亮科技 7.14% 拓展金融核心类、大数据类解决方案，转型做平台服务提供商 东华软件 5% 在医疗、智慧城市、金融、大数据四领域合作，重点拉通医疗数据和互联网医疗合作 常山北明 2.24% 在线矛盾纠纷多元化解平台（ ODR 平台）合作和智慧城市领域合作 阿里 恒生电子 20.72% 金融科技 +云化产品推进， AI 产品全面落地，延伸至 B 端服务 石基信息 13.07%（ 零售 38%） 酒店餐饮零售客户基数稳定，助力拓展大消费服务平台业务 润和软件 5.05% 转型金融科技成功，主推线下业务品牌合作 卫宁健康 5.05% 医疗 IT 领导者，规模化产品放量在即，阿里医疗业务渗透至 B 端 资料来源：公司公告 ， 民生证券研究院 图 1-4： BAT 在计算机行业二级市场 布局 深入 资料来源：公司公告， 民生证券研究院 在现有腾讯系和阿里系直接参股 （或入股大股东） 的上市公司中，除了四维图新、恒生电子、石基信息是 20142017 年之间陆续 完成的，其他 5 家都是在今年上半年 内公布 的。再加上 子公司层面的多起股权合作事件，如阿里系 入股石基信息子公司石基零售、永安行子公司低碳科技（ 哈罗单车 ）等，互联网巨头显然加快了向上市公司 渗透 的步伐。 我们重申 ， 通过 BAT 和 A 股上市公司 双方的股权和业务合作 ， BAT 可以进入 B 端市场（尤其是云计算业务）， A 股公司可以接触到 C 端用户，双方业务有望实现乘数 式 放大。 我们 更 强调，未来在合作地位方面，互联网巨头与传统 A 股计算机公司将处于更为平衡投资策略 /计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 8 的位置， B 端市场中传统 A 股公司的行业积累、渠道优势、定制化开发与交付能力是互联网公司所依赖的。 二 、 新 竞争格局 下 ， 中国 核心科技 正位于成长起点 在计算机板块对国内计算机行业代表性增强 、基本面 匹配度提升的前提下 ， 分析板块投资价值 则 绕不开对行业 大环境和竞争 格局 的分析 。我们的观点可概括为： （ 1） 中国信息产业将围绕核心科技领域转变，从 由 市场需求推动的“增量式”（ additive）发展向 由 技术研发推动的“变革式”（ transformative）发展，核心科技景气度位于上升通道的起点，在“面”上具备长期投资价值 ；（ 2） 产业链分工仍将是主流模式下的行业运转方式，如果全球性产业链分工环境遭到破坏，国内的产业链补充将得到发展机会，从“点”上产生投资机 会。 以下 讨论的核心科技特指 芯片、操作系统、 基础软 件等技术及产品。 （一） 正视 贸易争端下 的 核心科技差距 美国对中兴 通讯 的禁令事件 是促进核心科技起步的开端 。 人民日报对中兴危机的评论是，“ 核心技术靠花钱买不来 ”，“ 面对技术差距，既不能盲目悲观，也不能被非理性情绪裹挟，而应该激发理性自强的心态与能力，通过自力更生掌握核心技术 ”。 事情经过数月时间的演进和各界的大讨论，基本达成了一个共识：中国在芯片等核心科技方面与发达国家存在巨大差距，依赖度高，自给能力不足，发展核心科技势在必行。 1、中国科技 公司 地位落后于整体经济实力地位 根据 福布斯 2017 年发布的“全球上市公司 2000 强”榜单，上榜企业中 美国占 565 家，中国 大陆企业 占 263 家， 台湾地区 另 有 46 家 上榜 。 在前十中，中国四大国有银行均位列其中，且工商银行和建设银行位居前二。 因此，从总的经济体量和竞争力来看，中国 （ 与日本并列 ）位于第二梯队，整体上只落后于全球第一的美国。 图 2-1： 2017 年 福布斯“全球上市公司 2000 强”国家分布 投资策略 /计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 9 资料来源：福布斯 ，民生证券研究 院 完整 榜单里面 中国大陆企业 数量 接近美国的一半。在前 25 强中，中国大陆 企业数量 （ 7家）更是超过美国（ 13 家）的一半。 但聚焦到 其中的科技类公司来看 ， 美国不仅 位列第一 ，而且优势突出 。 118 家科技公司中美国上榜 49 家 ， 占比超四成 。 在前 25 家 头部企业中， 15 家来自美国。 前 10 中更是有 8 家 来自美国。 相比之下，中国大陆只有腾讯和百度 能够 位列第 12 和第 22（ 注： 阿里巴巴列入消费类企业，华为 是 非 上市 公司 ）。 在科技类头部企业中， 中国 大陆 企业 只占总数的 8%，为 美国企业 的 八分之一 。 我国 科技类公司的 全球 地位与 我国 整体经济实力 并 不相符 ，处于落后位置 。 2、 核心类科技公司地位落后于互联网科技公司地位 在福布斯榜单中 ，进入 科技企业 前 十 的美国 公司为 苹果、微软、谷歌、 IBM、英特尔、思科、甲骨文和 Facebook。 除了 Facebook 首次进入前 十 外， 苹果、 IBM、英特尔以及 谷歌都是知名的半导体公司 或主要产品包含半导体 ，微软、谷歌、思科、甲骨文 则是知名的基础 软件公司。 因此 ，核心科技方面美国 占据 了 统治地位。 与之形成对比的是 ， 美国互联网明星分析师 Mary Meeker 于 2018 年发布的互联网趋势报告中 ，列出了全球 20 大科技公司名单。 上榜的企业由 美国 11 家 和 中国 9 家 组成 。 可见， 在 科技 细分 领域，中国互联网企业挟 用户基数和 市场 的 优势 ， 在全球地位十分突出， 进一步 衬 托出核心科技 领域的差距 很大。 细分到 半导体 领域 ， SEMI 统计了 2017 年 半导体 设备 （直接影响半导体制造 水平 ）领域全球前十的供应商。 头部厂商基本由 美、日 等国 占据，中国（含台湾）无一入榜。可见，半导体领域中国的差距 尤其 明显，也是此次中兴事件美国能够 扼住 中国产业 “咽喉” 的一个重要因素。 表 2-1： 2017 年全球 Top12 半导体设备供应商 公司（英文） 公司（中文） 主要产品 领域 2017 营收 （亿美元） 营收增速 国家 Applied Materials 应用材料 沉积 、 刻蚀 、 离子注塑 、 化学机械研磨 107.0 38% 美国 Lam Research 泛林 刻蚀 、 沉积 、 清洗 84.4 62% 美国 Tokyo Electron 东电电子 沉积 、 刻蚀 、 云胶显影设备 72.0 48% 日本 ASML 阿斯麦 光刻设备 71.9 41% 荷兰 KLA-Tencor 科天 硅片检测 、 测量设备 28.2 17% 美国 Screen Semiconductor Solutions 迪恩士 刻蚀 、 清洗设备 13.9 1% 日本 SEMES 细美事 清洗 、 光刻 、 封装设备 10.5 142% 韩国 Hitachi High-technologies 日立高新 沉积 、 刻蚀 、 检测设备 、 封装贴片设备 10.3 5% 日本 Hitachi Kokusai 日立国际电气 热处理设备 9.7 84% 日本 Daifuku 大福 无尘室搬运 6.9 46% 日本 ASM International 先域 沉积 、 封装键合设备 6.5 31% 美国 Nikon 尼康 光刻设备 6.2 -16% 日本 投资策略 /计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格， 请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 10 资料来源： 国际半导体产业协会 （ SEMI） ， 民生证券研究院 （二 ） 等效增速： 当 存量市场成 为增速 一部分 禁令 事件 后 ， 中兴通讯 于 2018 年 6 月 13 日复牌，随即 承受了 8 个跌停板， 股价 从 4 月16 日停牌前的 31.31 元 几天内 最低跌到 12.00 元，跌幅超 60%。 如果不是存在美国部分放开禁令预期，可能公司市值还会“蒸发”更多。 图 2-2： 禁令 事件前后中兴通讯市值下跌 超六成 资料来源：同花顺 ，民生证券研究 院 因此，核心科技 影响的不只是 我国信息产业 未来 的 发展，还 根本性的决定了产业 现存 市场 。假如以行业和公司的 增速 来判断投资价值的话， 发展 出至少基本可用、能够最小化实现国产替代的核心科技产品，则 将存量市场演变为行业增长的一部分 。中兴通讯被禁芯片等元器件的采购导致的市值缩水， 不仅将未来增长的预期从市值中抹去，而且现有业务 能否开展 的不确定性也 已经体现 在 市值 的大幅下降中 。 为描述 核心 技术对 行业 的 基础 作用， 定义 “等效增速”概念，将科技公司依赖的存量市场等效计入 增速 。 假设 行业原有增速是 20%，核心 领域替代性自有 产品 面世 需要的时间是 5年，则等效 增速 为 40%。 如果以 芯片 领域 为例 ， 对 我国 拥有基本 可替代的自主可控产品预计时间 的分析有助于理解等效增速的大致量级。 总结行业观点， 预期是 10 年左右。 首先 ， 从技术研发周期看。 我国在芯片设计领域差距不大 ，在 封测领域 则更 为成熟 。 例如，芯片设计领域的华为海思等企业存在一定竞争力；内存芯片领域的长江存储等公司正在逐步启动追赶。 所以， 中国芯片 技术 主要的差距在 于 制造 环节 （包括 设备 、 材料等 ）。 按照中国制造 2025的规划 ，芯片制造领域要补足差距应当在 810 年甚至更长 。 2014年国务院颁布的 国家集成电路产业发展推进纲要 也 提出 到 2020 年 集成电路产业与国际先进水平的差距逐步缩小 ， 即 发展出可用可替代产品，预计也在 2025 年前后， 约 10 年 时间。