牛肉产业专题报告：寻找下一个“双汇”.pdf

敬请阅读末页的重要说明 证券 研究报告 | 行业 策略报告 日用消费 | 食品饮料 推荐 （ 维持 ） 寻找下一个“双汇” 2016年 01 月 10 日 牛肉产业专题 报告 上证指数 3186 行业规模 占比 % 股票家数（只） 80 2.9 总市值 （亿元） 13908 3.0 流通市值（亿元） 10723 2.9 行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -5.2 -1.3 18.8 相对表现 2.0 7.0 24.4 资料来源： 贝格数据 、招商证券 相关报告 1、食品饮料行业周报： 2015.12.21 资产荒时代，建议重视消费龙头价值 2015-12-22 2、食品饮料业 2016 年度投资策略 手牵白马，目盯转型 2015-12-02 3、食品饮料行业周报（ 2015.11.23） 行业淡季平稳优选白酒板块2015-11-24 董广阳 021-68407471 donggy1cmschina S1090512070001 杨勇胜 021-68407562 yangys5cmschina S1090514060001 研究助理 李重阳 021-68407543 licy9cmschina 本篇报告 详细分析了全球及国内的牛肉产销情况，并对国内的养殖现状及消费升级下的牛肉增长需求做了分析，认为国内牛肉将面临长期供不应求的局面，而进口牛肉将成为补充国内牛肉供给量的重要手段 。 目前 行业内 跑马圈地，龙头公司的地位未来终会凸显 。 建议关注 目前 进行海外布局和国内全产业链生产的 牛肉加工企业 未来的投资机会 。 发展中国家牛肉消费增长迅速，中国已成为全球主要的牛肉产出和消费国。全球肉类消费总体呈逐年上涨趋势，猪肉与禽肉 是 主要的肉类品种。全球范围内牛肉增速最慢，牛肉比重趋于下降，但主要发展中国家牛肉消费量快速增长。中国人均肉类消费量逐年递增，牛肉增长迅速，目前已成为全球第三大牛肉产出国和消费国。 消费升级趋势下，中国牛肉长期面临供不应求状态。 牛肉是一种营养价值较高，且由于养殖周期较长属于相对较为稀缺的肉类。我国肉牛养殖业水平较低，依靠出栏率提升维持产量不可持续， 国内养殖无法满足消费需求 。我国牛肉消费随着消费升级增长较快，人均牛肉消费量远低于全球平均水平，未来仍有较大提升空间。 国外进口牛肉兼具价格和品质优势，近几年 国家也通过 打击走私、 建设自贸区 、 降低关税等措施促进牛肉 的正规渠道 进口。进口牛肉将成为未来解决国内牛肉供需矛盾的重要手段。 寻找牛肉产业中的 “双汇 ”。 国内市场发展迅速，预计终端规模 5000-8000 亿，市场潜力巨大，但行业内公司规模偏小。国内牛肉消费中高端市场快速发展，但受我国肉源品种限制，牛肉标准化品牌发展仍显不足。从屠宰加工产业看，国内产业仍较为分散，个体和小型屠宰场数量众多；但随着消费者健康、安全意识的提升，以及国家监管政策的引导，大型正规牛肉屠宰加工企业将会加速成长。相对于国内养殖业，澳洲、美洲等地的养殖业优势 较为明显 ， 今年以来，国 内 企业已经开始提前进行全球化布局，主要有两种方式： 1、海外屠宰，进口牛肉 ； 2、活牛进口，国内屠宰 。 建议关注优先进行海外布局以及国内全产业链布局的企业 未来的投资 机会 。通过 收购新西兰最大的肉类加工企业，上海梅林有望实现跨越式发展，成为中国最大的牛羊肉产业集团。收购完成后 公司 协同效应 体现在 ： 1、关税下降；2、 SFF 财务费用的直接降低； 3、提升分割方式，提升 SFF 利润水平； 4、增加牛杂等副产品进口，提升屠宰毛利； 5、提升 SFF 在中国市场的销量； 6、上市公司获得上游稳定肉源，利于品牌塑造。 看好公司 未来 牛肉进口及深加工产品业务发展， 但目前 市值 空间已不大 ， 暂时 给予相对中性判断 。 其他相关标的 ： 得利斯、西部牧业收购都能带来较大的收入弹性，但对应公司市值已经较高，股价空间有限；建议重点关注新三板上市的伊赛牛肉，估值仅 10亿，刚完成员工和管理层定增，未来几年继续高增长。 风险提示：需求不及预期，食品安全风险，海外并购落地 进程 受阻。 -20020406080Jan/15 May/15 Aug/15 Dec/15(%)(%)食品饮料 沪深 300QuickPDF672CQuickPDF7814QuickPDF7A76QuickPDF62A5QuickPDF544AQuickPDF8C28QuickPDF5448QuickPDF0061QuickPDF0062QuickPDF0061QuickPDF006DQuickPDF0063QuickPDF0040QuickPDF0061QuickPDF0062QuickPDF002DQuickPDF0069QuickPDF006EQuickPDF0073QuickPDF0075QuickPDF0072QuickPDF0061QuickPDF006EQuickPDF0063QuickPDF0065QuickPDF002EQuickPDF0063QuickPDF006FQuickPDF006DQuickPDF9605QuickPDF8BFB 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 2 正文目录 一、全球肉类消费情况分析 . 5 1.1 全球肉类消费总体呈上涨趋势 . 5 1.2 牛肉增速较缓，总体占比趋于下降，但发展中国家增长迅速 . 6 1.3 中国已经成为全球主要的牛肉产出国和消费国 . 6 二、国内牛肉产量无法满足消费升级带来的需求 . 7 2.1 牛肉是一种营养价值较高且相对较为稀缺的肉类 . 7 2.2 我国国内牛肉产量已难以满足国内消费需求 . 9 2.2.1 我国牛肉消费随着消费升级增长较快 . 9 2.2.2 我国人均牛肉消费量有较大提升空间 . 10 2.2.3 我国肉牛养殖业水平较低，为维持产量不断提高出栏率 . 10 三、扩大牛肉进口将成为未来解决国内牛肉供需矛盾的重要手段 . 12 3.1 目前我国牛肉进口许可国家有限，进口量仍不足 . 12 3.2 国外进口牛肉兼具价格和品质优势 . 13 3.3 未来进口关税有望逐渐下降，进一步刺激进口 . 14 3.4 打击走私政策趋严，客观上推动牛肉从正规途径进口 . 14 四、寻找牛肉产业的“双汇” . 15 4.1 国内市场发展迅速，终端规模 5000-8000 亿 . 15 4.2 国内牛肉加工产业集中度有较大提升空间 . 16 4.3 优秀企业的全球化布局已提前开启 . 16 五、牛肉产业相关上市公司 . 17 5.1 海外收购屠宰加工企业，直接进口牛肉 . 17 5.1.1 上海梅林（收购新西兰最大的肉制品加工企业银蕨， 50%股权 ） . 17 5.1.2 得利斯（收购澳大利亚牛肉生产销售企业 Yolarno） . 20 5.2 国内养殖加工销售全产业链 . 21 5.2.2 伊赛牛肉（新三板上市公司，代码： 832910） . 21 5.3 活牛进口，国内屠宰加工 . 22 图表目录 图 1：全球肉类产量增长（单位：万吨） . 5 图 2：全球各主要品种肉类占比变化（ 1961-2013） . 5 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 3 图 3：我国人均肉类消费量变化（单位：千克） . 5 图 4：我国肉类消费结构变化（ 1981-2013） . 5 图 5：主要国家牛肉消费量变化趋势（单位：千吨） . 6 图 6：全球牛肉产量分布（ 2014 年） . 7 图 7：全球牛肉消费分布（ 2014 年） . 7 图 8：全球主要牛肉出口国家分布（ 2014 年） . 7 图 9：全球主要牛肉进口国家分布（ 2014 年） . 7 图 10：主要肉类中蛋白质和脂肪含量对比（每 100g 含量） . 8 图 11：我国肉牛的主要生产周期 . 8 图 12：我国牛肉产量及表观消费量对比（千吨） . 9 图 13：我国牛肉进口数据（千吨） . 9 图 14：我国牛肉国内平均价格（元 /kg） . 9 图 15：我国牛肉平均批发价（元 /kg） . 9 图 16：我国人均牛肉消费量保持上升趋势（ kg） . 10 图 17：我国人均牛肉消费量仍处于较低水平 . 10 图 18：中国肉牛饲养规模场（户）数量分布 （ 2012） . 11 图 19：主要牛肉生产国家头均出肉量对比（ kg， 2013） . 11 图 20：我国牛存栏量及牛肉产量对比（头，千吨） . 12 图 21：我国牛肉存栏中包含相当一部分奶牛比例（ 2012） . 12 图 22：我国出栏率（牛）逐年提高 . 12 图 23：相对于其他国家我国出栏率（牛）过高（ 2013） . 12 图 24：我国牛肉主要进口分布 . 14 图 25：牛肉主要用途（火锅、卤制品） . 15 图 26：牛肉主要需求（休闲食品、调理制品、商超） . 15 图 27： SFF 集团各项业务占新西兰市场份额 . 18 图 28： SFF 集团业务收入构成 . 18 图 29：生猪头均利润 . 19 图 30：伊赛牛肉全产业链模式 . 21 图 31：伊赛牛肉销售分公司布局 . 22 图 32：食品饮料 行业历史 PEBand . 23 图 33：食品饮料行业历史 PBBand . 23 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 4 表 1：全球肉类产量年均复合增长率 . 6 表 2：我国牛肉进口准入清单 . 13 表 3：我国冷冻牛肉进口数据（ 2015 年 1-9 月） . 13 表 4：联豪品牌收入利润预测（万元） . 19 表 5：上海梅林相对乐观情况下估值预测表 . 20 表 6： Yolarno 公司财务表（单位：万澳元） . 20 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 5 一、全球肉类消费情况分析 1.1 全球肉类消费总体呈上涨趋势 全球肉类消费总体呈逐年上涨趋势，猪肉与禽肉成为主要的肉类品种。 2013 年全球肉类总产量为 31038 万吨，其中猪肉 11303 万吨、禽肉 10867 万吨、牛肉 6770 万吨、羊肉 1396 万吨，分别占比 36%、 35%、 22%和 4.5%。虽然猪肉占比有下降趋势，但依然为全球主要的肉类消费品种，禽肉一直保持较高的增长速度（近二十年年均复合增长率 3.87%），占比不断提升，已经成为仅次于猪肉的第二大肉类品种；牛肉、羊肉保持相对较为温和的增速，由于禽肉的快速增长，牛肉占比处于下降趋势。 图 1： 全球肉类产量增长（单位：万吨） 图 2： 全球各主要品种肉类占比变化（ 1961-2013） 资料来源： FAO、 招商证券 资料来源： FAO、 招商证券 中国人均肉类消费量逐年递增，猪肉仍为最大的消费品种。 随着中国经济的发展，国内肉类消费持续增加，人均消费量不断提升， 1981 年至 2013 年中国人均肉类消费量增长了 320%，其中猪肉、禽肉、牛肉和羊肉的人均消费量分别增长了 220%、 716%、1347%和 570%。虽然由于禽肉、牛肉的增速较快，占比不断提升，但目前中国的肉类消费结构中，猪肉仍 为 最大的消费品种，占比超过 60%。 图 3：我国人均肉类消费量变化（单位：千克） 图 4：我国肉类消费结构变化 （ 1981-2013） 资料来源： FAO、国家统计局、 招商证券 资料来源： FAO、 招商证券 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 6 1.2 牛肉增速较缓， 总体占比 趋于下降 ，但发展中国家增长迅速 全球范围内牛肉 增速最慢，牛肉比重趋于下降，这与欧美等国肉类消费结构调整以及牛的 养殖周期较长，而且相对于禽、猪等更难以圈养和规模化养殖有关。 1964 年至 2013年 50 年 的时间内，牛肉的年均复合增长率仅为 1.48%，大大低于同期总体肉类产量年均复合增长率 2.74%，而同期禽肉和猪肉年均复合增长率分别为 4.86%和 2.78%。近20 年，牛肉年均复合增长率仅为 1.03%，同期禽肉和猪肉复合增长率分别为 3.87%和2.00%。 表 1： 全球肉类产量年均复合增长率 牛肉 禽 肉 猪 肉 羊 肉 肉类总 计 1964-2013 1.48% 4.86% 2.78% 1.65% 2.74% 1994-2013 1.03% 3.87% 2.00% 1.54% 2.30% 2004-2013 1.06% 3.33% 2.00% 1.34% 2.20% 资料来源： FAO、 招商证券 欧美等发达国家牛肉消费量在进入 21 世纪之后呈加速下滑趋势 ，主要发展中国家牛肉消费量则快速增长 。 1999 年 至 2014 年，美国、欧盟、日本牛肉消费量分别下滑 9%、13%和 19%，而发展中国家因为消费升级的原因牛肉产量及消费量近十几年来均有较快增速，中国、巴西、印度牛肉消费量同期分别增长 45%、 35%和 64%。预计未来，发展中国家牛、羊等高品质肉类仍会保持较高的消费需求增长。 图 5： 主要国家牛肉消费量变化趋势（单位：千吨） 资料来源： Wind、 招商证券 1.3 中国已经成为全球主要的牛肉产出国 和 消费国 中国目前是全球 第三大牛肉产出国和消费国。 全球牛肉产量最高的国家是 美国， 2014年产量已达 1108 万吨，其他几个产量较高的国家为巴西、中国和印度， 2014 年产量分别为 972 万吨、 689 万吨和 410 万 吨。出口量最大的国家为印度， 2014 年出口量为 208万吨，占全球总出口量的 21%，其次为巴西和美国，出口量为 191 万吨和 117 万吨， 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 7 分别占全球总出口量的 19%和 12%；新西兰 2014 年牛肉出口量为 40 万吨，约占全球总出口量的 4%。美国、巴西和中国为全球消费牛肉最多的国家，分别占全球消费量的19%、 14%和 13%。 美国、俄罗斯和中国为全球进口牛肉最多的国家， 2014 年分别进口牛肉 134 万吨、 93 万吨和 42 万吨。 图 6： 全球牛肉产量分布 （ 2014 年 ） 图 7： 全球牛肉消费分布 （ 2014 年） 资料来源： Wind、 招商证券 资料来源： Wind、 招商证券 图 8：全球主要牛肉 出 口国家 分布 （ 2014 年 ） 图 9： 全球主要牛肉进口国家分布（ 2014 年 ） 资料来源： FAO、 新西兰肉业协会、 招商证券 资料来源： FAO、 招商证券 二、 国内牛肉产量无法满足消费升级带来的需求 2.1 牛肉是一种营养价值较高且相对较为稀缺的肉类 相对于其他 主要肉类品种 ，牛肉属于高蛋白低脂肪的高品质肉类。 牛肉是 营养价值较高的一种肉类，每 100g 含蛋白质约 20g，而脂肪含量相对较少，属于高蛋白食品；牛肉含有人体所需要的全部氨基酸，富含红素铁，是补血的好食品，维生素 A 的含量比其他畜禽肉都高，锌、硒、锰等微量元素和 B 族维 生素含量也比较高，胆固醇含量低，肉质鲜美细嫩多汁，容易消化吸收， 经常食用牛肉，能提高机体抗病能力 。本草纲目指出，牛肉能安中益气、养脾胃，补虚壮健、强筋骨，消水肿、除湿气。 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 8 图 10： 主要肉类中蛋白质和脂肪含量对比（每 100g 含量） 资料来源： 中国食物成分表 2014 、 招商证券 肉牛养 殖周期相对较长。 牛肉养殖周期较长，以我国肉牛生产为例，肉牛产业链内部大致可分为种牛扩繁、犊牛生产、架子牛生产和育肥生产四个环节（部分也采用长期育肥方式），从犊牛生产开始到最后可屠宰一般需经历 2-3 年的生长周期。 由于母牛每次繁殖一般仅生产 1-2 只犊牛，而且养殖 周期较长导致风险增高，此外牛肉相对于猪肉、禽肉更难以进行规模化养殖，导致整体产量难以快速增长，因此牛肉相对于其他主要肉类属于较为稀缺的品种。 图 11： 我国肉牛的主要生产周期 资料来源：招商证券 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 9 2.2 我国国内牛肉产量已难以满足国内消费需求 2.2.1 我国牛肉消费随着消费升级增长较快 近年来我国牛肉表观消费量呈逐年递增趋势。 我国 肉类消费结构中，牛肉是属于消费增长较快的品种， 87年至今我国表观牛肉人均消费量增长了 646%，同期猪肉仅增长 145%、鸡肉增长 593%。我国牛肉消费量除 09、 10 年前后因为“口蹄疫”、“疯牛病”等因素消费量有所下滑以外，均成逐年上升趋势，尤其是最近几年消费升级较为明显，牛肉消费量增速明显加快， 2009 年至 2014 年 5 年时间，我国表观牛肉消费量增长了 27%，复合增长率接近 5%。而我国牛肉产量并未出现较大程度的增长，近几年国内牛肉消费量的大幅增长主要依靠进口的大幅上升来满足。从价格上也可以看出，我国牛肉价格一直处于上升趋势，未出现像猪肉、鸡肉等肉类周期性波动的情况，景气度一直较高，证明我国的牛肉消费需求相当旺盛。 图 12：我国牛肉产量及表观消费量对比（千吨） 图 13：我国牛肉进口数据（千吨） 资料来源： Wind、 招商证券 资料来源： Wind、 招商证券 图 14：我国牛肉国内平均价格（元 /kg） 图 15：我国牛肉平均批发价（元 /kg） 资料来源： Wind、 招商证券 资料来源： Wind、 招商证券 走私猖獗也反映出国内牛肉消费的强劲需求。 除官方统计的消费数据以外，我国牛肉还存在大量的走私现象。这几年国家监管部门屡次查获牛肉走私案件，据工商部门统计2013 年我国市场上流通的冻牛肉约 900 万吨，而同期我国牛肉产量仅 673 万吨，进口量为 41 万吨，即约 200 万吨牛肉来源不明。 2014 年 8 月，在海关总署缉私局的一次 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 10 内部研讨中，商务部中国土畜进出口商会和中粮集团肉食公司共同发布的数据显示，2013 年，巴西向中国出口了 43 万吨牛肉，印度和美国分别向中国出口了 47 万吨和 9万吨 。而当时我国对于这三个国家均未开放牛肉进口许可。 2014 年 1 月份，巴西肉类加工出口协会宣布，香港取代俄罗斯成为巴西牛肉全球最大的买家 ， 2013 年香港共从巴西进口牛肉 36 万吨，进口量同比增加 63%。（香港 2013年仅为 630 万人，仅巴西牛肉进口量人均就已经超过 56kg）；此外，国内也频繁 爆出 从越南绕道走私印度牛肉的案例。虽然走私量巨大，但国内牛肉价格依然持续走高，大量的走私现象也反映出国内牛肉供不应求的局面。 2.2.2 我国人均牛肉消费量有较大提升空间 我国人均牛肉消费量远低于全球平均水平。 即使近年来我国牛肉消费增长较快，但人均消费量仍处于较低水平。 2012 年我国牛肉表观人均消费量 4kg，远低于美国（ 36kg）、欧洲（ 15）等西方发达国家，也低于世界平均水平（ 8.05kg），即使消费习惯相近的日本也有 10kg/人。 2014 年我国牛肉人均消费量达到 5.3kg，有了较大的提升，但仍相比仍较低（即使算是潜在走私量也不足 7kg） ，如未来发展至日本的水平，未来我国牛肉市场消费量则需要 1300 万 吨， 还有接近一倍的增长空间 。 图 16：我国人均牛肉消费量保持上升趋势（ kg） 图 17：我国人均牛肉消费量仍处于 较低水平 资料来源： Wind、 招商证券 资料来源： Wind、 招商证券 随着我国居民生活水平的不断提升，消费升级驱动我国居民肉类消费结构的调整，牛肉在整体肉类占比将不断提升，牛肉需求依然强劲 。 但由于国内牛养殖业自身的问题，导致国内牛肉产量将越来越难以满足我国的牛肉消费需求。 2.2.3 我国肉牛养殖业水平较低，为维持产量不断提高出栏率 起步晚，发展慢，我国 肉 牛 养殖 业目前仍以散养为主。 80 年代之前，我国的羊牛业以役用为主，牛作为主要的耕作工具受到政府的保护，禁止宰杀青壮年牛。 1978 年家庭联产承包责任制之后，我国的养牛业从役用牛为主逐步转变为肉牛为主，同时开始大量引用 专门的肉牛品种对国内本地的品种进行改良。 90 年代之后， 国家对“发展秸秆畜牧业”建议十分重视并给予了多项扶持性的政策支持和优惠，我国肉牛饲养逐渐由草原生产能力不 断下降的牧区向秸秆资源丰富但利用不充分的中原地区和东北地区转移，虽然 2000 年后 西北地区和西南地区的牛肉生产水平正在慢慢提高，牛肉产出量呈现持续 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 11 上升的态势 ， 但肉牛饲养由牧区向中原地区的转移客观上造成了我国牛肉养殖方式是以散养为主 。 2012 年我国肉牛饲养年出栏在 1-9 头的户数为 1210 万户，而年出栏在 100 头以上的仅 30588 户，其中年出栏在 1000 头以上的养殖场进 1007 户。此外近年来由于需求旺盛，我国在肉牛屠宰上普遍存在“杀青”和滥杀现象，一方面小牛未长成到可屠宰年龄就宰杀，另一方面许多架子牛未经育肥就宰杀。多方面因素导致我国牛肉存栏量近年来出现不增甚至倒退的情况，单个牛的头均出肉率始终停滞在较低的水平，与其他国家差距较大，不仅如此也因为不育肥失去了修饰和改善肉质的过程，我国的牛肉质量难以提高。 图 18： 中国肉牛饲养规模场（户） 数量分布 （ 2012） 图 19： 主要 牛肉生产 国家头均出肉量对比（ kg， 2013） 资料来源： 中国畜牧业统计年鉴 2013、 招商证券 资料来源： FAO、 招商证券 依靠出栏率提升维持产量不可持续 ，未来相当一段时间我国牛肉产量将处于紧缺状态 。由于 我国肉牛养殖业仍以分散饲养为主，养殖效率较低，近几年，我国肉牛的存栏数量已经停止增长并且 出现了下滑趋势。 之所以产量仍旧保持上涨趋势，是因为出栏量的不断提升 。但我国近些年出栏率不断提升，而且早已超过国际安全出栏水平，即使按照包括肉牛和奶牛在内所有牛在内作为存栏基准，我国的出栏率也早已超过 40%，而其他主要牛肉产出国除美国 、新西兰（ 13 年也下降至 26%）等 因为规模化养殖比较成熟出栏率较高达到 35%以外，巴西、阿根廷、澳大利亚等国均在 20-30%左右的出栏率，印度因为牛肉食用较低，出栏率仅 5%。中国目前的出栏率已接近 50%， 由于母牛怀孕时间较长 （ 9 个月左右） 且一胎一般仅产下 1-2 头仔牛 ， 因此短时间内我国活牛不足现象仍将持续，存栏量将 会进一步下滑， 而 出栏率继续提升不可维持，产量将 很难有大的提升，由于国内牛肉需求的旺盛，未来相当一段时间国内牛肉产量将处于偏紧状态。 如果仅算肉牛存栏，则未来我国牛肉 可屠宰数量 供给更少 。 我国牛的存栏中还包含一部分奶牛比例， 这两年全球范围包括国内牛奶供过于求，奶牛屠宰数量会趋于上升，若未来原奶供过于求现象趋于缓和，乳品行业景气度回升时，奶牛屠宰量将会减少，这会进一步加剧我国 牛肉产量不足的现象。 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 12 图 20：我国牛存栏量及牛肉产量对比（头，千吨） 图 21：我国牛肉存栏中包含相当一部分奶牛比例 （ 2012） 资料来源： FAO、 Wind、 招商证券 资料来源： 中国畜牧业统计年鉴 2013、 招商证券 图 22：我国出栏率（牛）逐年提高 图 23：相对于其他国家我国出栏率（牛）过高（ 2013） 资料来源： FAO、 Wind、 招商证券 资料来源： FAO、 招商证券 三、 扩大 牛肉进口将成为未来 解决 国内牛肉供需矛盾的重要手段 3.1 目前我国牛肉进口许可国家有限，进口量仍 不足 我国牛肉进口许可国家较少 ，对美国、印度等牛肉生产和出口大国仍未开放 。 由于我国的贸易政策限制以及对于 “疯牛病 ”等疫情的限制，我国允许进口牛肉的国家有限， 主要还是新西兰、澳大利亚等国， 美国、印度暂不能进口，巴西也是今年 5 月份刚刚恢复进口许可。此外， 除澳大利亚之外，我国目前暂时只允许冷冻牛肉进口。因此，虽然我国进口量这两年有较大幅度的增长，但相对于国内消费量的增长，以及国内牛肉产量的不足，进口量仍有较大提升空间。 行业研究 敬请阅读末页的重要说明 Page 13 表 2： 我国牛肉进口准入清单 国家 牛肉类型 签署协议时间 准入企业数量 备注 加拿大 冷冻牛肉 2010 年 9 月 16 日 8 牛肉指 2011 年 2 月 1 日之后生产的 30 月龄以下剔骨牛肉 阿根廷 熟制牛肉和熟制牛副产品（心肝肺肾等） 2004 年 11 月 17 日 无特殊规定 熟制牛肉和熟制牛副产品（心肝肺肾）可销售 冷冻剔骨牛肉 2010 年 11 月 30 日 26 巴西 冷冻剔骨牛肉 2015 年 5 月 19 日 8 所有注册的牛肉生产加工企业注册的剔骨牛肉是指 30 月龄以下牛的冷冻剔骨的骨骼肌肉，不包括头部肌肉、碎肉、机械分离肉、内脏及其他副产品。 乌拉圭 冷冻牛肉 1997 年 4 月 21 日 21 其中 4 家于 2015 年 6 月 4 日之后暂停进口 智利 冷冻牛肉 2012 年 6 月 26 日 7+4 冷库 所有注册的牛肉生产加工企业的可食部分但不包括内脏 澳大利亚 冷冻牛肉 2003 年 6 月 26 日 33 所有注册的牛肉生产加工企业的可食部分包括内脏但不包括头、蹄、肺、胃、肠 冰鲜牛肉 2003 年 6 月 26 日 10 所有注册的牛肉生产加工企业的可食部分包括内脏但不包括头、蹄、肺、胃、肠 新西兰 冷冻牛肉 2003 年 10 月 26 日 38 部分企业为牛肉及