2019电动车产业链充电行业研究报告.pptx

2019电动车产业链充电行业研究报告,2019年7月,20,2,充电桩-行业总览,特锐德许继科士达奥特迅,充电桩运营,特锐德国家电网星星充电依威能源,充电客户,网约车公交车物流车私家车,行业判断,27,26,27,27,6,12,20,41,75,30,40方形动力电池16100,6050,70,80,充电桩制造市场规模（亿元）,充电桩运营市场规模（亿元）,充电桩制造：市场规模稳定在25亿元左右，全国共有400余家制,造商。主要运营商均自行生产充电桩或者通过关联公司进行采购。由于设计制造技术门槛较低，行业处于激烈的同质化竞争,中。预计未来充电桩制造商将以,运营商系企业为主。充电桩运营：市场规模在快速扩大，市场高度集中，前三名运营,商占据85%的公共充电桩。通过,掌握优良的建站资源和树立服务,口碑，运营商在逐渐构筑自己的,竞争优势。预计运营市场在未来将延续目前全国性运营商、政策性运营商和中小型运营商并存的,格局。,充电桩制造,充电桩制造和运营市场规模,O N T E N T S,目录 C充电桩制造篇充电桩运营篇,0.5,0.45,4,充电桩制造-产品价格与主要制造商,方形动力电池,行业分析,充电桩产品量价：公共充电桩预计每年将新增8-10万台，私人充,电桩预计每年将新增2530万台。交流桩由于产品结构简单，,单台价格在2000元左右。直流快,充桩18年市场价格为0.5元/W，预计今后三年每年仍有510%的价格下降空间。充电桩制造厂商：主要分为三类：运营商、国网系公司和第三,方供应商。运营商以特锐德、星,星充电为代表，生产充电桩自用并且外销；国网系公司以许继、南瑞为代表，在国网招标中有较,1.6,1.2,0.42,0.4,2.01.51.00.50.0,主要充电桩制造商,9,7,12,11,10,8,5,18,25,26,28,30,0,2010,4030,公共充电桩（万台）,私人充电桩（万台）,每年新增充电桩需求,充电桩价格走势直流充电桩价格（元/W)0.6,大优势；第三方供应商以科士达、奥特迅等为代表，充电桩业务营收体量明显小于前两者。,5,充电桩制造-产品类型与应用场景,行业分析,桩大部分为随车配建，用于私人车辆过夜充电等场景，目前在新增公共充电桩中交流桩占比仍有约40%。直流快充桩功率从30kW-360kW,主要用于公共充电桩中。在公交车等需要大功率充电的情况下，一般会使用分体式充电堆，采用一机四枪的配置，方便,功率,多台车辆同时充电。7kW,360kW,应用场景,方形动力电池私人车辆,网约车、物流车,公交车,交流壁挂式充电桩,直流一体式充电桩产品分类：主要分为交流慢充桩和直流快充桩两类。交流,直流分体式充电堆,18年新增充电桩不同类型占比公共充电桩私人充电桩32.3%67.7%,充电桩制造-技术原理,行业分析充电桩技术原理：交流充电桩内部结构简单，不对电能进行处理，是通过新能源汽车内置的,OBC进行交直流变换，交流充电桩只是起到电能传输和计费的功,26.5%15.5%12.9%,30%20%10%0%,40%,50%,许继,科士达,奥特迅,充电桩原理图,能。直流充电桩内部相对复杂，需通过功率模块对输入的电能进行交直流变换。由于整流技术较为成熟，并且功率模块供应商众多，所以也并不构成技术壁垒。充电桩制造商毛利率,充电桩产品毛利率：由于充电桩,的制造技术难度较小，主要零部,件均是成熟的标准化电气产品，行业竞争激烈，产品毛利率较低。伴随充电桩价格的逐年下,交流慢充,直流快充,降，预计毛利率会 6 进一步降低。,方形动力电池,充电桩制造-成本拆解与零部件供应商,充电桩零部件：充电桩零部件主,要分为功率模块、电气附件（包,括断路器、插头、电缆、接触器）、触摸屏和计费系统、控制板这四类。目前主流的充电桩制造商如特锐德、星星充电、许继等，均可自行生产功率模块、控制板等，仅对外采购断路器、接触器、电缆等标准化电气附件。功率模块：从主要零部件的制造难度来看，功率模块的技术含量相对较高，部分中小制造商需要,外购功率模块。由于功率模块的供应商较多，价格持续下降，预计在今后三年仍将保持每年下降5-10%的趋势。,直流充电桩成本拆解,7%,41%,22%,功率模块,HMI,电气附件,控制板30%,0.200.150.100.050.00,功率模块价格（元/W）,主要零部件供应商功率模块价格走势,行业分析,7,充电桩制造-行业趋势判断,方,行业机会：目前主要运营商均自行生产充电桩，只有国网采用公,开招标的方式，并且招标价格相对较高，故在国网招标中具备稳定中标能力的企业将能够持续在该市场生存。与此同时，对充电安全的关注使得产品质量较好的,企业具备一定的竞争优势。,行业风险：充电桩制造环节由于产品技术门槛相对较低，具备生,产能力的厂商较多，并且预计在,未来三年每年新增充电桩数量并无大的飞跃，我们认为制造环节将持续处于红海市场。价格的持,续下滑和毛利率的下降可能会使部分中小制造商逐步退出市场。8,9.0,6.9,9.7,15%10%,20%,10,15,0.7,1.5,0.6,30%20%10%0%,40%,5%0%50%,1.00.50.0,1.5,502.0,许继充电设备业务营收充电设备营收（亿元） 毛利率（右轴）,科士达充电设备业务营收充电设备营收（亿元） 毛利率（右轴）,3.2,1.9,30%20%,50%40%,4.03.02.0,英可瑞功率模块业务营收功率模块营收 毛利率（右轴）3.1,行业总结,1.0形动力电池0.0,O N T E N T S,目录 C充电桩制造篇充电桩运营篇,方形动力电池,4.1,10,充电桩运营-公共充电桩建设情况与主要运营商,充电桩建设：根据国家发改委的规划，至2020年需建成公共充电,桩50万台。近12个月平均每月新增充电桩1万台左右，充电桩利用率的提升使得运营商的建桩速度在小幅提升。预计至2020年，,我国公共充电桩保有量将达到54万台，超过政策规划目标。从地域上看，北上广深等限牌城市和,东部沿海省份充电桩数量较多。,中，前三名运营85%的公共充电,桩。目前运营商主要分为三类：全国性运营商（特来电、星星充电）、政策性运营商（国网）和区域性运营商（万马、科陆,等）。,12.8,8.8,7.9,2.0,1.6,1.4,1.0,0.7,0.7,0充电运营商：运营市场高度集,42,14121086,4.8,2.2,1.8,420,6 5.1,公共充电桩数量（万台）4.52.9,公共充电桩建设情况,各省市公共充电桩保有量,26.6,39.1,210,543,20100,504030,公共充电桩保有量（万台）,每月新增充电桩数量（万台）（右轴）,主要运营商充电桩数量运营充电桩数量（万台）,行业分析,充电桩运营-充电量情况与利用率,行业分析公共充电桩充电量：伴随新能源汽车保有量的快速增长，尤其是在北上广深及东部省份新能源公交车、网约车的普及，使得全国公共充电桩的单月充电量较一年前增长121%，达到35.6千万kWh。从地域上看，主要是中东部新能源汽车保有量较大的省份充电量较多，中西部地区如西安、成都等地由于新能源公交车、物流车较多，充电量较大。,充电桩利用率：目前平均单桩每,日充电量目前达到30kWh，较一,年前提升50%。按平均功率30kW,进行测算，则每天充电时长为1小时，利用率4%。通过近期调研，目前主流运营商的整体利用11率在4-6%之间。,20.216.1,35.630.3,20,30,40,公共充电桩每月充电量（千万kWh）,平均单桩每日充电量(kWh),2018年充电设施热力图公共充电桩充电量和平均利用率,10方形 0动力电池,充电桩运营-各地补贴政策,行业分析补贴政策变化：目前大部分城市的补贴政策仍然是在建设环节，鼓励运营商投资建站。在公共充电设施建设比较成熟的北京，充电桩补贴已经从建设完全转向运,重点省市充电桩补贴政策年。,营，根据北京市在18年9月发布的最新充电桩补贴政策，将完全按照充电设施的充电量进行补贴，并且会对充电场站的日常经营进行考核。我们认为，随着公共充电设施数量的日益增长，政策将从鼓励建设转向关注运营质量，预计将有更多的城市采用度万元。 电补贴的方式。12,行业分析,充电桩运营-典型企业分析：特锐德,充电业务情况：特锐德是全国性,充电运营商的代表，目前运营充电桩数量占国内公共充电桩数量的30%左右。公司充电桩充电量从16年的1.3亿度上升至18年的,11.3亿度，增长869%。18年充电业务收入约5.3亿元，同比增长153%；充电设备销售及共建业务收入7.5亿元，同比增长106%。,根据公司的公告，特锐德在2018,年充电业务已经实现盈亏平衡。,预计伴随充电桩利用率的不断提,升，公司充电业务板块将持续向好。,16.7,10.1,14.7,3.5,5.3,0,2015105,新能源汽车及充电业务营收（亿元）,充电运营收入（亿元）,特锐德充电业务营收,9.2,26.4,27.3,34.0,17.1,2010,30,40,购建资产支付的现金（亿元）,吸收投资收到的现金（亿元）,取得借款收到的现金（亿元）,筹资活动产生的现金流净额（亿元）,特锐德投融资现金流,0(10)方形动力电池(20),14,行业分析,充电桩运营-典型企业分析：国网,方形动力电池,国网充电桩建设：国网是政策性充电运营商的代表，目前运营公共充电桩数量为8.8万台，主要,覆盖“九纵九横两环”的国家高,速网络以及京津冀和长三角地区。国网计划在2020年建成充电桩12万台，目前还有3万台左右的缺口。,国网充电桩招标：根据国网2020年的规划，预计19/20年年均招,标数量为16000台。从招标充电,桩类型来看，直流桩占比在逐步上升，18年招标中约70%为直流,桩，19年第一批招标已经全部为直流桩，并且以60/120kW为主。18年中标平均价格是1.17元/W，对供应商产品质量、服务等要求,较高。,13276,16746,14262,4,0000,8,000,20,00016,00012,000,48%,32%,7%,6%,5%,1% 1%,60kW,120kW,150kW,200kW,100kW,300kW,350kW,国网充电桩招标情况国网招标数量（台）,国网高速快充网络图,1244国网19年招标充电桩类型,15,行业分析,充电桩运营-典型企业分析：万马,方形动力电池,充电桩建设情况：万马是中型运营商的代表之一，在场站建设上,较为注重资产质量和后期运营效率，绝大多数运营子公司为全资公司。万马的充电站主要面向网,约车、公交车和物流车客户，原因在于运营车辆的充电需求较高并且稳定。我们认为，由于注重场站位置的选择和运营服务质量，类似于万马的中型运营商将在自己的优势地域和客户群体中持续保持竞争优势。充电桩运营情况：18年公司平均,单桩日充电量在53kWh左右，全国平均值为30kWh。由于公司仍,处在充电桩建设期，预计离实现,0.06,0.37,1.23,0.50.0(0.5),1.51.0,营业收入（亿元）,净利润（亿元）,1.00,43210,(1.0)1.21.00.80.60.40.20.0,万马联合新能源投资公司营收情况,万马充电桩建设与运营情况运营充电桩数量（万台） 年充电量（亿度）（右轴）0.640.43万马主要充电站类型,盈亏平衡仍需一定时间。,建设模式：以自营为主，合作建,站除了少量来自小区物业、工业园区的代运营外，主要是与公交,车、物流车和部分网约车品牌的合作建站，例如建设公交车专用,充电站等。,商业模式：以提供充电服务收取服务费为主，并且拓展其他增值,服务增加客户黏性和提高单客户,自营,合作建站,建,设模式,充电桩运营-商业模式与竞争壁垒行业分析公交车,部分网约车品牌,物流车,商,业模式,充电服务,增值服务,竞争壁垒,建站资源服务质量,价值量。竞争壁垒：可供建设充电桩的场站资源是最重要的壁垒，由于电力供应的原因，一般一个1MW左右的充电站在两公里左右范围内具有排他性。服务质量主要是对客户群体的培育，如提供免费充,餐饮/停车,修车/卖车,万马在杭州部分充电站网点图,电停车、专人引导等服务。,17,充电桩运营-建站投资与回报率,行业分析充电站建设投资：建设周期一般为3-6个月。充电站建设投资包括两大部分：,a. 配套土建和电力系统改造，,造价约为0.7元/W;b. 充电桩成本，约为0.5元/W。利用率与回收期计算：测算单站盈亏平衡点与静态投资回收期，基本假设如下：a. 充电站功率：1200kW, 单桩功率60kW, 20台充电桩；b. 总投资：144万元（1.2元/W*1200kW）;c. 可变成本：平台运营和维护费用0.08元/kWh;d. 充电站使用寿命为58年，残,值率0%。,土建工程,配电系统,监控系统,充电桩,单个场站盈亏平衡点充电桩利用率单个场站静态投资回收期（年）,典型充电站建设成本构成充电站,投资建议,充电桩产品售价预计在今后三年每年仍有5-10%之间的价格降幅，由于充电桩技术门槛相对较低，加之大部分龙头运营商均自行生产充电桩，第三方供应商的可达市场容量较小，故制造环节预计将维持激烈竞争的格局。目前国网每年的充电桩招标量在15000台左右，由于其对产品质量和后续服务的要求相对较高，招标价格具有明显的吸引力，我们认为在制造环节，在国网充电桩招标中具备稳定中标能力的企业将能够持续在该市场生存，对充电安全关注度的上升使得产品质量较好的企业将逐步获得一定的竞争优势。充电桩运营市场高度集中，特锐德、国网和星星充电占据85%的市场份额，其余市场份额被区域性的中型运营商如万马、科陆和车企运营商上汽安悦、比亚迪等占据。对于运营商来说，充电场站资源是其最为核心的竞争壁垒，此外较好的服务质量将有助于其后期客户群体的培育。目前主流运营商的充电桩整体利用率在4-6%之间，公共充电桩的主要用户群体是网约车、公交车和物流车，社会车辆的实际充电需求较少。预计伴随新能源汽车保有量的上升，充电桩的整体利用率会逐步提升。根据我们的测算，单个场站的利用率在6%以上时已接近盈亏平衡，预计在近两年将会有更多的运营商实现盈亏平衡。在充电桩制造领域建议关注科士达、许继电气；在充电桩运营领域建议关注龙头运,营商特锐德和场站运营质量较高的万马股份。,风险提示,1、电动车销量不及预期导致充电需求增速放缓的风险。随着国内一线城市限购政策的放开，或将对电动车销量形成分流；补贴过渡期后的部分车型提价，或对销量形成抑制。若新能源汽车保有量增速放缓，将会导致充电需求增长缓慢，使得充电桩平均利用率停滞不前。,2、充电服务费下降风险。目前在充电桩建设较为完善的一二线城市，充电市场处于充分竞争状态，并且各大运营商仍在持续进行充电站建设。若运营市场竞争加剧，可能会导致运营商需要通过下调充电服务费来获客，进而导致盈利能力受损。,3、补贴政策变动风险。目前全国主要城市针对充电桩的建设和运营设置了一定的补贴标准，若政策出现大幅变化，如减小补贴力度或延长补贴发放时间，将对运营商产生不利影响。,Thanks.,