资源描述
此 报 告 仅供内部客户参 考 请 务 必 阅读正文之 后的免责条款部分 证 券 研 究 报告 深远海风（上）：前景如日方升，降本 仍 需努力 2023 年 08 月 21 日 评级 领先大市 评级变动：维持 行 业 涨 跌 幅比 较%1M 3M 12M 风电设备-6.88-14.07-37.36 沪深 300-2.15-4.45-10.27 袁 玮 志 分 析 师 执 业 证书编 号:S0530522050002 相关报告 1 轴承及滚动体：零部件小赛道，景气度大方向2023-07-13 2 风电设备（801736.SI）行业点评：交付旺季再迎出海大订单利好，继续看多风电设备2023-05-15 3 风电设备深度报告：受益大兆瓦、国产替代和技术进步，风电轴承/滚子有望迎来高景气度2023-03-01 重 点 股 票 2022A 2023E 2024E 评级 EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）大金重工 0.71 42.66 1.49 20.33 2.21 13.71 买入 东方电缆 1.22 38.06 2.16 21.50 3.00 15.48 买入 亚星锚链 0.15 63.68 0.23 42.22 0.30 32.45 买入 海力风电 1.03 66.55 3.70 18.53 6.66 10.29 买入 明阳智能 1.59 10.39 1.89 8.72 2.56 6.44 买入 天能重工 0.28 28.71 0.69 11.65 0.92 8.74 买入 振江股份 0.73 36.64 2.38 11.25 2.72 9.84 买入 资料来源：iFinD，财信证券 投 资 要 点：自 然禀 赋与 经 济基 础共 振，深 远海 发展 趋 势已 成定 局。目前 存量 海风的 开发 以近 海 为主，剩 余 近海 海域 有 限且 限制 因 素增 多。从 自然 禀赋端 看，深远 海 风能 资源 丰 富；从经 济 基础 端看，海风 平价 加 速、全产业 链降 价、市 场潜 力释 放，由 浅近 入 深远 是海 风 发展 的客 观 规律。随着 深远 海风 的 加速 推进，漂浮 式将 成 为深 远海 风 的标 配，漂 浮式 海风市 场 潜 力 有 待释 放。国 内深 远海 风 后起 直追，规模 化 开发 节奏 加 快。自 2009 年 挪 威国 家石油 公司 Equinor 开 发 全球 首 台漂 浮 式海 风 机组 Hywind I 以 来，欧 洲漂浮 式海 风 已经 经 历了 单 台样 机 试验（2009-2015 年）到小 批 量示 范 风场（2016-2022 年）的 发展 历 程。截至 2023 年 6 月，我 国漂 浮式 海 风项目 已投 运 3 个，装机 规 模 18.95MW；在 建项 目 当前 共 4 个，其中 中电建 的海 南万 宁 百万 千瓦 漂 浮式 海上 风 电项 目是 全 球最 大规 模 的商 业化漂 浮式 海风 项 目，标志 着 我国 漂浮 式 海风 由单 台 样机 试验 阶 段开 始转向 规模 化开 发 阶段。部分 省份 在“十 四五”规 划 或海 风专 项 规划 中也开 始提 及 深远 海 风的 整 体规 划，并 给出 了 明确 的 时间 和 装机 量 化目 标，预计 漂 浮式 深 远海 风的 潜 力空 间将 在“十 五五”、“十六 五”期 间逐步兑现。大 规模 商运 开发 尚 待时 日，降 本仍 需努 力。国内 漂浮 式海 风 尚处 于单机 验证 和试 验 阶段，规 模 经济 效应 难 以 有 效发 挥，并 且安 全 性和 稳定性 的位 序 优于 成 本控 制，目前 单 位造 价 4-5 万元/kw，约 为 固定 式 海风的 3 倍。其 中，浮 式基 础、系 泊 系统、施 工 安装 的 比重 较 高，预 计风机 12%+浮 式 基础 21%+系泊系统 23%+动态海缆 6%+施 工安 装 23%，合 计占 建 设总 成 本的 85%。根据 国内 漂浮 式 海风 项 目各 环 节的 成 本占比 对其 降 本幅 度 进行 预 测，以 46376 元/kw 的 单 位 造价 为 基础，预计到 2025 年，风 机机 组、浮 式基 础、系泊 系统、动态 海缆、施 工安 装等五 个方 面 的降 本 幅度 分 别为 50%、60%、30%、20%、60%，分 别 降至2783 元、3896 元、7466 元、2226 元、4267 元/kw；其 他成 本 占比 15%对应 6956 元/kw，假 设降 幅 35%，降至 4522 元/kw。则 漂 浮式 海 风的-36%-26%-16%-6%4%2022-08 2022-11 2023-02 2023-05风电设备 沪深300行业深度 风电设备 此 报 告 仅供内部客户参 考-2-请 务 必阅读正文之后的 免 责 条 款 部 分 行业研究报告 单 位 造 价 有 望降 至 25159 元/kw，整体降幅为 46%。进一步展望，2025-2030 年 漂 浮式 海风 将有 望 迎来 规 模化 发 展，各 环节 的 规模 效 应降本 有望 提 速，我 们预 计 到 2030 年 有 望继 续降 本 30%，单位 造价 有 望降至 17611 元/kw。风 险提 示：漂 浮式 海风 进 度不 及预 期，航 道、军 事等 因素 影 响，安全事 故风 险，深 远海 风管 理 办法 出台 不 及预 期，各 零部 件环 节 降本 不及预期。0YEVxOnQtQrQoQsRrMoRrQ6M8Q9PpNnNpNnOiNqQuMjMnPsPaQoOyRvPtRqNNZoOnM 此 报 告 仅供内部客户参 考-3-请 务 必阅读正文之后的 免 责 条 款 部 分 行业研究报告 内 容 目录 1 由浅 近到 深远 是 海风 发展 的客 观规 律.5 1.1 海 上 风 电乘 风 破浪，但近 海 开发 面 临诸 多 约束.5 1.2 自 然 禀 赋与 经 济基 础 共振，深远 海 风适 逢 其时.6 2 漂浮 式海 风：星 辰大 海、如日 方升.7 2.1 欧 洲 领 先，已 进入 规 模化 开 发阶 段.7 2.2 国 内 后 起直 追，节 奏 加快.9 2.3“十五五”深 远海 风 有 望迎 来规 模 化发 展.11 3 大规 模商 运开 发 尚待 时日，降 本仍 需努 力.12 3.1 三 大 系 统成 本 占比 高，亟 待 规模 化 降本.12 3.2 风 机 降 本：大 兆瓦.15 3.3 浮 式 基 础降 本：耗 材 用量 降 低和 耗 材混 用、结 构 优化 降低 冗 余设 计.16 3.4 系 泊 系 统降 本：轻 质 材料 降 重+共享 锚 固.18 3.5 动 态 海 缆降 本：高 电 压、材 料优 化.19 3.6 施 工 安 装降 本：增 加 安装 运 维船、提高 施 工效 率、项 目综 合 开发.20 3.7 25 年 降 本空 间 近 50%，可 初步 达 到商 运 条件.23 4 投资建议.24 5 风险提示.24 图 表 目录 图 1：2015-2022 年新增装机，GW.5 图 2：2015-2022 年海风新增装机占比，GW，%.5 图 3：2022 年全球海风新增装机情况.5 图 4：2022 年全球海风累计装机情况.5 图 5：近海和远海的条件对比.6 图 6：不同海域的海上风电开发潜力 估计.6 图 7：中国各海域水深情况.6 图 8：中国近海 5-20 米、100 米高度年平均风功率密度.6 图 9：固定式海风和漂浮式海风造价与水深的关系.7 图 10：全球首台抗台风型漂浮式海风“三峡引领号”.9 图 11：海装扶摇号.9 图 12：沿海省市“十四五”期间海风装机容 量预测.11 图 13：中国沿海各省份漂浮式风电理论潜力.11 图 14：中国沿海各省份漂浮式风电理论潜力.12 图 15：固定式海风成本构成.13 图 16：漂浮式海风成本构成.13 图 17：“三峡引领号”成本构 成.14 图 18：“海装扶摇号”成本构成.14 图 19：DNV 预测的漂浮式海风成本变化.14 图 20：Equinor 预测的漂浮式海风成本变化.14 图 21：漂浮式海上风电平准化度电成本发展趋势预估.15 图 22：2010-2021 年国内新增风电机组的平均单机容量，单位：MW.16 图 23：2023 年 3 月，全市场风电整机商风电机组投标均价为 1,607 元/千瓦.16 此 报 告 仅供内部客户参 考-4-请 务 必阅读正文之后的 免 责 条 款 部 分 行业研究报告 图 24：HyWind 结构 5MW 和 10MW 风机 LCOE 的比较.16 图 25：HexaFloat 结构 5MW 和 10MW 风机 LCOE 的比较.16 图 26：浮式基础类型概念示意图.17 图 27：不同浮式基础原材料成本（万欧元）.17 图 28：不同浮式基础重量（吨）.17 图 29：FloatGen 项目系泊系统示意图.18 图 30：钢链和尼龙绳结合的系泊方式.18 图 31：漂浮式风电场共享锚固系统.19 图 32：多线锚固系统与单线锚固系统的比较.19 图 33：不同电压等级集电海缆可连接风机的数量.20 图 34：国产动态海缆附件示意图.20 图 35：全球风电安装船近年签单情况.22 图 36：全球风电安装船近年手持订单交付计划.22 图 37：全球风电运维母船及运维船近年签单情况.22 图 38：全球运维母船及运维船近年手持订单交付计划.22 图 39：全球首个漂浮式风电与网箱养殖融合项目.23 图 40：全球首台风渔融合一体化装备 MyAC-JS05.23 图 41：海上风电制氢平台示意图.23 图 42：海上 风电制氢流程.23 图 43：漂浮式海风各环节降本路径及空间（二）.24 表 1：不同省份的海风开发经济性测算情况.7 表 2：海外漂浮式海风项目整理.8 表 3：国内漂浮式海风项目开发 情况.9 表 4：沿海各省深远海风发展规划和进度.10 表 5：漂浮式海风新增装机容量预测.12 表 6：我国现役吊重 1200t 及以上风电安装船情况.21 表 7：我国现役及在建风电运维船情况.21 表 8：漂浮式海风各关节降本路径及空间（一）.24 此 报 告 仅供内部客户参 考-5-请 务 必阅读正文之后的 免 责 条 款 部 分 行业研究报告 1 由 浅 近到深远 是海风发 展的客观 规律 1.1 海 上 风 电乘 风破 浪，但 近海开发面临诸多约束 我国海风发展迅速，累 积装机规模全球领先。2015 年以来，我国海风发展的速度 不断攀升，2021 年 国内 海风 新增装机高达 16.9GW，新增 装机容量跃居全球榜首。2022 年尽管受 21 年“抢装潮”的 影响，当年海风 新增装机容量 下滑至 5.05GW，但全球占比仍接近六成；截止 22 年全国 海风 累计装机容量 3051 万千 瓦，保持 海风装机容量全球第一。图 1：2015-2022 年 新 增装 机，GW 图 2：2015-2022 年 海 风新 增装 机 占比，GW，%资料来源：国家能源局，GWEC，财信证券 资料来源：国家能源局，GWEC，财信证券 图 3：2022 年 全球 海风 新增 装机 情 况 图 4：2022 年 全球 海风 累计 装机 情 况 资料来源：国家能源局，GWEC，财信证券 资料来源：国家能源局，GWEC，财信证券 存量 海 风以 近海 海域 开发 为主，但 剩余 近海 海域 开发 有限 且面 临诸 多限 制。当前我国存量海风以离岸距离较近（10-50km 以内）、水 深较 浅（0-50m 以内）的近海海域开发为主，如福能股份的莆田石城海上风电项目、国家电投的江苏如东 H4 海上风电项目。但随着时间的推移，近海海域 资源开发已经接近 成熟，剩余近海海 域的继续开发也面 临诸多限制：一是我国近海范围 有限，施工作业、航道、渔 业养 殖挤 压了 海上 风电 的发 展空间；二是 近海 地区 的水 深相 对较 浅，一般 在 50 米以 下，水深 条件 可能 导致 技术 选择 受限；三是近海地区的环境敏感性 较高，特别是沿海 生态系统和海洋生 物多样性，面临较 强的生态约束；四是近海风电场址分散，难以形成规模效应，也不利于统一运营维护。33.0019.3015.0020.6025.7071.7047.6037.6301020304050607080陆风（GW）海风（GW）0.360.591.161.662.493.8516.905.050%5%10%15%20%25%30%35%40%051015202015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022海风（GW）海风新增装机占比（%）58%13%13%5%4%6%中国英国中 国台湾法国荷兰其他新增装机8.8GW49%22%13%4%4%9%中国英国德国荷兰丹麦其他累计装机64.3GW 此 报 告 仅供内部客户参 考-6-请 务 必阅读正文之后的 免 责 条 款 部 分 行业研究报告 图 5：近 海 和远 海 的条 件对比 图 6：不 同 海域 的 海上 风电 开 发潜 力估 计 近海远海VS近海 范围 有 限生态 约束 强其他 经济活 动用海 需求大场址 较为分 散风能 资源 丰 富开发 潜力巨 大限制 条件 较 少规模 开发具 有规模 效应 资料来源：水规总院，财信证券 资料来源：WindEurope，财信证券 1.2 自 然 禀 赋与 经济 基 础共 振，深远 海风 适逢 其时 我国深远海风资源 丰富，是海风开发由近及远的自然基 础。我国 海岸 线长 达 1.8 万公里，可利用海域面积 300 万平方公里，全年风速6m/s 的时数达到 4000h。据 GWEC统计，全球 超过 80%的海上风能资源潜力都蕴藏在水深超过 60 米的海域。离岸 200 公里范围 内，我国 近海 和深 远海 风能 资源 技术 开发 潜力 约 22.5 亿千 瓦，近海 水 深 5-50 米范围内、100 米高度海风开发潜力约 5 亿千瓦，深远海风能可开发量是近海的三倍以上。图 7：中 国 各海 域 水深 情况 图 8：中 国近 海 5-20 米、100 米 高度 年 平均 风功 率 密度 资料来源：国家自然资源部，财信证券 资 料 来源：国家发 改委 中国风 电发展 路线图 2050，财信证 券 海风 平 价 加速、全 产业 链 降价、市 场潜 力释 放是 海风 开发 由近 及远 的经 济基 础。随着海风项目平均度电成本的 降低，海风进入全 面平价时代，根据 中国电建集团华东 勘测设计研究院有限公司测算，水深小于 35 米，登陆距离小于 70 公里的浅、近海风电场，只要基础不需嵌岩，已基本 能够实现平价上网。叠加国内风电技 术的日益成熟与 进 步，风电 相关设备制造、安装、运维等全产业链环 节的成本逐步降低，同时深远海风 的 研发 此 报 告 仅供内部客户参 考-7-请 务 必阅读正文之后的 免 责 条 款 部 分 行业研究报告 和投资也在增加，深远 海风 的经济性得到提升。此外，中国是全 球最大的能源消费 国之一，面临 着日 益增 长的 电力 需求，发展 深远 海风 具有 巨大 的市 场潜 力 和 雄厚的经济基础。表 1：不 同 省份 的 海风 开发 经 济性 测算 情 况 省（市）年平均风速（m/s）等效满负荷小 时 数（h）目前可研概算水 平（元/kW）标杆煤电价格（元/kWh）资本金 IRR6%反算 最 小电 价 差（元/kWh）最 小造 价 差（元/kW）辽宁 6.5 8.0 2750 3200 13000 0.3749 0.083 2600 天津 6.5 8.0 2750 3300 13000 0.3655 0.086 2740 河北 6.5 8.0 2750 3300 13500 0.372 0.095 3030 山东 6.5 8.0 2750 3300 13500 0.3949 0.025 1300 江苏 7.0 8.0 3080 3450 13000 0.391 0.015 1000 上海 7.0 8.0 3080 3450 14000 0.4155 0.006 1190 浙江 7.0 8.0 3080 3450 14500 0.4153 0.039 1670 福建 7.5 10 3300 4100 15000 0.3932 广东 7.0 9.0 2750 3700 15500 0.453 广西 6.5 8.0 2420 3200 13000 0.4207 0.045 1400 海南 6.5 8.5 2420 3550 13000 0.4298 资 料 来 源：华东 勘 测设 计 研究 院，财 信 证券 漂浮 式 技术 成为 深远 海风 的标 配。近海风电通常采用固定式基础，如 单桩、导管架等。随着水深的增加，地质 结构和气候条件更 加复杂多变，导致 地质勘测成本增加、施工窗口期缩短、水上和水下 作业难度提升，极 大地影响了 固定式 基础方案的安全性 和稳定性，同时耗材 也 显著 增加，其 经济 性大 打折 扣。相较 而言，漂 浮式 技术 摆脱 了水 深和海床结构的限制，水深增加 引致的边际成本增 幅较小，并且系泊 系统便于拆除与运 维，对环境的影响较小，有望成为 未来深远海风的主流技术路线。图 9：固 定 式海 风 和漂 浮式 海 风 造 价与 水 深的 关 系 资料来源：E&P，财信证券 2 漂 浮 式海风：星辰大海、如日方 升 2.1 欧 洲 领 先，已进入 规模化 开发阶段 海外 漂浮式海风 率 先步 入商 业化 阶段。自 2009 年挪威国家石油公司 Equinor 开发 全球首台漂浮式海风机组 Hywind I 以来，漂浮 式海 风经 历了 单台 样机 试验（2009-2015 年）此 报 告 仅供内部客户参 考-8-请 务 必阅读正文之后的 免 责 条 款 部 分 行业研究报告 到小批量示范风场（2016-2022 年）的发展历程。根据不完全统计，截至 2022 年，海外漂浮式海风项目已投运项目 20 个，装机 容 量 251.8MW。分国 别来 看，主要 集中 于 挪威、法国、葡萄牙 和英国 等欧 洲 国家。当前 全球 漂 浮式 海风 在海 风累 计装 机容 量中 占比 不足1%，尚不具备大规模经济开发的条件，根据挪威船级社（DNV）在 Floating_Offshore_Wind：The_next_five_years 的预测，2050 年 漂浮式海风项目将占海风总装机容量的 15%以上，届时计划安装的 1750GW 海风中约有 264GW 是漂浮式风电。表 2：海 外 漂浮 式 海风 项目 整 理 投运时间 项目 国家 总 容量（MW）单 机容 量（MW）浮式基础 2009 Hywind I 挪威 2.3 2.3 立柱式 2011 WindFloat Atlantic Phase 1（2016 拆）葡萄牙 2 2 半潜式 2013 Kabashima（2015 年拆除）日本 2 2 立柱式 2013 Fukushima Forward Phase 1（2021 年拆）日本 2 2 半潜式 2015 Fukushima Forward Phase 2（2020 年拆）日本 7 7 半潜式 2016 Fukushima Forward Phase 3（2021 年 拆）日本 5 5 立柱式 2016 Sakiyama 日本 2 2 立柱式 2017 Hywind Pilot Plant 英国 30 6 立柱式 2018 Floatgen 法国 2 2 半潜式 2018 IDEOL Kitakyushu Demo 日本 3 3 半潜式 2018 Kincardine Phase 1 英国 2 2 半潜式 2019 W2Power 西班牙 12 6 半潜式 2019 WindFloat Atlantic 2 葡萄牙 25 8.3 半潜式 2020 Ulsan Demo（2021 年拆）韩国 0.75 0.75 半潜式 2021 Tetraspar Demonstration 挪威 3.6 3.6 立柱式 2021 Pivot Buoy 西班牙 0.22 0.22 张力腿式 2021 Kincardine Phase 2 英国 48 9.5 半潜式 2022 Hywind Tampen 挪威 95 8.6 立柱式 2022 AFLOWT 爱尔兰 6 6 半潜式 2022 DemoSATH 西班牙 2 2-2023E PLOCAN 西班牙 8 8 半潜式 2023E Province Grand Large 法国 25.2 8 张力腿式 2023E Les oliennes flottantes de Groix&Belle-le 法国 28.5 9.5 半潜式 2023E Les Eoliennes Flottantes du Golfe du Lion 法国 30 10 半潜式 2023E Aqua V entus I 美国 12 12 张力腿式 2024E Eolmed(Gruessan)pilor Farm 法国 30 10 半潜式 2024E Goto City 日本 16.8 2-5 立柱式 2024E FLAGSHIP 挪威 11 11 半潜式 2024E EOLINK 法国 5 5 半潜式 2025E Blyth-phase2 英国 58.4 8.5 半潜式 2025E Pentland FOW Demonstrator 英国 12 12 半潜式 2025E-2027E TwinHub 英国 32 8-资料来源：全 球漂浮 式风电 项目开 发运行 情况统 计 赵靓，4C Offshore，Offshore W ind，财信证券。注：部 分拆除 机组为 样机，如 W indFloat Atlantic Phase 1，在 5 年的 验证阶 段经受 住了超 过 17m 的巨 浪以及 30m/s 大 风的恶 劣 天气 考验。还有部 分拆除 机组 如 Fukushima Forward Phase 2 主要是 故障 频 发、运 维成本 高昂，利用率 只有 3.7%，该项目 其他两 台 5MW 和 2MW 风机的利 用率分 别为 32.9%和 18.5%，商业化 运营需 达到 30%以上。此 报 告 仅供内部客户参 考-9-请 务 必阅读正文之后的 免 责 条 款 部 分 行业研究报告 2.2 国内 后 起直 追，节 奏加 快 国内漂浮式海风 后 起直 追。截至 2023 年 6 月，我国 漂浮 式海 风项 目已 投运 3 个，装机规模 18.95MW，浮体基础的技术方案集中采用半潜式。国内 漂浮式海风在建项目 当前共 4 个，其中中电建 的海南万宁百万千瓦漂浮式海上风电项目是全球最大规模的商业化漂浮式海风项目，项目 位于海南省万宁东部海域，场址平均水深 100 米，离岸距离为 22公里，规划 面积 160 公里。项目 规划 总装 机容 量 100 万 kw，分两 期进 行开 发。一期 建设规模为 12 台单机容量 16MW 以上 的风 机，装机 规 模 20 万 kw，预计 2025 年 底建成 投产；二期建设规模 80 万 kw，计划 2027 年底 建成 投产，标志着我国漂浮式海风由单台样机试验阶段开始转向规模化开发阶段。表 3：国 内 漂浮 式 海风 项目 开 发情 况 投 运时间 项目 总容量（MW）单 机 容量（MW）风 机 制造商 水深（m）离 岸 距离(m)开发商 浮式基础 2021 三峡引领号 5.5 5.5 明 阳 智能 30 30 三 峡 能源 半潜式 2022 海装扶摇号 6.2 6.2 中 国 海装 65 15 中 国 海装 半潜式 2023 海油观澜号 7.25 7.25 明 阳 智能 120 136 中海油 半潜式 2023E 龙 源 电 力 漂 浮式 海 风与 养殖 融合研究与示范项目 4 4 电 气 风电 35.7 0-7 龙 源 电力 半潜式 2023E 明阳阳江青洲四海风项目 500 16.6 明 阳 智能 45 67 明 阳 智能 半潜式 2025E 中 电 建 海 南 万宁 百 万千 瓦级 漂浮式海风项目（一期）200 16-100 22 中 国 电建-2027E 中 电 建 海 南 万宁 百 万千 瓦级 漂浮式海风项目（二期）800-100 22 中 国 电建-资料来源：全球漂浮式海上风电市场现状概览与发展潜力展望赵靓，北极星风力发电网，中国经济网，财信证券。注：根据国际风力发电网和中能建广东院专家杨敏冬介绍，明阳阳江青洲四海上风电场总装机容量为 500 兆瓦，拟布置 25 台 MySE11-230 机组、18 台 MySE12-242 机组和 1 台 16.6MW 漂浮式机组，因此该项目的漂浮式装机容量为 16.6MW，其余仍为固定式装机容量。图 10：全 球首 台抗 台 风型 漂浮 式 海 风“三 峡 引领 号”图 11：海 装 扶摇 号 资料来源：北极星电力网，财信证券 资料来源：北极星电力网，财信证券 此 报 告 仅供内部客户参 考-10-请 务 必阅读正文之后的 免责条款部分 行业研究报告 表 4：沿 海 各省 深 远海 风发 展 规划 和进度 省份 时间 文件 规划内容和进度 广东 2022.4 广东 省 能源 发 展“十 四五”规划 新 增海 上 风电 装 机容 量 约 1700 万千瓦，重 点开 展 大容 量抗 台 风海 风机 组、漂浮式风电机组基础、柔性直流送出等技术攻关 2022.12 关于广东省海上风电规划调整的复函 稳 妥推 进 国管 海 域的 深 远海 海 上风 电 项目 示 范化 开 发，“十四 五”期 间推动 800 万 kw 项 目 前期 工作，力 争 2025 年 底前 建 成并 网 200 万 kw 以上 2023.6 广东省 2023 年海上风电项目竞争配置工作方案 省 管 海 域 项 目配 置 范围，15 个 项 目、装机 容 量 700 万 千 瓦。国管 海域 项目配置范围，先安 排 15 个、共 1600 万 千 瓦的 预 选项 目，再 从中 遴选 出800 万千瓦的项目作为开展前期工作的示范项目 福建 2022.6 福建 省“十 四五”能源发展专项规划 稳妥推进国管海域深远海海上风电项目，示范化开发 480 万千瓦 江苏 2022.6 江苏 省“十 四五”可再生能源发展专项规划 到 2025 年，全省风电装机达到 2800 万 千 瓦 以 上，其 中海 上 风电 装机 达到 1500 万千瓦以上。稳妥开展深远海海上风电示范建设 2023.1 盐城市加快建设绿色能源之城行动方案 到 2025 年 实 现海 上 风电 装 机规 模 全球 城 市首 位，力 争年 均新 增 近远 海海上风电装机 3GW，年均投资规模 350 亿元以上。海南 2022.3 海南省海上风电项目招 商（竞 争性 配 置）方 案 规划 11 个 场址 作为 近 期重 点 项目，分别 位 于临 高 西北 部、儋 州 西北 部、东 方西 部、乐东 西部 和 万宁 东 南部 海 域，单 个场 址 规划 装 机容 量 50 万千瓦-150 万千瓦，总开发容量为 1230 万千瓦 2022.12-全 球 最 大 商 业化 漂 浮式 海 上风 电 项目 海 南万 宁 漂浮 式 海上 风电 项 目于 2022 年 12 月 26 日正式开工，规划总装机容量 1GW 山东 2022.3 山东省可再生能源发展“十四五”规划 到 2025 年，海上风电力争开工 1000 万千瓦、投运 500 万千瓦。逐 步推动 海 上 风 电向 深 远海 发展，优选 部 分场 址开 展 深远 海海 上 风电 平价 示 范 2022.9 关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发展的意见 支 持 山 东 大 力发 展 可再 生 能源，打 造 千万 千 瓦级 深远 海 海 上 风 电 基 地 浙江 2021.5 浙江省可再生能源发展“十四五”规划 到“十 四 五”末，力争 我 省风 电 装机 达 到 640 万 千 瓦 以 上，新增 装机 在450 万 千 瓦 以上，主要 为 海上 风 电。打 造近 海 及深 远 海海 上风 电 应用 基地+海洋能+陆上产业基地发展新模式 2022.5 浙江 省 能源 发 展“十 四五”规划 在可再生能源开发等领域，重点突破深远海风电等关键核心技术 广西 2021.11 广西向海经济发展战略 规划（2021 2035 年）推 动 深 远 海 海上 风 电技 术 创新，开 展 深远 海 海上 风电 平 价示 范 项目 建设 2022.6 广西可再生能源发展“十四五”规划 优 先 推 进 钦州、防城 港等 近 海海 上 风电 开发 建 设推 动深 远 海海 上风 电 示范应用 2022.9 广西能源发展“十四五”规划“十 四 五”期间，全区 核 准开 工 海上 风 电装 机 750 万 千 瓦，其中 力争 新增并网装机 300 万千瓦。重点 推 进北 部 湾近 海 海上 风 电项 目 开发 建设，积极推动深远海海上风电项目示范化开发 上海 2022.5 上海 市 能源 发 展“十 四五”规划 深 远 海 风 电重 点 布局 在崇 明 以东 海 域，探索 实 施深 远 海域 和 陆上 分 散式风电示范试点，力争新增规模 180 万千瓦 2022.8 上海市能源电力领域碳达峰实施方案“十 四 五”期间 重 点建 设 金山、奉贤、南汇 海 域项 目，启 动 实施 百万 千瓦 级深 远 海海 上 风电 示 范。“十 五五”重 点建 设 横沙、崇明 海域 项目，建成深远海海上风电示范基地 天津 2022.1 天津市可再生能源发展“十四五”规划 加快推进远海 90 万千瓦海上风电项目前期工作 资料来源：各省市“十四五”能源发展 规划、海风发展专项规划，财信证券 此 报 告 仅供内部客户参 考-11-请 务 必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 2.3“十 五 五”深远 海 风有 望迎 来规 模化 发展 中短 期来 看，沿海 各省“十 四五”规 划仍 以近 海海 域开 发居 多，但 深远海风也已经起步，有望 在“十 五五”和“十六 五”逐步 规模 化发 展。截至 2022 年，我国 海风 累计 装机容量超过 30GW，但装机区域主要分布在近 海。从各省的“十四五”海风发展 规 划来看：1）广东、福建 和江 苏等 三个 传统 海风 大省 的规 划发 展空 间依 然领 先，而海 南、山东、辽宁和广西等省份的海风发展则有望明显提速；2）结构方面各省仍然以近海海域开发为主，但部 分省 份也 开始 提及 深远海风 的整 体规 划，并给 出了 明确 的时 间和 装机 量化 目标。结合现阶段我国漂浮式项目 的实施情况，我们 预计漂浮式深远海 风的潜力空间将在“十五五”、“十 六五”期 间逐 步兑 现。远 期 来看，中 国沿 海省 份漂 浮式 海 风发 展潜 力巨 大。根据漂浮式海上风电关键技 术与 发展 趋势，我 国深 远海 域可 开发 面积 约 67 万平方千米，风电资源开发量约 2000GW，接近浅海资源量的 4 倍。根据 加 速中 国 漂浮 式风 电发展 如何通过英中战略合作来克服关键技术和供应链瓶颈，预计福建、广东、海南、辽宁、山东、上海和浙江等 7 个沿海省份的漂浮式海风理论潜力高达 600GW；其中，福建、广东、海南、山东 和浙 江潜 力较 大，尤其 是海 南和 广东，在水 深超 过 80 米的海域内发展潜力巨大。图 12：沿 海省 市“十 四五”期 间 海风 装机 容 量预 测 图 13：中 国沿 海各 省 份漂 浮式 风 电理 论潜 力 资料来源：各省市“十四五”能源发展规划，可再生能源发展专项规划，海上风电竞配方案，财信证券 资料来源：加速中国漂浮式风电发展 如何通过英中战略合作来克服关键技术和供应链瓶颈，财信证券 1715.1 1512.354.543.631.80.905101520广东福建江苏海南山东浙江河北辽宁广西上海天津海风规划容量（GW）此 报 告 仅供内部客户参 考-12-请 务 必阅读正文之后的 免责条款部分 行业研究报告 图 14：中 国沿 海各 省 份漂 浮式 风 电理 论潜 力 资料来源：加速中国漂浮式风电发展 如何通过英中战略合作来克服关键技术和供应链瓶颈，财信证券 根据 对各省市“十四五”能源发展规划中对 深远海风的规划，以及现有项目的 进度梳理，我们 预计“十 四五”末期 会有 新的 规模 化漂 浮式 海风 项目 陆续 审批，“十 五五”期间将迎来建设和投产高峰期，到 2030 年漂浮式累计装机有望突破 6GW。其中 23 年新增装机为龙源电力漂浮式海风与养殖融合研究与示范项目 4MW、明阳 阳江 青洲 四海 风项 目16.6MW 和海油观澜号 7.25MW，25 年新增装机为中电建海南万宁百万千瓦 级漂浮式海风项目（一期）200MW，27 年为万宁二期 800MW。表 5：漂 浮 式海 风 新增 装机 容 量预 测 2021 2022 2023E 2024 E 2025 E 2026 E 2027 E 2028 E 2029 E 2030 E 新 增装 机（MW）5.5 6.2 28 0 200 0 800 1000 1500 2500 累 计装 机（MW）5.5 12 40 40 240 240 1040 2040 3540 6040 YOY（%）113%239%0%504%0%334%96%74%71%资料来源：各省市“十四五”能源发展规划，各漂浮式海风项目规划，财信证券 3 大 规 模商运开 发尚待时 日，降本 仍需努力 3.1 三 大 系 统成 本占 比 高，亟待规模化降本 漂浮式海 风造 价高 昂，目前 单位 造价 约 4-5 万元/kw。Equinor 披露的数据 显示，Hywind Tampen（88MW）漂浮式海风项目总投资近 50 亿克朗，单位 投资约 4 万元/kw。国内漂 此 报 告 仅供内部客户参 考-13-请 务 必阅读正文之后的 免责条款部分 行业研究报告 浮式海风的发展相对滞后，整体投资成本要高 于欧洲，据公 开信 息 披露，“三峡 引领 号”造价 2.44 亿元，单位造价为 44364 元/kw。根据 漂 浮式 海上 风电 关键 技术 与发 展趋 势，6.2MW 的海装扶摇号造价超过 3 亿元，如果 按 3 亿元的总成本计算，海装 扶摇号 的单位造价为 48387 元/kw。国内 近海 固定 式海 风单 位造 价约 为 1-1.4 万元/kw，仅相 当于 漂浮 式海风 的三 成。漂浮 式海 风造 价高 昂的 主要 原因 在于，漂浮 式海 风尚 处于 验证 和试 验阶 段，成本控制的考虑滞后于安全 稳定运行，并且以 单台样机为主，规 模经济效应未能有 效发挥。参考三峡引领号和海装扶摇号，假设我国漂浮式海风单位造价为 46376 元/kw，后续降本空间的测算以此为基础。漂浮 式 海风 中 的 风机 占比 较低，浮 式 基础、系泊系统、施 工安 装的 比重 较高。风机在固定式海风成本结构中的 比重近三成，但在 漂浮 式海 风中 的占 比明 显降 低。根据 加速中国漂浮式风电发展 如何通过英中战略 合作来克服关键技 术和供应链瓶颈 报告的数据，在单个 500MW 规模漂浮式示范项目中风机成本占比相对较 低，仅为 14%。浮式基 础、系泊 系统、施工 安装 等三大系统 分别占比 31%、19%、26%，累计 占比 达到 76%。国内 来看，以“三 峡引 领号”和“海 装扶 摇号”为例，风机 成本 占比 约 12%，浮式基础、系泊系统、施工安装的占比明显高于风机，三者总占比接近 70%，为漂浮式海风成本的主要构成。动态海缆的占比分
展开阅读全文