2019年A股回购专题分析报告.pptx

2019年A股回购专题分析报告,占据绝对优势。,美股回购规模远大于 A 股，行业风格也存在差异,反观美股，仅仅今年 1-9 月公司公告回购金额已经达到超过 8000 亿美元，回购金额大大超过 A 股的 300 多亿元。从行业上看，美股回购青睐金融、信息技术和可选消费，与 A 股也存在较大差异。,美股回购市场长短期效应显著，A 股回购存短期效应但无长期效应,（,美股方面，从短期效应来看，美国上市公司回购对于上市公司短期市场效应积极显著。美国大多数实证研究表明，美国上市公司股份回购宣告年后两天，累计超常收益率或超常收益率达 3%。从长期效应来看，美国上市公司回购事件也倾向于成为乐观市场因素。A 股方面，通过我们的计算，以董事会预案日和回购发生日作为关键时间节点，可以发现董事会预案日存在短期市场效应，但不具备长期市场效应；而回购发生日既不具备短期市场效应也不具备长期市场效应。这个结果与大多数中国学者的研究结果表现一致。 中美回购差异何因所致？1、市场、宏观、监管环境不同，A 股与美股回购不可简单类比。2、美股的回购规模与 A 股差距甚大，这也是影响市场效应的主要原因。3、美股回购助推股市上涨，A 股回购更倾向于“救市”，熊市信心不足公司回购力度不够不足以力挽狂澜。 可能存在投资机会的回购概念股虽然 A 股的回购在中长期对股价没有显著正面作用，但在短期能够取得超额收益，关注未来可能实施回购的公司仍有一定意义，长期决定公司的走向的仍然是公司基本面，因此我们制定了一系列指标来筛选可能回购的上市公司，指标主要如下： 1）全部 A 股上市公司剔除银行、非银、地产行业（2）企业自由现金流/自由流通市值5%（3）货币资金/总资产10%（4）ROE5%（5）2018Q1、H1 归母近利润增速均为正且 H1 增速高于 Q1 的公司（5）市值 150 亿以内。（具体上市公司名单见正文） 风险提示：数据统计口径差异、政策不及预期, A 股回购规模达峰值，行业倾向零售和制造，市值集中于中小市值A 股 2018 年回购股票金额和笔数达到历史峰值。今年以来，已经有 590家上市公司发生了 828 笔回购，回购金额已经达到了 302 亿元，远远高于历年数值。行业方面，回购金额占整体流通市值比重最高的行业商贸零售、传媒、轻工制造、家电和纺织服装。回购金额绝对值最大的是传媒、商贸零售、医药、汽车和家电。板块方面，参与回购公司数量最高为中小板，回购金额最高仍为主板。市值分布方面，大市值股票平均回购金额较大，但总量上看参与回购的公司集中于 100 亿以下的小市值公,2018 年 11 月 02 日相关报告,1策略报告：策略点评-稳杠杆进一步升级， 司。按照公司属性来看，民营企业回购意愿无论在数量上还是金额上都,基建板块有望发力 2018-11-01,2 策略报告：A 股 18 年三季报业绩分析-盈利增速下滑，中小创业绩均步入个位数,2018-10-313 策略报告：财通证券 11 月投资组合及研究综述-财通十一月金股组合 2018-10-31,4 策略报告：主要指数估值略有反弹-A 股估值跟踪 2018-10-28,5 策略报告：行业比较景气跟踪-油价回落 ， 部 分地 区水 泥 价格 继 续上 涨 2018-10-28,内容目录1、 A 股回购规模达到历史峰值，行业倾向于商贸零售和制造，市值集中于小市值 .31.1.1 2018 年回购股票金额和笔数达到历史峰值. 31.1.2 行业方面，2018 年回购占流通市值最高行业为商贸零售、传媒、轻工 . 31.1.3 板块方面，参与回购公司数量最高为中小板，回购金额最高仍为主板 . 41.1.4 市值分布集中于 100 亿以下的小市值公司 . 51.1.5 回购主要以民营企业为主 . 52、 美股回购规模远大于 A 股，行业风格也存在差异 .62.1.1 美股标普指数回购金额也达到近年来峰值，但近几月显著下行 62.1.2 美股回购青睐金融、信息技术和可选消费 . 73、 回购对中美上市公司股价是否会产生影响？.83.1 无论中长期美股上市公司回购都倾向于对市场产生积极效应. 83.2 A 股回购事件短期效应呈积极，长期无明显相对收益. 83.2.1 学者论：短期 A 股对回购存在积极市场效应，长期暂无定论。 93.2.2 我们认为：董事会回购预案日具备短期市场效应，长期效应并不显著 . 94、 中美回购差异何因所致？.114.1 市场、宏观、监管环境不同，A 股与美股回购不可简单类比 . 114.2 美股的回购规模与 A 股差距甚大，这也是影响市场效应的主要原因 124.3 美股回购助推股市上涨，A 股回购更倾向于“救市”. 125、 可能存在投资机会的回购概念股.13图表目录,图图图图图图图图图图图图图表表表表,1：2012 年-2018 年至今上市公司年度回购股票金额（亿元）和回购笔数 32：2018 年至今分行业回购股票金额（亿元）和数量以及占流通市值比 .43：2018 年至今分板块公司数量及回购金额（亿元） .44：2018 年至今按市值排序公司数量及回购金额（亿元） .55：2018 年至今按市值排序公司数量及回购金额（亿元） .56：标普指数购回金额和利息金额以及笔数 .67：标普 500 走势 .68：2000 年以来按月统计的平均购回金额和 2018 年 9 月购回金额进行对比79：2000 年以来按月统计的分行业购回贡献（GICS 分类）.710：美国学者对于股份回购短期效应的研究 .811：美国学者对于股份回购长期效应的研究 .812：中国学者对于股份回购长期效应的研究 .913：美国回购占流通市值大于 5%甚至大于 10%的事件明显高于中国 .121：回购关键节点前后收益计算方法 .102：以董事会回购预案日作为关键时间节点的收益.103：以回购发生日作为关键时间节点的收益 .114：财通策略筛选的 A 股回购概念股 .13,10 月 26 日下午，十三届全国人大常委会第六次会议经表决通过了关于修改中华人民共和国公司法的决定，（简称修改决定）并自公布之日起施行。此次公司法的修订主要聚焦上市公司股份回购层面，修订内容包括三方面：一是补充完善允许股份回购的情形；二是适当简化股份回购的决策程序，提高公司持有本公司股份的数额上限，延长公司持有所回购股份的期限；三是补充上市公司股份回购的规范要求。此篇报告主要侧重于对比中美回购的关联与差异，并且分析回购对于 A 股有何影响，1、 A 股回购规模达到历史峰值，行业倾向于商贸零售和制造，市值集中于小市值在 2013 年前，A 股股票回购作为一种特殊工具存在，规模比较小因此不具备代表意义，所以我们选取 2012 年作为起点。2013 年后，股票回购事件明显增多，其中宝钢股份回购、ST 油服回购、美的回购等都是影响较大的回购事件。1.1.1 2018 年回购股票金额和笔数达到历史峰值2018 年回购股票金额和笔数达到历史峰值。今年以来，截止 2018 年 10 月 29 日，已经有 590 家上市公司发生了 828 笔回购，回购金额已经达到了 302 亿元，远远高于历年数值，去年全年回购款金额只有 79 亿元。而回购笔数自 2012 年以来 A股回购笔数一直呈现上升趋势。今年至今已回购股份金额最大的上市公司为美的集团，已经回购 18.29 亿元；第二大上市公司为永辉超市，已经回购 16.28 亿元；第三大上市公司为均胜电子，已经回购 15.55 亿元。图1：2012年-2018年至今上市公司年度回购股票金额（亿元）和回购笔数,1.1.2 行业方面，2018 年回购占流通市值最高行业为商贸零售、传媒、轻工回购金额占整体流通市值比重最高的行业商贸零售、传媒、轻工制造、家电和纺织服装。今年至今，上市公司回购股票的行业分布如下图所示。今年以来上市公司股票回购笔数最多的行业是计算机、机械、电子、医药，分别为 111 笔、84,9008007006005004003002001000,350300250200150100500,2012,2013,2014,2015,2016,2017,2018,回购金额（亿元）,回购笔数(笔）,0.20%0.10%0.00%,0.70%0.60%0.50%,40200,0.40%600.30%,12010080,业1.1.3 板块方面，参与回购公司数量最高为中小板，回购金额最高仍为主板参与回购公司数量最高为中小板，回购金额最高仍为主板。分板块来看，参与回购公司的数量三个板块较为平均，主板、中小板、创业板分别为 176 家、207 家和 200 家，参与回购笔数分别为 234 笔、 287 笔和 307 笔，回购金额分别是 139.4亿元、109.5 亿元和 53.5 亿元。图3：2018年至今分板块公司数量及回购金额（亿元）,商 传 轻 家 纺 汽 建 基 计 电 通 有 医 农 机 电 房 国 煤 食 钢 电 建 非 交 石贸 媒 工 电 织 车 材 础 算 力 信 色 药 林 械 子 地 防 炭 品 铁 力 筑 银 通 油零 制 服 化 机 设 金 牧 元 产 军 饮 及 行 运 石售 造 装 工 备 属 渔 器 工 料 公 金 输 化件 用 融事,餐 综饮 合旅游,笔、 73 笔和 71 笔。回购金额占行业整体流通市值比重最高的是商贸零售、传媒、轻工制造、家电和纺织服装，分别回购 31.64 亿元（占行业流通市值 0.58%）、32.42 亿元（占行业流通市值 0.42%）、 10.34 亿元（占行业流通市值 0.32%）、 23.60亿元（占行业流通市值 0.28%）和 7.09 亿元（占行业流通市值 0.24%）。回购金额绝对值最大的是传媒、商贸零售、医药、汽车和家电.图2：2018年至今分行业回购股票金额（亿元）和数量以及占流通市值比已回购笔数（左）已回购金额（亿元）（左）,回购金额占A股流通市值比例,160140120100806040200,350300250200150100500,公司数量（家）创业板,回购笔数中小企业板,回购金额（亿元）主板,1.1.4 市值分布集中于 100 亿以下的小市值公司按市值分布来看，大市值股票平均回购金额较大，但总量上看参与回购的公司集中于 100亿以下的小市值公司。我们将公司发现市值分为1000亿以上、 1000-2000亿、500-1000 亿、300-500 亿、200-300 亿、100-200 亿以及 100 亿以下几档，对应的公司数量分别为 3、3、10、17、22、59 和 469 家，对应的回购金额分为为 18.6、10.0、24.2、8.9、20.3、39.4 和 181.0 亿元。可以发现参与回购的企业 100 亿以下小市值偏多。图4：2018年至今按市值排序公司数量及回购金额（亿元）,200.00180.00160.00140.00120.00100.0080.0060.0040.0020.000.00,500450400350300250200150100500,2000亿以上1000-2000亿500-1000亿 300-500亿 200-300亿 100-200亿 100亿以下1.1.5 回购主要以民营企业为主按照公司属性来看，民营企业回购意愿无论在数量上还是金额上都占据绝对优势。将公司属性分为地方国有企业、公众企业、集体企业、民营企业、其他企业、外资企业和中央国有企业，公司数量分为为 17、35、2、485、2、21、21 家，对应的回购金额分别为 9.6、12.9、2.6、270.2、0.0、6.3 和 0.7 亿元。图5：2018年至今按市值排序公司数量及回购金额（亿元）,公司数量（家）,回购金额（亿元）,300.00250.00200.00150.00100.0050.000.00,6005004003002001000,地方国有企,业,公众企业,集体企业,民营企业,其他企业,外资企业,中央国有企,业,公司数量（家）,回购金额（亿元）,2、 美股回购规模远大于 A 股，行业风格也存在差异,我们反观美股，其实美股从今年以来也已经达到了相对高的回购规模，从公告的回购金额来看，仅仅 1-9 月公司回购金额已经达到超过 8000 亿美元，明显高于2017 年水平，高盛曾在报告中预测今年美股上市公司预计可以达到 1 万亿美元的规模。美股的回购金额大大超过 A 股。,2.1.1 美股标普指数回购金额也达到近年来峰值，但近几月显著下行,美股标普指数购回金额从 2009 年以来稳健增长，近几月出现显著下行。我们通过观察标普指数的从 2000 年以来的回购金额和数量，我们发现 2007 年标普指数的回购金额达到过一次高位，然后在 2008、 2009 两年持续处于低位，然后在 2010年后开始稳健增长，在 2018 年又达到高位。而我们也发现这与标普 500 指数的走势相似，这是否意味着美股公司回购与股指上行存在正相关关系？我们后面会接着讨论。我们也发现近几个月标普 500 上市公司回购数额显著降低，如果通过公司回购带动美股上行的关联来判断，美股此番继续上行存在压力。,图6：标普指数购回金额和利息金额以及笔数,图7：标普500走势,0,500,350030002500200015001000,标普500,2.1.2 美股回购青睐金融、信息技术和可选消费,从行业分布情况来看，我们按照 GICS 分类，2000 年以来美股股票回购数量最多的行业是金融、信息技术和可选消费；累计购回金额金额最高的分别为信息技术、金融、医疗保健、工业和非日常消费。从行业上来看，美股的回购金额和笔数较大的行业和 A 股存在较大差异。,图8：2000年以来按月统计的平均购回金额和2018年9月购回金额进行对比,Bl,图9：2000年以来按月统计的分行业购回贡献（GICS分类）,3、 回购对中美上市公司股价是否会产生影响？,3.1 无论中长期美股上市公司回购都倾向于对市场产生积极效应,其实，股份回购对于上市公司市场效应的研讨历来有之，不少美国学者在此问题上已经做过了非常完备的研究，所取样本容量也足够大。在美股上市公司回购事件对市场的长短期效应上，我们参考一些重点文献的研究结果。,大多美国学者认为，上市公司股份回购后，股价在短期内有一定提升。也有部分美国学者认为，仅公开市场回购对上市公司短期市场绩效有正向激励作用，或要约回购所产生的市场效应更大。,图10：美国学者对于股份回购短期效应的研究,从短期效应来看，美国上市公司回购对于上市公司短期市场效应积极显著。美国大多数实证研究表明，美国上市公司股份回购宣告年后两天，累计超常收益率或超常收益率达 3%。因此可以得到美国上市公司股份回购短期市场反应均积极良好，上市公司基于各自不同的回购目的使得股份得以提升，向企业外部投资者传递利好信息。,从长期效应来看，美国上市公司回购事件倾向于成为乐观市场因素。有很多学者认为，上市公司股份回购存在长期市场效应，宣告后的 1 4 年累积超常收益率为正值，公司规模、自由现金流等因素对市场波动幅度有重大影响，资本市场出现长期股份回购效应，意味着相关投资者认为企业未来发展利好; 同时，企业传递出的股价低估信号，有且只有在长期市场上才能创造价值。图11：美国学者对于股份回购长期效应的研究,3.2 A 股回购事件短期效应呈积极，长期无明显相对收益,同样，也有不少中国学者研究中国上市公司回购对于 A 股的市场效应问题。但是,由于 A 股的股份回购功能的差异、宏观经济环境差异、监管规定差异以及中国股份回购宣告信息可能存在提前泄露等问题，A 股的短期市场效应和长期市场效应我们认为和美股无法直接进行比较，所以我们先通过参考部分研究文献然后再做统计分析去挖掘 A 股的回购长短期效应。,3.2.1 学者论：短期 A 股对回购存在积极市场效应，长期暂无定论。,从短期效应来看，早前的研究成果表示 A 股的确对回购存在短期的积极市场效应。比如王伟等学者的研究表明，上市公司股份回购后，短期内股价确实得以提升，但回购宣告前上市公司就拥有了正向超常收益率，甚至比宣告后累积超常收益率还要利好，表明上市公司内部信息提前泄露，信息披露制度不完善。然而，部分学者认为，股份回购对上市公司市场绩效而言没有显著影响，盈利能力及股价的提升与股份回购并无必然联系。,图12：中国学者对于股份回购长期效应的研究,从长期市场来看，受限于样本数量、回购动因特殊性等因素，缺乏对企业股份回购行为的大样本实证研究。学者尹蘅发现其所研究的三家公司的长期表现各有不同，但总体上认为回购公司的股价表现并未优于市场整体。学者石涛检验了三家公司回购预案公告前 360 日至公告后 540 日的超额收益，发现股份回购仅对暂时稳定股价具有一定作用，并不能期望其根本改变股价走势。总之，长期市场效应仍是一个值得中美学者持续关注和分析验证的问题。,3.2.2 我们认为：董事会回购预案日具备短期市场效应，长期效应并不显著,回购事件研究方法综述：,由于 2013 年后，我国的回购规模开始大幅攀升，回购开始具备参考价值，我们使用 2014 年年中开始的所有回购作为样本容量来研究近几年回购对于 A 股市场的短期和中期的市场效应。首先，我们选取两个关键点作为时间节点来分别呈现回购事件对于股票的市场影响，两个关键点分别为董事会回购预案日和回购开始日。关于计算方面，上市公司回购股票的期限一般为 6 个月和 12 个月，我们把关键时间点定为 T，把时间区间分为 T-30T-1、 T-7T-1、 T-1、 T、 T+1、 T+1T+7、T+1T+30、T+1T+90、T+1T+180、T+1T+360 分别去计算关键节点前一个月、,前一周、前一天、当天、后一天、后一周、后一月、后三月、后六月和后一年的每一个上市公司股票的区间收益情况，然后进行算术平均收益计算。表1：回购关键节点前后收益计算方法,时间区间前 1 月前 1 周前 1 天当天后 1 天后 1 周后 1 月后 3 月后 6 月后 1 年,计算方法T-30 至 T-1 收益T-7 至 T-1 收益T-1 日收益T 日收益T+1 日收益T+1 至 T+7 收益T+1 至 T+30 收益T+1 至 T+90 收益T+1 至 T+180 收益T+1 至 T+360 收益,备注：T-30中的表示30个自然日而非交易日，以此类推（1） 以董事会回购预案日作为关键时间节点以董事会预案日作为关键时间节点所得到的结果显示，回购事件对于预案日当天具有绝对正向收益，并且具备相对于沪深 300 的正向相对收益，长期来看不具备超额收益。董事会回购预案日当天，上市公司平均上涨 0.48%，相对于沪深 300超额收益 0.4%，预案后一天和后一周相对于沪深 300 都有 0.04%和 0.05%的超额收益。但是越往前或越往后长期来看，仍然不具备超额收益。虽然从绝对收益上来看，后一年表现出了正收益，但是这主要是因为最近一年的数据被取消而剔除了今年股市下跌因素的影响。表2：以董事会回购预案日作为关键时间节点的收益,时间区间前 1 月前 1 周前 1 天当天后 1 天后 1 周后 1 月后 3 月后 6 月后 1 年,绝对收益(%)-2.16-1.04-0.130.48-0.010.07-0.48-2.00-2.430.55,相对沪深 300 收益(%)-1.47-0.63-0.030.400.040.05-0.51-1.64-3.44-4.49,（2） 以回购发生日作为关键时间节点以回购发生日作为关键时间节点所得到的结果显示，回购完成日当天具有微弱的正向收益，并且具备相对于沪深 300 有微弱正向相对收益，长期市场效应仍不显著。回购发生日当天，上市公司平均上涨0.06%，相对于沪深300超额收益0.12%，预案后一天和后一周相对于沪深 300 的收益率为-0.03%和-0.35%的超额收益。但是同样越往前或越往后长期来看，仍然不具备超额收益。虽然从绝对收益上来看，后六个月和后一年表现出了正收益，我们认为一方面是因为回购发生日对于回购整体事件的市场正向影响没有那么强，所以当日涨幅并没有体现，也让长期绝对收益看起来比较“好看”，但实际上我们通过沪深 300 相对收益可以发现长期市场效应并不显著。表3：以回购发生日作为关键时间节点的收益,时间区间前 1 月前 1 周前 1 天当天后 1 天后 1 周后 1 月后 3 月后 6 月后 1 年,绝对收益(%)-1.76-0.79-0.130.06-0.26-0.67-1.48-1.081.761.66,相对沪深 300 收益(%)-1.08-0.130.070.12-0.03-0.35-1.01-0.50-1.58-5.01,总结：根据我们研究所得，通过对 2014 年后的回购样本容量统计，上市公司回购在董事会预案当日对于上市公司股价具备正向市场效应，但回购发生日并不具备显著的短期公告效应。而从长期效应来看，对比沪深 300 指数相对比收益，无论是董事会预案日还是回购发生日都对上市公司股价不存在显著的拉动作用。4、 中美回购差异何因所致？4.1 市场、宏观、监管环境不同，A 股与美股回购不可简单类比通过以上研究，我们可以发现简单地通过以美股的回购模式和规律来找寻 A 股的回购规律是不可行的，最大的原因是美股的投资风格、市场环境、监管体系与 A股存在明显的差异。因此我们通过对 A 股今年以来回购事件的总结，我们得到了以下几点特征：行业倾向于商贸零售、轻工、传媒，板块倾向于中小板、市值集,中于 100 亿以下、主要以民营企业为主。当然，如果要实现回购，在当前的金融严监管条件下，融资环境并不如想象的这么好，虽然最新的公司法修订也放开了可以举债回购，但是举债回购所带来的风险是并存的，因此我们认为公司需要具备一定的自由现金流。4.2 美股的回购规模与 A 股差距甚大，这也是影响市场效应的主要原因抛开前面这些关于市场、宏观的因素不论，其实美股与 A 股回购的规模也是差距甚远，从体量上，仅仅 1-9 月美股回购金额已经达到 8000 亿美元，而 A 股才仅仅 300 多亿元，这与两者的流通市值占比来讲也是相差悬殊。从回购占相应股票的流通市值比例来看，中国过半的回购都是只占流通市值的 1%不到，而占流通市值大于 5%的回购仅仅在 5%左右的比例。而美国上市公司回购力度则明显更大，这也是对于股价拉动效应更明显的一个关键因素。图13：美国回购占流通市值大于5%甚至大于10%的事件明显高于中国,4.3 美股回购助推股市上涨，A 股回购更倾向于“救市”针对两市的对于回购的研究我们还发现美股回购集中于对于企业盈利好转、宏观经济上行的阶段，同时伴随着股市上涨回购规模不断上升；而 A 股回购则多发生于股市下跌、上市公司估值低位的过程中。我们认为其中的原因主要是：A 股市场存在以“增持”代替“回购”的情形，上市公司及其大股东存在“赚钱”效应，在股票下跌的过程中出于维稳、抄底等因素购入股票，而“回购”其实类似于“分红”，回购注销一次性提高财务指标直接提升企业的 EPS 和 ROE。A 股主要还是偏向于是融资市场，市场投资者结构也以散户为主，并且监管也相对宽松，并未对上市公司形成有效的约束，上市公司回购动力不足。,70%60%50%40%30%20%10%0%,占比小于1%,占比1%-5%,占比5%-10%,占比大于10%,中国,美国,5、 可能存在投资机会的回购概念股虽然 A 股的回购在中长期对股价没有显著正面作用，但在短期能够取得超额收益，关注未来可能实施回购的公司仍有一定意义，长期决定公司的走向的仍然是公司基本面，因此在此过程中我们将结合一些基本面的指标。我们利用自由现金流、货币资金、ROE、净利润增速等指标，从全部 A 股中筛选出 83 家实施股份回购潜力较大的公司，具体的筛选标准如下：（1） 全部 A 股上市公司中剔除申万一级行业中为银行、非银、地产行业的上市公司（2） 企业自由现金流/自由流通市值5%（3） 货币资金/总资产10%（4） ROE5%（5） 2018Q1、H1 归母近利润增速均为正且 H1 增速高于 Q1 的公司（6） 根据今年 A 股回购规律，回购多发生于 150 亿以下公司，因此在此总市值控制在 150 亿以内表4：财通策略筛选的A股回购概念股,代码600740.SH002128.SZ002901.SZ600483.SH002051.SZ002233.SZ002191.SZ600420.SH600120.SH002287.SZ000676.SZ600997.SH002444.SZ600781.SH600395.SH000034.SZ600231.SH000921.SZ002503.SZ,简称山西焦化露天煤业大博医疗福能股份中工国际塔牌集团劲嘉股份现代制药浙江东方奇正藏药智度股份开滦股份巨星科技辅仁药业盘江股份神州数码凌钢股份海信家电搜于特,所属行业采掘采掘医药生物公用事业建筑装饰建筑材料轻工制造医药生物商业贸易医药生物传媒采掘机械设备医药生物采掘计算机钢铁家用电器纺织服装,总市值136133130126124123110102102100989893939289888583,PE （TTM）10.26.435.411.67.98.416.015.814.629.512.68.313.48.39.611.85.96.413.1,ROE（TTM）9.7816.1427.309.0118.6414.6610.428.717.9116.9113.578.959.8416.7614.3921.9122.1632.0112.54,自由现金流 / 自由流通市值32.14%5.46%23.74%10.92%7.75%11.94%13.43%10.69%5.30%29.60%17.48%30.57%8.87%15.48%22.84%14.72%24.13%33.57%14.64%,货币资金/ 总资产21.48%11.65%51.45%10.25%29.79%12.34%15.90%16.21%18.14%25.38%11.82%11.79%17.02%13.38%12.47%12.32%14.40%14.56%14.06%,2018Q1净利同比增长2543.5%6.7%21.5%5.8%10.2%173.7%21.1%8.6%1.5%11.2%63.8%72.1%10.0%3188.6%4.3%30.7%53.0%12.4%11.2%,2018H1净利同比增长4039.0%11.9%33.1%37.8%18.5%177.3%25.1%14.9%13.7%12.1%100.4%156.9%27.5%4351.2%14.5%31.2%84.8%19.5%19.1%,603587.SH000672.SZ603605.SH603730.SH600546.SH603298.SH002697.SZ000030.SZ002254.SZ600897.SH000639.SZ603055.SH603848.SH002540.SZ600810.SH002478.SZ600987.SH002279.SZ603898.SH600636.SH300131.SZ603359.SH603012.SH603639.SH600284.SH600285.SH002782.SZ300384.SZ002043.SZ000524.SZ600586.SH002062.SZ002746.SZ600387.SH603179.SH300623.SZ600723.SH300292.SZ603566.SH603959.SH002158.SZ603585.SH300570.SZ002541.SZ,地素时尚上峰水泥珀莱雅岱美股份山煤国际杭叉集团红旗连锁富奥股份泰和新材厦门空港西王食品台华新材好太太亚太科技神马股份常宝股份航民股份久其软件好莱客三爱富英唐智控东珠生态创力集团海利尔浦东建设羚锐制药可立克三联虹普兔宝宝岭南控股金晶科技宏润建设仙坛股份海越能源新泉股份捷捷微电首商股份吴通控股普莱柯百利科技汉钟精机苏利股份太辰光鸿路钢构,纺织服装建筑材料化工汽车采掘机械设备商业贸易汽车化工交通运输农林牧渔纺织服装轻工制造有色金属化工钢铁纺织服装计算机轻工制造化工电子建筑装饰机械设备化工建筑装饰医药生物电子化工建筑材料休闲服务建筑材料建筑装饰农林牧渔化工汽车电子商业贸易通信农林牧渔建筑装饰机械设备化工通信建筑装饰,8275757473706967646059595655545453525250494949484848474646454544434242414140383837373736,14.46.029.212.610.413.124.38.037.513.112.513.521.914.69.713.08.515.811.910.627.615.824.711.712.919.850.836.012.322.820.214.016.68.713.625.210.621.327.126.914.712.928.29.9,