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请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 1 / 29 证券研究报告 | 宏观研究 粤开证券 专题研究 粤 港 澳 大 湾 区 产 业 转 型 升 级 之 路 粤港澳大湾区研究系列之 9 2020 年 2 月 14 日 投资要点 分析师：李奇霖 执业编号：S0300517030002 电话：010-66235770 邮箱：liqilinykzq 分析师：张德礼 执业编号：S0300518110001 电话：010-66235780 邮箱：zhangdeliykzq 分析师：王婧瑶 执业编号：S0300519110002 电话：010-66235693 邮箱：wangjingyaoykzq 近年国内生产总值季度增速 资料来源：聚源 相关研究 稳增长之年评 1206 政治局会议 2019-12-06 贸易顺差可能继续收窄评 11 月进 出口数据2019-12-08 警惕低存栏下猪价反弹压力评 11 月物价数据2019-12-10 一文看懂中央经济工作会议 2019-12-12 经济底部已经出现评 11 月经济数 据2019-12-16 粤港澳大湾区产业如何转型升级 改革开放后，珠三角地区承接港澳产业转移，粤港澳大湾区在“前店后 厂”模式下实现快速发展。 20 世纪 90 年代开始，珠三角地区积极推动制造 业转型升级，港澳则转向高端服务业，三地产业发展脱节，产业合作空间有 所收窄。 而 2018 年以来， 粤港澳大湾区的产业则进入了新的历史发展节点， 面临着新机遇、新挑战。 尽管历经了四十余年的发展， 当前粤港澳大湾区的产业发展取得了令人 瞩目的成就，但仍然存在不少问题。一方面，全球贸易保护主义抬头，中美 贸易摩擦对大湾区产业造成了明显的外部冲击。另一方面，大湾区的产业自 身也存在产业协同性差、附加价值偏低等一系列问题。 针对粤港澳大湾区的产业如何在中美贸易摩擦的钳制下成功突围， 开辟 出新的发展道路，本文提出了如下建议： 第一，加快产业升级，其中又包括产业结构优化和技术更新两个方面， 这是应对贸易摩擦时放之四海而皆准的真理。 第二，推进创新协同和多个层次的产业融合，并且要加速打破目前湾区 内要素流通过程中的各种“玻璃门” 。 第三，参考日本经验，主动拓展更多元化的国际市场，减少对美国单一 市场的依赖。 风险提示：外部风险升级 6% 7% 7% 8% 8% 2014-06 2015-09 2016-12 2018-03 宏观研究 。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 2 / 29 目 录 一、粤港澳大湾区产业格局的演变与现况 . 4 （一）1978 年 2000 年： 前店后厂 模式 . 4 （二）2000 年 2017 年：粤港澳合作与竞争并存. 6 （三）2018 年至今：新机遇，新挑战. 9 二、粤港澳大湾区产业发展面临的问题 . 10 （一）中美贸易摩擦的冲击 . 10 （二）产业协同性有待提高 . 13 （三）产业附加值偏低 . 17 三、粤港澳大湾区产业转型升级之路 . 20 （一）加快产业升级和技术更新 . 20 1、优化产业结构 . 20 2、促进技术更新 . 22 （二）推进创新协同和产业融合 . 24 （三）降低对美国市场依赖 . 26 图表目录 图表 1： 1979-1995 年广东省第二产业对经济的拉动作用越来越强. 4 图表 2： 1985 年和 1995 年广东前十大产业产值占工业总产值比重对比 . 5 图表 3： 港澳地区出现“工业空心化 . 6 图表 4： 上世纪 90 年代后广东省的工业产业格局变化情况. 7 图表 5： 2007 年底广东省 23 个省级产业转移工业园分布图 . 7 图表 6： 21 世纪广东第三产业占 GDP 比例逐渐提升. 8 图表 7： 香港四大支柱产业和六大优势产业 GDP 占比变动 . 9 图表 8： 粤港澳大湾区各城市的 GDP 结构 . 10 图表 9： 2018 年珠三角九市对外贸易依存度 .11 图表 10： 广东、香港对美出口占比在 20%-30%之间 .11 图表 11： 美国各阶段关税清单涉及规模与广东省出口结构对比 . 12 图表 12： 广东省出口主要是以机电产品、纺织服装、轻工制品等为主 . 13 图表 13： 2017-2019 年粤港澳大湾区各城市出口增速. 13 图表 14： 珠三角地区制造业结构相似系数矩阵 . 14 图表 15： 珠三角高同质化产业在各市的 2018 年制造业增加值占比 . 14 图表 16： 粤港澳大湾区内各个城市的主要产业 . 15 图表 17： 广州港口、深圳港口与香港港口的货物吞吐量对比 . 16 图表 18： 粤港澳地区之间在人、钱、物等要素流通方面存在的一系列障碍 . 16 图表 19： 粤港澳大湾区整体 R配件及配件 艺术品、收藏品及古物 植物产品 矿产品 珠宝首饰、硬币 木及木制品、草柳编结品 食品、烟草及制品 木浆、纸、纸板及制品 石材制品、陶瓷产品、玻璃及其制品 皮革、毛皮及其制品、旅行用品、手提包 化工产品 鞋帽伞杖、加工羽毛、人造花、人发制品 仪器、医疗器械、钟表及乐器 车辆、航空器、船舶及有关运输设备 塑料、橡胶及其制品 贱金属及其制品 杂项制品 纺织原料及纺织制品 机械、电气设备、电视机及音响设备 160亿清单 340亿清单 2000亿清单（新增） 3000亿清单（新增） 广东省各行业出口金额占比（上轴） 宏观研究 。 请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 13 / 29 图表12： 广东省出口主要是以机电产品、纺织服装、轻工制品等为主 资料来源：广东统计年鉴，粤开证券 粤港澳大湾区的出口也确实受到了中美贸易摩擦的显著冲击。对比 2017-2019 年湾 区内各城市的出口增速可知，除东莞、佛山和肇庆之外，其他城市 2018 年出口增速均 出现不同程度下滑。其中深圳、广州、惠州、中山等市出现了出口负增长。而东莞、佛 山的出口增速也在 2019 年滑落，这很大程度上是由于对美出口增速下滑的拖累。 而未来中美贸易摩擦如何发展，将对粤港澳大湾区的产业和经济有着明显影响。 图表13： 2017-2019 年粤港澳大湾区各城市出口增速 资料来源：各市统计局网站、粤开证券（注：江门、肇庆 2019 年出口数据暂缺） （二）产业协同性有待提高 经历了改革开放以来 40 余年的发展， 粤港澳大湾区已经形成了比较完备的产业体系， 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% 5.0% 6.0% 7.0% 8.0% 9.0% 电扇 电动、发电机 钢材 家用陶瓷 扬声器 蓄电池 彩电(整套散件) 箱包、旅行用品 静止式变流器 贵金属及首饰 纺织品 塑料制品 集成电路、微电子件 鞋 灯具、照明用品 玩具 家具 服装、衣着附件 数据处理设备 手持或车载无线电话 主要商品出口额占比 -35.0% -30.0% -25.0% -20.0% -15.0% -10.0% -5.0% 0.0% 5.0% 10.0% 15.0% 20.0% 香港 澳门 广州 深圳 珠海 佛山 惠州 东莞 中山 江门 肇庆 2017 2018 2019
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