粤港澳大湾区研究系列之12：粤港澳大湾区何以成为中国经济的增长极.pdf

请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 1 / 22 证 券 研 究报告 | 宏观研究 宏观研究 粤港 澳 大湾 区 何以 成 为 中 国 经济 的增 长极 粤 港 澳 大 湾 区 研 究 系 列 之 12 2020 年 03 月 18 日 投资要点 分 析 师 ：李 奇霖 执业编号：S0300517030002 电话：010-66235770 邮箱：liqilinykzq 分 析 师 ：张 德礼 执业编号：S0300518110001 电话：010-66235780 邮箱：zhangdeliykzq 近期报告 粤港澳大湾区如何打造国际科创中心 粤港澳大湾区研究系列之 11 2020-03-02 评 1-2 月进出口：贸易余额可能继续为 负2020-03-07 对 2 月 物 价 数 据 的 几 点 思 考 2020-03-10 银行盈利还有多少空间？2020-03-13 全年经济数据的“单针底” 2020-03-16 粤港澳大 湾区 何以成为中国经济的增长极 湾区凭借得天独厚的海港优势、 开放的经济结构、 高效的资源配置能力， 集聚了大量人才、资金、 技术等生产要素 ，进而引发了湾区 持续性的产业升 级以及技术变革，这使得湾区往往成为一国最具有经济活力的区域 。 粤港澳大湾区 何以 成为 中国 经济 的增 长 极呢 ？因 为在 它 的发 展历 程中 ， 其 扮演了三大角色： 一是改革开放探路者。 一方面，港澳地 区经济率先发展 ，珠三角 则通过 体制改革和对外开放“ 先走一步” ，充分发挥毗邻港澳优势 ，带动本地区域经济 腾飞，并将探索出的成功 经验 推广至 全国 。另 一方 面， 粤港 澳大 湾区 利用 制 度优势和港口优势 ， 率先 开展中 外资 合作 ， 发展 对外 贸易 ， 成为 了中 国对 外 开放的重要窗口。 二是产业升级引领者。 改革开放四十年 间，广东省 产业 升级 趋势 非常 明 显，先进制造业、高技术 产业、现代服务 业占比不断提升。 而 在产业升级的 同时 ， 广东省也出现了比较明显的产业向外转移， 实现了 湾区 “ 先富 ” 带动 中西 部“ 后富 ” 的政策效果 。 三是科技创新先行者。 广东省政府的科 技创新政策实施 步伐一直领先全 国，在政策带动下 ，目前 广东 省已 经成 为 我国 科技 创新 的前 沿阵 地， 并且 由 于知识的正外部性和溢出效应， 同时还 带动 了中国 其他地区 科技进步。 有理由相信，未来很长 一段时间内， 成 熟湾 区 在一 国经 济乃至全球经济 中发挥 更为 重要的作用 。 对粤 港澳 大湾 区 而言 ，随 着中 国 积 极调 整区 域战 略 方向， 逐渐摈弃传统的“ 均衡” 思维， 而 更加 注重 打造经济增长极， 推动 城市群 发展 ， 粤港 澳大 湾区将迎来更大的发展 机遇，其 战略性地位 也 将进一步提升。 风险提示：政策推进力度不及预期 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 2 / 22 目 录 一、湾区经济的重要性 . 3 二、粤港澳大湾区何以成为中国经济的增长极？ . 5 （一）改革开放探路者 . 5 （二）产业升级引领者 . 12 （三）科技创新先行者 . 15 三、粤港澳大湾区的重要性将进一步提升 . 19 图表目录 图表 1 ： 若作为独立经济体，四大湾区 GDP 规模均可进入全球 前 20 （单位：万亿美元）. 4 图表 2 ： 2018 年四大湾区 GDP 占所在国 GDP 比重 . 4 图表 3 ： 2018 年四大湾区人均 GDP 均高于本国人均水平 . 5 图表 4 ： 广东省与中央围绕“ 先走一步” 策略开展的良性互动 . 6 图表 5 ： 广 东省典型国企改革模式 . 7 图表 6 ： 广东省规模以上工业增加值中公有制经济占比不断走低 . 8 图表 7 ： 广东省外商投资企业数量为全国之最 . 9 图表 8 ： 广州港和深圳港货物吞吐量占全国主要沿海港口比例在 10% 左右 . 9 图表 9 ： 粤港澳大湾区港口集装箱吞吐量远超其他湾区 . 10 图表 10 ： 广东经济的外贸依赖度较高 .11 图表 11 ： 来自中国内地的转 口货值占香港总转口货值的比重在 60% 左右 .11 图表 12 ： 2000 年广东省各行业区位商. 13 图表 13 ： 十二五期间广东省产业升级方向 . 14 图表 14 ： 21 世纪以来广东省部分产业开始向省外转移. 15 图表 15 ： 2008 年广东省建设创新型广东行动纲要中的发展目标 . 16 图表 16 ： 2018 年广 东 R&D 经费 规模位列全国第一，投入强度居全国第三 . 16 图表 17 ： 2018 年广东省国内发明专利授权数全国最高 . 17 图表 18 ： 2017 年广东省新产品销售收入全国最高 . 18 图表 19 ： 2015 年全国区域科技创新空间关联网络 . 19 图表 20 ： 城市群建设相关文件 . 20 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 3 / 22 成熟 湾区往往 是 一国 经济 最有活力的 地区 ，且 基本都是 所在 国的经济 增长极 。 在未 来很长一段时间，湾区将继续强化其在 产业升级和科技创新等方 面的领先地位， 这使得 成熟 湾区 在一国经济乃至全球经济的战略地位 将进一步提升 。 粤港澳大湾区 之所以能够 成为 中国 经 济的 增长 极 ， 是因为 在 中国 改革 开放 的四 十余 年历程中，粤港澳大湾区扮演着改革开 放探路者、产业升级引领 者和科技创新先行者的 三大角色。 一、湾 区经济的重要性 当今世界经济发展的一大重要特征就 是区域集聚性，即少部 分区域创造了一国绝大 部分的国民财富，而湾区正是这少部分区域中最为突出的组成部分。 全球迈入海洋经济时代 后 ，湾 区凭 借 得天 独厚 的海 港优 势、 开放 的经 济结 构、 高效 的资源配置能力， 集聚了 大量 人才 、资 金、 技术 等生 产要 素， 进 而引 发了 湾区 持续 性的 产业升级以及技术变革 ，这使得 湾区 往 往成 为一 国最 具有 经济 活 力的 区域 ，进 而引 领和 带动本国经济发展，其重要性不言而喻。 旧金山湾区凭借其强大的科技创新能 力，成为了全美经济最 繁荣的地区之一，聚集 着苹果、谷歌、英特尔 等大量世界顶尖科技企业，深刻引领着全球科技变革。 纽约湾区 作为 历史最为悠久的世界级 湾区，早期从港口贸易 起步，逐步发展为美国 制造业中心、全球金融中心。而 如今 纽 约湾 区知 识经 济崛 起， 文 化创 意产 业和 科技 创新 产业正在迅猛发展。 东京湾区则是日本的“ 经济心脏” ，以 3.5% 的国土 面积创造了全国超三分之一的经济 产值。电子、机械、汽车等产业高度发 达， 目前 正在 通过 核心 技 术的 创新 巩固 其在 高端 制造业领域的竞争地位。 而粤港澳大湾区也同样是中国经济最 具活力、对外开放程度 最高的地区，随着多年 发展，现已逐渐跻身世界级湾区之列， 并有望成为 下一 个具 有全 球影 响力 的国 际科 技创 新中心。 若将四大湾区 作为 独立经济体，则其 GDP 规模可媲美全球前二十国家。2018 年东 京湾区 GDP 规模为 1.92 万亿美元，居四大湾区榜首，纽约湾区、粤港澳大湾区、旧金 山湾区分别为 1.72 万亿美元、1.64 万亿美元以及 0.84 万亿美元。 其中东京湾区和纽约湾区经济总量排名全球第 8 和第 10 ， 超过 加拿 大和 俄罗 斯等 大 国，粤港澳大湾区超过韩国位居第 13 ，旧金山湾区排名第 21。 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 4 / 22 图表1 ：若作为独立经济体， 四大湾区 GDP 规模 均可进入全球前 20 （单位： 万 亿美元 ） 资料来源：wind 、 世界银行 、粤开证券研究院 再从各大湾区在本国经济中的重要性来看，2018 年东 京湾 区 、 粤港 澳大 湾区 、 纽约 湾区和旧金山湾区占全国 GDP 比重分别为 40% 、12% 、8% 和 4% 。 其中东京湾区经济集聚性最强，在日 本经济中处于绝对主导 地位。粤港澳大湾区虽 然算不上主导，但经济体量也领先全国 ，重要性凸显。相较之下 ，纽约湾区和旧金山湾 区在美国经济比重均未超过 10% ，主要是因为两大湾区人口和土地规模偏小（如旧金山 湾区人口只有粤港澳大湾区的 1/9 ） ，同 时也 和 美国各大城市群发展相对均衡有关。 图表2 ：2018 年 四 大湾 区 GDP 占 所在国 GDP 比重 资料来源： 中国国际 经济 交流 中心 、wind 、粤开证券研究院 最后从各大湾区 人均产出来看 ，2018 年旧 金山 湾区 、 纽约 湾区 、 东京 湾区 、 粤港 澳 大湾区人均 GDP 分别为 10.8 万美元、8.4 万美元、4.2 万美元、2.3 万美元。旧金山湾 区和纽约湾区尽管经济总量最小 ，人均 GDP 却最高。 0 5 10 15 20 25 美 国 中 国 日 本 德 国 英 国 法 国 印 度 意 大 利 东 京 湾 区 巴 西 纽 约 湾 区 加 拿 大 俄 罗 斯 粤 港 澳 大 湾 区 韩 国 澳 大 利 亚 西 班 牙 墨 西 哥 印 度 尼 西 亚 荷 兰 旧 金 山 湾 区 沙 特 阿 拉 伯 土 耳 其 瑞 士 波 兰 0% 5% 10% 15% 20% 25% 30% 35% 40% 45% 东京湾区 粤港澳大湾区 纽约湾区 旧金山湾区 湾区GDP 占本国GDP 比重 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 5 / 22 与此 同时 ， 四大 湾区 人均 GDP 都高于本国人均 GDP 水平 ， 其中粤港澳大湾区人均 GDP 为 2.31 万美元，远超中国 0.89 万美元的人均 GDP 。 图表3 ：2018 年 四 大湾 区人 均 GDP 均高于本国人 均水平 资料来源： 中国国际 经济 交流 中心 、wind 、粤开证券研究院 上述数据对比反映了这样一个事实，即 湾区在一国经济乃至 全球经济中占据极重要 的地位，无论是从经济规模还是经济效 率来看，发展水平都高于 其他地区。而湾区经济 重要性日益提升的背后，是其独特经济 功能的发挥 ，这 使得 湾区 经济成为一个独具特色 的地理经济概念， 显著区别于其他 区域 经济发展模式。 二 、 粤 港澳大湾区 何以成为中国经济的增长极 ？ 粤港澳大湾区何以成为中国经济的增 长极 呢？ 是因为 在中 国 改革 开放 的四 十余 年历 程中，粤港澳大湾区扮演着改革开放探 路者、产业升级引领者和 科技创新先行者的三大 角色。 （一） 改革 开放探 路者 在改革开放四十年间中国经济体制不 断调整的时代背景下， 粤港澳大湾区扮演了改 革开放探路者的重要角色。 这也是粤港澳大湾区和其他湾区的显著不同点之一。 改革开放 初期， 缺乏 相关 经验 ， “ 摸着 石头 过河 ” 成为 了中 国探 索前 进的 重要 思路 。由 于毗邻港澳， 广东省成为了改革开放的 试验田、排头兵，这为其 经济腾飞创造了重要的 制度条件，而广东省成功 发展 的经验，反过来又对全国 其他地区提供了借鉴 。 首先是改革，最主要包括两点：一是 中央给地方政府放权， 二是将高度集中的计划 经济体制转变为市场经济体制，核心是 政府 给企业放权。通过体 制改革和权力下放，充 分调动地方和企业的积极性。 第一 ， 广东 省在 改革 开放 初期 与中 央的 良性 互动 ， 推动 了中 央- 地方 关系 调整 ， 增大 了地方自主权。 20 世纪 70 年代末，广东省政府希望能够获得更多的自主权，发挥其毗邻港澳的优 势，通过引入外资，开展对外贸易等，推动广东省在经济发展问题上“ 先走一步 ” 。围绕这 0 2 4 6 8 10 12 纽约湾区 旧金山湾区 东京湾区 粤港澳大湾区 湾区人均GDP （万美元） 本国人均GDP （万美元） 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 6 / 22 一问 题， 中央 和广 东省 政府 展开 了多 次互 动， 中央 对广 东“ 先走 一步 ” 策略 给予 了高 度肯 定。 在广东省政府多次主动“ 要权” 下， 最终在 1979 年， 中央 正式 决定 在广 东、 福建 两省 实行特殊政策和灵活措施， 给予两省在对外经 济活动中更多的自主权， 并且在物资供应、 物价政策等方面也准予实行新的经济体制和灵活政策。 同时，在采纳广东省提议的基础上， 中央做出了开办深圳、 珠海、汕头、厦门等出 口特区（后改称“ 经济特区” ）的决定，而这些特区城市则拥有更大的自主权。 图表4 ：广 东 省 与中 央围 绕“ 先走 一步 ” 策略 开展 的良性互动 时间 事件 1977 年 11 月 邓小平视察广东，希望广东能“先走一步”。 1978 年 4 月 中央向广东省指派习仲勋作为主政者。 1978 年 5 月 习仲勋会见了赴港澳经济贸易 考察组，并撰写港 澳经济考察报告上报 中央，明确提出建立宝安、珠海出口基地计划。 1978 年 10 月 广东省革委会向中央上报关 于宝安、珠海两县外 贸基地和市政建设规划 设想，国务院在 1979 年 2 月批复，且给予了大量政策资金扶持。 1978 年 11 月 习仲勋等人出席中共中央会议 ，会上指出希望中央 给予广东省更大的自主 权。 1979 年 4 月 习仲勋等人在中央工作会议中南组发言，提出“希望中央给点权，发挥毗邻 港澳优势，让广东先走一步，放手干”，并且指出了过于集中的经济管理体 制的弊病。 1979 年 5 月 广东省委会向中央提交关于发 挥广东优越条件， 扩大对外贸易， 加快 经济发展报告，提出了在价 格、财政、外贸、流 通、工资等多方面改革 权限的下放。 1979 年 7 月 中共中央、国务院批转广东省 委、福建省委关于对 外经济活动实行特殊政 策和灵活措施的两个报告，同 意深圳、珠海、汕头 、厦门等地试办出口特 区，广东省“先走一步”若干政策正式上升为国家政策。 资料来源： 粤开证券研究院 整理 部分学者认为正是此轮广东省与中央 的良性互动，揭开了改 革开放初期中央权力下 放地方的序幕（尽管在新中国成立至改 革开放前，央地关系已经历 了多轮“ 放权- 收权 ” 循 环， 但权 力仍 呈高 度集 中状 态） 。 在广 东省 政府 的带 动示 范作 用下 ， 地方 与中 央的 关系 从 单向指令传达关系，转变为双向互动关 系，这也确实推动了中央 在经济层面上对地方简 政放权常态化。 例如 1980 年后 ， 我国 由原 来的 “ 统收 统支 ” 体制 改变 为财 政包 干体 制， 即在 中央 领导 和计划下，地方结余留用、自求平衡， 财权下放地方。除此之外 ，地方政府也逐渐获得 了包括投资、外贸、吸引外资等方面越 来 越多的自主决策权，这 充分激活了地方开展经 济建设的积极性。 第二，在地方财权和事权合理扩张的 基础上，广东省各城市 在转轨市场经济方面， 也率先开展了差异化的制度改革探索，为全国其他地区提供了经验借鉴。 由于国营企业是旧有计划经济体制的 主体，因此要推动经济 体制改革，则首先不可 避免地要触及国营企业改革。 国企改革初期阶段的主要内容是放权让利。 1978 年广东省清远县打响了第一枪， 对 4 家国营企业实行“ 超计划利润提成奖 ” ，使奖金与企业的经济效益挂钩，最终改革成效显 著，并向全国推广了所谓的“ 清远经验” 。 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 7 / 22 而后随着国企改革愈 发深 入， 广东 省 也同 样在 企业 股份 制、 产权 制度 、现 代企 业制 度、国有资产管理体制改革等领域进行 了许多大胆的尝试。以深 圳特区为例，颁布 了国 内首部关于国企股份化改革的地方法规 ， 首次公开出售国企 ，率 先进 行现 代企 业制 度试 点等一系列突破性改革， 这一系列尝试 在国企改革领域积累了大量经验教训。 不仅是深圳，广东省各市在国企改革 领域均形成了各具特色 的改革方案，例如深圳 市的 “ 三级 授权 经营 ” 模式 、顺 德的 “ 分类 改制 ” 模式 以及 肇庆 的“ 注资 经营 ” 模式 等， 各种 改 革方案创新在广东省遍地开花。 图表5 ：广 东 省 典型 国企 改革 模式 地区 模式 具体内容 深圳 “三级授权经营”模式 第一级授权， 市政府以国有资产所有者的身份授权给市国 资委； 第二级授权， 市国资委授权给市级国有资产经营公 司； 第三级授权， 市级国有资产经营公司授权给国有企业， 确立国有企业法人代表的代理人身份。 顺德 “分类改制”模式 对原公有制企业改革分为三种类型： 对高科技企业、 公共 垄断企业实行国有资产控股； 对竞争性企业实行股份合作 制；对于扭亏无望企业实行破产拍卖。 肇庆 “注资经营”模式 以经营者 和职工 个人向 全民所 有制国 有独资 企业投 入资 金、 入股国有企业为特征， 即在资产评估的基础上， 由企 业经营者和职工注资入股， 把单一国有产权的国有企业转 变为产权主体多元化的有限责任公司。 资料来源： 转轨时期珠江三角洲经济制度变迁研究 、粤开证券研究院 整理 其次，广东省在鼓励其他所有制企业发展、优化营商环境等方面也先行一步。 例如广州市 1980 年发布了全国首个支持个体私营经济发展的地方性文件，使得整 个 80 年代广东省个体经济保持高度活跃。 深圳在 1997 年开创了中国内地行政审批制度 改革的先河，使原有的上千项审批与 核准事项减去了近 43% ，深 刻地 转变 了政 府职 能， 促进了经济活力。此外，商事制度改革 也是在广东省率先启动， 经过几年改革，全省工 商登记前置改后置审批事项超过 90% ，市场活力被大大激发。 正是因为广东省经济体制改革走在前 列，国企改革落实到位 ，同时在良好的营商环 境下私营企业和外资企业发展较快， 因此广东省公有制经济 （包括国有及国有控股工业、 集体工业）在规模以上工业增加值中的占比，从 1978 年的 几 乎 100% ，下滑至 2000 年 的 55.9% ，而截至 2018 年，这一占 比仅 18.2% 。 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 8 / 22 图表6 ：广 东 省 规模 以上 工业增加值 中公有制经济占比 不断走低 资料来源： 广东统计 年鉴 、粤开证券研究院 此外 ， 为了 顺利 转轨 至市 场经 济， 广东 省也 率先 在价 格、 流通 、 劳工 、 贸易 、 投资 、 外汇、土地等领域推进了一系列重大改革。例如广州在 1978 年率 先进 行 “ 价格 闯关 ” ，放 开了部分蔬菜和农副产品价格。 再例如深圳在 80 年代初率先将行政分配工程项目转为工 程招标模式，颁布了我国首个政府规章 性质的劳动合同用工制度 ，率先对过往行政划拨 的土地制度进行改革创新等。 粤港澳大湾区发挥的另一个作用，是充当中国的对外窗口。 一方面，在中国改革开放的特殊时代 背景下，珠三角率先打 破制度桎梏，充分发挥 毗邻港澳优势，积极引入外资并发展外 向型经济，探索中外资相 关合作模式，这对于整 个中国的对外开放具有重要的先导意义。 1980 年深 圳、 珠海 等经 济特 区正 式设 立， 揭开 了广 东省 对外 开放 的序 幕。 深圳 、 珠 海等地通过实施关税、土地使用、外汇 管理、企业经营等方面的 优惠政策，充分吸引外 资、 引进 技术 ， 并利 用外 商销 售渠 道发 展对 外贸 易， 带动 了特 区经 济在 80 年代的迅猛发 展，尤其是深圳特区。 而 1992 年邓小平南巡讲话，对深圳的对外开放成果给予了充分肯定，继而掀起 了 广东省乃至全国对外开放的新高潮。 从引入外资的角度来看，广东省率先 引入港澳资，因此早期 广东 实际利用外商直接 投资金额占全国比重相对较高。伴随着 九十年代后期港澳向广东 的产业转移速度放缓， 同时全国其他地区加速对外开放，广东利用外资占比有所下滑。 不过自改革开放以来，珠三角、长三 角始终是全国吸引外资 规模最大的区域。广东 省的外商投资企业数量也是多年保持全国之最，并且远超其他省份。 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120% 1978 2000 2010 2016 2017 2018 广东省规模以上工业增加值中公有制经济占比 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 9 / 22 图表7 ：广 东 省 外商 投资 企业 数量 为全 国之 最 资料来源： 广东统计 年鉴 、 中国统计年鉴 、 粤开证券研究院 另一方面，沿海港口的存在使得粤港 澳大湾区货物运输更为 便捷，这本就是在海洋 经济时代下全球各大湾区经济发展的基 础优势。其中，珠三角一 直就是中国重要的商贸 物流中心之一，香港曾一度是全球最繁华的港口。 首先从港口货物吞吐情况来看， 1985 年珠三角两大主要沿海港口广州港、 深圳港的 货物吞吐量总共约 3641 万吨 ， 到了 2018 年则 已经 增长 至 84522 万吨 ， 较 1985 年提升 了 22 倍。 随着 全国 对外 开放 带动 其他 沿海 港口 壮大 ， 两大 港口 的货 物吞 吐量 占全 国主 要 沿海港口比例 没有上升， 始终维持在 10% 左右。其中，广州港是目前全国第三大沿海 港 口，仅次于长三角的上海港以及宁波- 舟山港。 图表8 ：广州 港 和深 圳港 货物 吞吐 量占 全国 主要 沿海 港口 比例 在 10% 左右 资料来源： 广东统计 年鉴 、 中国统计年鉴 、 粤开证券研究院 而香港则拥有世界三大天然良港之一 维多利亚港，港阔水深 ，为世界各地船舶提供 0.0% 2.0% 4.0% 6.0% 8.0% 10.0% 12.0% 14.0% 0 10000 20000 30000 40000 50000 60000 70000 1980 1985 1990 1995 2000 2010 2015 2018 广州港（万吨） 深圳港（万吨） 两大港口货物吞吐量占全国主要沿海港口比例（% ） 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 10 / 22 了方便而安全的停泊地，同时拥有优良 的港口设施和高效率的作 业流程，这使得香港得 以成为全球最重要的港口之一。 早在1995 年时 ， 香港 港口 货物 吞吐 量就 已接 近1.6 亿吨， 远超广州港和深圳港，不过在进入 21 世纪后香港已经逐渐被迅速崛起的广州港反超。 集装箱运输更能反映现代化港口的竞争力状况。2016 年深 圳港 、 香港 、 广州 港的 集 装箱吞吐量在全球港口排名中分别位列第 3 、第 5 和第 7 ，三大港口吞吐量合计约 6247 万标箱，远超纽约湾区（465 万标 箱） 、东 京湾 区（766 万标箱）以及旧金山湾区（227 万标 箱） ，近 年来 粤港 澳大 湾区 已发 展成 为全 球最 繁忙 的港 口群 。 图表9 ：粤 港 澳 大湾 区港 口集 装箱 吞吐 量远 超其 他湾 区 资料来源： 粤港澳大湾区建设报告（2018 ） 、粤开证券研究院 港口繁荣的背后， 是粤港澳大湾区高度活跃的进出口贸易。 1995 年广东省进出口额 占全国总进出口额比例为 38.6% ，尽管 2018 年已 经下 滑 至 26.2% ，但仍然远超其他省 市（这其中部分原因在于广东对外贸易 中包含了较高的对港澳进 出口额，但尽管剔除这 一因素，广东省进出口额仍然是全国第一） 。同时，2018 年广东省的外贸依赖度（进出 口额/GDP ）高达 82.2% ，仅次于上海。 这些都 意味着广东省外向型经济特征非常显著 。 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 11 / 22 图表10 ：广东经 济的 外贸依赖度较高 资料来源： 广东统计 年鉴 、 中国统计年鉴 、 粤开证券研究院 此外，香港是中国对外开放的重要门户。20 世纪 90 年代，香港作为中国转口贸易 基地 ， 中国 内地 50 以上的出口货物都是通过香港转口， 目前绝大多数内地沿海港口都 开通了到香港的集装箱航线。而香港很大程度上也服务于中国转口贸易，21 世纪以来， 来自中国内地的转口货值占香港总转口货值的比重平均约为 60% 。 图表11 ：来 自 中 国内 地的 转口 货值 占香 港总 转口 货值 的比 重 在 60% 左右 资料来源： 香港统计年鉴 、 粤开证券研究院 综上所述，在改革开放背景下，粤港 澳大湾区对于中国经济 而言有着特殊的意义： 一方 面， 港澳 地区 经济 率先 发展 ， 而珠 三角 通过 体制 改革 和对 外开 放“ 先走 一步 ” ， 充分 发 挥毗邻港澳优势 ，带动本地区域经济腾 飞，并将探索出的成功经 验应用于全国，实现以 点带面。另一方面，粤港澳大湾区利用 制度优势和港口优势 ，率先 开展中外资合作 、发 展对外贸易，成为了中国对外开放的重要窗口。 54.0% 55.0% 56.0% 57.0% 58.0% 59.0% 60.0% 61.0% 62.0% 63.0% 64.0% 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 来自中国内地的转口货值占香港总转口货值的比重 宏观研究 请务必阅读最后特别声明与免责条款 ykzq 12 / 22 （ 二 ） 产业 升级 引 领者 改革开放四十年， 广东俨然 已 从早期的农业大省， 蜕变为当今中国产业升级引领者。 珠三角地区先是接受港澳产业转移，而 后又继续将产业转移至内 地，实现 了先富带动后 富的政策效果。当下又加速推进产业结 构转型升级，发展现代服 务业、高技术产业和先 进制造业，进而引领全国产业升级趋势。 二十世纪八十年代，东亚正处于新一 波产业转移浪潮 中， 日 韩、 港澳等相对发达的 地区正通过对外投资的方式，加速将中 低端产业向外转移。而在 政策鼓励下，毗邻港澳 的广东省凭借其充足的土地资源、廉价 的劳动力成本，积极承接 了大量来自港澳地区的 劳动密集型企业。 在广东省产业起步阶段，最具有代表性的发展模式就是“ 三来一补” 模式（来料加工、 来样 加工 、 来件 装配 和补 偿贸 易） 。 简单 而言 ， 该模 式是 由外 商投 资建 设厂 房、 提供 设备 ， 提供来料、来样或来件，并负责产品外 销，而由内地企业提供土 地和劳动力，负责组装 加工 。 “ 三来 一补 ” 充分 结合 了双 方的 比较 优势 ， 使得 广东 省在 前期 工业 基础 薄弱 的情 况下 ， 能够借力外资快速拉动经济发展。 最早 的“ 三来 一补 ” 企业 是东 莞县 太平 服装 厂与 港商 合作 创办 的太 平手 袋厂 （也 有研 究 称首家为广东顺德大进制衣厂） ，第一年投产就为国家赚取外汇 60 多万港元。在获得了 巨大成功后， 这一模式在珠三角遍地开 花，广东省也出台了一系 列政策支持外资前来发 展“ 三来 一补 ” 业务 ，大 量港 澳资 企业 在珠 三角 地区 涌现 。 另外值得注意的是，二十世纪八十年 代以来珠三角的乡镇产 业也较为发达，并逐渐 形成 了所 谓“ 专业 镇模 式” ， 即一 镇一 业， 一村 一品 。 主要 是因 为改 革开 放后 体制 约束 逐渐 软化以及外资带动，珠三角涌现了大量 创业活动，并推动了本地 产业集群的形成，例如 顺德容桂镇的家电产业、东莞虎门的服装产业、中山古镇的灯饰业等。 “ 三来 一补 ” 模式 、 专业 镇发 展模 式给 全国 其他 地区 开展 中外 资合 作、 发展 乡镇 经济 提 供了较好的参考借鉴。 这段 时期广东省的支柱型产业主要是 以纺织服装、制鞋、家 具、家电、食品为代表 的轻纺产业。1985 年， 广东 省前 三产 业分 别为 食品 制造 、 电气 机械 、 纺织 业， 产值 占比 分别为 10.3% 、9.2% 、9% 。 而在 1992 年邓小平南方谈话后，广东省进一步推动对外开放，进而加速嵌入全球 价值分工体系中。同时在政策引导下，广东省的产业结构出现了明显的升级趋势。 一方 面， 随着 二十 世纪 九十 年代 全球 信息 产业 崛起 ， 台湾 IT 企业率先加入珠三角地 区的投资阵列，而后欧美、日韩等外资 也逐渐与广东省展开更广 泛的合作，这带动广东 省电子通信设备制造业异军突起 ， 逐渐 发展 为省 内第 一大 产业 ， 1995 年工业产值占比高 达 17% ，这象征着广东省产业结构的高端化（不过此时广东省的电子信息产业基本停留 在配件组装、非核心零部件生产的阶段） 。 到了 20 世纪 90 年代末期，广东省已基本形成了电子信息产业为主的高新技术产业 集群 ， 尤其 是珠 三角 东岸 的深 莞惠 等地 区。 据统 计，21 世纪初广东高技术产业实现总产 值占全国比例已高达 30% 左右。 另一方面，广东省传统产业如家电、 纺织服装等，也逐渐从 简单的贴牌生产阶段过 渡至自主品牌打造 和 产品设计阶段，产 业附加值不断提升，同时 由加工出口逐渐转为内 销，积极开 拓巨大的国内消费市场。例 如美的、格力、格兰仕等 被逐渐打造成国家家电 驰名商标，服装业也出现了以纯、松鹰等国内较为知名的品牌。